長短期債券利差對美國經(jīng)濟的影響
長短期債券利差對美國經(jīng)濟的影響
近一個月，美國十年期國債收益率升至2.2248%，美國兩年期國債收益率上升至0.958%，三年期國債收益率觸及1.281%，五年期國債收益率為1.774%，三十年國債收益率觸及3.099%。下面由學習啦小編為你分享長短期債券利差對美國經(jīng)濟的影響的相關(guān)內(nèi)容，希望對大家有所幫助。
從長短期債券利差看美國經(jīng)濟
從收益率增長分析，短期債券收益率增加超過了長期債券收益率。美聯(lián)儲在十二月決定加息，短期和長期債券收益率的差收窄。有經(jīng)濟學家把利差作為經(jīng)濟預測指標，為什么呢?
經(jīng)濟學家對歷史數(shù)據(jù)作了大量研究發(fā)現(xiàn)，當長期債券收益率和短期債券收益率的差距拉大時，這可能意味著企業(yè)對長期投資看好，并且增大了長期投資資金，企業(yè)中的固定資產(chǎn)投資增長較快，因此，固定投資對經(jīng)濟拉動作用比較明顯，企業(yè)增加長期投資擴大生產(chǎn)線增加產(chǎn)量。反過來，當長期債券收益率和短期債券收益率的差縮小時，這時候企業(yè)減少了長期固定資產(chǎn)投資，因此，企業(yè)縮減了生產(chǎn)線減少產(chǎn)量，投資對經(jīng)濟拉動作用減弱，從而制造業(yè)實體企業(yè)投資放慢，投資者看好短期利率。
因而，利差擴大可能是在經(jīng)濟上行時，而當經(jīng)濟過熱時，美聯(lián)儲不得不進行前期貨幣糾偏，收緊短期聯(lián)邦基金利率，短期利率上升快于長期利率上升，利差收窄，如果收緊貨幣速度過快，美國經(jīng)濟可能進入一個階段性底部。
換一個角度，如果投資者持有債券時間越長，收益率越高，就會增持長期債券，長期債券需求就擴大。若投資者認為長期債券收益率溢價不會達到預期，就會減持長期債券，增持短期債券。
美聯(lián)儲提高短期聯(lián)邦基金利率，美國短期債券收益率上漲快于長期債券，投資者增持短期債券，減持長期債券。隨著美聯(lián)儲在接下來一年逐漸提高利率，這個趨勢會更加明顯。短期債券收益率上漲超過長期債券收益率也被經(jīng)濟學家稱為“收益率曲線反轉(zhuǎn)”，通常被認為是經(jīng)濟衰退信號。
經(jīng)濟學家研究發(fā)現(xiàn)，一般來說，美聯(lián)儲收緊貨幣，提升短期聯(lián)邦基金利率，投資者預期短期利率上升可持續(xù)更長時間，那么可促長期利率上升，如果投資者預期短期利率上升是短期而不會持久，長期利率就不會上升，長短期債券收益率也被經(jīng)濟學家作為經(jīng)濟指標之一。
因此，從長短期債券收益率利差分析，接下來隨著美聯(lián)儲逐漸提高短期聯(lián)邦基金利率，如果利差拉大，表明投資者看好長期債券收益率，企業(yè)增加了長期固定資產(chǎn)投資，經(jīng)濟復蘇逐漸增強，如果利差縮小，投資者認為短期利率提升不會持續(xù)很久，不太看好長期利率上升，那么，美國經(jīng)濟復蘇或許沒有想象那么強勁。
什么是債券?
債券(Bonds / debenture)是一種金融契約，是政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)等直接向社會借債籌措資金時，向投資者發(fā)行，同時承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券的本質(zhì)是債的證明書，具有法律效力。債券購買者或投資者與發(fā)行者之間是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系，債券發(fā)行人即債務(wù)人，投資者(債券購買者)即債權(quán)人 。
債券是一種有價證券。由于債券的利息通常是事先確定的，所以債券是固定利息證券(定息證券)的一種。在金融市場發(fā)達的國家和地區(qū)，債券可以上市流通。在中國，比較典型的政府債券是國庫券。人們對債券不恰當?shù)耐稒C行為，例如無貨沽空，可導致金融市場的動蕩。
債券包含了以下四層含義：
1.債券的發(fā)行人(政府、金融機構(gòu)、企業(yè)等機構(gòu))是資金的借入者;
2.購買債券的投資者是資金的借出者;
3.發(fā)行人(借入者)需要在一定時期還本付息;
4.債券是債的證明書，具有法律效力。債券購買者與發(fā)行者之間是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系，債券發(fā)行人即債務(wù)人，投資者(或債券持有人)即債權(quán)人。
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