宏觀經(jīng)濟(jì)政策對股票的影響
宏觀經(jīng)濟(jì)政策對股票的影響
證券市場歷來被看作“國民經(jīng)濟(jì)的晴雨表”，是宏觀經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo);宏觀經(jīng)濟(jì)的走向決定了證券市場的長期趨勢。今天小編為大家分享的是宏觀經(jīng)濟(jì)政策對股票的影響的相關(guān)文章，歡迎閱讀!
宏觀經(jīng)濟(jì)政策對股票的影響
從長期來看，一家上市公司的投資價值歸根結(jié)底是由其基本面所決定的。影響投資價值的因素既包括公司凈資產(chǎn)、盈利水平等內(nèi)部因素，也包括宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)發(fā)展、市場情況等各種外部因素。在分析一家上市公司的投資價值時，應(yīng)該從宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)狀況和公司情況三個方面著手，才能對上市公司有一個全面的認(rèn)識。
一、宏觀經(jīng)濟(jì)分析
宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析
證券市場歷來被看作“國民經(jīng)濟(jì)的晴雨表”，是宏觀經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo);宏觀經(jīng)濟(jì)的走向決定了證券市場的長期趨勢。只有把握好宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大方向，才能較為準(zhǔn)確的把握證券市場的總體變動趨勢、判斷整個證券市場的投資價值。宏觀經(jīng)濟(jì)狀況良好，大部分的上市公司經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)會比較優(yōu)良，股價也相應(yīng)有上漲的動力。
為了把握國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢，投資者有必要對一些重要的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行變量給予關(guān)注。
A.國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP
國內(nèi)生產(chǎn)總值是一國(或地區(qū))經(jīng)濟(jì)總體狀況的綜合反映，是衡量宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的主要指標(biāo)。通常而言，持續(xù)、穩(wěn)定、快速的GDP增長表明經(jīng)濟(jì)總體發(fā)展良好，上市公司也有更多的機(jī)會獲得優(yōu)良的經(jīng)營業(yè)績;如果GDP增長緩慢甚至負(fù)增長，宏觀經(jīng)濟(jì)處于低迷狀態(tài)，大多數(shù)上市公司的盈利狀況也難以有好的表現(xiàn)。我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定快速增長，2006年GDP同比增長10.7%;07年一季度GDP同比增長率達(dá)到了11.1%。近一兩年來，上市公司業(yè)績的快速增長正是處于宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好、工業(yè)企業(yè)效益整體提升大背景下的增長，中國經(jīng)濟(jì)的快速增長為上市公司創(chuàng)造了良好的外部環(huán)境。
B.通貨膨脹
通貨膨脹是指商品和勞務(wù)的貨幣價格持續(xù)普遍上漲。通常，CPI(即居民消費(fèi)價格指數(shù))被用作衡量通貨膨脹水平的重要指標(biāo)。溫和的、穩(wěn)定的通貨膨脹對上市公司的股價影響較小;如果通貨膨脹在一定的可容忍范圍內(nèi)持續(xù)，且經(jīng)濟(jì)處于景氣階段，產(chǎn)量和就業(yè)都持續(xù)增長，那么股價也將持續(xù)上升;嚴(yán)重的通貨膨脹則很危險，經(jīng)濟(jì)將被嚴(yán)重扭曲，貨幣加速貶值，企業(yè)經(jīng)營將受到嚴(yán)重打擊。除了經(jīng)濟(jì)影響，通貨膨脹還可能影響投資者的心理和預(yù)期，對證券市場產(chǎn)生影響。CPI也往往作為政府動用貨幣政策工具的重要觀測指標(biāo)，今年以來我國CPI高位運(yùn)行，因此在每月CPI數(shù)據(jù)公布前后，市場也普遍預(yù)期政府將會采取加息等措施來抑制通貨膨脹，引發(fā)了股市波動。
C.利率
利率對于上市公司的影響主要表現(xiàn)在兩個方面：第一，利率是資金借貸成本的反映，利率變動會影響到整個社會的投資水平和消費(fèi)水平，間接地也影響到上市公司的經(jīng)營業(yè)績。利率上升，公司的借貸成本增加，對經(jīng)營業(yè)績通常會有負(fù)面影響。第二，在評估上市公司價值時，經(jīng)常使用的一種方法是采用利率作為折現(xiàn)因子對其未來現(xiàn)金流進(jìn)行折現(xiàn)，利率發(fā)生變動，未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值會受到比較大的影響。利率上升，未來現(xiàn)金流現(xiàn)值下降，股票價格也會發(fā)生下跌。
D.匯率
通常，匯率變動會影響一國進(jìn)出口產(chǎn)品的價格。當(dāng)本幣貶值時，出口商品和服務(wù)在國際市場上以外幣表示的價格就會降低，有利于促進(jìn)本國商品和服務(wù)的出口，因此本幣貶值時出口導(dǎo)向型的公司經(jīng)營趨勢向好;進(jìn)口商品以本幣表示的價格將會上升，本國進(jìn)口趨于減少，成本對匯率敏感的企業(yè)將會受到負(fù)面影響。當(dāng)本幣升值，出口商品和服務(wù)以外幣表示的價格上升，國際競爭力相應(yīng)降低，一國的出口會受到負(fù)面影響;進(jìn)口商品相對便宜，較多采用進(jìn)口原材料進(jìn)行生產(chǎn)的企業(yè)成本降低，盈利水平提升。
目前，人民幣正處于漸進(jìn)的升值進(jìn)程中，出口導(dǎo)向型公司特別是議價能力弱的公司盈利前景趨于黯淡，亟待產(chǎn)業(yè)升級，提高利潤率和產(chǎn)品的國際競爭力;需要進(jìn)口原材料或者部分生產(chǎn)部件的企業(yè)，因其生產(chǎn)成本會有一定程度的下降而受益;國內(nèi)的投資品行業(yè)能夠享受升值收益也會受到資金的追捧。人民幣小幅升值，房地產(chǎn)、金融、航空等行業(yè)將直接受益，而對紡織服裝、家電、化工等傳統(tǒng)出口導(dǎo)向型行業(yè)而言則帶來負(fù)面影響。
2017年宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢與政策取向
2016年我國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)，出現(xiàn)了“雙重向好”的新格局：新結(jié)構(gòu)、新經(jīng)濟(jì)、新動能在加速形成，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)調(diào)整在深化。我國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的“雙重向好”，并不意味著經(jīng)濟(jì)將會出現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)，明顯回升。我們認(rèn)為，這次宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好帶有明顯的內(nèi)在性，而止跌回穩(wěn)是初步的，基礎(chǔ)仍不牢固，仍存在反復(fù)的可能性。
要充分認(rèn)識到我國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍面臨不少突出矛盾和問題。主要是：房地產(chǎn)調(diào)整明顯延后，對未來一段經(jīng)濟(jì)增長形成壓力;工業(yè)經(jīng)濟(jì)調(diào)整進(jìn)入由量向質(zhì)轉(zhuǎn)變的新階段，仍面臨多重結(jié)構(gòu)性難題;服務(wù)業(yè)發(fā)展和創(chuàng)新發(fā)展等新發(fā)展仍面臨較大的體制機(jī)制障礙;世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，國際金融風(fēng)險仍未有效釋放。
2017年在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革加快推進(jìn)下，我國宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長可期。在政策取向上，須堅持宏觀政策要穩(wěn)、產(chǎn)業(yè)政策要準(zhǔn)、微觀政策要活、改革政策要實、社會政策要托底的思路，在宏觀調(diào)控政策和改革政策之間形成疊加效應(yīng)，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革上取得重大突破，為長期發(fā)展注入新動力。
我國宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)新的積極變化
今年我國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)如下特點：
1.工業(yè)與投資聯(lián)動效應(yīng)明顯
今年年初，我國宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)有所下行。一季度GDP增長6.7%，比上年四季度回落0.1個百分點。主要是工業(yè)增長繼續(xù)放慢，一季度規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.8%，比上年同期回落0.4個百分點，為多年來的季度低點。而工業(yè)增速的持續(xù)放慢與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)調(diào)整加深，特別是市場和政府雙重作用下的“去產(chǎn)能”加快有關(guān)。
進(jìn)入下半年，工業(yè)增長企穩(wěn)、民間投資有所反彈，總投資也企穩(wěn)回升。工業(yè)增長企穩(wěn)與物價形勢的積極變化(PPI跌幅年初大幅收窄，9月份擺脫長達(dá)4年多的負(fù)增長轉(zhuǎn)向正增長，使相關(guān)企業(yè)盈利改善，投資意愿增強(qiáng))。同時政府采取措施激發(fā)民間投資活力，使民間投資自9月份開始止跌回升，前11個月累計民間投資同比增長3.1%，比1-7月份的最低點回升1個百分點。民間投資的回升帶動了整體投資增長的反彈。
2.政府積極支撐避免了總投資的大幅下降
與民間投資明顯下滑相對應(yīng)的是，2016年年初以來，政府投資和房地產(chǎn)投資在明顯回升，較大程度上抵消了來自民間投資增長下滑的影響。
首先，政府主導(dǎo)的投資有所加快。主要表現(xiàn)為：基礎(chǔ)設(shè)施投資加快。1-11月累計，完成基礎(chǔ)設(shè)施投資(不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè))同比增長18.9%，比同期全部投資增速快10.6個百分點。從資金來源看，國家預(yù)算內(nèi)資金增長較快，前10個月同比增長16.5%，上半年增長更快，高達(dá)21.8%。反映政府主導(dǎo)的投資加快的還有就是國有控股投資再現(xiàn)高增長。1-11月累計，完成國有控股投資19.1萬億，同比增長20.2%，比上年同期加快8.5個百分點。
其次，房地產(chǎn)投資增長迅速反彈。在各種利好政策的刺激下，房地產(chǎn)銷售明顯回暖，導(dǎo)致房地產(chǎn)投資穩(wěn)定回升。1-11月累計，房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長6.5%，比上年同期加快4.2個百分點。據(jù)測算，房地產(chǎn)投資回升對總投資的貢獻(xiàn)超過了1個百分點，對GDP的貢獻(xiàn)在0.4個百分點以上。
3.消費(fèi)增長與物價增長“雙穩(wěn)定”
我國經(jīng)濟(jì)正在由投資主導(dǎo)向消費(fèi)主導(dǎo)轉(zhuǎn)換，這是我國經(jīng)濟(jì)向中高端邁進(jìn)的必然趨勢。2016年以來，消費(fèi)需求繼續(xù)穩(wěn)定增長。1-11月累計，社會消費(fèi)品零售總額同比增長10.4%，扣除物價因素實際增長9.7%。1-10月份，全國網(wǎng)上零售額同比增長26.2%。其中，實物商品網(wǎng)上零售額增長25.7%，占社會消費(fèi)品零售總額的比重為12.7%。
與消費(fèi)平穩(wěn)增長相對應(yīng)的，我國物價總水平繼續(xù)保持穩(wěn)定，既沒有出現(xiàn)明顯通脹，也沒有明顯的通貨緊縮壓力。1-11月累計，全國居民消費(fèi)價格總水平同比增長2.0%，比上半年微降0.1個百分點，比上年同期提高0.6個百分點，通縮的隱憂逐步消失。物價總水平穩(wěn)定的基礎(chǔ)是食品和糧食價格的穩(wěn)定。1-11月份，食品煙酒類價格同比增長3.9%，屬于合理范圍。其中糧食價格同比僅增長0.5%，這是因為連續(xù)多年糧食豐收，庫存充足，國際糧食價格也相當(dāng)穩(wěn)定所致。食品煙酒類價格回升主要是由于蔬菜、豬肉價格上漲較快，而其他多數(shù)食品價格趨于穩(wěn)定。
4.就業(yè)在總體平穩(wěn)中呈現(xiàn)分化走勢
就業(yè)穩(wěn)定向好是本輪經(jīng)濟(jì)調(diào)整的最大亮點。今年年初，在經(jīng)濟(jì)增長繼續(xù)有所放慢以及鋼鐵、煤炭等傳統(tǒng)工業(yè)加快去產(chǎn)能的形勢下，就業(yè)壓力一度有所加大，特別是國有企業(yè)的隱性失業(yè)問題顯現(xiàn)，但在二季度后明顯趨穩(wěn)。據(jù)人社部數(shù)據(jù)，前三季度，城鎮(zhèn)新增就業(yè)1067萬，提前一個季度超額完成了全年預(yù)期目標(biāo)任務(wù)。而國家統(tǒng)計局的31個大城市的城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率也一直保持穩(wěn)定，多數(shù)月份處于5%-5.1%。在經(jīng)濟(jì)下行壓力的情況下，就業(yè)繼續(xù)穩(wěn)定向好，既有經(jīng)濟(jì)規(guī)模效應(yīng)、產(chǎn)業(yè)升級效應(yīng)的重要貢獻(xiàn)，也體現(xiàn)了宏觀政策的積極支持效應(yīng)。
但像產(chǎn)業(yè)分化一樣，今年以來就業(yè)結(jié)構(gòu)分化特征也十分明顯。一方面，隨著傳統(tǒng)制造業(yè)的持續(xù)調(diào)整和去產(chǎn)能力度的加大，投資和就業(yè)面臨較大壓力。民間投資的大幅回落及國企去產(chǎn)能中的職工分流對就業(yè)形成了較大壓力。另一方面，產(chǎn)業(yè)升級和“雙創(chuàng)發(fā)展”創(chuàng)造了更多就業(yè)機(jī)會。除服務(wù)業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)快速增長對就業(yè)形成較強(qiáng)支撐外，網(wǎng)上購物這一新業(yè)態(tài)的快速發(fā)展也創(chuàng)造了許多新就業(yè)機(jī)會。目前我國快遞員數(shù)量超過200萬，而兩年前僅90萬人。1-9月份，全國快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量和收入同比分別增長54.0%和43.9%，比去年同期分別加快8.0個和10.7個百分點。
5.PPI由負(fù)轉(zhuǎn)正是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行一大亮點
2016年在CPI增幅溫和回升的同時，PPI(工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù))增長則出現(xiàn)了反轉(zhuǎn)性變化，PPI在三季度未終于結(jié)束了持續(xù)四年多的負(fù)增長，進(jìn)入快速回升軌道。一季度PPI同比下降4.8%，比上年全年和上年四季度分別收窄0.4個和1.1個百分點，二季度PPI同比下降2.9%，比一季度大幅收窄1.9個百分點。其中鋼鐵、煤炭和有色金屬的價格都出現(xiàn)了較大程度的環(huán)比上漲，這有效地改善了一些生產(chǎn)資料生產(chǎn)企業(yè)的效益。從一季度PPI降幅有所收窄，到二季度PPI降幅的大幅收窄，再到三季度末的轉(zhuǎn)負(fù)為正，并持續(xù)回升，這意味著傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)調(diào)整已取得積極成效，特別是減產(chǎn)量、去產(chǎn)能的積極效果初現(xiàn)，這是經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)內(nèi)在性向好的重要表現(xiàn)。
從以上分析，我們可以對2016年中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行作出以下判斷：我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的基礎(chǔ)在不斷鞏固，出現(xiàn)了“雙重向好”的新格局：新結(jié)構(gòu)、新經(jīng)濟(jì)、新動能在加速形成，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)調(diào)整基本到位。
新結(jié)構(gòu)、新經(jīng)濟(jì)、新動能既包括服務(wù)業(yè)占比不斷上升、對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率的提高，也包括新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)快速發(fā)展，還包括消費(fèi)升級及消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的作用不斷增強(qiáng)。
傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)調(diào)整基本到位主要表現(xiàn)為兩個方面。一是工業(yè)增長調(diào)整基本到位。既表現(xiàn)為工業(yè)生產(chǎn)的止跌回升，也表現(xiàn)為工業(yè)投資降至低點并有所回升。二是PPI增長由負(fù)轉(zhuǎn)正。在市場和政府力量的同時推進(jìn)下，我國去產(chǎn)能取得了積極成效，其重要標(biāo)志就是PPI結(jié)束了持續(xù)4年多的負(fù)增長，開始出現(xiàn)全面回升。
當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的主要問題
目前我國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的積極變化并不意味著經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)、出現(xiàn)明顯回升。從結(jié)構(gòu)分析可知，這次我國宏觀經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)向好帶有明顯的內(nèi)在性，但止跌回穩(wěn)仍是初步的，基礎(chǔ)仍然不牢，仍存在反復(fù)的可能性。而當(dāng)前我國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍存在這樣一些不可忽視的問題。
2017年宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢與政策取向
解決經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下各種難題和挑戰(zhàn)，必須長短結(jié)合，綜合實施。關(guān)鍵是堅持宏觀政策要穩(wěn)、產(chǎn)業(yè)政策要準(zhǔn)、微觀政策要活、改革政策要實、社會政策要托底的政策思路。2017年既要繼續(xù)堅持積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，更要在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革上取得重大突破，為長期發(fā)展注入新的動力。
1.以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為關(guān)鍵抓手，深入推動“三去一降一補(bǔ)”，著力解決新常態(tài)下經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)構(gòu)性難題
在生產(chǎn)資料價格回升、企業(yè)效益改善的情況下，千萬不能放松結(jié)構(gòu)調(diào)整的重任。特別是在“三去一降一補(bǔ)”上要盡快取得重大進(jìn)展。我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題主要集中反映在產(chǎn)能過剩、庫存過大、杠桿偏高、成本高企、補(bǔ)板約束等方面，這是結(jié)構(gòu)性調(diào)整的著力點所在。目前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中最有利的一個因素就是就業(yè)穩(wěn)定，就業(yè)容量不斷擴(kuò)大，因而使得結(jié)構(gòu)調(diào)整，特別是淘汰落后產(chǎn)能對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的沖擊較小。應(yīng)借此有利條件，加大去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿的力度，同時繼續(xù)降低制度性成本和修補(bǔ)各種發(fā)展短板。
為此建議，國企職工分流安置上步子可邁得更大一些，即更多地鼓勵協(xié)商一致解除勞動合同方式。根據(jù)對我國新常態(tài)下就業(yè)的現(xiàn)狀和趨勢分析，去產(chǎn)能力度加大不會導(dǎo)致社會整體失業(yè)率的大幅上升，但要高度重視善后工作，特別是對職工的利益補(bǔ)償要更加注重公平、更多體現(xiàn)人文關(guān)懷。
2.加快推進(jìn)國企、財稅、金融、社保等基礎(chǔ)性關(guān)鍵性改革，更好地發(fā)揮體制改革的牽引作用
我國改革正處于深水區(qū)，涉及重大的利益結(jié)構(gòu)調(diào)整。這些重大利益結(jié)構(gòu)調(diào)整的領(lǐng)域既是基礎(chǔ)性的也是關(guān)鍵性的，如國企、財稅、金融、社保等，這也是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革最難的地方。2017年是“十三五”規(guī)劃實施的第二年，培育新的發(fā)展動能時不我待，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型也時不我待，必須下決心，在基礎(chǔ)性關(guān)鍵性領(lǐng)域取得突破。
要著力深化國企改革，打破行政壟斷，這是實現(xiàn)市場在資源配置中起決定性作用的關(guān)鍵條件。要加快利率市場化、匯率市場化、資源品價格改革和公共產(chǎn)品定價機(jī)制改革等，最大化地減少市場的價格扭曲，提高資源配置效率。
營改增的全面實施，意味著我國稅收制度改革邁出了重要一步，但營改增改革不是財稅體制改革的終點。相反，它是一個新的起點，隨著營改增的全面推進(jìn)，正在倒逼財稅領(lǐng)域的深化改革，如深化分稅制改革，完善分稅體制;培育新的地方主導(dǎo)稅種;研究設(shè)計征收遺產(chǎn)稅。同時，要進(jìn)一步推進(jìn)簡政放權(quán)和商事制度改革，還權(quán)于民，還權(quán)于社會，還權(quán)于市場。
3.破除各種體制機(jī)制障礙，促進(jìn)服務(wù)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展
服務(wù)業(yè)是我國管制較多的行業(yè)，而提高服務(wù)業(yè)的比重、提高公共服務(wù)水平也是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的重要內(nèi)容。服務(wù)業(yè)的發(fā)展對改善人民生活、提高生產(chǎn)質(zhì)量及穩(wěn)定就業(yè)、擴(kuò)大消費(fèi)等均有十分重要的作用。在當(dāng)前形勢下，穩(wěn)就業(yè)、提高就業(yè)容量，可明顯拓展結(jié)構(gòu)性改革的空間，為未來的發(fā)展增添更強(qiáng)的動力。
首先，穩(wěn)就業(yè)要多在增量上做文章，各地方要把促進(jìn)服務(wù)業(yè)增長、提升服務(wù)業(yè)質(zhì)量放在經(jīng)濟(jì)工作的重要位置。其次，著力消除抑制服務(wù)業(yè)發(fā)展的體制機(jī)制障礙。要加快改進(jìn)服務(wù)業(yè)統(tǒng)計，可借全面實施營改增改革之機(jī)，規(guī)范服務(wù)業(yè)統(tǒng)計標(biāo)準(zhǔn)體系，細(xì)分行業(yè)，將服務(wù)業(yè)按增值鏈分工統(tǒng)計，這對促進(jìn)服務(wù)業(yè)分工發(fā)展、完善國民經(jīng)濟(jì)核算制度都具有重要意義。要著力推進(jìn)服務(wù)業(yè)供給側(cè)的結(jié)構(gòu)性改革，進(jìn)一步減少行政審批和大幅放松公共服務(wù)業(yè)的市場準(zhǔn)入，同時，消除現(xiàn)存的各種歧視性政策，為服務(wù)業(yè)創(chuàng)造更加寬松的宏觀環(huán)境。
4.堅決抑制房地產(chǎn)泡沫化，建立房地產(chǎn)健康發(fā)展長效機(jī)制
關(guān)鍵是切實落實“房子是用來住的，不是用來炒的”基本定位，使房地產(chǎn)發(fā)展回歸理性。主要的政策選項有：一是各級政府要積極引導(dǎo)房價增長預(yù)期。在房地產(chǎn)調(diào)控上，一些地方政府存在“順周期”傾向，特別是對一些利益集團(tuán)借機(jī)炒作、“火上澆油”視而不見，對此，要加強(qiáng)信息引導(dǎo)和對違規(guī)違法行為的懲治力度，合理引導(dǎo)預(yù)期。二是要持續(xù)堅定的抑制住房投機(jī)性需求。對二套以上住房的購買政策不能時而過緊，時而又過松，對此有必要進(jìn)行清理、規(guī)范。同時，加強(qiáng)對房地產(chǎn)信貸總閘門的控制。三是加快房地產(chǎn)稅改革，建立房地產(chǎn)穩(wěn)定發(fā)展的長效機(jī)制。
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