人民幣對(duì)美元匯率
“811匯改”兩年后，一度被看貶“破七”乃至“破八”的人民幣匯率卻在今年持續(xù)上漲，最近一周內(nèi)漲幅更超1%。下面就一起來看詳細(xì)資訊。
日媒：人民幣對(duì)美元匯率持續(xù)上揚(yáng) 貨幣保衛(wèi)戰(zhàn)顯成效
日媒稱，中國(guó)人民幣對(duì)美元匯率持續(xù)上升，因?yàn)橹袊?guó)政府推行的限制資本流出措施產(chǎn)生了效果。
據(jù)日本《讀賣新聞》8月11日?qǐng)?bào)道，人民幣在10日升至近一年來的高位。其原因在于，中國(guó)希望突出金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。
報(bào)道稱，10日上海外匯市場(chǎng)上，人民幣匯率為1美元兌換6.6610元，達(dá)到2016年8月以來的最高水平。據(jù)認(rèn)為，個(gè)人和企業(yè)賣出人民幣、買入外幣的動(dòng)向放緩，中國(guó)政府的外匯儲(chǔ)備連續(xù)6個(gè)月出現(xiàn)增長(zhǎng)。
自去年下半年以來，人民幣步入持續(xù)貶值通道。今年1月，人民幣匯率為1美元兌換6.9557元，跌至自2008年5月底以來的最低水平。由于美聯(lián)儲(chǔ)開始上調(diào)利率，外匯市場(chǎng)上美元一路走高。與之相反，出于對(duì)民間企業(yè)背負(fù)債務(wù)過多的擔(dān)憂，人民幣呈現(xiàn)賣多買少的局面。
報(bào)道稱，對(duì)此產(chǎn)生危機(jī)感的中國(guó)政府和中國(guó)人民銀行，為阻止人民幣貶值采取了種種辦法。除了更嚴(yán)格地限制個(gè)人和企業(yè)兌換外匯外，還利用香港的短期金融市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)。
此外，報(bào)道指出，對(duì)企業(yè)活動(dòng)的干預(yù)力度也加大了。中國(guó)政府此前一直鼓勵(lì)中國(guó)企業(yè)兼并海外企業(yè)。然而，進(jìn)入今年以后，政府加強(qiáng)了對(duì)海外投資的監(jiān)管。
報(bào)道注意到，中國(guó)人民銀行在5月也改變了每天早上公布的中間價(jià)的計(jì)算方法。有關(guān)詳情并不清楚，但據(jù)認(rèn)為采取了不使人民幣大幅貶值的機(jī)制，這成為支撐人民幣升值的一個(gè)因素。
另據(jù)《日本經(jīng)濟(jì)新聞》8月11日?qǐng)?bào)道，中國(guó)下調(diào)人民幣市場(chǎng)匯價(jià)至今已有兩年，以此為開端，人民幣貶值和資本流出勢(shì)頭加速，政府被迫實(shí)施貨幣保衛(wèi)戰(zhàn)。中國(guó)政府于5月改變了對(duì)人民幣市場(chǎng)匯價(jià)的確定規(guī)則，人民幣匯率終于開始走穩(wěn)。
報(bào)道援引市場(chǎng)人士的分析認(rèn)為，目前人民幣升值主要有3個(gè)原因。首先，相對(duì)于歐元、日元等其他貨幣，美元不斷貶值。受美元以外的外幣升值勢(shì)頭帶動(dòng)，人民幣也出現(xiàn)升值。還有看法認(rèn)為，外國(guó)企業(yè)向本國(guó)的分紅匯款告一段落。不過，最大的原因是，中國(guó)政府不斷地實(shí)施資本管制和本幣保衛(wèi)政策。
報(bào)道認(rèn)為，目前雖然人民幣在升值，中國(guó)政府并沒有放松對(duì)人民幣的保衛(wèi)，尤其還加強(qiáng)了對(duì)海外人民幣的監(jiān)控。中國(guó)國(guó)家外匯管理局從9月開始，對(duì)于境內(nèi)銀行卡在境外刷卡取現(xiàn)或購物超過1000元人民幣的情況，就會(huì)采集消費(fèi)交易信息。
人民幣匯率補(bǔ)漲需求強(qiáng)勁釋放 警惕美元“卷土重來”
“811匯改”兩年后，一度被看貶“破七”乃至“破八”的人民幣匯率卻在今年持續(xù)上漲，最近一周內(nèi)漲幅更超1%。
對(duì)于年內(nèi)人民幣走勢(shì)，多家機(jī)構(gòu)呈現(xiàn)出分化的態(tài)度。有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，人民幣貶值預(yù)期積累了兩年，當(dāng)前的補(bǔ)漲需求仍未結(jié)束。也有機(jī)構(gòu)表示，美元有“卷土重來”的可能，后續(xù)仍有一定升值空間。屆時(shí)需要關(guān)注人民幣匯率會(huì)否從“易貶難升”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;易升難貶”的情況。
年內(nèi)美元卷土重來?
市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，歐元的強(qiáng)勁走勢(shì)和美元的一路走弱是今年人民幣持續(xù)升值的最主要因素。人民幣持續(xù)升值的現(xiàn)狀也扭轉(zhuǎn)了市場(chǎng)的預(yù)期，境外空頭忙于止損。
美元指數(shù)的跌幅和人民幣兌美元匯率升值的幅度并不匹配。證券時(shí)報(bào)記者注意到，今年以來美元已累計(jì)貶值9.1%，但同期人民幣即期匯率僅升值4.2%。除人民幣外，各類非美貨幣兌美元都呈顯著升值態(tài)勢(shì)。其中，歐元升值12%，日元升值6.3%，英鎊升值6.2%，印度盧比升值6%。對(duì)此，申萬宏源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李慧勇認(rèn)為，從維持一攬子匯率基本穩(wěn)定的角度看，人民幣匯率內(nèi)在也具有糾偏的補(bǔ)漲需求。
招商銀行外匯分析師劉李陽則預(yù)計(jì)，美元將在3個(gè)月的時(shí)間段內(nèi)啟動(dòng)反彈。在參考一攬子貨幣匯率進(jìn)行調(diào)節(jié)的邏輯下，人民幣理應(yīng)跟隨其余非美貨幣一道波動(dòng)。如果市場(chǎng)預(yù)期和供求關(guān)系逆轉(zhuǎn)為人民幣升值方向，人民幣將難以出現(xiàn)大幅回調(diào)的情況。估算過匯率預(yù)期逆轉(zhuǎn)后，每個(gè)月的結(jié)匯客盤需求可能會(huì)增加150億～200億美元，這足以打破目前市場(chǎng)的供求均衡，屆時(shí)需要關(guān)注人民幣匯率會(huì)否從“易貶難升”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;易升難貶”的情況。
李慧勇則預(yù)計(jì)，后續(xù)人民幣將呈雙向波動(dòng)。隨著近期人民幣大漲，補(bǔ)漲需求已得到部分釋放。美元指數(shù)也已由底部開始回升。隨著美元利空逐步釋放，且美國(guó)下半年經(jīng)濟(jì)有望保持相對(duì)強(qiáng)勁，出于背水一戰(zhàn)的考慮，在中期選舉前特朗普稅改大概率也將取得進(jìn)展，預(yù)計(jì)后續(xù)美元仍有一定升值空間。而國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本平穩(wěn)疊加逆周期因子引入，也對(duì)人民幣匯率有所支撐。隨著人民幣單邊貶值預(yù)期逐步扭轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)后續(xù)人民幣將呈雙向波動(dòng)。
逆周期因子
增強(qiáng)市場(chǎng)掌控力
目前人民幣定價(jià)參考三個(gè)因素決定，一是上一交易日美元/人民幣收盤價(jià)，二是前夜美元兌CFETS(中國(guó)外匯交易中心)一攬子貨幣匯率的變化，三是今年剛引入的逆周期因子。今年5月底，央行在匯率中間價(jià)的報(bào)價(jià)模型中引入逆周期因子，目的在于“引導(dǎo)市場(chǎng)在匯率形成中更多關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)等基本面情況”。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，逆周期因子旨在促進(jìn)中間價(jià)更多反映基本面信息，但基本面指標(biāo)多為低頻、慢變量，無法加入模型中，這一目標(biāo)便主要體現(xiàn)在“經(jīng)濟(jì)基本面好轉(zhuǎn)時(shí)，人民幣相對(duì)美元升值幅度更大”。
對(duì)于逆周期因子的作用，興業(yè)研究分析師研報(bào)指出，匯率市場(chǎng)化的核心是繼續(xù)擴(kuò)大中間價(jià)日間波動(dòng)率。添加逆周期因子后，人民幣相對(duì)美元升值時(shí)即期匯率波動(dòng)幅度擴(kuò)大;但中間價(jià)年化波動(dòng)率從3.5%回落到2.8%，并帶動(dòng)即期匯率年化波動(dòng)率下行。所以，簡(jiǎn)單擴(kuò)大匯率波動(dòng)幅度并非增強(qiáng)匯率彈性的良策，未來推動(dòng)匯改還需切實(shí)提升中間價(jià)日間波動(dòng)。
不過，逆周期因子運(yùn)行的近兩個(gè)月來，人民幣中間價(jià)較即期匯率的波動(dòng)更低，在加強(qiáng)央行對(duì)中間價(jià)的掌控力的同時(shí)，也增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)人民幣的信心。
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