影響美元匯率變化的基本因素

　　Federal Open Market Committee (FOMC):聯(lián)邦公開市場委員會，F(xiàn)OMC主要負責(zé)制訂貨幣政策，包括每年制訂8次的關(guān)鍵利率調(diào)整公告。FOMC共有12名成員，分別由7名政府官員，紐約聯(lián)邦儲備銀行總裁，以及另外從其他11個地方聯(lián)邦儲備銀行總裁中選出的任期為一年的4名成員。2002年的FOMC有投票權(quán)的成員Alan Greenspan, Board of Governors, 聯(lián)儲主席 William McDonough, New York, 聯(lián)儲副主席 Ben Bernanke, Board of Governors, 成員 Susan Schmidt Bies, Board of R3Xu4mT F

　　Governors, 成員 Roger Ferguson, Board of Governors, 成員 Edward Gramlich, Board of Governors, 成員 Donald Kohn, Board of Governors, 成員 Mark W. Olson, Board of Governors, 成員 Jerry Jordan, Cleveland, 克利夫蘭聯(lián)儲主席 Robert McTeer, Dallas, 達拉斯聯(lián)儲主席Anthony Santomero, Philadelphia, 費城聯(lián)儲主席 Gary Stern, Minneapolis, 明尼阿波利斯聯(lián)儲主席 候補成員 Alfred Broaddus, Richmond, 里士滿聯(lián)儲主席 Michael Moscow, Chicago, 芝加哥聯(lián)儲主席Jack Guynn, Atlanta, 亞特蘭大聯(lián)儲主席Robert Parry, San Francisco, 舊金山聯(lián)儲主席Thomas Hoenig,Kansas City, 堪薩斯城聯(lián)儲主席 Cathy Minehan, Boston, 波士頓聯(lián)儲主席 William Poole, St. Louis, 圣路易斯聯(lián)儲主席

　　Interest Rates: 利率，即Fed Funds Rate，聯(lián)邦資金利率，是最為重要的利率指標(biāo)，也是儲蓄機構(gòu)之間相互貸款的隔夜貸款利率。當(dāng)Fed希望向市場表達明確的貨幣政策信號時，會宣布新的利率水平。每次這樣的宣布都會引起股票，債券和貨幣市場較大的動蕩。m P~ zA7ChR

　　Discount Rate:貼現(xiàn)率，是商業(yè)銀行因儲備金等緊急情況向Fed申請貸款，F(xiàn)ed收取的利率。盡管這是個象征性的利率指標(biāo)，但是其變化也會表達強烈的政策信號。貼現(xiàn)率一般都小于聯(lián)邦資金利率。

　　30-year Treasury Bond:30年期國庫券，也叫長期債券，是市場衡量通貨膨脹情況的最為重要的指標(biāo)。市場多少情況下，都是用債券的收益率而不是價格來衡量債券的等級。和所有的債權(quán)相同，30年期的國庫券和價格呈負相關(guān)。長期債券和美元匯率之間沒有明確的聯(lián)系，但是，一般會有如下的聯(lián)系：因為考慮到通貨膨脹的原因?qū)е碌膫瘍r格下跌，即收益率上升，可能會使美元受壓。這些考慮可能由于一些經(jīng)濟數(shù)據(jù)引起。但是，隨著美國財政部的“借新債還舊債”計劃的實行，30年期國庫券的發(fā)行量開始萎縮，隨即30年期國庫券作為一個基準(zhǔn)的地位開始讓步于10年期國庫券。根據(jù)經(jīng)濟周期的不同階段，一些經(jīng)濟指標(biāo)對美元有不同的影響：當(dāng)通貨膨脹不成為經(jīng)濟的威脅的時候，強經(jīng)濟指標(biāo)會對美元匯率形成支持;當(dāng)通貨膨脹對經(jīng)濟的威脅比較明顯時，強經(jīng)濟指標(biāo)會打壓美元匯率，手段之一就是賣出債券。金匯通論壇$B6i2k1@ o$} |

　　作為資產(chǎn)水平的基準(zhǔn)，長期債券通常一般會受到由于全球的資本流動而帶來的影響。新興市場的金融或動蕩會推高美元資產(chǎn)，此時，美元資產(chǎn)作為一種避險工具，間接的會推高美元匯率

　　3-month Eurodollar Deposits:3月期歐洲美元存款。歐洲美元是指存放于美國國外銀行中的美元存款。如：存放于日本本國外銀行中的日元存款稱為“歐洲日元”。這種存款利率的差別可以作為一個對評估外匯利率很有價值的基準(zhǔn)。比如以USD/JPY為例，當(dāng)歐洲美元和歐洲日元存款之間的正差越大，USD/JPY的匯價越有可能得到支撐。StCxb8FC3S#q

　　10-year Treasury Note:10年期短期國庫券。當(dāng)我們比較各國之間相同種類債券收益率時，一般使用的是10年期短期國庫券。債券間的收益率差異會影響到匯率。如果美元資產(chǎn)收益率高，匯推升美元匯率。

　　Treasury:財政部。美國財政部負責(zé)發(fā)行政府債券，制訂財政預(yù)算。財政部對貨幣政策沒有發(fā)言權(quán)，但是其對美元的評論可能會對美元匯率產(chǎn)生較大影響。

　　Economic Data:經(jīng)濟數(shù)據(jù)。美國公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)中，最為重要的包括：勞動力報告(薪酬水平，失業(yè)率和平均小時收入)，CPI(Consumer Price Index 消費者價格指數(shù))，PPI，GDP(gross domestic product，國內(nèi)生產(chǎn)總值)，國際貿(mào)易水平，工業(yè)生產(chǎn)，房屋開工，房屋許可和消費信心。

　　Stock Market:股市。3種主要的股票指數(shù)為：Dow Jones Industrials Index(Dow，道瓊斯工業(yè)指數(shù)), S&P 500(標(biāo)準(zhǔn)普爾500種指數(shù))和NASDAQ(納斯達克指數(shù))。其中，道瓊斯工業(yè)指數(shù)對美元匯率影響最大。從20世紀(jì)90年代中以來，道瓊斯工業(yè)指數(shù)和美元匯率有著極大的正關(guān)聯(lián)性(因為外國投資者購買美國資產(chǎn)的緣故)。影響道瓊斯工業(yè)指數(shù)的3個主要因素為：1)公司收入，包括預(yù)期和實際收入;2)利率水平預(yù)期;3)全球政經(jīng)狀況。

　　Cross Rate Effect: 交叉匯率影響。交叉盤的升跌也會影響到美元匯率。3c8ng YrxC BW0y

　　Fed Funds Rate Futures Contract:聯(lián)邦資金利率期貨合約。這種合約價值顯示市場對聯(lián)邦資金利率的期望值(和合約的到期日有關(guān))，是對聯(lián)儲政策的最直接的衡量。 bbs.fxbest.com8R+`%K(g9nU4r?F

　　3-month Eurodollar Futures Contract:3月期歐洲美元期貨合約。和聯(lián)邦資金利率期貨合約一樣，3月期歐洲美元期貨合約對于3月期歐洲美元存款也有影響。例如，3月期歐洲美元期貨合約和3月期歐洲日元期貨合約的息差是決定USD/JPY未來走勢的基本變化。

　　美元的基本面因素

　　美國聯(lián)邦儲備銀行，簡稱美聯(lián)儲，美國中央銀行，完全獨立的制定貨幣政策，來保證經(jīng)濟獲得最大程度的非通貨膨脹增長。Fed主要政策指標(biāo)包括：公開市場運做，貼現(xiàn)率(Discount Rate)，聯(lián)邦資金利率(Fed Funds rate)。

　　Fedeal Open Market rCommittee (FOMC):聯(lián)邦公開市場委員會，F(xiàn)OMC主要負責(zé)制訂貨幣政策，包括每年制訂8次的關(guān)鍵利率調(diào)整公告。FOMC共有12名成員，分別由7名政府官員，紐約聯(lián)邦儲備銀行總裁，以及另外從其他11個地方聯(lián)邦儲備銀行總裁中選出的任期為一年的4名成員。2002年的FOMC有投票權(quán)的成員Alan Greenspan, Board of Governors, 聯(lián)儲主席 William McDonough, New York, 聯(lián)儲副主席 Ben Bernanke, Board of Governors, 成員 Susan Schmidt Bies, Board of Governors, 成員 Roger Ferguson, Board of Governors, 成員 Edward Gramlich, Board of Governors, 成員 Donald Kohn, Board of Governors, 成員 Mark W. Olson, Board of Governors, 成員 Jerry Jordan, Cleveland, 克利夫蘭聯(lián)儲主席 Robert McTeer, Dallas, 達拉斯聯(lián)儲主席Anthony Santomero, Philadelphia, 費城聯(lián)儲主席 Gary Stern, Minneapolis, 明尼阿波利斯聯(lián)儲主席 候補成員 Alfred Broaddus, Richmond, 里士滿聯(lián)儲主席 Michael Moscow, Chicago, 芝加哥聯(lián)儲主席Jack Guynn, Atlanta, 亞特蘭大聯(lián)儲主席Robert Parry, San Francisco, 舊金山聯(lián)儲主席Thomas Hoenig,Kansas City, 堪薩斯城聯(lián)儲主席 Cathy Minehan, Boston, 波士頓聯(lián)儲主席 William Poole, St. Louis, 圣路易斯聯(lián)儲主席

　　Interest Rates: 利率，即Fed Funds Rate，聯(lián)邦資金利率，是最為重要的利率指標(biāo)，也是儲蓄機構(gòu)之間相互貸款的隔夜貸款利率。當(dāng)Fed希望向市場表達明確的貨幣政策信號時，會宣布新的利率水平。每次這樣的宣布都會引起股票，債券和貨幣市場較大的動蕩。

　　Discount Rate:貼現(xiàn)率，是商業(yè)銀行因儲備金等緊急情況向Fed申請貸款，F(xiàn)ed收取的利率。盡管這是個象征性的利率指標(biāo)，但是其變化也會表達強烈的政策信號。貼現(xiàn)率一般都小于聯(lián)邦資金利率

　　30-year Treasury Bond:30年期國庫券，也叫長期債券，是市場衡量通貨膨脹情況的最為重要的指標(biāo)。市場多少情況下，都是用債券的收益率而不是價格來衡量債券的等級。和所有的債權(quán)相同，30年期的國庫券和價格呈負相關(guān)。長期債券和美元匯率之間沒有明確的聯(lián)系，但是，一般會有如下的聯(lián)系：因為考慮到通貨膨脹的原因?qū)е碌膫瘍r格下跌，即收益率上升，可能會使美元受壓。這些考慮可能由于一些經(jīng)濟數(shù)據(jù)引起。但是，隨著美國財政部的“借新債還舊債”計劃的實行，30年期國庫券的發(fā)行量開始萎縮，隨即30年期國庫券作為一個基準(zhǔn)的地位開始讓步于10年期國庫券。根據(jù)經(jīng)濟周期的不同階段，一些經(jīng)濟指標(biāo)對美元有不同的影響：當(dāng)通貨膨脹不成為經(jīng)濟的威脅的時候，強經(jīng)濟指標(biāo)會對美元匯率形成支持;當(dāng)通貨膨脹對經(jīng)濟的威脅比較明顯時，強經(jīng)濟指標(biāo)會打壓美元匯率，手段之一就是賣出債券

　　作為資產(chǎn)水平的基準(zhǔn)，長期債券通常一般會受到由于全球的資本流動而帶來的影響。新興市場的金融或動蕩會推高美元資產(chǎn)，此時，美元資產(chǎn)作為一種避險工具，間接的會推高美元匯率