證券投資風險論文參考例文

　　金融危機的爆發(fā)給世界經(jīng)濟的發(fā)展帶來嚴重的損害，因此，證券投資風險的管理和防范引起了越來越多人的關注。下文是學習啦小編為大家搜集整理的關于證券投資風險論文參考例文的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!

　　證券投資風險論文參考例文篇1

　　淺談證券投資基金的風險與對策

　　摘要：隨著我國金融市場的不斷發(fā)展，投資基金形式得到了較快發(fā)展，這不僅支持了我國經(jīng)濟建設和改革開放事業(yè)，而且也為廣大的投資者提供了一種新型的金融投資選擇，活躍了金融市場，豐富了我國金融市場的內(nèi)容，促進了金融市場的發(fā)展和完善。在此過程中，證券投資基金的方式也是存在一定風險的，所以，證券投資基金的風險問題受到了相關學者的廣泛關注。

　　關鍵詞：證券投資基金;風險;對策

　　證券投資基金指的是一種利益共享、風險共擔的集合投資方式。隨著我國經(jīng)濟的不斷發(fā)展，證券投資基金規(guī)模迅速擴大，證券投資基金在穩(wěn)定市場等方面做出了不可磨滅的貢獻。但是，我國證券市場投資基金起步相對較晚，相對基金本身的快速發(fā)展，基金風險的管理方面卻比較落后。我國的證券投資基金無論在基金的外部投資環(huán)境還是管理公司的內(nèi)部投資管理上都存在很大的差距，給整個基金業(yè)乃至整個證券市場都造成了嚴重的風險隱患。

　　一、我國證券市場的現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢

　　由于我國的證券市場還很年輕，波動大，中小投資者偏多，引進、發(fā)展證券投資基金可以在穩(wěn)定市場、動員社會金融資源方面起到重要作用。證券投資基金以其專業(yè)化管理、長期投資的眼光，能夠非常有效地捍衛(wèi)中小投資者的利益，并成為穩(wěn)定證券市場的中堅力量。我國證券市場經(jīng)過十幾年的發(fā)展，已經(jīng)初步形成了具有一定規(guī)模的國債市場、金融債券市場、企業(yè)債券市場和股票市場，較為完善的證券市場體系，在吸引外資、加快國有企業(yè)經(jīng)營機制的轉(zhuǎn)換、加快社會主義市場經(jīng)濟體制建立方面發(fā)揮著巨大作用。

　　但與西方發(fā)展已有百多年歷史的證券市場相比，還很不完善、很不規(guī)范。我國證券市場是在計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌過程中建立起來的，政策市場的特征很明顯，從企業(yè)上市融資到二級市場的監(jiān)管以及股指的漲跌等明顯受到政策的調(diào)控。但隨著我國市場經(jīng)濟體系的逐步完善，證券市場也將逐步市場化。展望中國證券市場的發(fā)展，其基本態(tài)勢必將是以市場機制的作用不斷增強為主線，加快證券市場深化的進程， 完善證券市場的功能。我國證券市場需要在規(guī)范的基礎上逐步培育理性的機構投資者，尤其是證券投資基金更要以改善證券市場投資者的結構，發(fā)揮證券投資基金支持市場和穩(wěn)定市場的作用，降低市場風險，從而促進證券市場的健康、持續(xù)、穩(wěn)定的發(fā)展。從發(fā)展趨勢看，我國證券市場創(chuàng)新將由理論創(chuàng)新、制度創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新和技術創(chuàng)新等共同推進并形成良性互動的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新態(tài)勢。所以，正確地認識我國證券投資基金的風險并進行有效的防范，對我國證券市場以及國民經(jīng)濟發(fā)展是非常必要的。

　　二、基金內(nèi)部結構不規(guī)范是投資風險加大的主要原因

　　1.分散化基金持有人“搭便車”的心理弱化或消解了對基金管理人的監(jiān)控。

　　基金資產(chǎn)所有權與控制權分離加劇了“內(nèi)部人控制”風險。在傳統(tǒng)企業(yè)中，由于所有權與經(jīng)營權是緊密結合在一起的，因而也就不會滋生內(nèi)部人控制風險。然而，“法人財產(chǎn)制度及法人治理結構”決定內(nèi)部人控制是一個與現(xiàn)代公司制度相伴而生的問題。就證券投資基金而言，由于投資主體眾多而不能直接進行資產(chǎn)營運，為了達到基金資產(chǎn)投資收益效果，只有借助契約在基金持有人、基金管理人及基金托管人之間達成一種所有權與經(jīng)營權分離的安排。因此，這樣一種結構范式就為內(nèi)部控制人的出現(xiàn)提供了事實上的土壤。信息不對稱現(xiàn)象加劇了內(nèi)部治理結構失靈風險。準確、真實、完整且有效的信息是基金持有人對基金管理人行使有效監(jiān)督權之基石。

　　而基金資產(chǎn)所有權與管理權分離所產(chǎn)生基金持有人與基金管理人之間利益異向性、基金持有人的分散性及難以根除的“免費搭車”心理決定了信息不對稱現(xiàn)象在基金持有人與基金管理人之間是持續(xù)存在的。反過來，加深基金公司管理的內(nèi)部控制人現(xiàn)象，進而導致法律所設定的持有人、管理人與托管人之間互動性的制衡機制成為一種擺設。違規(guī)操縱市場，基金管理人操縱市場主要原因是由于目前市場尚不規(guī)范，有些參與者通過操縱股票價格獲取了較高的回報。基金投資者必須承擔由于該類不正當行為導致的市場風險和法律風險。

　　2.基金管理人所能獲取的報酬與基金的實際收益水平關系不大，而是按照基金凈資產(chǎn)值的一定比例計提。

　　由于法律法規(guī)的不完善，隨著社會的發(fā)展，證券投資基金結構成為證券投資基金法制的核心。我國證券投資基金法律中存在有關基金結構的條款相互矛盾、基金契約訂約方之間法律責任不明、基金發(fā)起人充當基金契約訂約方違反了代理法理并可能損害投資人的權益等弊端。我國基金契約結構設計應在明確投資基金和基金契約獨特的法律地位和性質(zhì)的前提下， 通過修改完善相關規(guī)定， 采納三位一體二元投資基金契約結構模式，即以基金管理人、托管人為訂約方， 投資者為相關受益方的三位一體型態(tài)， 從而形成基金管理人、托管人為實質(zhì)受托人， 受益人為實質(zhì)委托人的二元結構。我國基金雖然在專業(yè)能力、資訊網(wǎng)絡和資金等方面的優(yōu)勢使得控制風險的能力有所增加，但由于基金受到基金契約和法規(guī)的限制，使基金在某些情況下控制風險的能力有所下降。如當市場出現(xiàn)大幅下調(diào)的時候賣出股票換取現(xiàn)金，但是法規(guī)和基金契約規(guī)定基金一定要將規(guī)定比例的資金投資于股票和債券市場，現(xiàn)金的持有比例受到一定限制，在很大程度上會造成一定的經(jīng)濟損失，這無疑加大證券投資基金的投資風險。

　　三、規(guī)范證券投資基金的內(nèi)部結構，加強托管人對管理人監(jiān)管

　　1.作為基金發(fā)起人基金管理公司有權選擇托管人，是造成托管人缺乏獨立性、導致其監(jiān)督軟弱性的根源。

　　要從根本上強化基金托管人對基金管理人的監(jiān)管，必須改變基金托管人的選擇辦法。具體辦法有兩種：一種是由基金持有人直接選擇基金托管人，從經(jīng)濟上切斷管理人與托管人的聯(lián)系;另一種辦法是借鑒德國的經(jīng)驗，把對基金托管人的監(jiān)督及選擇權交由監(jiān)管機構。此外，加強托管人對管理人的監(jiān)管，建立一套基金托管人收益-風險機制。即基金托管人既然獲取了基金投資者給予基金托管費，就要盡心盡力對基金的運作進行監(jiān)管;如果是因監(jiān)督不力甚至與基金經(jīng)理人“串謀”損害投資者利益，那么就要承擔相應責任。這需要在有關法律方面建立相應的賠償制度。

　　另外，引入外資銀行作為托管人，加大托管人之間的競爭，從而提高托管人的監(jiān)管效率;完善對基金管理人的激勵機制，使基金管理人及基金持有人的目標函數(shù)保持一致。還有，要引入聲譽機制。聲譽機制使基金管理人出于長期利益的考慮而約束短期利益的沖動，它是維持基金管理人與基金投資者之間不可缺少的機制。最后，嘗試發(fā)展公司型證券投資基金內(nèi)部治理結構。在我國，證券投資基金主要采用契約型內(nèi)部治理結構。而在其他基金業(yè)發(fā)展已相當成熟的國家，如美國則主要采用公司型基金。公司型基金的明顯優(yōu)點就是基金持有人可以有更大的監(jiān)督和投票的權力，可以更好地維護自己的利益。

　　2.完善監(jiān)管機構的監(jiān)管制度。

　　為了保障出資人的利益和我國證券投資基金的良好發(fā)展，完善監(jiān)管機構的監(jiān)管制度就顯得尤為重要。要依據(jù)法律法規(guī)對證券投資基金的投資加以限制，從而有效地降低風險。為了確?；鹜顿Y的獨立性，保護投資者的利益，管理公司和其股東人員及資產(chǎn)等方面應相互獨立，嚴格限制管理公司自有資金運用的范圍。這些措施基本上可以防止股東等對管理公司施加不適當影響途徑。在此基礎上，摸索并推廣股東平均持股管理模式，督促基金管理公司完善其風險控制的內(nèi)部管理制度，減少關聯(lián)性交易、內(nèi)幕交易的可能。

　　要加強證券投資基金的法制建設。目前，我國已有很多關于證券投資基金的法律細則，如《證券投資基金管理暫行辦法》等，已成為我國證券投資基金監(jiān)管和運作的法律依據(jù)，并針對試點中出現(xiàn)的新情況，及時出臺了相應的措施，保證基金規(guī)范、有序、健康地發(fā)展。但仍沒有統(tǒng)一的投資基金法和與之相關的法律體系。由于缺乏健全的基金法律法規(guī)，致使基金一直未能按照一定的規(guī)范進行。由于基金經(jīng)理人、托管人、受益人之間的關系及各自的權利義務沒有得到法律形式的確認，致使各方權利義務難以得到保障。只有法制化才會規(guī)范其行為。

　　證券投資基金作為一種新型、獨特的金融產(chǎn)品，可以提供專家理財?shù)认嚓P的服務。通常，基金多元化的投資可以有效降低個別企業(yè)或者券種的風險。但是，若整個市場處于下跌狀態(tài)，那么包括各種有價證券的基金投資組合也難免遇難。由于我國的證券投資基金自身的組織結構、運作手段及我國對證券投資基金制定的相應法律上的局限，導致了我國證券投資基金在風險管理上的缺陷，提升了證券投資基金的風險，阻礙了我國證券基金的健康穩(wěn)定發(fā)展。本文通過研究認為，可以通過規(guī)范證券投資基金的內(nèi)部結構、完善監(jiān)管機構的監(jiān)管制度、加強證券投資基金的法制建設等降低證券投資基金的風險，保證我國經(jīng)濟的健康發(fā)展。

　　參考文獻：

　　[1] 穆代敏.論我國證券投資的風險特征及風險規(guī)避[M].北京：北京法律出版社，2008.

　　[2] 王莉.我國證券投資基金風險及其防范研究[M].上海：上海出版社，2007.

　　[3] 魏楊.證券投資基金投資風險的評價和規(guī)避[M].廣州：廣東旅游出版社，2009.

　　[4] 黃雨巷.基金投資如何控制風險[M].上海：上海社會科學院出版社，2008.

　　[5] 田士君.中國證券市場風險特征的實證研究經(jīng)濟科學[M].北京：中國經(jīng)濟出版社，2007.

　　[6] 王春生.投資基金監(jiān)管的國際比較與借鑒[J].西安財經(jīng)學院學報，2008，(2).

　　[7] 孫思危.關于基金行為的研究報告解析[M].北京：經(jīng)濟科學出版社，2005.

　　[8] 王利紅.淺談投資基金監(jiān)管體系的構建[J].財貿(mào)研究，2006，(6).

　　證券投資風險論文參考例文篇2

　　淺論我國保險企業(yè)證券投資風險

　　摘要：我國現(xiàn)階段整個保險行業(yè)所面臨的發(fā)展現(xiàn)狀在于：政策寬松、證券市場結構性調(diào)整、政府支持等因素共同作用，使得保險企業(yè)證券投資行為得到了極為有利的保障。通過環(huán)境支持，使得保險企業(yè)證券投資面臨著前所未有的發(fā)展機遇，但同時也是巨大的挑戰(zhàn)。本文以保險企業(yè)證券投資行為為研究對象，著眼于對投資風險的合理控制，首先分析了我國保險企業(yè)證券投資過程中，風險的主要影響因素，進而分析保險企業(yè)證券投資風險相應的控制措施，希望能夠為后續(xù)實踐工作的開展提供參考和幫助。

　　關鍵詞：保險企業(yè) 證券投資 風險 因素 控制 分析

　　保險企業(yè)證券投資風險問題的研究，需要以對證券市場的一般性研究為前提與基礎。此過程當中，主要涉及證券市場有效性、證券市場風險要素、證券投資方法等相關問題。在對以上問題進行充分評估的基礎之上，以保險企業(yè)的特殊性作為切入點，實現(xiàn)對保險企業(yè)證券投資風險的深入分析。對保險企業(yè)證券投資風險的控制過程中，需要以資產(chǎn)組合理論、期權漂移理論、博弈論、以及套利理論作為支持與保障，在對風險因素進行有效的轉(zhuǎn)移與控制的基礎之上，還需要通過完善內(nèi)部管理的方式，使整個保險企業(yè)證券投資風險能夠以有效的機制作為支持，從而提高其控制水平與穩(wěn)定性。本文針對以上相關問題進行分析。

　　一、我國保險企業(yè)證券投資風險的影響因素分析

　　1、利差損問題

　　我國保險企業(yè)的產(chǎn)品大多是在前幾年經(jīng)濟過熱階段，產(chǎn)品預定利率相對較高，產(chǎn)品結構較為單一的環(huán)境下推出的。在此環(huán)境下，實現(xiàn)資金的增值才能夠保證相關資金的給付。然而，保險企業(yè)在經(jīng)營管理過程中，資金的增值途徑主要是通過國債利息收入以及銀行存款利率來實現(xiàn)。一旦利率持續(xù)性下調(diào)，則導致保險企業(yè)的投資盈利能力大打折扣，由此所帶來的利差損問題可能會使保險企業(yè)面臨償付能力不足的風險。

　　2、資產(chǎn)負債匹配

　　我國現(xiàn)階段市場經(jīng)濟條件作用之下的保險企業(yè)屬于長期負債的行業(yè)。保險資金，特別是壽險資金具有突出的穩(wěn)定性及長期性特征。這要求對這部分資金實現(xiàn)在資產(chǎn)與負債方面的可靠匹配。然而我國絕大部分保險企業(yè)，無論是從資金來源、資金期限、還是從資金長短的角度上來說，多將其應用在短期投資行為當中，具有極大的風險性和投機性。從這一角度看，短期資產(chǎn)與長期負債之間的差異性匹配問題會使整個保險行業(yè)的資金良性循環(huán)大打折扣，導致資金使用效率無法得到可靠保障，造成保險企業(yè)潛在償付能力的不足。

　　3、承保利潤率下降

　　隨著我國保險市場全面對外開放，企業(yè)為了提高自身市場占有率而展開價格戰(zhàn)，這使得承保利潤不斷下降甚至出現(xiàn)虧損，產(chǎn)生償付能力不足的風險。

　　二、我國保險企業(yè)證券投資風險的控制措施分析

　　對于我國而言，保險企業(yè)證券投資資金的來源包括以下幾個方面：第一，資本金;第二公積金;第三，責任準備金;第四，未分配盈余。在以上各類資金來源當中，責任準備金所占比重最大，其主要是指保險企業(yè)相對于被保險方的負債水平。從這一角度上來說，在我國保險企業(yè)證券投資風險控制的過程當中，需要以投資資金的負債特點作為首要考量因素，密切投資管理方與產(chǎn)品精算方的聯(lián)系，確保對保單支付特點有充分的認識，在評估保險償付能力的基礎之上，形成合理且可靠的指導性原則。在保險企業(yè)證券投資風險的控制工作當中，現(xiàn)階段比較常見的控制策略包括對風險因素的分散、以及對風險因素的轉(zhuǎn)嫁，這兩個方面。本文即針對相關的控制策略及其實施要點展開詳細分析與闡述。

　　1、對風險因素的分散措施分析

　　有關研究人員于1952年首次提出了基于現(xiàn)代證券投資的組合理論。該理論主要以證券投資收益率作為標準，在衡量其方差素數(shù)值的基礎上，將其納入對保險企業(yè)證券投資風險計量的指標范疇當中。筆者認為：現(xiàn)代證券投資理論的核心思路在于，以投資分散的方式實現(xiàn)對證券投資風險的有效控制。再者，通過對風險因素的分散也能夠達到分散收益的目的。而在組合模式下對風險進行的抵消、以及對沖處理也能夠有助于整個收益水平的均衡化發(fā)展。由此可以認識到：現(xiàn)代證券投資組合理論在保險企業(yè)證券投資風險控制工作中的應用，其最終目的在于實現(xiàn)收益要素與風險要素的均衡。

　　在現(xiàn)階段的技術條件支持下，保險企業(yè)引入了合理的投資組合管理模式，以一定的風險水平為前提條件，實現(xiàn)投資回報率的最大化。但需注意：投資組合理論應用水平的可靠與穩(wěn)定還取決于市場容量的規(guī)模性和投資品種的共存性。結合相關研究成果來看，資產(chǎn)的組合風險主要有兩方面：系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險。兩者皆與資產(chǎn)收益有明確的相關性關系。綜合以上分析可知，在保險企業(yè)證券投資行為的實施過程當中，為了能夠最大限度地控制風險，要求投資者綜合各方因素，選取最合理且科學的投資組合。一般來說為了控制資產(chǎn)投資組合的風險水平，要求兩者之間的負相關性關系表現(xiàn)突出。通過對資產(chǎn)元素的構建，形成有效的資產(chǎn)投資組合，并通過投資結構的多樣化發(fā)展，達到分散風險的目的。

　　2、對風險因素的轉(zhuǎn)嫁措施分析

　　在有關風險轉(zhuǎn)嫁的控制策略落實過程當中，保險企業(yè)可以通過對保單的合理應用實現(xiàn)風險元素的轉(zhuǎn)嫁，也可以通過開發(fā)投資連結型產(chǎn)品的方式，以投保方作為對象，實現(xiàn)對風險要素的轉(zhuǎn)嫁。可以將其歸納為以下兩方面：

　　(1) 以保單進行風險的轉(zhuǎn)嫁

　　對投資風險進行控制的最有效方法即通過保單實現(xiàn)對風險的轉(zhuǎn)嫁。在我國現(xiàn)階段壽險市場發(fā)展過程中，變額壽險是最為常見的險種之一，它實質(zhì)是終身壽險的一種形式，主要特點是：保額能伴隨著保費分離賬戶所對應的投資收益變化而產(chǎn)生相應變動。此類變額壽險，其保額會伴隨投資收益水平產(chǎn)生變動，但保險企業(yè)往往給此類保單規(guī)定最低限制，其保單現(xiàn)金價值與市場變化趨勢下，保費投資市場的實際價值有著正相關關系。從這一角度說，此類保單所對應的投資風險基本轉(zhuǎn)嫁至了保單持有人方面，保險企業(yè)的投資風險得到了較好的控制。

　　(2) 以金融衍生工具進行風險的轉(zhuǎn)嫁

　　相對于不確定性的金融風險而言，衍生金融工具以其確定性為特色，保留有利的不確定性，消除不利的不確定性，從而實現(xiàn)對風險的有效控制與規(guī)避。現(xiàn)階段以衍生金融工具為載體，消除不利金融風險不確定性的主要工具形式包括：金融期貨、遠期以及互換期這三種類型。而以衍生金融工具為載體，保留有利金融風險不確定性的主要工具形式為金融期權?？傊?，對投資方而言，通過衍生金融工具的應用積極對風險進行控制，在套期保值基礎上，避免金融風險的不良影響。關鍵的是：投資方還能夠建立在對金融資產(chǎn)價格預期以及經(jīng)濟形勢預測的基礎上，以金融衍生工具為載體，對整個企業(yè)的資產(chǎn)負債結構進行合理的調(diào)整優(yōu)化，達到規(guī)避風險，提高經(jīng)濟收益及效益水平的目的。

　　3、完善內(nèi)部工作機制

　　除從技術角度上對保險企業(yè)證券投資風險進行有效控制，完善投資水平以及風險管理能力以外，還需要通過對內(nèi)部機制的完善，使保險企業(yè)證券投資風險控制有一個良好的環(huán)境作為支持。首先，需要保險企業(yè)結合自身的實際情況，制定科學的證券投資資金比例。隨著資金與股票市場的連接，保險業(yè)的閑置資金更多地投入了股票市場中，但伴隨著高收益，也產(chǎn)生了高風險。因此，保險企業(yè)必須結合自身的資產(chǎn)水平以及保險產(chǎn)品特征，制定投資于不同金融資產(chǎn)的比例限額，這是保險企業(yè)內(nèi)部控制制度的一項關鍵措施，避免因投資領域或投資品種過于單一造成的高風險聚集問題;其次，需要構建科學合理的投資管理工作模式。綜合考慮預期收益、風險偏好、資本實力等因素，做出整體風險承擔決策，然后按照一定的原則、程序，將風險總量在不同的證券投資領域內(nèi)配置，并分別對其限額執(zhí)行情況進行監(jiān)督。同時，根據(jù)不同領域的風險限額執(zhí)行情況及時調(diào)整風險總額在各領域的風險分配，從而，使風險暴露處于管理層的授權和風險承受能力內(nèi)。

　　三、結束語

　　對于保險企業(yè)而言，應當如何把握這樣時代所賦予其的發(fā)展契機，對保險資金的運用渠道加以拓展，促使保險資金的運用水平及質(zhì)量得到提升，提高保險資金的風險管理及控制水平，以上均是相關工作人員需要重點關注的問題所在?？偠灾疚闹饕槍ξ覈ｋU企業(yè)證券投資風險研究過程當中所涉及到的相關問題做出了簡要的分析與說明，希望能夠為后續(xù)相關研究與實踐工作的開展提供一定的參考與幫助。

　　參考文獻：

　　[1] 田金蘭，張素琴，黃剛等.用關聯(lián)規(guī)則方法挖掘保險業(yè)務數(shù)據(jù)中的投資風險規(guī)則[J].清華大學學報，2001，41(1)：45-48.

　　[2] 王淑敏.惡債在國際法中的沉淀與反思――以中國的海外投資風險為視閾[J].政法論壇：中國政法大學學報，2012，30(1)：82-91.

　　[3] 陳永平，梁桂青.論加入WTO與我國海外投資保險法律制度的構建[J].中南民族學院學報，2001，21(1)：33-37.