金融界論文參考例文(2)
金融界論文參考例文篇2
試析財政投融資的特點和體制
摘要：在經(jīng)濟發(fā)展的所有階段都存在市場失靈，因此政府始終要通過增加公共投資來進行宏觀調節(jié)。我國尚處在經(jīng)濟發(fā)展的初級階段，脫胎于高度集中的計劃經(jīng)濟體制，改革開放的年代又不長，市場失靈的現(xiàn)象還相當突出，因而財政投融資的調控作用必不可少。
關鍵詞：財政投資;體制;特點
一、財政投融資是我國經(jīng)濟發(fā)展初級階段的需要
根據(jù)穆斯格雷夫的“發(fā)展型”公共支出模型，市場經(jīng)濟條件下，一國經(jīng)濟增長的初級階段，公共部門投資在國民總投資中占有相當高的比重，為經(jīng)濟和社會發(fā)展“起飛”奠定基礎。
(一)財政投融資的根本作用
其作用在于充實社會先行資本，填補財政預算無償投資和一般商業(yè)金融投資的空白財政投融資的特點在于既體現(xiàn)政府政策取向，又在一定程度上按照信用原則組織經(jīng)營。財政投資的主要領域是準公品，這類產(chǎn)品若完全依賴財政無償投資，因財力有限勢必出現(xiàn)“瓶頸”制約，供給不足;若完全依靠企業(yè)籌資，銀行融資，因準公品“效益外溢”的特點，供給更加不足甚至無人投資。所以在私人產(chǎn)品與私人投資、純公品與財政無償投資大體對應平衡的情況下，財政投融資介于二者之間，填補了準公品投資的空白。
(二)財政投融資的目標是貫徹國家產(chǎn)業(yè)政策
建立對企業(yè)和商業(yè)銀行的誘導機制，促進我國經(jīng)濟結構的調整、經(jīng)濟增長方式的轉變財政投融資對經(jīng)濟增長的作用不僅表現(xiàn)為短期內(nèi)“數(shù)量增加”，更表現(xiàn)為長期內(nèi)“質量的提高”。我國經(jīng)濟成功實現(xiàn)“軟著陸”后，總需求與總供給的矛盾基本解決，結構調整的問題更加突出。我國預算內(nèi)財力貧乏，而財政投融資作為一個投融資體系，直接把資金引入優(yōu)先領域，形成一種“財政投融資先行―商業(yè)銀行投融資跟蹤―企業(yè)投資隨后”的連鎖反應機制。
(三)切實的貨幣政策
在當前我國通貨緊縮的宏觀經(jīng)濟形勢下，加強財政投融資又與反經(jīng)濟周期目標相吻合中央銀行降息，貨幣政策力度不可謂不大，然而由于真實利率高于名義利率，居民對貨幣的靈活性偏好，企業(yè)預算約束硬化以及貨幣政策時滯等原因，貨幣政策的效力一時還不能顯現(xiàn)。而財政擴張作用直接、力度大，特別適合在經(jīng)濟全面蕭條時采用。運用擴張性財政政策進行反周期調節(jié)，不外乎兩種手段，一是減稅，二是增支。
(四)融資體制
財政投融資體制還能平衡資金在國民經(jīng)濟三大部門間的分配，調節(jié)儲蓄、投資結構，促進資金和資源的優(yōu)化配置在我國三大部門中，居民是盈余部門，企業(yè)是短缺部門，財政則是國家宏觀調控的主體。改革開放以來，居民收入分配格局發(fā)生了急劇變化，居民最終收入占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重大幅上升，居民部門儲蓄占到社會總儲蓄的60%以上，而財政日見拮據(jù)。在這種不平衡狀況下，通過國債等財政投融資手段將居民手中的一部分消費基金轉化為積累基金，有利于調節(jié)儲蓄與投資結構的不對稱，促進儲蓄向投資的轉化。
二、我國舊有財政投融資體制的問題
(一)國家財政投資日益弱化，影響國民經(jīng)濟長遠發(fā)展后勁
我國是發(fā)展中國家，正處在經(jīng)濟轉型期，不僅要實現(xiàn)經(jīng)濟體制市場化，還要實現(xiàn)經(jīng)濟增長方式的轉變，由此決定政府在強化、引導投資方面負有比發(fā)達國家更多的責任。但當前我國財力不足，財政的經(jīng)濟建設性投資呈現(xiàn)出弱化態(tài)勢，與政府的宏觀調控要求相去甚遠。
(二)財政投融資與商業(yè)銀行投融資界限不清，也缺乏法律上的依據(jù)
一方面財政投融資范圍界定不嚴，本應通過市場融資的通過財政投融資，扭曲了資金結構，損害金融業(yè)公平競爭。另一方面商業(yè)銀行過分擴張投資性貸款，投資資金過分依賴銀行，不僅加劇重復建設和結構失調，銀行不良債務急劇上升還將阻礙金融體制改革的深化。與發(fā)行國債相比，國債的透明度相對較高，易受到關注，而銀行的不良資產(chǎn)較隱蔽，就這一點來說，財政投融資比之金融投資也有其優(yōu)勢。國際經(jīng)驗表明，財政融資作為政府干預經(jīng)濟的重要手段，是銀行信貸所不能替代的。
(三)財政投融資效益低下，盲目、重復建設現(xiàn)象仍然普遍
貫徹產(chǎn)業(yè)政策不力重數(shù)量輕效益是我國經(jīng)濟建設中長期存在的弊端，表現(xiàn)在財政投融資上就是有償資金無償使用，資金投放前缺乏全面科學的可行性分析、成本效益分析，工程建設中缺乏有效的監(jiān)督約束機制，項目結束后不進行評估，往往是“說投就投、一投了之”，使財政投融資無法維持自身“融資―投資―還款”的良性循環(huán)。
(四)財政融資渠道單一，資金不足也是制約財政投融資宏觀調控作用發(fā)揮的重要因素
首先是因國家財力制約，資本金部分投入就不足，對政策性銀行撥款難以保證。除資本金以外，財政融資絕大部分來源于國債，很少的部分來源于金融債券等，加上我國財政投融資效益不高，資本金增值少，形成國債獨當一面的局面，加大了財政本已沉重的還本付息負擔，國債風險增大。
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