金融危機(jī)大學(xué)生論文
金融危機(jī)大學(xué)生論文
發(fā)端于2007年8月份的美國(guó)次貸危機(jī),逐漸演變?yōu)橄砣虻氖澜缧越鹑谖C(jī),成為自1929-1933年以來(lái)最為嚴(yán)重的世界性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。下文是學(xué)習(xí)啦小編為大家搜集整理的關(guān)于金融危機(jī)大學(xué)生論文的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!
金融危機(jī)大學(xué)生論文篇1
淺析國(guó)際金融危機(jī)的基本判斷
金融創(chuàng)新過(guò)度僅是導(dǎo)致美國(guó)金融危機(jī)的導(dǎo)火線(xiàn)，而美國(guó)國(guó)家戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)衰退才是金融危機(jī)的根本原因
美國(guó)國(guó)家戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變。一個(gè)大國(guó)特別是全球性的金融危機(jī)不僅是累積的，而且與世界政治形勢(shì)緊密相關(guān)。雖然世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展有其自身規(guī)律，但世界主要大國(guó)國(guó)家戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變對(duì)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響是難以估量的。近年來(lái)美國(guó)為實(shí)現(xiàn)其世界霸權(quán)戰(zhàn)略，先后發(fā)動(dòng)了南斯拉夫、阿富汗和伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)，消耗了大量財(cái)力(美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)計(jì)2002-2008年阿富汗和伊拉克兩場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)費(fèi)用支出為1.6萬(wàn)億美元)，使美國(guó)財(cái)政赤字不斷擴(kuò)大(近日美國(guó)財(cái)政部宣布，2008財(cái)年政府財(cái)政赤字高達(dá)4550億美元，創(chuàng)下1991年以來(lái)的新高)，還把英國(guó)、德國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家也拖入到戰(zhàn)爭(zhēng)中來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展不僅沒(méi)有受到世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展“火車(chē)頭”美國(guó)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)，反而長(zhǎng)時(shí)間處于恐怖主義威脅和局部戰(zhàn)爭(zhēng)的陰影之中。近日中國(guó)科學(xué)院發(fā)布的《國(guó)家健康報(bào)告》中，美國(guó)“國(guó)家責(zé)任指數(shù)”僅為0.32，在全球45個(gè)樣本國(guó)家中居倒數(shù)第一位，這樣的評(píng)價(jià)結(jié)果不是沒(méi)有道理的。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退及應(yīng)對(duì)措施不當(dāng)。據(jù)世界銀行統(tǒng)計(jì)，1990---2000年美國(guó)GDP年均增長(zhǎng)3.5%，但2001)--2006年只有2.6%。近20年來(lái)，失業(yè)率維持在5.5%以上，平均通脹水平維持在2.6%一2.7%之間。面對(duì)衰退，美國(guó)采取的不是壓縮國(guó)防經(jīng)費(fèi)(2001-2004年美國(guó)國(guó)防支出約占美國(guó)政府支出的20%)、引導(dǎo)國(guó)民科學(xué)消費(fèi)和加強(qiáng)金融安全監(jiān)管，而是連續(xù)不斷調(diào)低聯(lián)邦基金利率(從2001年初開(kāi)始，連續(xù)13次下調(diào)利率，降低到2003年6月的1%，為46年以來(lái)最低水平)，使美元貶值。據(jù)CEiC統(tǒng)計(jì)，從2001年10月到2007年10月，美元對(duì)實(shí)際有效貨幣貶值22.5%(對(duì)歐元、英鎊貶值均在30%以上)，不僅引發(fā)國(guó)內(nèi)的通脹，還向世界各國(guó)輸出通脹。為抑制國(guó)內(nèi)通脹，從2004年6月到2006年8月，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)21次調(diào)高利率。連續(xù)升息提高了房屋借貸成本，抑制了房地產(chǎn)需求，引發(fā)了房?jī)r(jià)下跌以及按揭違約的大量增加，從而導(dǎo)致了次貸危機(jī)的爆發(fā)。
金融創(chuàng)新過(guò)度與金融風(fēng)險(xiǎn)防范不力。近年來(lái)，美國(guó)通過(guò)不斷創(chuàng)新金融衍生品，擴(kuò)張市場(chǎng)信用規(guī)模的辦法來(lái)刺激和維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，導(dǎo)致巨大金融泡沫。從房產(chǎn)金融衍生品規(guī)?？矗绹?guó)住房抵押貸款市場(chǎng)規(guī)模約為10.9萬(wàn)億美元，次貸僅占整個(gè)市場(chǎng)的12.5%~/J1.36萬(wàn)億美元，但相關(guān)衍生品規(guī)模達(dá)到30多萬(wàn)億美元，即放大了22倍多，而且同期金融市場(chǎng)上的信貸違約互換(CDS)達(dá)到62萬(wàn)億美元。從美國(guó)占了六家的國(guó)際前十大投資銀行的杠杠率看，從2001年起一直在20倍以上，2007年后維持在30倍左右。從國(guó)家負(fù)債看。2008年初美國(guó)國(guó)家負(fù)債總規(guī)模達(dá)53萬(wàn)億美元，約為美國(guó)GDP的4倍。面對(duì)泡沫，美國(guó)雖從2004年起調(diào)高利率和準(zhǔn)備金率，但對(duì)惡意包裝以次充好的金融產(chǎn)品，多次重復(fù)使用金融杠桿加以擴(kuò)大，投放到世界各國(guó)市場(chǎng)所引起的巨大金融風(fēng)險(xiǎn)，始終沒(méi)有采取應(yīng)對(duì)措施，直至危機(jī)爆發(fā)。
金融危機(jī)必然對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大沖擊，適度參與救市。不僅是拯救世界經(jīng)濟(jì)，也是維護(hù)世界和平的需要
2007年、2008年前三季度我國(guó)出口依存度分別為36%和37%，對(duì)金融危機(jī)重災(zāi)區(qū)美國(guó)和歐洲出口占我國(guó)近年出口的比重一直維持在40%左右，出口下滑雖不會(huì)影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展的基本面，但這種沖擊短期內(nèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)外向度較高的東部省份來(lái)說(shuō)是十分巨大的(據(jù)了解，目前全國(guó)2/3的紡織企業(yè)虧損，東部省份近30%的企業(yè)處于經(jīng)營(yíng)困難或虧損狀態(tài))。適度參與救市，不僅是自身需要，也是應(yīng)履行的一種國(guó)際責(zé)任。
國(guó)際金融危機(jī)對(duì)我國(guó)的影響：直接損失有限，但間接影響不可低估。據(jù)國(guó)際清算銀行估算，美國(guó)和歐洲的金融機(jī)構(gòu)分別承擔(dān)了全球金融機(jī)構(gòu)總損失的40%，日本、中國(guó)等國(guó)家承擔(dān)了其余的20%。據(jù)美國(guó)財(cái)政部統(tǒng)計(jì)，8月末，我國(guó)持有高達(dá)9000多億美元的美國(guó)債券，而當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表上僅有9000億美元資產(chǎn)，也就是說(shuō)我國(guó)已經(jīng)在金融危機(jī)中遭受了重大損失。中國(guó)社科院相關(guān)研究認(rèn)為，2008年美國(guó)GDP增速下降1個(gè)百分點(diǎn)，中國(guó)GDP增速將下降1.34個(gè)百分點(diǎn)。筆者認(rèn)為，不能忽視傳導(dǎo)過(guò)程中的乘數(shù)效應(yīng)和加速效應(yīng)，特別是在投資信心和消費(fèi)信心遭受打擊的情況下，這種效應(yīng)會(huì)十分突出和更加明顯：在目前貨幣政策轉(zhuǎn)向情況下，銀行仍然惜貸，乘數(shù)效應(yīng)幾乎為零;企業(yè)迅速壓縮投資，壞賬增加，銀行直接從企業(yè)抽回資金，就是加速效應(yīng)明顯放大的例證?？偟膩?lái)說(shuō)，此次金融危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響可以慨括為：對(duì)短期的影響大于長(zhǎng)期、對(duì)信心的打擊重于市場(chǎng)、對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)的打擊重于實(shí)體經(jīng)濟(jì)、對(duì)出口的影響大于進(jìn)口、對(duì)東部影響大于中西部省份、對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的影響大于新興產(chǎn)業(yè)、對(duì)中小企業(yè)的影響大于大企業(yè)。
中國(guó)可以適度參與救市，但應(yīng)避免再次進(jìn)入美國(guó)經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略和美元陷阱。最近，摩根士丹利亞洲主席史蒂芬?羅奇發(fā)表文章說(shuō)，“在危機(jī)面前，中國(guó)要承擔(dān)起領(lǐng)導(dǎo)者的角色”。筆者認(rèn)為，中國(guó)既沒(méi)有實(shí)力也沒(méi)有必要成為拯救這場(chǎng)危機(jī)的領(lǐng)導(dǎo)，充當(dāng)危機(jī)的最后貸款人。眾所周知，美國(guó)一直利只{美元這一世界貨幣榨取各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“剩余價(jià)值”或向他國(guó)轉(zhuǎn)嫁危機(jī)，維持自己的超級(jí)大國(guó)地位。危機(jī)發(fā)生后，美國(guó)采取損人利己的政策而不是勇于承擔(dān)自身發(fā)展后果，使世界各國(guó)陷人“徒困境”。為救市，美日只有大量發(fā)行國(guó)債或印發(fā)更多的美元，這兩者都會(huì)使美元資產(chǎn)進(jìn)一步貶值。
此次危機(jī)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)造成的深層次影響還未充分顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)尚未見(jiàn)底，世界經(jīng)濟(jì)恢復(fù)至少還有2～3年時(shí)間，此時(shí)購(gòu)買(mǎi)美元資產(chǎn)無(wú)疑是飛蛾撲火：經(jīng)過(guò)3O年的高速發(fā)展，我閏已經(jīng)進(jìn)入了勞動(dòng)力和資本“雙要素剩余”的黃金時(shí)代，基本上擁有了拉動(dòng)曰內(nèi)需求的資本，跨過(guò)了經(jīng)濟(jì)“起飛”階段后，應(yīng)及時(shí)擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，把剩余價(jià)值和人口紅利留在國(guó)內(nèi)。但短期內(nèi)，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大幅回落的情況下，可繼續(xù)實(shí)施鼓勵(lì)出LJ政策以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)，但從長(zhǎng)期看，調(diào)低外貿(mào)出口依存度，建立更加健康的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)機(jī)制勢(shì)在必行。救市的指導(dǎo)思想應(yīng)是重國(guó)內(nèi)輕外，重塑?chē)?guó)內(nèi)企業(yè)家和消費(fèi)者信心，保持我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，從而拉動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這是最好的救市：中國(guó)不僅要在危機(jī)中實(shí)現(xiàn)損失最小化，還應(yīng)逐步確立人民幣在世界經(jīng)濟(jì)和金融體系中的主導(dǎo)地位。
當(dāng)前不少學(xué)者認(rèn)為，大舉投資美國(guó)的時(shí)機(jī)已經(jīng)到來(lái)，要像巴非特和日本一樣，買(mǎi)進(jìn)“美國(guó)”。他們忽視了中國(guó)不同于日本，更不是美國(guó)公民，在美國(guó)國(guó)家戰(zhàn)略中的地位完全不一樣。從世界發(fā)展趨勢(shì)看，世界話(huà)語(yǔ)權(quán)的主要博弈者是美國(guó)、歐盟、日本、俄羅斯和中國(guó)，但由于巾國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展最快，實(shí)力迅速增強(qiáng)，因而對(duì)美國(guó)構(gòu)成的挑戰(zhàn)也最大，美國(guó)不會(huì)把技術(shù)先進(jìn)企業(yè)的資產(chǎn)賣(mài)給中國(guó)?即使此時(shí)美國(guó)對(duì)中國(guó)的防范程度最低，放松中國(guó)購(gòu)買(mǎi)美國(guó)資產(chǎn)的限制，待經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)時(shí)，又會(huì)制定或修改相應(yīng)法律來(lái)限制中國(guó)股份的表決權(quán)和處置權(quán)。
而且只要美元還是世界貨幣，美國(guó)就不會(huì)輕易放棄它對(duì)最終清算權(quán)的控制。所以，對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，投資美國(guó)不僅存在“美元”控制，還隨時(shí)存在政治性因素違約的高風(fēng)險(xiǎn)。但此次危機(jī)對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，總的是機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。---方面，要適度參與救市，使現(xiàn)有美同資產(chǎn)投資損失最小化，另一方面，應(yīng)逐步推進(jìn)人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略，增加人民幣在世行、IMF和國(guó)際清算銀行中的份額和投票權(quán)，確立人民幣在世界經(jīng)濟(jì)和金融體系中的地位，從而把握世界政治與經(jīng)濟(jì)和自身發(fā)展的主動(dòng)權(quán)。
應(yīng)對(duì)危機(jī)，關(guān)鍵是要形成主要以國(guó)內(nèi)需求拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的良性發(fā)展機(jī)制，同時(shí)防范發(fā)展陷入“滯脹”
經(jīng)濟(jì)發(fā)展史表明，一罔經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可能長(zhǎng)期依賴(lài)出口拉動(dòng)，完成經(jīng)濟(jì)發(fā)展“起飛”階段后，要及時(shí)把增長(zhǎng)引擎轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)需求上來(lái)。只有投資和消費(fèi)特別是居民消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)~bkN才是良性發(fā)展機(jī)制，既能抵御外來(lái)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，也是發(fā)展經(jīng)濟(jì)的最終目的。2007年我國(guó)消費(fèi)需求拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率只有36%，而發(fā)達(dá)國(guó)家這一比例為70%，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迫切需要進(jìn)入“消費(fèi)”時(shí)代。
形成國(guó)內(nèi)需求特別是居民消費(fèi)需求拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的良性發(fā)展機(jī)制。一是要從培育新的消費(fèi)增長(zhǎng)點(diǎn)角度來(lái)擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求。中央已經(jīng)認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)，要把農(nóng)村市場(chǎng)培育成新的消費(fèi)增長(zhǎng)點(diǎn)。二是要從縮小貧富差距，提高中低收入群體收入水平來(lái)擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求。三是要從加大財(cái)政對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施和社會(huì)保障的投入來(lái)擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求。逐步把出口加部門(mén)巾的產(chǎn)業(yè)工人轉(zhuǎn)移到滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)需求部門(mén)的生產(chǎn)中去，同時(shí)提高全體國(guó)民社會(huì)保障水平。
加快建立健全適應(yīng)國(guó)際投機(jī)資本進(jìn)出影子化的外匯管理體制。在目前國(guó)際政治與經(jīng)濟(jì)格局下，資本項(xiàng)目開(kāi)放恐怕要等到我國(guó)政治經(jīng)濟(jì)實(shí)力位于世界第一，人民幣成為世界貨幣之后，不然，可能隨時(shí)面臨巨大國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)：同時(shí)，要切實(shí)加強(qiáng)經(jīng)常項(xiàng)目監(jiān)管，特別要加強(qiáng)對(duì)跨國(guó)公司內(nèi)部貿(mào)易、明顯超過(guò)市場(chǎng)正常價(jià)格貿(mào)易等項(xiàng)目的審查和監(jiān)管。當(dāng)前巨額外匯儲(chǔ)備中的美元和歐元資產(chǎn)不斷貶值，不僅無(wú)法防范風(fēng)險(xiǎn)，自身也無(wú)法找到保值增值的有效途徑建議用外匯儲(chǔ)備去中東、俄羅斯等地區(qū)購(gòu)買(mǎi)一些我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展必需消耗的石油、礦產(chǎn)等資源，更能保值增值。
謹(jǐn)防我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展陷入“滯脹”風(fēng)險(xiǎn)。IMF最新預(yù)測(cè)，世界經(jīng)濟(jì)正進(jìn)入嚴(yán)重低迷期，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)或接近于衰退。目前危機(jī)沖擊實(shí)體經(jīng)濟(jì)的序幕才剛剛拉開(kāi)，在未來(lái)2—3年內(nèi)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放慢到6%左有的風(fēng)險(xiǎn)不是完全沒(méi)有的。同時(shí)，因?yàn)轭A(yù)期市場(chǎng)需求萎縮，企業(yè)削減產(chǎn)量甚至停產(chǎn)，產(chǎn)品和服務(wù)總供給大幅下降;美國(guó)和歐盟推出大規(guī)模救市計(jì)劃，必然加劇美元和歐元貶值，一旦貨幣杠桿機(jī)制恢復(fù)并發(fā)生作用，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)生通脹的潛力巨大：從物價(jià)指數(shù)看，我國(guó)9月份PPI雖出現(xiàn)向下拐點(diǎn)，仍上漲9.1%：美國(guó)9月份核心PPI較上年同期上升4%，創(chuàng)1991年以來(lái)最高水平，世界價(jià)格上漲壓力尚未根本緩解：治理“滯脹”要比治理單純的通脹或通縮難得多，這種情況是應(yīng)當(dāng)竭力避免的。
金融危機(jī)大學(xué)生論文篇2
小議金融危機(jī)下存款保險(xiǎn)
金融危機(jī)席卷全球的今天,金融安全網(wǎng)承擔(dān)著有史以來(lái)最為艱巨的任務(wù)。金融安全網(wǎng)通常包含三大支柱——中央銀行最后貸款人功能、銀行審慎監(jiān)管與存款保險(xiǎn)制度。
其中前兩者已經(jīng)在各國(guó)維護(hù)金融穩(wěn)定的過(guò)程中發(fā)揮著重要作用,而存款保險(xiǎn)制度在不同國(guó)家的推進(jìn)進(jìn)度則大不一樣。
一、金融危機(jī)與存款保險(xiǎn)
存款保險(xiǎn)制度是指在金融體系內(nèi)設(shè)立保險(xiǎn)機(jī)構(gòu),由其定期向銀行及其他金融機(jī)構(gòu)收繳保險(xiǎn)費(fèi),以建立存款保險(xiǎn)準(zhǔn)備金,一旦投保人遭受風(fēng)險(xiǎn)事故,由保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)向投保人提供財(cái)務(wù)救援,或由保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)直接向存款人支付部分或全部存款的一種制度安排。存款保險(xiǎn)制度是保障經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的重要基礎(chǔ)建設(shè),是減少金融危機(jī)對(duì)社會(huì)成本影響的重要手段。作為一項(xiàng)制度設(shè)計(jì),存款保險(xiǎn)制度在許多國(guó)家被證明是成功的:它可以有效地保護(hù)存款人,尤其是居于多數(shù)的小額存款人的利益;可以建立對(duì)出現(xiàn)嚴(yán)重問(wèn)題瀕于倒閉的銀行進(jìn)行處置的合理程序;能夠提高公眾對(duì)銀行的信心,保證銀行體系的穩(wěn)定。迄今為止,全球約有90個(gè)國(guó)家和地區(qū)建立了顯性存款保險(xiǎn)制度。近年來(lái),國(guó)際存款保險(xiǎn)制度不斷完善,功能逐步增強(qiáng),對(duì)保護(hù)存款人利益、維護(hù)金融穩(wěn)定發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。
目前,我國(guó)的金融體系基本保持穩(wěn)定,商業(yè)銀行改革順利進(jìn)行,公眾對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融運(yùn)行的公信力穩(wěn)步提升,這都為我國(guó)籌備已久的顯性存款保險(xiǎn)制度出臺(tái)創(chuàng)造了條件。同時(shí),我們也應(yīng)看到,內(nèi)需的疲軟、出口的萎靡、房?jī)r(jià)的高企以及股市的巨幅波動(dòng)也暗示著中國(guó)的金融系統(tǒng)隱藏著極大的風(fēng)險(xiǎn),因此,存款保險(xiǎn)制度的推出還要經(jīng)過(guò)縝密的論證。十余年來(lái)中國(guó)的存款保險(xiǎn)制度之所以久議未行,與信息不對(duì)稱(chēng)的普遍存在息息相關(guān)。因此,如何緩解存款保險(xiǎn)制度中存在的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題是下文關(guān)注的焦點(diǎn)。
二、存款保險(xiǎn)體系普遍存在的問(wèn)題
1、信息不對(duì)稱(chēng)及其存在的普遍性。信息不對(duì)稱(chēng)現(xiàn)象無(wú)處不在,它泛指由于缺乏傳送途徑、搜尋成本高和人為隱藏等客觀(guān)因素限制,合約雙方對(duì)信息的掌握存在差異,直接導(dǎo)致了道德風(fēng)險(xiǎn)與逆向選擇的產(chǎn)生。逆向選擇是指交易雙方達(dá)成交易以前,信息優(yōu)勢(shì)方利用其掌握的信息優(yōu)勢(shì)使合約簽訂有利于己方。道德風(fēng)險(xiǎn)是指信息的不對(duì)稱(chēng)發(fā)生在成交以后,在所達(dá)成的契約范圍內(nèi),信息優(yōu)勢(shì)方依托另一方無(wú)法完全掌握其行動(dòng)之事實(shí),傾向于從事違背另一方意愿的活動(dòng)。
2、信息不對(duì)稱(chēng)與存款保險(xiǎn)制度。作為一種國(guó)家金融安全網(wǎng)的制度安排,存款保險(xiǎn)改變了存款人、投保機(jī)構(gòu)和存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)所面臨的激勵(lì)與約束,產(chǎn)生了逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。
存款保險(xiǎn)制度的批評(píng)者認(rèn)為,逆向選擇問(wèn)題的存在使得參加存款保險(xiǎn)前風(fēng)險(xiǎn)越大的銀行參與的積極性越高,因此會(huì)加劇存款保險(xiǎn)體系的負(fù)擔(dān),最終導(dǎo)致存款保險(xiǎn)制度的崩潰;而道德風(fēng)險(xiǎn)的存在,使得參加存款保險(xiǎn)后的銀行可能從事風(fēng)險(xiǎn)較大、利潤(rùn)較高的項(xiàng)目,存款保險(xiǎn)制度非但不能降低系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、減少銀行失敗的概率,反而會(huì)造成金融體系的風(fēng)險(xiǎn)積累,使得金融危機(jī)產(chǎn)生的可能性、強(qiáng)度和破壞力增大,成為維護(hù)金融穩(wěn)定的隱患。這些問(wèn)題的存在也正是存款保險(xiǎn)制度在許多國(guó)家遲遲未能出臺(tái)的重要原因。
具體而言,存款保險(xiǎn)制度中的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在以下方面。第一,存款保險(xiǎn)制度中存在的逆向選擇問(wèn)題。存款保險(xiǎn)同所有的保險(xiǎn)一樣,不可避免的存在著逆向選擇問(wèn)題。在某一既定的存款保險(xiǎn)費(fèi)率水平,經(jīng)營(yíng)能力較差的銀行可能會(huì)積極參保;而經(jīng)營(yíng)能力較強(qiáng)的銀行由于能夠抵抗更大的風(fēng)險(xiǎn),可能不會(huì)接受這一費(fèi)率而拒絕參保。因此參保的銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)能力就會(huì)越來(lái)越差,賠償概率也就越來(lái)越大,存款保險(xiǎn)公司進(jìn)而不得不提高費(fèi)率,形成惡性循環(huán),這便是逆向選擇問(wèn)題。在這種情況下,存款保險(xiǎn)公司的保費(fèi)賠償支出明顯加大,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大幅提高。第二,存款保險(xiǎn)制度中存在的道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。相對(duì)于逆向選擇,道德風(fēng)險(xiǎn)在存款保險(xiǎn)制度中的存在使得整個(gè)體系變得更加脆弱。從存款者角度而言,沒(méi)有存款保險(xiǎn)制度時(shí),存款人會(huì)采取各種措施監(jiān)督存款銀行,以保證自身財(cái)產(chǎn)的安全性。一旦銀行承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高,存款人就會(huì)要求銀行提高存款利率,而當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)超出存款人的承受范圍時(shí),存款人就會(huì)進(jìn)行提現(xiàn)。建立存款保險(xiǎn)制度后,存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)會(huì)對(duì)投保銀行的全部或部分存款提供保險(xiǎn),這必然導(dǎo)致存款人放松對(duì)銀行的監(jiān)督,使存款人不再關(guān)心銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和風(fēng)險(xiǎn)狀況,從而弱化了銀行的市場(chǎng)約束。
從投保金融機(jī)構(gòu)來(lái)看,沒(méi)有存款保險(xiǎn)制度時(shí),銀行會(huì)有效控制經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、積極改善經(jīng)營(yíng)績(jī)效、主動(dòng)約束其投資行為。而存款保險(xiǎn)對(duì)存款人的保護(hù),將誘使投保機(jī)構(gòu)更傾向于從事風(fēng)險(xiǎn)較高、利潤(rùn)較大的銀行業(yè)務(wù),從而加大了投保機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn),加劇了銀行內(nèi)在的脆弱性,不利于金融體系長(zhǎng)期穩(wěn)定、健康的發(fā)展。
就代表政策當(dāng)局的存款保險(xiǎn)公司而言,由于其非營(yíng)利性質(zhì)及政府背景,管理者對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)的反應(yīng)比較滯后。為了減少保險(xiǎn)基金的支出,同時(shí)掩蓋金融風(fēng)險(xiǎn)的真相,對(duì)問(wèn)題銀行采取寬容的態(tài)度,使得風(fēng)險(xiǎn)不斷積累,加大了解決潛在問(wèn)題的代價(jià),最終使得整體經(jīng)濟(jì)利益受到損害。
三、緩解之道
一般而言,信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題普遍存在,它只可能緩解,而不可能消除。有效的存款保險(xiǎn)制度可以通過(guò)在其直接參與者——存款人、投保機(jī)構(gòu)和存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)——之間建立合理的激勵(lì)機(jī)制,同時(shí)配以強(qiáng)有力的外部約束機(jī)制,來(lái)達(dá)到有效防范和控制逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)的目的。
1、存款保險(xiǎn)制度中逆向選擇問(wèn)題的緩解。為避免參加存款保險(xiǎn)前風(fēng)險(xiǎn)越大的銀行參與積極性越高的逆向選擇問(wèn)題,中國(guó)即將推出的存款保險(xiǎn)制度應(yīng)該是強(qiáng)制性存款保險(xiǎn)。這樣既有利于存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)預(yù)期負(fù)擔(dān)的減小,也有利于強(qiáng)化參加存款保險(xiǎn)的中小商業(yè)銀行在競(jìng)爭(zhēng)中處于相對(duì)平等的地位,更可以提升公眾信心,并直接強(qiáng)化銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng),促進(jìn)銀行業(yè)健康發(fā)展。
2、存款保險(xiǎn)制度中道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的緩解。針對(duì)道德風(fēng)險(xiǎn)存在的幾個(gè)方面,應(yīng)從以下環(huán)節(jié)入手進(jìn)行緩解。首先,要強(qiáng)化市場(chǎng)約束。穩(wěn)健的會(huì)計(jì)制度、嚴(yán)格的信息披露制度、規(guī)定保險(xiǎn)存款的限額以及存款人與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)共保,都可以通過(guò)強(qiáng)化銀行股東、存款人和其他債權(quán)人以及社會(huì)公眾對(duì)銀行的監(jiān)督,有效提高市場(chǎng)約束,減弱道德風(fēng)險(xiǎn)。其次,要加強(qiáng)銀行監(jiān)管。有效的存款保險(xiǎn)離不開(kāi)嚴(yán)格的監(jiān)管體系,銀行監(jiān)管主要包括對(duì)市場(chǎng)準(zhǔn)入、風(fēng)險(xiǎn)管理、內(nèi)部控制、業(yè)務(wù)范圍、資本金、信息披露、高級(jí)管理人員任職資格以及市場(chǎng)退出等進(jìn)行持續(xù)性監(jiān)管,惟有如此才能夠減弱存款保險(xiǎn)體系下銀行自身無(wú)限制的風(fēng)險(xiǎn)追逐。最后,要有良好的制度設(shè)計(jì)。基于風(fēng)險(xiǎn)的存款保險(xiǎn)安排的核心內(nèi)容是實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)差別費(fèi)率,并根據(jù)每家投保機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí)和資本充足率等因素定期調(diào)整,從而使得銀行的風(fēng)險(xiǎn)與收益相匹配,約束銀行的風(fēng)險(xiǎn)行為,并按照成本效益原則對(duì)問(wèn)題銀行進(jìn)行及時(shí)處置等。
四、總結(jié)
理論研究和國(guó)際經(jīng)驗(yàn)共同表明,存款保險(xiǎn)這柄雙刃劍是建立在提高存款人安全收益與降低市場(chǎng)約束之間權(quán)衡的結(jié)果,既存在明顯優(yōu)勢(shì),又存在負(fù)面效果。如果盲目推行只會(huì)適得其反。因此,存款保險(xiǎn)制度建設(shè)過(guò)程中面臨的主要問(wèn)題——逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)一直是理論界討論的熱點(diǎn)之一。在我國(guó)顯性存款保險(xiǎn)制度即將推出的今天,我們也只有清楚地認(rèn)識(shí)到這兩種風(fēng)險(xiǎn)可能帶來(lái)的危害,才能真正實(shí)現(xiàn)存款保險(xiǎn)制度維護(hù)金融穩(wěn)定的初衷,為中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健前行護(hù)航。