淺談中國集團公司的風險管理

淺談中國集團公司的風險管理

　　一、引言

　　集團公司是指以資本為主要聯(lián)結紐帶、以集團章程為共同行為規(guī)范的母公司、子公司、參股公司及其他成員企業(yè)或機構共同組成的具有一定規(guī)模的企業(yè)法人聯(lián)合體。在這個聯(lián)合體中，母公司是集團內部控制的主體，其他則為客體。母公司通過相應的制度安排，對子公司生產經營和財務等方面進行控制并獲得相應利益，從而在集團公司內部發(fā)揮財務、管理、經營等方面的協(xié)同效應。隨著世界經濟全球化、一體化進程的加快，集團公司在市場經濟環(huán)境下面臨的風險也日益加大，因此風險管理已成為我國集團公司急需解決的一個重大課題。筆者所在的廈門海滄投資集團有限公司(以下簡稱“海投集團”)注冊資金14.28億元，主營業(yè)務涉及貿易與物流、房地產業(yè)、旅游開發(fā)、管理、服務等五大行業(yè)，下屬有廈門海滄保稅港區(qū)投資建設管理有限公司、廈門海滄土地開發(fā)有限公司、廈門海投房地產有限公司、廈門海滄旅游投資集團有限公司、廈門海滄經濟貿易發(fā)展總公司等五家全資子公司。隨著海投集團規(guī)模的迅速擴張和組織結構的日益復雜化，集團公司面臨的經營風險與財務風險也日益加大。因此，本文首先對我國集團公司風險加大的成因進行了分析，接著指出了目前我國集團公司風險管理中存在的主要問題，最后就如何加強集團公司的風險管理提出了應對策略。

　　二、我國集團公司風險加大的成因分析

　　隨著集團公司經營規(guī)模的不斷拓展，其所面臨的各種風險也日益加大，甚至威脅到集團公司的生存。為了有效應對各種風險，就必須對集團公司風險加大的成因進行正確分析。一般來說，企業(yè)在生產經營過程中面臨的風險可以分為經營風險和財務風險兩種。經營風險主要是指由企業(yè)生產經營不確定性帶來的風險，主要受到市場銷售、生產成本以及生產技術不確定性的影響。財務風險從狹義上講，則主要是由于企業(yè)借款導致的風險。因此我們主要從這兩個方面對集團公司風險加大成因進行分析：

　　(一)我國集團公司經營風險加大的成因分析

　　1、不恰當的多元化經營戰(zhàn)略加大了集團公司的經營風險。我國大多數集團公司為了降低集團公司的整體經營風險，往往選擇多元化經營戰(zhàn)略，并認為這樣有利于企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。然而，盲目的不恰當的多元化經營戰(zhàn)略反而加大了集團公司的經營風險。因為在多元化經營戰(zhàn)略下，集團公司必然要花費一定的資源去開拓一些以前比較陌生的領域和行業(yè)，這就無形中增加了企業(yè)的經營風險。而且很多集團公司花費一定的資源進入新的領域后并沒有形成足夠的競爭優(yōu)勢，也沒有處理好核心業(yè)務與多元化業(yè)務發(fā)展的關系，從而會導致集團公司失去了自己的支柱產業(yè)，進而分散集團公司的各種資源，加大集團公司的經營風險。

　　2、多級法人治理結構加大了集團公司的經營風險。在風險管理上，集團公司面臨著許多下屬子公司不會遇到的問題。我國大多數集團公司普遍存在多級法人治理結構和產權鏈條過長等問題，這就使得集團公司與各個子公司之間存在著各子公司的經營目標與集團公司總體發(fā)展戰(zhàn)略方面的矛盾：集團下屬的子公司、分部門之間往往出于自身獨立法人實體利益的需要，它更關注的是搞好自身的生產經營活動，追求的是短期內的經營業(yè)績，為實現(xiàn)此目的，各子公司往往在集團公司內部進行相互間的利益博弈，這種博弈往往導致集團無法對風險管理進行協(xié)同管理;而集團公司作為子公司的投資者，致力于整個集團的資本經營和投資策劃，追求的是集團公司價值的最大化，有時出于集團整體利益考慮而采取的一些發(fā)展戰(zhàn)略可能與集團下屬子公司短期經營目標相沖突。假若集團公司對子公司缺乏必要的支持和引導，那么子公司就會缺乏對集團公司的認同感，集團公司也會缺乏管理權威。這樣，即使集團公司大力推行集中管理，分公司對集團公司的決策有選擇性地執(zhí)行，甚至不執(zhí)行，這種狀況必然會導致集團公司整體利益受損，最終導致集團公司經營風險的加大。

　　(二)我國集團公司財務風險加大的成因分析

　　1、多元化經營戰(zhàn)略也加大了集團公司的財務風險。多元化經營戰(zhàn)略不僅加大了集團公司的經營風險，也會加大了集團公司的財務風險。因為多元化經營下的集團公司為了進入其他行業(yè)或領域，需要動用大量資金，如果集團公司自有資金不足，往往只能采取舉債的方式來籌集實現(xiàn)多元化戰(zhàn)略所需的資金。因此，我國集團公司普遍存在資產負債率偏高的現(xiàn)象，導致大多數集團公司內部籌資比例較小，外部籌資比例過大，使得集團公司財務負擔沉重，償付能力嚴重不足，導致財務風險加大。

　　2、內部融資方式的多樣化、復雜化也加大了集團公司的財務風險。在集團公司中，擁有法人地位的子公司能在一定程度上分擔各自的財務風險。但整個集團內部由于相互交叉持股、投資的行為，造成了錯綜復雜的股權關系或關聯(lián)方關系，這就容易導致財務風險在集團公司內部進行放大、蔓延。集團公司內部成員之間的互相貸款擔保、資金融通等行為，容易造成財務風險在集團公司內部的連鎖反應，從而加大了集團公司的整體財務風險。特別是當通過母公司提供擔保的形式，使子公司獲得貸款的情況下，如果該子公司面臨財務危機不能到期還本付息時，母公司必須履行其擔保責任，以集團公司資產為子公司償還債務，這樣往往會將整個集團公司拖入債務泥潭。

　　3、財務預警分析指標體系不完善，缺乏事前財務預警機制。風險是指在一定條件下和一定時期內可能發(fā)生的各種結果變動的程度，它會帶來超出預期的效益，同時產生預期之外的損失。從狹義上講財務風險主要是由于舉債等導致的，雖然它是諸多不確定因素導致的，但是財務風險并不是沒有任何征兆的。一個公司的財務風險一定可以通過對該公司諸如獲利償債能力、資產營運能力、發(fā)展?jié)摿Φ确矫嬷笜说姆治鍪虑暗玫骄尽５俏覈蠖鄶导瘓F公司還沒有健全財務預警分析指標體系，也沒有建立短期財務預警系統(tǒng)，更談不上長期財務預警系統(tǒng)了。財務風險的預警機制明顯跟不上集團公司發(fā)展需要，也加大了集團公司的風險敞口。

　　三、目前我國集團公司風險管理存在的主要問題

　　風險管理是指如何在一個有風險的環(huán)境里把風險減至最低的管理過程。目前我國大多數集團公司在風險管理方面仍存在一些不足之處，這些不足之處表現(xiàn)為以下幾個方面：

　　(一)內控風險管理制度建設滯后于集團公司的發(fā)展需要

　　與西方發(fā)達國家比較而言，我國大多數集團公司成立的時間較晚，集團公司管理經驗缺乏，在發(fā)展過程中又急于求成，過于注重擴大資產規(guī)模、提高經濟效益，忽視了風險管理相關制度的完善與健全：有些集團公司雖然制定了一些風險管理制度，但當設立新的機構或開辦新的業(yè)務后，沒有及時制定新的風險管理制度和風險管理程序，出現(xiàn)風險管理滯后的現(xiàn)象;有些集團公司隨著經營條件的變化和業(yè)務的發(fā)展，一些原先制訂的風險管理制度已不適應集團公司發(fā)展的需要，卻沒有進行及時的修訂和改進，致使風險管理制度形同虛設，流于形式;有些集團公司內部風險管理建設缺乏系統(tǒng)性，過多地關注規(guī)章制度的制定，欠缺總體上的平衡與協(xié)調，管理制度條塊分割的格局引發(fā)了風險管理的分散、脫節(jié)、矛盾低效等很多問題。另外，我國有些集團公司沒有單獨設置風險管理部門，只是將風險管理工作放在總經理或者其他部門的領導下開展，使得風險管理部門缺乏一定的獨立性和權威性，未能有效地開展專門的風險管理工作，風險管理制度缺乏靈活性與適應性，不斷出現(xiàn)新的管理盲區(qū)，引發(fā)新的風險和損失，風險管理效率喪失。

　　(二)風險評估的程序和方法不能適應集團公司風險管理的需要

　　風險評估要求集團公司能及時識別、系統(tǒng)分析經營活動中與實現(xiàn)內部控制目標相關的風險，合理確定風險應對策略的過程。風險評估是風險管理的基礎，但是目前我國許多集團公司在風險評估中，不能正確使用風險評估程序和方法，從而不能及時識別和分析與實現(xiàn)集團公司經營目標相關的關鍵風險和機遇，而導致風險放任和擴大，以致給集團公司經營造成損失，加大集團公司的經營風險與財務風險。

　　(三)信息溝通失效導致集團公司風險管理欠缺

　　信息的收集、傳遞、處理和反饋是集團公司風險管理有效執(zhí)行的重要保證。信息收集的相關性、信息傳遞渠道的暢通與否、信息處理的及時性與有效性、信息反饋的效果都直接影響風險管理活動的有效性。目前我國集團公司大多數實行總、分結構體制，分支結構設置層次較多，管理鏈較長，集團公司內部的多環(huán)節(jié)、多部門造成的信息傳遞速度過慢，使得集團公司內部的風險管理跟不上集團公司的變化，也加大集團公司的整體風險。另外我國大多數集團公司還存在集團信息系統(tǒng)建設嚴重滯后的現(xiàn)象，集團公司內部信息共享程度差，信息獲取、歸集和分析手段不能滿足現(xiàn)代企業(yè)管理要求。

　　(四)集團公司沒有發(fā)揮財務管理的協(xié)同效應

　　集團公司本應通過對集團公司資金的籌集、投資、使用和分配加以管理，增強集團公司整體的資金利用效果，精簡管理機構和人員，節(jié)省管理費用。但在現(xiàn)實中，很多集團公司并沒有真正發(fā)揮集團公司應有的管理協(xié)同效應，反而隨著集團公司規(guī)模的不斷擴大，出現(xiàn)了一方面集團公司不斷加大外部融資，負債比率一直上升;另一方面集團公司內部資金分散、使用效率低下、費用支出增大、浪費現(xiàn)象嚴重等問題。另外，我國有些集團公司為追求規(guī)模的擴張或尋找新經濟支柱點，不切實際地采取多元化戰(zhàn)略，但迅速擴張的多元化戰(zhàn)略分散了集團公司的人力、物力、財力，使得集團公司在經營管理上無法有效的發(fā)揮經營管理協(xié)同效應，更談不上風險管理的協(xié)同。

　　四、加強集團公司風險管理的對策與建議

　　針對我國集團公司在風險管理方面存在上述幾個問題，筆者認為應從以下幾個方面加以改進：

　　(一)建立健全集團公司內部風險制度，降低經營風險

　　集團公司應該根據業(yè)務規(guī)模和實際能力及發(fā)展戰(zhàn)略目標，建立健全內部控制制度，為風險管理的執(zhí)行提供充足、可靠的依據，最大限度地降低風險發(fā)生的可能性。針對我國大多數集團公司風險管理缺乏統(tǒng)一管理機制的現(xiàn)狀，集團公司應明確風險管理的職能部門和專業(yè)部門的職責分工及定位，從組織機構方面解決集團公司沒有集中進行風險控制的局面。集團公司可通過設立專業(yè)的風險管理機構，落實機構職責，充分發(fā)揮風險管理機構的職能，提高運營效率、降低運營成本。

　　(二)構建完善的風險評估體系，改進風險測量方法

　　風險評估主要包括目標設定、風險識別、風險分析和風險應對。在目標設定方面，集團公司應經常開展風險評估，準確識別與實現(xiàn)控制目標相關的內部風險與外部風險并確定相應的風險承受度;在風險識別方面，集團公司要努力多方面的信息，努力識別與實現(xiàn)集團公司控制目標有關的內外部風險;在風險分析方面，集團公司應在風險識別的基礎上對風險發(fā)生的可能性、影響程度等進行描述、分析、判斷，并確定風險重要性水平的，然后盡量采用定性與定量相結合的方法，按照風險發(fā)生的可能性及其影響程度等，對識別的風險進行分析和排序，確定關注風險管理的重點;在風險應對方面，集團公司要結合自身的風險承受度，權衡風險與收益，確定風險應對策略。在應對策略的使用上，集團公司應結合使用風險規(guī)避、風險承受、風險降低、風險分擔等策略，而不是孤立使用某一種策略。另外集團公司也要與時俱進地改進風險的測量和評估方法，在風險的測量和評估方法方面，集團公司可以綜合采用客觀概率法、主觀概率法、回歸分析法等方法，以期求得更精確的風險測量結果。

　　(三)建立健全長短期相結合的財務預警分析體系，提高集團公司風險防控能力

　　集團公司要根據自身情況，分別對集團公司本部和下屬子公司制定具有差異性的風險考評指標，努力建立健全長短期相結合的財務預警分析體系。這些指標中應至少包括償債能力、營運能力、盈利能力、發(fā)展能力等方面的指標，并在此基礎上構建財務風險預警模型，以防范和控制財務風險。財務預警可以采用單變量分析也可以采用多變量分析模型，對集團公司及下屬子公司的生產經營過程進行跟蹤、監(jiān)控、及早發(fā)現(xiàn)集團公司財務危機的征兆。另外，集團公司不僅要建立短期財務預警系統(tǒng)，加強對短期財務風險的預警，更要建立長期財務預警系統(tǒng)，做到居安思危。

　　(四)建立集權式的財務管理體系，加強財務風險管理

　　實踐證明集團公司的發(fā)展壯大必然要求資金管理的集中化，特別是規(guī)模較大的集團公司，容易因較長的管理鏈，造成規(guī)模擴張與資金供應能力不相稱，各成員自行其是，資金分散使用，效率低下等問題。集團公司只有采取集權管理，才能控制重大風險和保障企業(yè)戰(zhàn)略實施。集團公司總部應統(tǒng)一籌集、分配、使用和管理資金，要強化成員公司的資金管理意識，調劑和平衡集團內部資金，加強對成員公司的財務監(jiān)控能力，減少外部貸款的規(guī)模，降低集團財務費用，從而達到控制財務風險、優(yōu)化資本結構等目的。為了強化集團總部對風險的控制力，集團公司總部要以資金投資的集中管理為重點內容，將風險防范滲透于經營活動的全過程，提高資金與資產的運作效率，并做好資金使用計劃、實施全面預算管理等幾方面的工作。

　　(五)加強集團公司信息系統(tǒng)建設，優(yōu)化風險管理的手段與方式

　　集團公司的風險管理需要眾多管理層級的信息，建立健全與集團公司經營管理業(yè)務相適應的信息化控制流程，提高信息數據輸入與輸出效率，實現(xiàn)信息的及時傳遞，并有效地克服對信息的人為破壞，可以為整個集團公司的風險管理提供有力的支持，減少徇私舞弊現(xiàn)象的發(fā)生。同時，集團公司應運用適合本集團的手段與方式來執(zhí)行內部的風險管理，注意正確處理風險管理點和面之間的關系，全面提高集團公司風險控制能力和管理效率。

　　五、結論

　　集團公司的發(fā)展是提高國民經濟水平的重要保障，是增強國家競爭力的有生力量。 從總體上講，我國大多數集團公司風險管理水平明顯滯后于集團的發(fā)展速度，在集團公司風險管控方面更是缺乏一套完整的理論和實踐體系。因此，對于集團公司管理風險及其防范問題的研究將是一個持續(xù)存在但又不斷變化的課題，需要我們當代會計人員從理論和實踐的兩個方面不斷地進行探索。