企業(yè)投資決策相關論文

企業(yè)投資決策相關論文

　　企業(yè)從事生產經(jīng)營活動離不開決策，決策是否科學直接關系企業(yè)興衰成敗，投資是保證企業(yè)生存和持續(xù)發(fā)展的基本手段。下文是學習啦小編為大家搜集整理的關于企業(yè)投資決策相關論文的內容，歡迎大家閱讀參考!

　　企業(yè)投資決策相關論文篇1

　　淺談企業(yè)技術投資決策

　　1 技術投資的重要性和特性

　　在經(jīng)濟全球化的今天,國家和國家之間綜合實力的競爭,歸根到底,就是科技的競爭?？茖W技術對經(jīng)濟增長起著關鍵性的推動作用,世界隨著生產技術的發(fā)展在飛快地改變。作為經(jīng)濟社會組成重要部分的企業(yè),如果不能夠適應科技的快速發(fā)展,必然被市場淘汰。企業(yè)必須結合產品的生命周期,根據(jù)社會環(huán)境的發(fā)展方向,設定自己的長期戰(zhàn)略和短期目標,加大科技開發(fā)投入,這樣,才可能在激烈的市場競爭中立于不敗之地。

　　技術投資支出金額大,屬于酌量性固定成本,而其投資收益具有不確定性和滯后性,從而給企業(yè)技術投資決策增加了難度。本文從企業(yè)利潤最大化的角度,就企業(yè)短期技術來源渠道的選擇、長期技術投資資金流向的偏好和技術投資信息的披露三方面進行論述,尋求提升企業(yè)價值的方法。

　　2 外購技術和自行研發(fā)策略的選擇

　　短期內,企業(yè)可以有兩種獲取技術的方式:外購(如直接購買專利使用權或請科研機構開發(fā)等)或自行研發(fā)。企業(yè)可根據(jù)增量收益最大化的原則確定技術來源渠道。

　　表1利用“利潤=收入-成本-所得稅”的計算公式,按現(xiàn)行稅收政策,比較兩種方案給企業(yè)帶來的增量收益大小。

　　·π——利潤

　　·S——銷售收入

　　·CZ——自行開發(fā)研發(fā)成本

　　·CW——外購技術成本

　　·CQ——其它成本費用

　　·t——公司所得稅稅率

　　·G——政府補助或獎勵

　　由上表可見,當滿足公式:CZ<[CW(1-t)+G]/(1-1.5t)時,企業(yè)獲取相同技術,采用自行研發(fā)的方式劃算。

　　假設政府補助或獎勵G=0:

　　如果t=25%,則:CZ<1.2CW;

　　如果t=15%,則:CZ<1.097CW。

　　也就是說,在不考慮政府補助或獎勵時,對于一般企業(yè),如果自行研發(fā)預算支出低于外購支出的1.2倍,自行研發(fā)劃算;對于高新技術企業(yè),享受15%的優(yōu)惠企業(yè)所得稅稅率政策,如果自行研發(fā)成本預算支出低于外購成本的1.097倍,自行研發(fā)劃算。由于自行研發(fā)加扣50%費用政策以當年可以扣除的利潤為限,如果公司利潤不足以享受該加計扣除政策,則計算自行研發(fā)所得稅時,扣除額1.5CZ要替換成實際稅前可扣除金額。

　　從公式本身來說,自行研發(fā)的成本是不含利潤的,而外購技術的成本含有外部研發(fā)機構賺取的利潤及交納的稅金。另外,自行研發(fā)常?？梢垣@取政府補助和獎勵,研究成果更具有專屬性,可以通過申請專利等來使企業(yè)一段時間內獨占技術優(yōu)勢,防止技術外溢,獲取技術帶來的超額收益。

　　普通企業(yè)自行研發(fā),如果要從無到有配備人員設施等各項技術條件,成本會偏高。根據(jù)公式CZ<1.2CW,普通企業(yè)在預計自行研發(fā)成本低于1.2倍市場報價成本時,自行研發(fā)就可以給企業(yè)帶來更多利潤。如果初始技術成本投入后,企業(yè)有可能進一步發(fā)展,當滿足高新技術企業(yè)條件時,就可以享受15%的企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠政策,這對企業(yè)來說,收益將是長期的。

　　因此,企業(yè)使用上述公式做決策時,應綜合考慮各影響因素,擴大增量收入和增量成本費用的范圍,謹慎權衡,結合企業(yè)戰(zhàn)略目標,確定技術投資是外購還是自行研發(fā)。

　　3 研究支出與開發(fā)支出的偏好性選擇

　　研究支出是指在為獲取并理解新的科學或技術知識而進行的獨創(chuàng)性的有計劃調查階段發(fā)生的支出。開發(fā)支出則是指在進行商業(yè)性生產或使用前,將研究成果或其他知識應用于某項計劃或設計,以生產出新的或具有實質性改進的材料、裝置、產品等這一階段發(fā)生的支出。

　　筆者認為,技術投資收益的不確定性,使之具有高風險性的特征。研究階段支出比例越高,技術投資的風險就越大。對于利潤好,現(xiàn)金流充足,市場份額大,在行業(yè)中處于領先地位的企業(yè)來說,其風險承受能力強,有能力有條件加大研究階段的投入,研發(fā)支出的潛在收益更有可能鞏固企業(yè)龍頭地位。而對于規(guī)模較小,力爭技術跟進或攫取微量技術優(yōu)勢的企業(yè)來說,將資金集中于可以預見到產出的資本化開發(fā)階段較為適宜。

　　4 技術投資信息的披露

　　筆者在WIND數(shù)據(jù)庫查閱上市公司年報時發(fā)現(xiàn),很多企業(yè)盡管大篇幅提及本公司研發(fā)狀況,卻沒有披露費用化研發(fā)支出和資本化研發(fā)支出的金額,或者分散披露及披露不完全。各上市公司年報附注披露狀況參差不齊。

　　研發(fā)支出的披露,既是相關準則規(guī)定的要求,也會為企業(yè)帶來正面價值。根據(jù)《企業(yè)會計準則第6號—— 無形資產》規(guī)定,企業(yè)應當在附注中披露計入當期損益和確認為無形資產的研究開發(fā)支出金額。而陸桔利(2006)的實證研究發(fā)現(xiàn),我國上市公司研發(fā)支出能帶來未來增長機會的價值。研發(fā)支出的價值能夠被投資者認可,并給予積極的評價。

　　筆者認為,企業(yè)應規(guī)范研發(fā)支出的披露格式和內容,這樣,既有利于自身了解情況,進行同行業(yè)比較和數(shù)據(jù)分析,加大行業(yè)合作,減少重復投資,對研發(fā)支出進行合理的評價和考核,更有助于引起投資者對企業(yè)的關注,活躍股票市場,對公司財務報告質量提出更高要求,促進企業(yè)改善經(jīng)營管理,從而提升企業(yè)價值。

　　5 結語

　　技術投資的重要性、酌量性和收益的不確定性及滯后性對技術投資決策的科學性提出了較高的要求。通過技術投資,企業(yè)創(chuàng)造新技術、新產品,開拓新市場或節(jié)約產品成本費用,為產品創(chuàng)造新性能。本文根據(jù)現(xiàn)行稅收政策、會計準則的規(guī)定,從企業(yè)利潤最大化、提升企業(yè)價值的角度對企業(yè)短期進行外購或自行研發(fā)決策,長期企業(yè)技術投資資金流向及財務報告研發(fā)支出披露進行了探討,以期對企業(yè)技術投資決策起到一定的借鑒作用。

　　企業(yè)投資決策相關論文篇2

　　淺析中小企業(yè)投資決策

　　摘要：在我國市場經(jīng)濟體制中，中小企業(yè)數(shù)量較多、成長快、適應能強，在促進經(jīng)濟發(fā)展、維護社會穩(wěn)定、活躍城鄉(xiāng)經(jīng)濟等方面發(fā)揮著舉足輕重的作用。中小企業(yè)通過投資實現(xiàn)資產再分配，投資決策成功與否直接關系到企業(yè)的生存與發(fā)展。文章首先對中小企業(yè)投資決策的方法進行了介紹和說明，其次對我國中小企業(yè)投資過程中普遍存在的問題進行了逐一剖析，最后提出了中小企業(yè)投資決策方面的建議。

　　關鍵詞：中小企業(yè);投資決策;措施

　　企業(yè)從事生產經(jīng)營活動離不開決策，決策是否科學直接關系企業(yè)興衰成敗，對于經(jīng)濟實力尚不發(fā)達的中小企業(yè)來說更是如此。為了促使中小企業(yè)保持良好的經(jīng)營狀態(tài)，企業(yè)經(jīng)營者需要首先思考怎樣使用好投資決策權。

　　一、中小企業(yè)投資決策的方法

　　中小企業(yè)進行投資大體分為兩種，一種是基本投資，另一種是在擴大經(jīng)營項目投資或在原有經(jīng)營業(yè)務基礎上擴大生產規(guī)模，也可以總結為初始投資和擴大經(jīng)營投資。初始投資是中小企業(yè)處于成長初期的投資，在成長成熟期時會進行擴展經(jīng)營項目投資。中小企業(yè)由于受到資金限制，面對不確定的經(jīng)營環(huán)境，不可能分散投資風險進行多項目投資，只能專注某一個項目，風險程度加劇不可避免。對于大企業(yè)來說，在進行投資決策過程中，常采用的方法是內含報酬律法和凈現(xiàn)值法，也就是折現(xiàn)法，但是對于中小企業(yè)來說，此種方法很難實現(xiàn)，主要原因有以下幾個方面。

　　其一，受投資者個人消費偏好于價值觀念影響;其二，中小企業(yè)決定投資項目依據(jù)的會計管理目標是多元化的，并不只是現(xiàn)金流量最大化;其三，在競爭激烈的市場環(huán)境中，中小企業(yè)需要不斷提高原有產品質量才能保障其地位不受動搖，但是對于未來價格走向很難預測，因此只能盡可能降低成本;其四，在市場經(jīng)濟體制中，中小企業(yè)進行籌資并非易事，對于資本與機會成本的預計非常困難。綜上所述，中小企業(yè)投資決策過程中不宜采用折現(xiàn)法，應當采用投資利潤率法和投資回收期法，這兩種方法便于操作、計算簡便。

　　二、中小企業(yè)投資過程中存在的問題

　　(一)缺乏市場調查

　　目前，我國多數(shù)中小企業(yè)對市場調查不足，信息獲取渠道匱乏。投資過程中如果信息不足，主觀臆斷在所難免。一些中小企業(yè)搜集信息不夠全面，沒有進行深入市場調研。與此同時，受企業(yè)決策者經(jīng)驗、能力影響，投資決策過程中時常出現(xiàn)失誤判斷，無法按期獲得預期收益。

　　(二)難以掌控投資環(huán)境

　　隨著我國經(jīng)濟快速發(fā)展，人們生活水平日益提高，社會環(huán)境愈發(fā)復雜。中小企業(yè)投資環(huán)境主要包括資源環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境、市場環(huán)境及法律環(huán)境等，其構成繁雜，并且變化較快。對于企業(yè)來說，很多因素發(fā)生變化，很難進行預測，尤其是中小企業(yè)，更是難以改變這種現(xiàn)狀。另外，受到一些特殊條件的限制，私營企業(yè)或民企很難步入該領域，如科教文衛(wèi)、保險、基礎設施及金融等。在中小企業(yè)可以涉足的行業(yè)，有些也存在門檻過高的問題。

　　(三)資金短缺

　　企業(yè)進行投資，需要擁有充分的資金，或者可以通過低成本籌集的途徑實現(xiàn)，但是中小企業(yè)處于發(fā)展上升期，企業(yè)規(guī)模與實力都不強，存在籌集能力弱，資金相對短缺的情況。與此同時，中小企業(yè)難以進入資本市場，多數(shù)銀行對其資金支持力度也較弱，在此情況下，對于企業(yè)決策者來說，如何進行投資才能取得良好收益成為一個難題。

　　(四)缺乏完善的投資管理方式

　　多數(shù)中小企業(yè)存在內部機制不健全的問題，管理制度相對落后，沒有建立健全內部財務監(jiān)控制度，投資管理模式缺乏科學性，忽視了投資決策戰(zhàn)略規(guī)劃的重要性，相關責任追究機制和激勵約束機制存在滯后性，極易造成投資失誤、投資虧損現(xiàn)象的出現(xiàn)。

　　(五)投資觀念缺乏創(chuàng)新

　　中小企業(yè)領導層在投資方面墨守陳規(guī)的現(xiàn)象普遍存在。部分企業(yè)領導人在投資決策過程中，過分追隨相近企業(yè)及相同企業(yè)投資做法或者投資模式，沒有結合本企業(yè)的實際情況，即使投資獲得了一定的收益，但是沒有建立起企業(yè)特有的核心競爭力。

　　(六)投資程序混亂，無整體戰(zhàn)略意識

　　投資需要動用企業(yè)全體員工的智慧，只有管理層參與是不科學的做法。一些中小企業(yè)投資過程無規(guī)矩可循，幾乎是由企業(yè)領導層(董事長、總經(jīng)理、企業(yè)高管)決定，混淆了董事會的經(jīng)營權、監(jiān)督權與決策權。此種決策沒有經(jīng)過民主決策，存在感情投資、意氣投資甚至盲目投資的可能性，沒有整體戰(zhàn)略意識。

　　三、我國中小企業(yè)投資決策的建議

　　(一)做好市場調查

　　中小企業(yè)在投資決策前應當做好市場調查工作，收集足夠信息資源。對于信息收集工作，企業(yè)應組建獨立部門，派專人進行調查，對信息進行必要的加工和分析。如果企業(yè)條件允許，可以設立專項資金，根據(jù)企業(yè)實際情況確定符合自身的調查方式。

　　(二)拓寬融資渠道

　　解決融資難問題需要促進機制創(chuàng)新，激活民間成本，加大金融體制和工具改革力度，有序發(fā)展地方民營信貸和地方性銀行。鼓勵商業(yè)銀行對審批程序進行簡化，改進貸款品種、貸款方式及貸款條件等。中小企業(yè)應當注重發(fā)展資本市場，提升自身信用水平，完善企業(yè)風險投資機制。

　　(三)改進管理制度，完善內部機制

　　投資風險客觀存在，中小企業(yè)應改進管理制度，完善內部機制，形成科學、完整的制約、激勵和決策機制，提高企業(yè)風險控制能力。同時，需制定監(jiān)督控制機制，建立嚴格的投資管理制度，對相關責任、權利進行界定，從而形成一套科學、規(guī)范的投資管理辦法。

　　(四)培育企業(yè)核心競爭力

　　部分中小企業(yè)領導人在投資決策過程中，過分追隨相近企業(yè)或相同企業(yè)的投資做法。對此，應當給予一定克制，企業(yè)需結合自身實際情況，在同領域內不斷推陳出新，推動企業(yè)結構轉型，打造出具有自身特點的核心競爭力。與此同時，為了支持技術改造，應設立專項基金，促使企業(yè)產品達到行業(yè)領先水平。

　　(五)建立風險處理機制

　　對于企業(yè)來說，風險客觀存在，投資決策也不例外，存在各種難以預測的風險。中小企業(yè)可以通過建立健全風險轉移機制分散企業(yè)風險;通過建立健全企業(yè)的風險基金，并且建立與之配套的積累分配機制，對企業(yè)自有資金進行及時增補;通過完善風險回避機制，保證企業(yè)財務管理目標在可控情況下完成;通過建立財務風險預警機制，對企業(yè)在運行過程中可能出現(xiàn)的風險實施動態(tài)、全面、實時監(jiān)控。

　　(六)制定嚴格投資決策責任制

　　多數(shù)中小企業(yè)投資決策沒有通過民主決策，存在感情投資、意氣投資甚至盲目投資的可能性，沒有整體戰(zhàn)略意識，對此，需要制定嚴格投資決策責任制對其進行約束，加強科學決策，摒棄主管臆斷，在最大程度上消除決策的隨意性和不確定性，實現(xiàn)決策程序科學化和民主化。通過制定嚴格投資決策責任制，可以對違反決策程序的相關人員依法追究法律責任。

　　(七)增加風險防范意識，加大投資人才培訓力度

　　加強中小企業(yè)人才培養(yǎng)，制定相關制度和計劃，努力培養(yǎng)出一批既掌握一定科學方法，又具有較強抗風險意識和投資意識的創(chuàng)新型人才。在此過程中，不僅需要對其進行專業(yè)知識培訓，如財務、審計、管理、法律及金融等，同時還需要對其進行歷史使命感和社會責任感的培訓，培育出21世紀真正的需要的企業(yè)拔尖人才。

　　四、結語

　　綜上所述，企業(yè)投資決策涉及多個方面，是個復雜的體系。目前我國多數(shù)中小企業(yè)在投資決策方面仍然存在諸多問題，例如資金短缺、市場調查不充分、投資缺乏創(chuàng)新、投資缺乏創(chuàng)新、投資決策缺乏整體戰(zhàn)略意識等。對此，筆者提出了一系列解決措施，例如分析投資環(huán)境、拓寬融資渠道、做好市場調查、建立風險預防與處理機制、樹立創(chuàng)新意識以及制定嚴格投資決策責任制等。

　　參考文獻：

　　鄭明望.關于中小企業(yè)項目投資決策的研究：以概率樹分析法為例[J].湖南社會科學，2010(03).