融資租賃業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理
我國(guó)融資租賃已成為與銀行信貸、直接融資、信托、保險(xiǎn)并列的五大金融形式之一。那么融資租賃業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理要怎么做?下面由小編與大家分享，希望你們喜歡!歡迎閱讀!
融資租賃是指出租人根據(jù)承租人對(duì)租賃物件的特定要求和對(duì)供貨人的選擇，出資向供貨人購買租賃物件，并租給承租人使用，承租人則分期向出租人支付租金，在租賃期內(nèi)租賃物件的所有權(quán)屬于出租人所有，承租人擁有租賃物件的使用權(quán)。租期屆滿，租金支付完畢并且承租人根據(jù)融資租賃合同的規(guī)定履行完全部義務(wù)后，對(duì)租賃物的歸屬?zèng)]有約定的或者約定不明的，可以協(xié)議補(bǔ)充;不能達(dá)成補(bǔ)充協(xié)議的，按照合同有關(guān)條款或者交易習(xí)慣確定，仍然不能確定的，租賃物件所有權(quán)歸出租人所有。
1981年4月第一家合資租賃公司中國(guó)東方租賃有限公司成立，同年7月，中國(guó)租賃公司成立。2007年后，我國(guó)融資租賃業(yè)進(jìn)入了快速增長(zhǎng)時(shí)期。截至2019年6月末，全國(guó)租賃企業(yè)(不含單一項(xiàng)目公司、分公司、SPV公司和收購海外的公司)總數(shù)約為12,027家，較2018年末增長(zhǎng)2.1%。2019年，隨著天津、上海兩大融資租賃重地接連出臺(tái)一系列嚴(yán)格的監(jiān)管意見或政策，一定程度上也可以代表行業(yè)未來的監(jiān)管方向。我國(guó)融資租賃也逐步邁入深耕細(xì)作、提質(zhì)增效的發(fā)展新階段。
目前我國(guó)有兩類租賃企業(yè)：一類是由原銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)成立的金融租賃公司，按出資人不同，可分為銀行系金融租賃公司和非銀行系金融租賃公司，屬于非銀行金融機(jī)構(gòu)。另一類是由商務(wù)部批準(zhǔn)成立的非金融機(jī)構(gòu)類的融資租賃企業(yè)，主要是由非金融機(jī)構(gòu)設(shè)立。受到監(jiān)管趨嚴(yán)的影響，短期之內(nèi)行業(yè)內(nèi)企業(yè)數(shù)量和資產(chǎn)規(guī)模會(huì)受到影響。長(zhǎng)期來看，市場(chǎng)化發(fā)展下，行業(yè)優(yōu)勝劣汰將加速，行業(yè)向?qū)I(yè)化水平高、業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)能力突出的規(guī)?；谫Y租賃公司集中。
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融資租賃業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別
由于融資租賃業(yè)務(wù)性質(zhì)特點(diǎn)，主要包括信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)等。此外，融資租賃業(yè)務(wù)交易復(fù)雜、參與主體多、環(huán)節(jié)較多、周期較長(zhǎng)，涉及金融、法律、貿(mào)易、管理、稅收等多個(gè)環(huán)節(jié)，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)還包括行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等。
信用風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)是融資租賃公司面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。融資租賃公司面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)主要是指由于承租人經(jīng)營(yíng)不善等種.種原因，不愿或無力償還租金，從而帶來損失。由于融資租賃公司業(yè)務(wù)期限一般較長(zhǎng)，租賃項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)暴露期也往往較長(zhǎng)。承租人的信用風(fēng)險(xiǎn)還包括因租賃設(shè)備不能按時(shí)交付、存在質(zhì)量瑕疵或使用損壞等使承租人生產(chǎn)活動(dòng)受到影響而被動(dòng)欠繳租金。
操作風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)是指在融資租賃業(yè)務(wù)中，由于內(nèi)部控制不嚴(yán)或信息系統(tǒng)失靈而引起的風(fēng)險(xiǎn)。在融資租賃業(yè)務(wù)中，如融資租賃公司操作人員在辦理租賃物抵押登記的過程中存在操作錯(cuò)誤，將影響公司后續(xù)債權(quán)的實(shí)現(xiàn)。
流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。融資租賃公司面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指公司無法以合理成本及時(shí)獲得充足資金，用于償付到期債務(wù)、履行其他支付義務(wù)和滿足其他正常業(yè)務(wù)開展的其他資金需求的風(fēng)險(xiǎn)。融資租賃公司的應(yīng)收租賃款逾期率上升、匯率或利率市場(chǎng)大幅波動(dòng)、資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配等都有可能誘發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。從融資結(jié)構(gòu)方面，多數(shù)融資租賃公司的融資主要來源于商業(yè)銀行信貸，當(dāng)商業(yè)銀行流動(dòng)性趨緊時(shí)或政策收嚴(yán)時(shí)，融資租賃公司會(huì)遭遇流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上看，目前我國(guó)租賃公司的業(yè)務(wù)模式以售后回租為主，售后回租業(yè)務(wù)租賃資產(chǎn)主要集中在交通運(yùn)輸設(shè)備、建筑工程設(shè)備、工業(yè)裝備和基礎(chǔ)設(shè)施不動(dòng)產(chǎn)等方面，周期較長(zhǎng)，資產(chǎn)流動(dòng)性普遍較差。
法律風(fēng)險(xiǎn)。法律風(fēng)險(xiǎn)是指由于金融法律不健全，部分法律與法律之間，法律與政策之間出現(xiàn)不一致，或沒有形成統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，使出租人、承租人的權(quán)益得不到充分保護(hù)的風(fēng)險(xiǎn)。法律制度的不完善或者執(zhí)行不嚴(yán)可能會(huì)出現(xiàn)地方政府干預(yù)，影響租賃當(dāng)事人的合法權(quán)益。
政策風(fēng)險(xiǎn)。融資租賃企業(yè)的資金主要來源于銀行借款，如央行采取緊縮貨幣政策，縮減信貸規(guī)模，可能會(huì)對(duì)融資租賃企業(yè)的資金籌集能力及籌集成本造成一定影響。
行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。融資租賃行業(yè)是典型的周期敏感性行業(yè)。融資租賃標(biāo)的物包括飛機(jī)、船舶、大型工程機(jī)械和成套裝備。高價(jià)值、專業(yè)化的裝備常常受到經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)影響。在經(jīng)濟(jì)困難時(shí)期，過程建設(shè)投資下降，往往導(dǎo)致大型裝備承租人沒有充分的現(xiàn)金流以按時(shí)支付租金，引發(fā)了被動(dòng)的信用風(fēng)險(xiǎn)。
利率風(fēng)險(xiǎn)。利率變動(dòng)的不確定性是融資租賃業(yè)務(wù)定價(jià)的主要外部風(fēng)險(xiǎn)。融資租賃公司的利潤(rùn)主要來源于租金收入與籌資的利差。融資租賃公司的利率風(fēng)險(xiǎn)主要由于以短期或浮動(dòng)利率融資而以長(zhǎng)期固定利率收回租金。市場(chǎng)利率的波動(dòng)會(huì)引起融資租賃資本化價(jià)值的波動(dòng)。
匯率風(fēng)險(xiǎn)。融資租賃通常在項(xiàng)目設(shè)備進(jìn)口時(shí)支付外幣貨款。外幣借款結(jié)算以及外幣租金等涉及國(guó)際融資租賃業(yè)務(wù)，或融資租賃公司進(jìn)行境外融資時(shí)，公司的盈利情況受匯率風(fēng)險(xiǎn)影響較大。
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融資租賃業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控
融資租賃業(yè)務(wù)由業(yè)務(wù)部門發(fā)起，并提交《租賃項(xiàng)目調(diào)查報(bào)告》;風(fēng)險(xiǎn)管理部門對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)定并出具《風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告》;融資租賃業(yè)務(wù)主要在公司授權(quán)范圍內(nèi)，由公司風(fēng)險(xiǎn)評(píng)審委員會(huì)對(duì)業(yè)務(wù)進(jìn)行審定(見圖1)。對(duì)于超出授權(quán)的業(yè)務(wù)，需上報(bào)公司董事會(huì)審批。審批過后，需要法律部門進(jìn)行合同法審、風(fēng)險(xiǎn)部門進(jìn)行放款審核。放款之后，業(yè)務(wù)部門和風(fēng)險(xiǎn)部門需要對(duì)租賃業(yè)務(wù)進(jìn)行定期租后管理。如出現(xiàn)不良業(yè)務(wù)，則需要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目進(jìn)行處置。
圖1： 融資租賃業(yè)務(wù)流程
資料來源：公開資料，遠(yuǎn)東資信整理
業(yè)務(wù)部門主要負(fù)責(zé)業(yè)務(wù)拓展，此外，還負(fù)責(zé)業(yè)務(wù)盡調(diào)和租后管理，對(duì)業(yè)務(wù)準(zhǔn)入并進(jìn)行初步篩選，主要涉及信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)的管理。
風(fēng)險(xiǎn)管理部風(fēng)險(xiǎn)政策制定和風(fēng)險(xiǎn)管理執(zhí)行部門通常是風(fēng)險(xiǎn)管理部門，負(fù)責(zé)具體業(yè)務(wù)的審查和評(píng)估，涉及融資租賃業(yè)務(wù)所面臨的全部風(fēng)險(xiǎn)管理。主要負(fù)責(zé)：(1)現(xiàn)場(chǎng)盡調(diào)并出具風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查報(bào)告;(2)項(xiàng)目審查包括審查租賃項(xiàng)目綜合信用狀況及全面風(fēng)險(xiǎn)、交易結(jié)構(gòu)、項(xiàng)目定價(jià)、期限、標(biāo)的物核價(jià)、行業(yè)分析等并對(duì)業(yè)務(wù)進(jìn)行指導(dǎo);(3)修訂風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)制度規(guī)章及流程;(4)制定行業(yè)投向政策、客戶準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)以及風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)標(biāo)準(zhǔn);(5)負(fù)責(zé)業(yè)務(wù)合同、服務(wù)協(xié)議等涉及公司對(duì)外文本的法律審核。
資產(chǎn)管理部主要負(fù)責(zé)與業(yè)務(wù)部門共同完成租后管理工作及租賃資產(chǎn)的處理，主要涉及信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)的管理。
財(cái)務(wù)部是融資租賃公司中臺(tái)部門，主要負(fù)責(zé)融資工作和資金的管理，主要涉及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理。
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融資租賃業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理框架
(一) 直租業(yè)務(wù)主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)
對(duì)直租業(yè)務(wù)，需要承租人、出租人(買受人)及出售人三方簽訂兩個(gè)主要合同(《買賣合同》及《融資租賃合同》)。
直租業(yè)務(wù)主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)有：
1.承租人信用報(bào)告無瑕疵、無涉訴記錄;且滿足公司對(duì)出租人要求的財(cái)務(wù)指標(biāo)等，承租人能夠提供的擔(dān)保。
2.承租人選擇租賃物，包括但不限于產(chǎn)品型號(hào)、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、價(jià)格及售后服務(wù)等，并且必須保證租賃;租賃物本身的瑕疵與出租人無關(guān)，出租人不得以租賃物的瑕疵拒付租金或棄租。
3.租賃物的出售人必須提供回購擔(dān)保?；刭彽臈l件是出租人出現(xiàn)兩期逾期，回購的金額為剩余租金的總額(包括本金、利息、滯納金等)。
4.承租人必須按時(shí)足額償還租金。如出現(xiàn)租金逾期，根據(jù)公司對(duì)租金管理的風(fēng)險(xiǎn)模型，要求出售人實(shí)施回購。5.出售人負(fù)責(zé)租賃物的質(zhì)量及售后服務(wù)。
風(fēng)險(xiǎn)盡職調(diào)查重點(diǎn)：
1.承租人租賃標(biāo)的物的目的及配套資金。
2.承租人的還款意愿及還款能力。
3.出售人的還款能力。
4.租賃物取回的難易程度。
(二)售后回租業(yè)務(wù)主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)
售后回租業(yè)務(wù)強(qiáng)調(diào)租賃物的權(quán)屬真實(shí)性，開展回租業(yè)務(wù)需要“承租人的還款能力及還款意愿”，即只有承租人有足夠的還款能力，且租賃物變現(xiàn)性強(qiáng)，凈現(xiàn)值高，折現(xiàn)率抵;對(duì)于回租業(yè)務(wù)，需要簽訂兩個(gè)主要合同(《租賃物轉(zhuǎn)讓合同》及《融資租賃合同》)。
回租業(yè)務(wù)主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)有：
1.承租人信用報(bào)告無瑕疵、無涉訴記錄;且滿足公司對(duì)出租人要求的財(cái)務(wù)指標(biāo)等，承租人能夠提供的擔(dān)保。
2.租賃物權(quán)屬不清晰，已被抵押或?qū)ν鈸?dān)保等。
3.承租人必須提供足額的保證措施，包括不限于土地或償付的抵押，應(yīng)收賬款的質(zhì)押、實(shí)力雄厚的第三方擔(dān)保等。
4.承租人將融資資金進(jìn)行體外投資;5.承租人或有負(fù)債居高不下。
風(fēng)險(xiǎn)盡職調(diào)查重點(diǎn)：
1.承租人真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況。
2.承租人的還款意愿及還款能力。
3.租賃物權(quán)屬。
4.租賃物變現(xiàn)性及取回的難易程度。
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融資租賃業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指引
融資租賃業(yè)務(wù)類涉及行業(yè)主要包括醫(yī)院、飛機(jī)等大型設(shè)備企業(yè)、水電光伏電站企業(yè)等。本文以醫(yī)院、水電、光電行業(yè)為例，對(duì)租賃業(yè)務(wù)主要風(fēng)險(xiǎn)做梳理。
(一) 醫(yī)療類租賃業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
對(duì)于醫(yī)院、醫(yī)療機(jī)構(gòu)等行業(yè)的租賃業(yè)務(wù)，一般優(yōu)先準(zhǔn)入二級(jí)甲等或三級(jí)甲等以上公立醫(yī)院(本院非分院)，對(duì)于民營(yíng)醫(yī)院或外資醫(yī)院，需要其股東背景清晰、運(yùn)作管理規(guī)范，經(jīng)營(yíng)記錄良好、現(xiàn)金流穩(wěn)定且成立時(shí)間在一定年限以上。
準(zhǔn)入要求：
1.承租人需具備獨(dú)立法人資格;事業(yè)單位法人證書、組織機(jī)構(gòu)代碼證、醫(yī)療機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)許可證等醫(yī)院合法經(jīng)營(yíng)的證件按時(shí)年檢通過;醫(yī)院及其實(shí)際控制方不存在可能對(duì)醫(yī)院持續(xù)經(jīng)營(yíng)造成不利影響的重大未決訴訟;綜合性醫(yī)院、專科醫(yī)院、中醫(yī)醫(yī)院、中西醫(yī)結(jié)合醫(yī)院及民族醫(yī)院上年度醫(yī)療收入滿足一定規(guī)模。醫(yī)療檢查收入在醫(yī)院整體收入達(dá)到一定比例。
2.租賃標(biāo)的物權(quán)屬清晰，包括不限于水電站、地面集中式光伏電站、屋頂分布式光伏電站及發(fā)電系統(tǒng)部件等;生物發(fā)電設(shè)備、垃圾焚燒發(fā)電設(shè)備等符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策扶持的新能源發(fā)電設(shè)備;風(fēng)力發(fā)電設(shè)備及相關(guān)制造廠商的生產(chǎn)線等、以上租賃標(biāo)的為要求未設(shè)抵押，所有權(quán)未被提供擔(dān)保等。
主要風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注：
1.非經(jīng)營(yíng)性關(guān)聯(lián)交易頻繁、經(jīng)營(yíng)資金被長(zhǎng)期占用、大額占用的私立、民營(yíng)等營(yíng)利性醫(yī)院;2.近兩年內(nèi)出現(xiàn)重大責(zé)任醫(yī)療事故，陷入醫(yī)療糾紛，對(duì)品牌影響度較大，被主管部門調(diào)低分類等級(jí)的醫(yī)院;3.投資過度、存在對(duì)未來現(xiàn)金流預(yù)期偏樂觀引起的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)口不符合國(guó)家經(jīng)濟(jì)適用導(dǎo)向的高精尖設(shè)備或建設(shè)，不符合當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展水平的診療設(shè)施的醫(yī)院。4.關(guān)注醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革發(fā)展動(dòng)態(tài)，評(píng)價(jià)醫(yī)改試點(diǎn)政策對(duì)當(dāng)?shù)蒯t(yī)院的影響，尤其是當(dāng)?shù)刎?cái)政撥款、補(bǔ)貼到位情況。
增信措施：
對(duì)于非營(yíng)利性醫(yī)院屬公益性質(zhì)，其固定資產(chǎn)及設(shè)備不能抵押，主要以信用和保證方式融資。對(duì)于營(yíng)利性醫(yī)院，應(yīng)根據(jù)主體實(shí)力增加必要的增信措施，包括但不限于保證、抵押、質(zhì)押等。
(二)水電站、光伏電站、環(huán)保類租賃業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
對(duì)于水電、光伏電站、環(huán)保類租賃業(yè)務(wù)，優(yōu)先準(zhǔn)入項(xiàng)目公司結(jié)構(gòu)單一，權(quán)屬清晰的項(xiàng)目，審慎介入自發(fā)自用、電費(fèi)歸集無法監(jiān)管的項(xiàng)目，或者權(quán)屬不清晰，所有權(quán)已抵押或被查封或公司的股東征信有瑕疵或涉訴記錄的項(xiàng)目。
準(zhǔn)入要求：
1.承租人具備獨(dú)立法人資格;地方發(fā)改委已備案;屋頂租賃合同已簽訂，合同期限不短于一定年限;合同能源管理合同已簽訂;項(xiàng)目EPC 具有資質(zhì)，有施工安裝經(jīng)驗(yàn)，有成功項(xiàng)目的案例;同時(shí)具有一定的經(jīng)濟(jì)實(shí)力;項(xiàng)目公司的股東人民銀行征信記錄中無不良貸款記錄或不良信用記錄;項(xiàng)目公司的股東具有一定的現(xiàn)金流，能夠提供代償。
2.租賃標(biāo)的物需符合《外商投資租賃業(yè)管理辦法》對(duì)租賃財(cái)產(chǎn)的定義，即各類動(dòng)產(chǎn)和交通工具，及其附帶的軟件、技術(shù)等無形資產(chǎn)，但附帶的無形資產(chǎn)價(jià)值不得超過租賃財(cái)產(chǎn)價(jià)值的1/2;承租人對(duì)租賃標(biāo)的物有充分的處置權(quán)，不存在任何其他權(quán)利限制，標(biāo)的物本身未轉(zhuǎn)讓、抵(質(zhì))押或設(shè)定其他任何形式的擔(dān)保;對(duì)于特殊標(biāo)的物，應(yīng)符合相關(guān)的法律規(guī)定，例如：對(duì)于標(biāo)的物中含有海關(guān)監(jiān)管的設(shè)備(如減免稅設(shè)備)，應(yīng)嚴(yán)格按照《海關(guān)法》、《海關(guān)進(jìn)出口貨物減免稅管理辦法》等相關(guān)的規(guī)定進(jìn)行操作。
主要風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注：
1.租賃物風(fēng)險(xiǎn)。需查詢項(xiàng)目公司所在地土地交易中心及房產(chǎn)權(quán)交易中心查詢，確認(rèn)所在的建筑物是否抵押，如已抵押，是否取得抵押權(quán)人的書面同意函;查詢公司所在地城市中長(zhǎng)期規(guī)劃，確認(rèn)無拆遷、搬遷規(guī)劃;對(duì)于光伏電站項(xiàng)目，項(xiàng)目公司應(yīng)用屋頂所有權(quán)人簽訂《屋頂租賃協(xié)議》，最短租賃期限應(yīng)超過融資租賃期限。
2.租金償還風(fēng)險(xiǎn)。查詢項(xiàng)目公司與用電客戶簽訂優(yōu)先用電協(xié)議，并考察用電客戶的信用、持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力及支付能力等，是否嚴(yán)格執(zhí)行協(xié)議;通過對(duì)項(xiàng)目公司投資人的償債能力分析、盈利能力分析、或有負(fù)債分析等，增加投資人擔(dān)保并對(duì)補(bǔ)貼賬戶進(jìn)行監(jiān)管。
3.運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)EPC 項(xiàng)目，需考察項(xiàng)目并對(duì)其建設(shè)的已并網(wǎng)項(xiàng)目進(jìn)行驗(yàn)證，主要包括電站的發(fā)電情況、運(yùn)行情況(故障率等)及盈利情況等。電站(租賃物)的轉(zhuǎn)移及驗(yàn)收基于光伏電站作為租賃物的特殊性，EPC 完工后，公司應(yīng)與EPC方、項(xiàng)目公司(承租人)簽訂三方的光伏電站驗(yàn)收單。投后需對(duì)EPC 項(xiàng)目進(jìn)行巡檢，對(duì)電站進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)控。
4.投資人風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)項(xiàng)目公司投資人的信用風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及所處的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)等加強(qiáng)對(duì)項(xiàng)目公司投資人或有負(fù)債的分析，做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。
5.擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目公司及擔(dān)保方出具《承諾函》，項(xiàng)目公司及擔(dān)保方在應(yīng)對(duì)所提供的資料(證明、文書等)、租金的支付(代償)及聯(lián)系方式等作出承諾，出具《承諾函》。
6.股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目公司的股權(quán)質(zhì)押如在法院查封前已登記，具有優(yōu)先受償權(quán)，可以對(duì)抗第三人;最好的措施是在股權(quán)質(zhì)押的同時(shí)，與項(xiàng)目公司投資人簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，一旦觸發(fā)協(xié)議中約定的轉(zhuǎn)讓條件，可優(yōu)先受償。
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融資租賃行業(yè)政策與監(jiān)管
2018年5月之前，金融租賃公司和融資租賃企業(yè)分別由原銀監(jiān)會(huì)和商務(wù)部進(jìn)行監(jiān)管。金融租賃公司兩類租賃企業(yè)在監(jiān)管等方面有較大差異(見表1)。金融租賃公司作為金融機(jī)構(gòu)，獲得牌照的企業(yè)較少，原銀監(jiān)會(huì)參照銀行相關(guān)的監(jiān)管要求對(duì)金融租賃公司進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管。融資租賃公司收商務(wù)部監(jiān)管，面臨的監(jiān)管環(huán)境較為寬松，企業(yè)數(shù)量較多。因此，在近年來融資租賃行業(yè)快速發(fā)展的背景下，融資租賃行業(yè)在監(jiān)管上的“雙軌制”多頭監(jiān)管情況下產(chǎn)生了不少包括“監(jiān)管套利”、違規(guī)融資等行業(yè)亂象，比如銀行通過融資租賃公司開展通道業(yè)務(wù)，或者融資租賃公司通過對(duì)接P2P募集面向公眾資金。
表1：金融租賃與融資租賃公司監(jiān)管對(duì)比
資料來源：公開資料，遠(yuǎn)東資信整理
2018年5月，商務(wù)部下發(fā)《關(guān)于融資租賃公司、商業(yè)保理公司和典當(dāng)行管理職責(zé)調(diào)整有關(guān)事宜的通知》，商務(wù)部已將制定融資租賃公司、商業(yè)保理公司、典當(dāng)行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)監(jiān)管規(guī)則職責(zé)劃給中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)(以下稱銀保監(jiān)會(huì))，自2018年4月20日起，有關(guān)職責(zé)由銀保監(jiān)會(huì)履行。
在融資租賃行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，融資租賃企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展模式或?qū)⒚媾R一定調(diào)整。內(nèi)資、外資和金融租賃企業(yè)的金融屬性正式確立，有利于行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，統(tǒng)一監(jiān)管也對(duì)整合金融監(jiān)管資源、疏通金融監(jiān)管渠道、防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)起到積極作用。由于目前對(duì)金融租賃公司的監(jiān)管要求遠(yuǎn)遠(yuǎn)嚴(yán)于融資租賃企業(yè)，在目前強(qiáng)監(jiān)管的態(tài)勢(shì)下，融資租賃公司的監(jiān)管完全按照金融租賃公司的標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)管可行性不大。
2019年，融資租賃企業(yè)的監(jiān)管主要由銀保監(jiān)會(huì)統(tǒng)一牽頭，制定頂層監(jiān)管方案，具體的監(jiān)管工作由地方金融監(jiān)管部門負(fù)責(zé)。各地金融監(jiān)管部門自今年年初已陸續(xù)發(fā)布地方性條例，為融資租賃企業(yè)的經(jīng)營(yíng)行為設(shè)定規(guī)則，進(jìn)行分類監(jiān)管。2019年6月18日，各地金融監(jiān)管部門正在組織對(duì)融資租賃、商業(yè)保理類“空殼”、“失聯(lián)”、“僵尸”等非正常經(jīng)營(yíng)，從事高利貸、現(xiàn)金貸、套路貸或催債等違法違規(guī)企業(yè)進(jìn)行清理，數(shù)量龐大的融資租賃公司或?qū)⒂瓉硇乱惠喰袠I(yè)大洗牌。此外，各地也采用分類監(jiān)管方式，通過市場(chǎng)化手段實(shí)現(xiàn)融資租賃行業(yè)的優(yōu)勝劣汰。四川、上海、天津等地的地方金融監(jiān)管部門發(fā)布的《四川省地方金融監(jiān)督管理?xiàng)l例》(“四川條例”)、《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)本市融資租賃公司、商業(yè)保理公司、典當(dāng)行等三類機(jī)構(gòu)規(guī)范健康發(fā)展強(qiáng)化事中事后監(jiān)管的若干意見》(“上海意見”)、《天津市地方金融監(jiān)督管理?xiàng)l例》(“天津條例”)以及《關(guān)于加強(qiáng)我市融資租賃公司監(jiān)督管理工作的指導(dǎo)意見》(“天津意見”)。監(jiān)管整體趨嚴(yán)，也體現(xiàn)出地方性差異，各地的細(xì)則主要從準(zhǔn)入門檻、經(jīng)營(yíng)規(guī)范、監(jiān)管規(guī)則以及負(fù)面清單等方面來進(jìn)行管理。通過差異化、分級(jí)分類監(jiān)管，逐步強(qiáng)化規(guī)范要求，有助于確保融資租賃行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)可控，經(jīng)營(yíng)有序，成為助力實(shí)體企業(yè)發(fā)展的有效融資渠道。隨著一系列政策的出臺(tái)，我國(guó)融資租賃行業(yè)將逐步邁入深耕細(xì)作、提質(zhì)增效的發(fā)展新階段。
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2019年融資租賃行業(yè)運(yùn)行
近年來中國(guó)租賃行業(yè)的整體呈現(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展的趨勢(shì)，但增速有所放緩。2018 年末，金融租賃行業(yè)樣本企業(yè)資產(chǎn)總規(guī)模約為人民幣 2.7 萬億元，增長(zhǎng)12%;融資租賃行業(yè)樣本企業(yè)資產(chǎn)總規(guī)模約為人民幣1.9萬億元，增長(zhǎng) 21%。其中，融資租賃公司規(guī)模增速超過金融租賃公司;大型租賃公司大力拓展租賃業(yè)務(wù)產(chǎn)品和渠道，通過資本市場(chǎng)進(jìn)行直接融資，撬動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模大幅增長(zhǎng)。同時(shí)，受金融監(jiān)管環(huán)境趨嚴(yán)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇以及部分租賃企業(yè)業(yè)務(wù)調(diào)整等因素影響，租賃企業(yè)新增業(yè)務(wù)投放量有所減少，租賃資產(chǎn)規(guī)模增幅有所放緩。整體上看，融資租賃企業(yè)整體業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)較為單一，地域發(fā)展不平衡。
融資方面，融資租賃是資金密集型行業(yè)，必須大量依靠外部資金來支撐業(yè)務(wù)發(fā)展。目前租賃企業(yè)主要依賴短期銀行借款，資產(chǎn)負(fù)債期限存在一定程度的錯(cuò)配;為解決資金需求、優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，發(fā)行債券和ABS逐漸成為租賃企業(yè)重要的融資渠道，其中融租賃公司優(yōu)先選擇發(fā)行金融債券來進(jìn)行融資，融資租賃企業(yè)主要通過租賃ABS的方式來籌措資金。近年來融資租賃行業(yè)債券發(fā)行規(guī)模進(jìn)一步增長(zhǎng)。2018下半年以來，市場(chǎng)流動(dòng)性較為寬松，利率整體呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，但隨著金融去杠桿推進(jìn)以及金融市場(chǎng)流動(dòng)性分層，租賃企業(yè)債券發(fā)行利率水平也有所分化。
資產(chǎn)質(zhì)量方面，融資租賃企業(yè)不良率整體高于金融租賃公司，主要由于銀行系金融租賃公司風(fēng)險(xiǎn)管理能力上普遍高于融資租賃企業(yè)。此外，由于監(jiān)管要求的區(qū)別，金融租賃公司參照銀行對(duì)租賃資產(chǎn)進(jìn)行嚴(yán)格的五級(jí)分類，而融資租賃企業(yè)在此方面的監(jiān)管較為寬松，因此不良率劃分標(biāo)準(zhǔn)并不嚴(yán)格;隨著融資租賃企業(yè)納入銀保監(jiān)會(huì)的監(jiān)管體系后，其不良率指標(biāo)或?qū)⒂幸欢ǔ潭鹊纳仙?。得益于?duì)不良租賃資產(chǎn)清收處置力度加大等因素，金融租賃公司和融資租賃企業(yè)不良融資租賃資產(chǎn)率均有所下降，但在目前宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷的形勢(shì)下，租賃企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量仍面臨一定下行壓力。
2019年，隨著監(jiān)管環(huán)境的持續(xù)改善和國(guó)家政策紅利的逐步釋放，融資租賃行業(yè)運(yùn)營(yíng)環(huán)境整體穩(wěn)步向好。但在宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷、金融監(jiān)管趨嚴(yán)的背景租賃資產(chǎn)質(zhì)量下行壓力未減，利差收窄，業(yè)務(wù)發(fā)展趨緩。目前融資渠道仍以短期銀行借款為主，資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配問題仍較為嚴(yán)峻，為租賃企業(yè)帶來一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。隨著行業(yè)一系列政策的出臺(tái)，行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)，我國(guó)融資租賃行業(yè)在歷經(jīng)高速發(fā)展之后，也將逐步邁入深耕細(xì)作、提質(zhì)增效的發(fā)展新階段。
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