期貨交易投資基本策略

　　相比于股票和期貨，期權(quán)是一種更為復(fù)雜也更為靈活的投資工具。利用傳統(tǒng)的投資工具，投資者只能通過判斷市場的漲跌獲取收益，而利用期權(quán)，無論是趨勢市還是震蕩市，幾乎在所有的市場預(yù)期下，投資者都有相應(yīng)的策略來捕獲盈利并控制風(fēng)險

　　1、買進看漲期權(quán)

　　當(dāng)投資者預(yù)期某種標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格將要上漲時，他可買進該資產(chǎn)的看漲期權(quán)。若以后市場價格果然上漲，且漲至期權(quán)合約的執(zhí)行價格以上，則該投資者可執(zhí)行期權(quán)，從而獲利。

　　獲利的多少將視市場價格上漲的幅度而定。從理論上來講，因市場價格上漲的空間無限，故看漲期權(quán)買方的獲利空間亦為無限大。反之，若市場價格不漲反跌，且跌至執(zhí)行價格或以下，期權(quán)買方可放棄期權(quán)。

　　其最大損失僅限于權(quán)利金，因而損失是有限的，且是已知的。

　　2、賣出看漲期權(quán)

　　賣出者預(yù)計標(biāo)的物的市場價格將下跌，他賣出看漲期權(quán)并收到一筆權(quán)利金。而在標(biāo)的物的市場價格下跌至執(zhí)行價格或以下時，看漲期權(quán)的購買者將自愿放棄執(zhí)行期權(quán);并且，即使標(biāo)的物的市場價格高于執(zhí)行價格，從而期權(quán)購買者要求履約，但只要標(biāo)的物的市場價格低于執(zhí)行價格與權(quán)利金之和，則看漲期權(quán)賣方也仍然有利可圖，只是其利潤少于他所收取的權(quán)利金而已。

　　因此，對看漲期權(quán)賣方而言，其最大利潤是他出售期權(quán)所得的權(quán)利金;

　　因標(biāo)的物之市場價格的上漲空間無限，因而從理論上說，其最大損失將是無限的。

　　3、買進看跌期權(quán)

　　當(dāng)投資者預(yù)期某種標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格將要下跌時，他可以買進該資產(chǎn)的看跌期權(quán)。

　　若標(biāo)的資產(chǎn)下跌，期權(quán)購買者的獲利空間巨大(最大限度為執(zhí)行價格減權(quán)利金之差);

　　若標(biāo)的資產(chǎn)上漲，期權(quán)購買者的最大損失僅限于權(quán)利金。

　　4、賣出看跌期權(quán)

　　就看跌期權(quán)而言，賣出者預(yù)計標(biāo)的物之市場價格將上漲，從而引起看跌期權(quán)價格下降。所以，他賣出看跌期權(quán)并收到一筆權(quán)利金。而在標(biāo)的物之市場價格上漲至敲定價或以上時，看跌期權(quán)的買方將自愿放棄執(zhí)行期權(quán)。并且，即使標(biāo)的物的市場價格低于執(zhí)行價格，從而期權(quán)買方要求履約，但只要標(biāo)的物的市場價格高于執(zhí)行價格減權(quán)利金之差，則看跌期權(quán)賣方仍然有利可圖，只是其利潤少于他所收取的權(quán)利金而已。因此，與看漲期權(quán)的賣方類似，看跌期權(quán)賣方的最大利潤也是他出售期權(quán)所得的權(quán)利金，而從理論上講，其最大損失是執(zhí)行價格與權(quán)利金之差。當(dāng)然，看跌期權(quán)賣方也可采取各種防御措施，限制其損失進一步擴大。

　　5、風(fēng)險監(jiān)控策略

　　在期貨交易中，投資者要堅持風(fēng)險監(jiān)控的管理策略。因為作為風(fēng)險與收益共存的投資，沒有控制風(fēng)險的管理，就不可能獲得最好的收益。有時甚至形成盈不抵虧的情況。因此，投資者應(yīng)作好以下幾方面風(fēng)險監(jiān)控:一是交易風(fēng)險監(jiān)控。投資者要在交易過程中準(zhǔn)確把握交易頭寸的價格風(fēng)險管理，特別是出現(xiàn)被套頭寸時，更

　　應(yīng)注意止損指令的實施。二是結(jié)算資金的風(fēng)險監(jiān)控。投資者在交易過程中，要嚴(yán)格資金的管理，在逐日結(jié)算的基礎(chǔ)上，對資金的浮動盈虧進行監(jiān)控。若風(fēng)險值超過預(yù)期目標(biāo)，則要考慮持倉頭寸的增減。三是人員風(fēng)險監(jiān)控。投資者要時刻注愈在交易環(huán)節(jié)中每一個管理人員的人為風(fēng)險。防止因個人的情緒、工作責(zé)任心、職業(yè)道德等各方面原因給交易帶來不必要的風(fēng)險。四是價格風(fēng)險監(jiān)控。投資者在進行期貨交易過程中，要時刻注愈價格的變動.并結(jié)合自己的期貨頭寸和資金狀況.測算交易的風(fēng)險值。一旦出現(xiàn)反方向變動時，應(yīng)具有較快的反應(yīng)機制，采取相應(yīng)的風(fēng)險控制措施。

　　總之，期貨交易的投資策略是一個十分理智.又十分靈活的交易準(zhǔn)則。投資者既要在實際操作過程中嚴(yán)格遵守，又要在實踐中認(rèn)真總結(jié)，不斷摸索，逐步提高。

　　6、建倉策略

　　投資者在期貨交易中建立頭寸是人市的第一步。在做好充分的前期投資計劃的同時，交易者就可以在開戶后建立期貨頭寸。這時應(yīng)注意把握好以下幾點:一是根據(jù)資金健先建立較小的期貨交易頭寸，以利于對市場進行感覺，并觀察期貨頭寸的建立是否合適，市場價格是否按照預(yù)想的方向運行。二是確定了初期頭寸己比較合適后，再進行加倉交易，以獲取更大的收益。三是在已有頭寸的基礎(chǔ)上不能過量開倉，要注意判斷市場價格的走勢，切忌盲目樂觀。四是在期貨頭寸順應(yīng)價格方向后切忌追漲殺跌，將建倉價位間的價差拉得過大，故線過長。

　　7、平倉策略

　　期貨交易中頭寸的平倉是投資者另一項重要的工作。在期貨頭寸獲利的情況下，交易者一且達到預(yù)期的目標(biāo)利潤后，適時平倉就十分關(guān)鏈了。獲利平倉應(yīng)注愈以下幾方面的問題:一是當(dāng)市場價格緩慢變動并達到或接近目標(biāo)價位時，可考慮采用逐步平倉的方法。這樣一旦價格出現(xiàn)反方向變動時.能及時獲利平倉。二是當(dāng)價格劇烈變動并達到或接近目標(biāo)價位時，可考慮采用全線平倉的辦法。因為一旦價格出現(xiàn)反方向運動時，其速度將會加快，如不及時出倉，將會減少應(yīng)得的收益。