有限責(zé)任公司公開(kāi)發(fā)行公司債券的發(fā)行方式是什么

　　現(xiàn)在很多企業(yè)通過(guò)公開(kāi)發(fā)行債券的方式進(jìn)行融資，今天學(xué)習(xí)啦小編為你們介紹有限責(zé)任公司公開(kāi)發(fā)行公司債券的發(fā)行方式的內(nèi)容，歡迎閱讀。

　　有限責(zé)任公司公開(kāi)發(fā)行公司債券的發(fā)行方式

　　按照債券的發(fā)行對(duì)象，可分為私募發(fā)行和公募發(fā)行兩種方式。

　　私募發(fā)行是指面向少數(shù)特定的投資者發(fā)行債券，一般以少數(shù)關(guān)系密切的單位和個(gè)人為發(fā)行對(duì)象，不對(duì)所有的投資者公開(kāi)出售。具體發(fā)行對(duì)象有兩類：一類是機(jī)構(gòu)投資者，如大的金融機(jī)構(gòu)或是與發(fā)行者有密切業(yè)務(wù)往來(lái)的企業(yè)等;另一類是個(gè)人投資者，如發(fā)行單位自己的職工，或是使用發(fā)行單位產(chǎn)品的用戶等。

　　私募發(fā)行一般多采取直接銷(xiāo)售的方式，不經(jīng)過(guò)證券發(fā)行中介機(jī)構(gòu),不必向證券管理機(jī)關(guān)辦理發(fā)行注冊(cè)手續(xù),可以節(jié)省承銷(xiāo)費(fèi)用和注冊(cè)費(fèi)用，手續(xù)比較簡(jiǎn)便。但是私募債券不能公開(kāi)上市，流動(dòng)性差，利率比公募債券高，發(fā)行數(shù)額一般不大。

　　公募發(fā)行是指公開(kāi)向廣泛不特定的投資者發(fā)行債券。

　　公募債券發(fā)行者必須向證券管理機(jī)關(guān)辦理發(fā)行注冊(cè)手續(xù)。由于發(fā)行數(shù)額一般較大，通常要委托證券公司等中介機(jī)構(gòu)承銷(xiāo)。公募債券信用度高，可以上市轉(zhuǎn)讓，因而發(fā)行利率一般比私募債券利率為低。公募債券采取間接銷(xiāo)售的具體方式又可分為三種：

　?、俅N(xiāo)。

　　發(fā)行者和承銷(xiāo)者簽訂協(xié)議，由承銷(xiāo)者代為向社會(huì)銷(xiāo)售債券。承銷(xiāo)者按規(guī)定的發(fā)行條件盡力推銷(xiāo)，如果在約定期限內(nèi)未能按照原定發(fā)行數(shù)額全部銷(xiāo)售出去，債券剩余部分可退還給發(fā)行者，承銷(xiāo)者不承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)。采用代銷(xiāo)方式發(fā)行債券，手續(xù)費(fèi)一般較低。

　?、谟囝~包銷(xiāo)。

　　承銷(xiāo)者按照規(guī)定的發(fā)行數(shù)額和發(fā)行條件，代為向社會(huì)推銷(xiāo)債券，在約定期限內(nèi)推銷(xiāo)債券如果有剩余，須由承銷(xiāo)者負(fù)責(zé)認(rèn)購(gòu)。采用這種方式銷(xiāo)售債券,承銷(xiāo)者承擔(dān)部分發(fā)行風(fēng)險(xiǎn),能夠保證發(fā)行者籌資計(jì)劃的實(shí)現(xiàn)，但承銷(xiāo)費(fèi)用高于代銷(xiāo)費(fèi)用。

　?、廴~包銷(xiāo)。

　　首先由承銷(xiāo)者按照約定條件將債券全部承購(gòu)下來(lái)，并且立即向發(fā)行者支付全部債券價(jià)款，然后再由承銷(xiāo)者向投資者分次推銷(xiāo)。采用全額包銷(xiāo)方式銷(xiāo)售債券，承銷(xiāo)者承擔(dān)了全部發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)，可以保證發(fā)行者及時(shí)籌集到所需要的資金，因而包銷(xiāo)費(fèi)用也較余額包銷(xiāo)費(fèi)用為高。

　　西方國(guó)家以公募方式發(fā)行國(guó)家債券一般采取招標(biāo)投標(biāo)的辦法進(jìn)行投標(biāo)又分競(jìng)爭(zhēng)性投標(biāo)和非競(jìng)爭(zhēng)性投標(biāo)競(jìng)爭(zhēng)性投標(biāo)是先由投資者(大多是投資銀行和大證券商)主動(dòng)投標(biāo)，然后由政府按照投資者自報(bào)的價(jià)格和利率，或是從高價(jià)開(kāi)始,或是從低利開(kāi)始,依次確定中標(biāo)者名單和配額,直到完成預(yù)定發(fā)行額為止。非競(jìng)爭(zhēng)性投標(biāo),是政府預(yù)先規(guī)定債券的發(fā)行利率和價(jià)格，由投資者申請(qǐng)購(gòu)買(mǎi)數(shù)量，政府按照投資者認(rèn)購(gòu)的時(shí)間順序，確定他們各自的認(rèn)購(gòu)數(shù)額，直到完成預(yù)定發(fā)行額為止。

　　按照債券的實(shí)際發(fā)行價(jià)格和票面價(jià)格的異同，債券的發(fā)行可分平價(jià)發(fā)行、溢價(jià)發(fā)行和折價(jià)發(fā)行。

　?、倨絻r(jià)發(fā)行，指?jìng)陌l(fā)行價(jià)格和票面額相等，因而發(fā)行收入的數(shù)額和將來(lái)還本數(shù)額也相等。前提是債券發(fā)行利率和市場(chǎng)利率相同，這在西方國(guó)家比較少見(jiàn)。

　?、谝鐑r(jià)發(fā)行，指?jìng)陌l(fā)行價(jià)格高于票面額，以后償還本金時(shí)仍按票面額償還。只有在債券票面利率高于市場(chǎng)利率的條件下才能采用這種方式發(fā)行。

　　③折價(jià)發(fā)行，指?jìng)l(fā)行價(jià)格低于債券票面額，而償還時(shí)卻要按票面額償還本金。折價(jià)發(fā)行是因?yàn)橐?guī)定的票面利率低于市場(chǎng)利率。

　　公司公開(kāi)發(fā)行公司債券的特點(diǎn)

　　風(fēng)險(xiǎn)性較大債券的還款來(lái)源是公司的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，但是任何一家公司的未來(lái)經(jīng)營(yíng)都存在很大的不確定性，因此公司債券持有人承擔(dān)著損失利息甚至本金的風(fēng)險(xiǎn)。

　　收益率較高與風(fēng)險(xiǎn)成正比的原則，要求較高風(fēng)險(xiǎn)的公司債券需提供給債券持有人較高的投資收益。

　　選擇權(quán)發(fā)行者與持有者之間可以相互給予一定的選擇權(quán)。

　　經(jīng)營(yíng)權(quán)反映的是債權(quán)關(guān)系，不擁有對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)，但是可以于股東優(yōu)先享有索取利息和優(yōu)先要求補(bǔ)償和分配剩余資產(chǎn)的權(quán)利。

　　公司公開(kāi)公開(kāi)發(fā)行公司債券的條件

　　1、資產(chǎn)條件：股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬(wàn)元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬(wàn)元;

　　解釋：公司所擁有的凈資產(chǎn)的規(guī)模如何，是衡量公司的財(cái)產(chǎn)責(zé)任能力大小的標(biāo)志。因此，本條要求公司債發(fā)行主體的凈資產(chǎn)額必須達(dá)到一定的規(guī)模。

　　2、對(duì)累計(jì)發(fā)行債券的限制規(guī)定：累計(jì)債券余額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)額的40%;

　　解釋：累計(jì)債券余額是指已發(fā)行尚未到期的債券金額。這項(xiàng)規(guī)定的目的是使公司發(fā)行公司債券與其凈資產(chǎn)保持合理的比例，以保證公司有足夠的償還公司債券的能力。

　　3、盈利要求：最近3年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券1年的利息;

　　解釋：公司債券發(fā)行不僅需要有一定數(shù)量的凈資產(chǎn)作為其基礎(chǔ)，還需要公司債券發(fā)行主體在經(jīng)營(yíng)上有良好的業(yè)績(jī)，以確保有足夠的償債能力。而經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)到一定水平。

　　4、用途要求：公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，募集的資金投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策;

　　解釋：為了使公司發(fā)行債券所籌資金發(fā)揮更大的經(jīng)濟(jì)效益，必須接受?chē)?guó)家宏觀產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)節(jié)，這是國(guó)家加強(qiáng)對(duì)發(fā)行公司債券的管理，使公司債券發(fā)行服從國(guó)家總的經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控的必要措施之一。

　　5、利率要求：債券的利率不超過(guò)國(guó)務(wù)院限定的利率水平;

　　解釋：這一規(guī)定也是國(guó)家加強(qiáng)對(duì)發(fā)行公司債券管理的措施之一。如果公司發(fā)行債券的利率比國(guó)家所發(fā)行的債券的利率高，就會(huì)影響國(guó)家建設(shè)資金的籌措。而且公司債券利率過(guò)高，有可能導(dǎo)致金融秩序混亂，也有可能通過(guò)高利率吸引投資者，但難以做到如期如數(shù)償還。所以必須加以控制。

　　6、國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件。

　　解釋：這一項(xiàng)是概括性的規(guī)定，為國(guó)務(wù)院根據(jù)實(shí)際需要規(guī)定其他條件提供了法律依據(jù)。

　　此外，在規(guī)定了上述六項(xiàng)條件外，還規(guī)定發(fā)行債券所籌集的資金，必須用于核準(zhǔn)的用途，不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出。 可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，是指以債券形式依照法定程序發(fā)行的，在一定時(shí)間內(nèi)依據(jù)約定的條件可以轉(zhuǎn)換為公司股份的債券。它兼有股票和債券的雙重屬性，

　　因此，公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，既要符合公開(kāi)發(fā)行公司債券的條件，又要符合公開(kāi)發(fā)行股票的條件，并經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。因此，在對(duì)公開(kāi)發(fā)行公司債券的條件作出規(guī)定的同時(shí)，根據(jù)可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券的上述特性，對(duì)其應(yīng)當(dāng)符合的條件作了規(guī)定，即除應(yīng)當(dāng)符合公開(kāi)發(fā)行公司債券的條件外，還應(yīng)當(dāng)符合公開(kāi)發(fā)行股票的條件，并報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。