香港創(chuàng)業(yè)板市場資訊

　　創(chuàng)業(yè)者迷失的方向，往往不是事業(yè)，更多的是道德。以下是學習啦小編為大家整理的香港創(chuàng)業(yè)板市場資訊相關(guān)內(nèi)容，希望對讀者有所幫助。

　　香港創(chuàng)業(yè)板市場資訊：香港創(chuàng)業(yè)板市場簡介

　　香港創(chuàng)業(yè)板市場是主板市場以外的一個完全獨立的新的股票市場，與主板市場具有同等的地位，不是一個低于主板或與之配套的市場，在上市條件、交易方式、監(jiān)管方法和內(nèi)容上都與主板市場有很大差別。其宗旨是為新興有增長潛力的企業(yè)提供一個籌集資金的渠道。它的創(chuàng)建將對中國內(nèi)地和香港經(jīng)濟產(chǎn)生重大的影響。從長遠來說，香港創(chuàng)業(yè)板目標是發(fā)展成為一個成功自主的市場--亞洲的NASDAQ.

　　一、港創(chuàng)業(yè)板的市場特點及作用

　　1.香港創(chuàng)業(yè)板的市場特色與現(xiàn)有主板市場相比，創(chuàng)業(yè)板市場具有以下特色：以高增長公司為目標，注重公司增長潛力及業(yè)務前景;市場參與者須自律及自發(fā)地履行其責任;買者風險自負;適合有風險容量的投資者;以信息披露為本的監(jiān)管理念;要求保薦人具有高度專業(yè)水平及誠信

　　2.香港創(chuàng)業(yè)板的市場潛力，是以有增長潛力公司為目標，行業(yè)及規(guī)模不限。創(chuàng)業(yè)板的主要目標是為在香港及內(nèi)地營運的大量有增長潛質(zhì)的企業(yè)，提供方便而有效的渠道來籌集資金，以擴展業(yè)務，其中也包括為在大陸投資的香港和臺灣的增長公司以及大量的"三資"企業(yè)，以及內(nèi)地的一些有發(fā)展前景的大中型國有科技企業(yè)和中小型民營科技企業(yè)，提供一個集資市場;另外綜合企業(yè)可把個別增長項目分拆上市，投資經(jīng)理及創(chuàng)業(yè)資本家將他們所投資的公司上市。 　　3.創(chuàng)業(yè)板市場的交易與運作

　　創(chuàng)業(yè)板將采用一套先進的交易系統(tǒng)及電子信息發(fā)布系統(tǒng)，以減低參與者的成本，增加投資者的信心。投資者可以通過電話、互聯(lián)網(wǎng)及家庭電腦直接進入聯(lián)交所的交易系統(tǒng)進行買賣，直接落盤。買賣實行競投單一價，交易分段進行，每一時間段采用集合競價的方式，決定成交價格和成交委托，為投資者提供一個公平有效的交易方式，但在新系統(tǒng)完成之前，創(chuàng)業(yè)板仍會采用目前與主板市場相同的自動對盤交易系統(tǒng)。另外，聯(lián)交所還提供了一個獨立的網(wǎng)頁，作為參與者的主要信息交流渠道，發(fā)行人可將招股章程、公告及其他公司資料上網(wǎng)，供公眾瀏覽，而無須于報刊登載(公司須發(fā)新聞稿)，從而減低成本。所有目前在現(xiàn)有市場進行交易的經(jīng)紀，將自動被準許在創(chuàng)業(yè)板進行交易。創(chuàng)業(yè)板針對的是有熟練操作技術(shù)和投資經(jīng)驗的投資者，但不設最低投資額。

　　二.創(chuàng)業(yè)板市場對上市企業(yè)的要求1.業(yè)板首次上市條件創(chuàng)業(yè)板首次上市要求一般比現(xiàn)有主板市場寬松，在業(yè)務記錄方面，它不設最低溢利要求，也無需作盈利預測，僅需有"業(yè)務目標聲明"，清楚說明大約三年內(nèi)? 的主要業(yè)務方向和所集資金的用途，以及顯示公司有兩年從事"活躍業(yè)務活動"的記錄，由會計師申報上市前兩年的財務業(yè)績;在最低市值要求方面，它對企業(yè)上市的最低市值規(guī)定為4600萬港元;不需要包銷要求，首次招股時，最低公眾持有量為3000萬港元或已發(fā)行股本的20%--25%以上，股東人數(shù)100人以上。允許業(yè)務競爭，上市公司的控股股東如擁有任何與上市公司競爭的業(yè)務，須全面披露。最為寬松的是，創(chuàng)業(yè)板上市委員會還可按個別情況，考慮豁免公司遵守任何上市要求。而主板市場要求在過往三年合計有5000萬港元的贏利記錄，最近一年達2000萬，上市時最低市值一億港元，首次招股時，最低公眾持有量為5000萬或已發(fā)行股本的25%(兩者取其高)，必須全面包銷。在創(chuàng)業(yè)板成立初期，只接受在香港、百慕達、開曼群島、以及中國內(nèi)地注冊企業(yè)的上市申請。另外，公司須有主營業(yè)務，允許有一些支持主營業(yè)務的相關(guān)業(yè)務，多類型綜合業(yè)務的公司、投資公司及單位信托基金將不允許上市;公司還可發(fā)行債務票據(jù)、認購權(quán)證及其它可換股證券，集資用途說明須具體明確，但衍生工具不允許上市。

　　2.創(chuàng)業(yè)板公司的發(fā)行方式聯(lián)交所將設立一個獨立的創(chuàng)業(yè)板上市委員會來考慮創(chuàng)業(yè)板的上市申請。創(chuàng)業(yè)委員會成員包括經(jīng)紀、會計界、法律界等市場參與者及科技發(fā)展機構(gòu)人士。創(chuàng)業(yè)板上市委員會會保留絕對的權(quán)力拒絕任何上市申請，對違反上市規(guī)則的事宜進行調(diào)查及采取紀律行動，以確保市場的暢順運作。

　　創(chuàng)業(yè)板市場沒有發(fā)行數(shù)額的限制，合資格的公司，都可以申請到創(chuàng)業(yè)板上市。公司可自由決定采用何種招股機制上市，并非進行包銷，但該公司只可以在招股章程所載列的最低認購額達到時，才可以上市。必須委任一名保薦人以協(xié)助上市申請及負責對有關(guān)文件作出仔細審核及披露。提交上市申請時的所有文件必須是最終的定稿，但上市申請人可就重大疑問于正式提交上市申請前，向創(chuàng)業(yè)板上市委員會提出書面咨詢。

　　3.創(chuàng)業(yè)板上市公司的管治要求創(chuàng)業(yè)板市場設有較主板市場更為嚴格的公司管治措施，以促使上市公司遵守上市規(guī)則及符合適當?shù)纳虡I(yè)守則。創(chuàng)業(yè)板上市公司必須委任兩名獨立非執(zhí)行董事，聘任一名全職合資格會計師負責監(jiān)督財務、會計及內(nèi)部監(jiān)管職能，指定一名執(zhí)行董事為監(jiān)察主任，督促公司及董事遵守上市規(guī)則，成立審計委員會審查有關(guān)內(nèi)部監(jiān)管事宜，將由一名獨立非執(zhí)行董事出任主席，其大部分成員應為獨立人士。公司管理層股東及財務股東在公司上市時，須至少持有公司的發(fā)行股本的35%。上市后，須繼續(xù)聘用保薦人至少兩個完整的財政年度，保薦人須以顧問身份協(xié)助發(fā)行人遵守上市規(guī)則。管理層股東所持股份在兩年內(nèi)，財務股東在六個月內(nèi)不允許轉(zhuǎn)讓。

　　4.市后資料披露要求較主板市場更為頻密、詳盡和準確，除了執(zhí)行現(xiàn)有主板市場的規(guī)定外，創(chuàng)業(yè)板公司上市后的額外披露要求包括：季度及半年業(yè)績報告(不須經(jīng)過審核)于有關(guān)期間結(jié)束后的45天內(nèi)公布，末期經(jīng)審核的全年業(yè)績報告須于年結(jié)后的三個月內(nèi)公布，上市后的首兩個財政年度內(nèi)，每半年要把業(yè)務目標及其后的發(fā)展速度作一比較，該比較報告須于中期業(yè)績報告及年刊中刊出。公司的分配方案只須股東大會通過，沒有其它條件限制。

　　香港創(chuàng)業(yè)板市場資訊：從新星到雞肋的香港創(chuàng)業(yè)板

　　10年來香港創(chuàng)業(yè)板從創(chuàng)辦初期的備受追捧，到如今的一潭死水，可謂“十年河東十年河西”。

　　內(nèi)地的創(chuàng)業(yè)板，在經(jīng)歷了十年磨一劍后終于開始大放光彩，數(shù)以千計的優(yōu)質(zhì)企業(yè)蜂擁而至，相比較下，10年來香港創(chuàng)業(yè)板從創(chuàng)辦初期的備受追捧，到如今的一潭死水，可謂“十年河東十年河西”。回顧下香港創(chuàng)業(yè)板從風光無限到如今的一蹶不振，或許，內(nèi)地的創(chuàng)業(yè)板也能從中學到不少經(jīng)驗和教訓。

　　粉墨登臺出盡風頭

　　香港創(chuàng)業(yè)板成立于1999年11月25日，香港創(chuàng)業(yè)板市場是主板市場以外的一個完全獨立的新的股票市場，與主板市場具有同等的地位，不是一個低于主板或與之配套的市場，在上市條件、交易方式、監(jiān)管方法和內(nèi)容上都與主板市場有很大差別。其宗旨是為新興有增長潛力的企業(yè)提供一個籌集資金的渠道。它的創(chuàng)建對中國內(nèi)地和香港經(jīng)濟將產(chǎn)生重大的影響。從長遠來說，香港創(chuàng)業(yè)板目標是發(fā)展成為一個成功自主的市場——亞洲的NASDAQ.

　　當時，創(chuàng)業(yè)板個股不但招股時反應熱烈，而且上市首日的表現(xiàn)也是出盡風頭。前5只首發(fā)的股票在上市首日表現(xiàn)均十分搶眼，收盤價較招股價平均升幅達47%，平均成交金額2.7億港元。尤其是最先上市的浩倫農(nóng)業(yè)(8011)和天時軟件(8028)，在市場追捧之下，其收市價較招股價漲幅均超過60%。

　　而同期(1999年11月)主板上市的6家企業(yè)，首日跌破招股價的有一家(跌幅為12%)，持平的一家，另4只股票漲幅最大的也僅有51.6%(有限寬頻).

　　到2000年3月底，香港創(chuàng)業(yè)板市場共有上市公司16家，其中1999年上市的有7只股票，2000年前3個月有9只股票上市?？偸兄祻淖铋_始(1999年11月25日)的45億港元，已升至近1000億港元。上市公司集中的行業(yè)主要是互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)、計算機行業(yè)和電訊等熱門高科技行業(yè)。

　　香港創(chuàng)業(yè)板的四大特點

　　第一點，香港創(chuàng)業(yè)板的市場特色與現(xiàn)有主板市場相比，創(chuàng)業(yè)板市場具有以下特色：以高增長公司為目標，注重公司增長潛力及業(yè)務前景;市場參與者須自律及自發(fā)地履行其責任;買者風險自負;適合有風險容量的投資者;以信息披露為本的監(jiān)管理念;要求保薦人具有高度專業(yè)水平及誠信度。

　　第二點，香港創(chuàng)業(yè)板的市場潛力，是以有增長潛力公司為目標，行業(yè)及規(guī)模不限。創(chuàng)業(yè)板的主要目標是為在香港及內(nèi)地營運的大量有增長潛質(zhì)的企業(yè)，提供方便而有效的渠道來籌集資金，以擴展業(yè)務，其中也包括為在大陸投資的香港和臺灣的增長公司以及大量的“三資”企業(yè)，以及內(nèi)地的一些有發(fā)展前景的大中型國有科技企業(yè)和中小型民營科技企業(yè)，提供一個集資市場;另外綜合企業(yè)可把個別增長項目分拆上市，投資經(jīng)理及創(chuàng)業(yè)資本家將他們所投資的公司上市。

　　第三點，創(chuàng)業(yè)板市場的交易與運作。創(chuàng)業(yè)板采用一套先進的交易系統(tǒng)及電子信息發(fā)布系統(tǒng)，以減低參與者的成本，增加投資者的信心。投資者可以通過電話、互聯(lián)網(wǎng)及家庭電腦直接進入聯(lián)交所的交易系統(tǒng)進行買賣，直接落盤。買賣實行競投單一價，交易分段進行，每一時間段采用集合競價的方式，決定成交價格和成交委托，為投資者提供一個公平有效的交易方式，但在新系統(tǒng)完成之前，創(chuàng)業(yè)板仍會采用與主板市場相同的自動對盤交易系統(tǒng)。另外，聯(lián)交所還提供了一個獨立的網(wǎng)頁，作為參與者的主要信息交流渠道，發(fā)行人可將招股章程、公告及其他公司資料上網(wǎng)，供公眾瀏覽，而無須于報刊登載(公司須發(fā)新聞稿)，從而減低成本。所有在現(xiàn)有市場進行交易的經(jīng)紀，將自動被準許在創(chuàng)業(yè)板進行交易。創(chuàng)業(yè)板針對的是有熟練操作技術(shù)和投資經(jīng)驗的投資者，但不設最低投資額。

　　第四點，實施嚴格的監(jiān)管制度。創(chuàng)業(yè)板的市場監(jiān)管的基本原則：保護投資者利益及確保市場持正操作;推行嚴謹?shù)谋O(jiān)管、監(jiān)察和執(zhí)法措施;依循嚴格的信息披露標準及“買者自負”原則。監(jiān)管機構(gòu)只負責確保上市公司所提供的有關(guān)文件及重要的資料完整性和真實性，但不會對投資的利弊作出評論，或就所發(fā)售的證券或所提供的投資機會作出判斷，無論有關(guān)判斷是好是壞，上市申請人或其業(yè)務在商業(yè)上的可行性，并非香港證監(jiān)會或聯(lián)交所的關(guān)注所在。

　　香港創(chuàng)業(yè)板是如何從冉冉新星到雞肋的?

　　環(huán)顧全球，幾乎沒有一個二板市場的運行一帆風順。香港創(chuàng)業(yè)板問世以來，更是風雨不斷。

　　進入2000年，香港股市比較低迷，投資者對高科技泡沫存有戒心，加上此段時期以來，創(chuàng)業(yè)板先前上市的幾只股票，如松景科技、大誠電訊等均已跌破招股價，導致創(chuàng)業(yè)板熱潮有所減退，新上市的股票首日表現(xiàn)整體也不及前5家。這段時期上市的幾只新股中，亞洲訊息由于盈利能力不被看好，所以上市首日即跌破發(fā)行價。而中華數(shù)據(jù)由于其在國內(nèi)從事數(shù)據(jù)廣播業(yè)務，市場前景極佳而獲投資者認可，故上市當天升幅達76%。遠東化聚和裕興電腦由于上市當天，恰逢港股大跌600點，因此這兩只股票雖盈利穩(wěn)定，但投資者依然不為所動，導致遠東化聚跌破招股價，裕興電腦勉強平盤報收。此時，市場對創(chuàng)業(yè)板的前景開始產(chǎn)生憂慮。

　　2000年2月之后，港股主板開始大漲，恒指連創(chuàng)新高。此時，創(chuàng)業(yè)板也連續(xù)推出了幾家背景深厚的網(wǎng)絡股，使新股表現(xiàn)重現(xiàn)火爆。湯姆網(wǎng)不但招股時場面火爆，上市首日表現(xiàn)也極為出色，創(chuàng)下升幅335%的新紀錄。香港網(wǎng)和新意網(wǎng)也步其后塵，表現(xiàn)不俗。華桑燃氣(8035)，雖無網(wǎng)絡概念，但以其較好的盈利前景，一舉創(chuàng)下首日升幅388%的最高紀錄。

　　綜合來看，創(chuàng)業(yè)板股票首日上市的表現(xiàn)出人意料。這也就為許多創(chuàng)業(yè)板股票在短炒之后的表現(xiàn)凋零埋下了禍根。

　　2000年3月10日，納斯達克指數(shù)攀上5132點的歷史高峰，隨后便跌跌不休，一直跌到2002年10月11日的1108點才企穩(wěn)回升。科技網(wǎng)絡股泡沫驟然爆破，全球二板市場的風流遂被雨打風吹去———日本納斯達克不得不關(guān)門大吉，德國的二板市場不得不進行整合，其他二板市場也處境艱難，度日如年。香港創(chuàng)業(yè)板當時的情景可以用“成也網(wǎng)絡，敗也網(wǎng)絡”來形容。

　　2000年3月20日，海外資本市場的經(jīng)驗卻告訴我們，泡沫交替出現(xiàn)的狀態(tài)并非常態(tài)。泡沫狀態(tài)可能突然之間消失無蹤，繼之以數(shù)年、乃至十數(shù)年的估值沉寂。

　　香港交易所推出創(chuàng)業(yè)板指數(shù)———以2000年3月17日為基準日，基點是1000點。作為網(wǎng)絡股高峰期的產(chǎn)物，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)隨網(wǎng)絡股的凋零而日漸“憔悴”。3月27日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)沖上歷史高位1045點后即拾級而下，2002年創(chuàng)出歷史最低點105點，累積跌幅近90%。

　　香港創(chuàng)業(yè)板五大致命缺陷

　　一：錯誤認為創(chuàng)業(yè)板= IT企業(yè)上市板塊

　　香港創(chuàng)業(yè)板上市之初正是網(wǎng)絡熱潮興起之時，大批IT企業(yè)如雨后春筍般成長起來，而香港創(chuàng)業(yè)板也效仿納斯達克，將IT行業(yè)作為創(chuàng)業(yè)板市場的行業(yè)定位，從而為當時的此類企業(yè)提供了很好的融資平臺。但這樣的熱潮并沒有持續(xù)太久，所以當IT風潮消散之時，香港創(chuàng)業(yè)板的初期火爆也就注定結(jié)束。

　　然而在IT產(chǎn)業(yè)低迷徘徊之時，香港創(chuàng)業(yè)板并沒有借此契機對自身進行重新行業(yè)定位，而是遵循了納斯達克曾經(jīng)的發(fā)展定式，沒有大力開拓除了IT行業(yè)以外其他行業(yè)的企業(yè)。一個成功的創(chuàng)業(yè)板應該以吸引具有高成長性的高科技企業(yè)為發(fā)展動力;行業(yè)結(jié)構(gòu)的單一最終只能使整個創(chuàng)業(yè)板企業(yè)陷入困頓。事實也是如此，香港創(chuàng)業(yè)板不但沒有能力打開其它新興行業(yè)市場的大門，從而吸引到包括生物醫(yī)藥、航空航天行業(yè)等一批其它高科技行業(yè)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)企業(yè);也沒有能力留住本板內(nèi)或是發(fā)展一些原有的IT行業(yè)內(nèi)的佼佼者。這樣的一個總市值和上市公司數(shù)目都在萎縮的股票市場，沒有外部活力的注入，只能步步走向衰退。

　　二：收費高、再融資水平低

　　香港創(chuàng)業(yè)板競爭力低的另一表現(xiàn)則是其融資能力差，而收費又高;對于追求經(jīng)濟利益最大化的企業(yè)來講，在香港創(chuàng)業(yè)板上市便不再成為它們的最優(yōu)選擇。 香港創(chuàng)業(yè)板的市盈率低一直廣為詬病。據(jù)香港匯信資本董事總經(jīng)理葉翔介紹，納斯達克的平均市盈率在三十倍左右，而現(xiàn)在大陸A股市場也有二十幾倍的市盈率。香港創(chuàng)業(yè)板市場的平均市盈率卻僅為十倍左右，有的市盈率甚至低至2-3倍。這樣的低市盈率不僅不能吸引到大批投資者及資本基金注入，更不能吸引發(fā)展一批成長型優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市，從而使得香港創(chuàng)業(yè)板發(fā)展走進“死胡同”。

　　前納斯達克中國首席代表徐光勛則認為，缺乏高質(zhì)量的機構(gòu)投資者直接導致市場交易量萎縮、再融資困難。專業(yè)機構(gòu)投資者的匱乏不單因為較低的估值水平，也與香港傳統(tǒng)的投資理念有直接關(guān)系。葉翔認為，香港家族企業(yè)的財富多來源于房地產(chǎn)和金融行業(yè)，對投資高科技企業(yè)缺乏興趣。海外專業(yè)投資者很大一部分是保險公司和養(yǎng)老金管理者，而這類機構(gòu)在香港并不多。不但不能獲得超額溢價發(fā)行，企業(yè)在香港創(chuàng)業(yè)板上市時還往往必須背負高額的上市費。據(jù)調(diào)查，盡管港交所已經(jīng)下調(diào)了收費標準，然而大陸新股的IPO費用仍然達到其融資總額的15%-20%，甚至高于納斯達克以及內(nèi)地A股市場的融資成本所占總額的比重。成本又高，融資又少;香港創(chuàng)業(yè)板在和別的股票市場的競爭中只能處于下風。

　　三：初期監(jiān)管措施不到位

　　不少其他國家的創(chuàng)業(yè)板失敗便在于監(jiān)管措施不到位，使得市場失去對創(chuàng)業(yè)板的信心;香港創(chuàng)業(yè)板市場也不例外。不少投資者害怕此類高速成長性企業(yè)存在欺詐問題，從而質(zhì)疑上市公司的實際質(zhì)量。而香港創(chuàng)業(yè)板設立初期實行的備案制就不能保證企業(yè)的實際質(zhì)量，因為此制度只能在企業(yè)和保薦人都有極高自律性的情況下才有效。這個制度也使得初期一些沒有資產(chǎn)只有概念的企業(yè)蒙混過關(guān)，從而影響了香港上市公司的素質(zhì)和整個創(chuàng)業(yè)板的聲譽。

　　四：未能及時發(fā)展內(nèi)地市場

　　沒有把握住大陸企業(yè)高速發(fā)展的經(jīng)濟勢頭，從而形成以大陸市場為依托的創(chuàng)業(yè)板則是香港創(chuàng)業(yè)板的重大失誤。近些年來，大陸成長了一批又一批具有核心競爭力、市場號召力的高科技優(yōu)質(zhì)企業(yè);比起香港創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的行業(yè)聚集，大陸企業(yè)分散在更多的行業(yè)領域，也在自己的行業(yè)內(nèi)具有比較優(yōu)勢。然而，香港創(chuàng)業(yè)板卻沒有利用自己的區(qū)位優(yōu)勢重點開拓大陸市場;面對美國納斯達克的傳統(tǒng)影響力、亞洲新興資本市場(如新加坡)的迅速崛起以及深圳中小板的蓬勃發(fā)展，香港創(chuàng)業(yè)板并沒有適時推出相應優(yōu)惠及配套措施、吸引大陸的優(yōu)質(zhì)新興企業(yè)，最終丟失了巨大的市場資源。截至08年底，在香港創(chuàng)業(yè)板新上市的大陸企業(yè)共有47家，只占新上市企業(yè)總數(shù)的19%。盡管在近兩年曾有關(guān)于香港創(chuàng)業(yè)板與深圳中小板甚至深圳創(chuàng)業(yè)板進行合并，從而整合成一個“大中華市場”的聲音出現(xiàn)，但毫無疑問，香港創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)錯失了最佳時機，內(nèi)地企業(yè)的觀望態(tài)度和深圳創(chuàng)業(yè)板的即將推出使得香港創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展空間受到進一步局限。

　　五：轉(zhuǎn)板規(guī)則簡化的連帶效應

　　在經(jīng)歷了IT風潮褪去后的幾年里，面對香港創(chuàng)業(yè)板的種種弊端，不少優(yōu)質(zhì)企業(yè)紛紛尋求轉(zhuǎn)向主板，卻遭遇到困難重重。為了解決這些優(yōu)質(zhì)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板融資的困難，并同時提升香港金融市場的吸引力，港交所在2008年大大簡化了由創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)主板的程序。然而這一招卻使得香港創(chuàng)業(yè)板市場地位更加尷尬。首先，大量優(yōu)質(zhì)企業(yè)源源不斷流向主板市場，創(chuàng)業(yè)板內(nèi)具有行業(yè)競爭力和市場影響力的企業(yè)數(shù)量進一步削減。同時，不少新興企業(yè)更把在創(chuàng)業(yè)板上市當成了通往主板市場的“墊腳石”。最后，不少“借殼上市”的現(xiàn)象出現(xiàn)，造成監(jiān)管難度進一步加大。

　　一個成功的創(chuàng)業(yè)板市場，應該主板市場不可比擬的比較優(yōu)勢和競爭力，開拓新興行業(yè)市場，保持源源不斷的活力，從而樹立自己的獨立身份。但在轉(zhuǎn)板規(guī)則被簡化后，香港創(chuàng)業(yè)板已徹底淪為一個為主板市場輸送優(yōu)質(zhì)企業(yè)的中轉(zhuǎn)站;而其最初打造“亞洲納斯達克”的夢想也因此而徹底宣告破滅。