中小企業(yè)的融資狀況
隨著市場經(jīng)濟的進一步發(fā)展,中小企業(yè)越來越成為市場中不可忽視的力量,但與此同時,也存在著嚴重的問題,普遍表現(xiàn)出來的結(jié)果就是企業(yè)生存周期較短。接下來請欣賞學習啦小編給大家網(wǎng)絡收集整理的中小企業(yè)的融資狀況。
中小企業(yè)的融資狀況
一、我國中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀及環(huán)境特點
1.1中小企業(yè)的界定及其特點
目前，世界上各個國家對中小企業(yè)的定義并沒有達成共識，但基本上都是以雇員的數(shù)量和行業(yè)為劃分基準。如美國，把“小企業(yè)”定義為“雇員數(shù)量不超過99人的企業(yè)”，“中型企業(yè)”為“雇員數(shù)量介于100人到999人之間的企業(yè)”，并根據(jù)行業(yè)制定相關的扶持政策。而歐盟最新修訂的有關中小企業(yè)的劃分標準為:職工人數(shù)在250人以下，或營業(yè)額不超過5000萬歐元，或資產(chǎn)總額不超過4300萬歐元為“中型企業(yè)”:職工人數(shù)在50人以下，或營業(yè)額不超過1000萬歐元，或資產(chǎn)總額不超過1000萬歐元的為“小型企業(yè)”。
中國為貫徹實施《中華人民共和國中小企業(yè)促進法》，按照法律規(guī)定，國家經(jīng)貿(mào)委、國家計委、財政部和國家統(tǒng)計局于2003年研究制訂的《中小企業(yè)標準暫行規(guī)定》稱，工業(yè)領域內(nèi)，中小企業(yè)標準為:職工人數(shù)2000人以下，或銷售收入3億元人民幣以下，或資產(chǎn)總額4億元人民幣以下。其中，中型企業(yè)須同時滿足職工人數(shù)300人以上，銷售額3000萬元以上，資產(chǎn)總額4000萬元以上，其余為小型企業(yè)。
1.2中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀
與大型企業(yè)相比，中小企業(yè)的融資渠道少，籌資能力低。大企業(yè)在資金緊張時常常得到政府和金融部門的支持，此外，大企業(yè)還可以通過公開發(fā)行股票和債券形式從社會籌集所需資金。而中小企業(yè)由于規(guī)模小，貸款風險高，經(jīng)營管理水平低，信用程度低，擔保抵押難，使之在間接融資市場，或是直接融資市場，都很難籌得所需資金。尤其在遇到通貨緊縮時，銀行的“惜貸”對中小企業(yè)的沖擊更大，另外，政府對于中小企業(yè)的優(yōu)惠政策不多，民間的集資又視為非法。因此，融資困難是當前中小企業(yè)最突出的問題。
在目前我國政策法律環(huán)境不完善的情況下，中小企業(yè)對自身產(chǎn)權(quán)角色轉(zhuǎn)換和經(jīng)營方式的轉(zhuǎn)變適應不良。各商業(yè)銀行追捧大型企業(yè)，對大企業(yè)“爭貸”。與此同時，僵化的信貸體制和滯后的業(yè)務創(chuàng)新，使得缺失誠信的中小企業(yè)與金融機構(gòu)特別是商業(yè)銀行之間的關系逐漸扭曲。另外，我國資本市場的不盡完善、股票市場的門檻過高，使得經(jīng)營規(guī)模偏小、營運時間較短、市場前景不穩(wěn)定的中小企業(yè)望而卻步。債券市場發(fā)展的相對滯后，在本質(zhì)上給債券融資帶來一系列扭曲。以上種種原因使得中小企業(yè)的融資環(huán)境惡化、融資渠道不暢，并且普遍面臨著資金匱乏的問題，導致融資難成為制約中小企業(yè)發(fā)展的重要原因。因此，解決中小企業(yè)資金緊張，改善中小企業(yè)的融資環(huán)境，擴大中小企業(yè)融資渠道，促進中小企業(yè)快速健康發(fā)展，成為當前亟待解決的重要問題①。
1.3中小企業(yè)融資環(huán)境及其特點
總體上，我國企業(yè)外源融資的結(jié)構(gòu)中，主要以間接貸款為主，其余按順序排列分別是民間融資、股票融資、企業(yè)債融資、私募股權(quán)融資。
1.銀行貸款。在我國目前資本市場不夠完善的背景下，銀行貸款是企業(yè)最常用的融資渠道。銀行貸款以風險控制為原則，這是由銀行的業(yè)務性質(zhì)決定的。我國的融資結(jié)構(gòu)基本上偏于間接融資，有80%左右的資金來自銀行，資本市場占的比例非常小，風險基本集中在銀行。2003 年我國非金融機構(gòu)貸款融資總額29936億美元的最高值，近兩年來有所下降。
2.股市融資。根據(jù)企業(yè)選擇上市的地點不同，我國企業(yè)股票融資的結(jié)構(gòu)變化呈現(xiàn)如下特點: (1)B 股融資額在1998年之前占比較大，之后占比幾乎可以忽略。(2)大部分時間里，國內(nèi)股票融資占據(jù)主導。近幾年，國內(nèi)掀起了海外上市的熱潮。海外融資占比也不斷上升，2005年達到82.04%。這與中國經(jīng)濟的持續(xù)走強、中國民營企業(yè)融資的迫切需求、海外上市相對于境內(nèi)A股上市的簡單程序等因素不無相關。
3.發(fā)行債券。我國債券市場中呈現(xiàn)如下特點:一是債券品種結(jié)構(gòu)失衡問題嚴重。在我國債券市場中，國債和金融債占據(jù)了大部分，二者票面總額占比一直在90%以上，截至2007年10月仍維持在80%以上的高位。其他多種債券占比很小甚至為零，結(jié)構(gòu)嚴重失衡。二是主要為政府提供融資服務。三是企業(yè)融資雖然有所增長，但仍處于低水平。近幾年，我國企業(yè)債發(fā)行規(guī)?？焖僭鲩L，其在債券總規(guī)模中的占比也有所上升，但仍處于較低水平。短期融資券的產(chǎn)生，將可能在未來改變我國債券結(jié)構(gòu)失衡的問題。
4.外商直接投資。外商直接投資一般是指外資參股本土企業(yè)的比例超過20%甚至50%以上，對企業(yè)的經(jīng)營管理有影響力和控制權(quán)。對于本國企業(yè)而言，吸收外資參股或者被外資并購，是一種融資途徑。由于A股市場尚未充分開放，B股市場多年來一直處于停滯狀態(tài)，通過資本市場獲得外資的渠道還非常有限。一些沒有上市的企業(yè)通過合營和參股的方式吸收的外資金額并沒有超過外商獨資或者外商在中國本土購置房地產(chǎn)等資產(chǎn)的總額。隨著資本市場的對外開放，圍繞上市公司的并購將會取得突破性發(fā)展。最近幾年，我國每年外商直接投資基本保持在500億美元以上，成為我國許多企業(yè)重要的資金來源。
5.民間融資。民間融資在經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)的鄉(xiāng)鎮(zhèn)和農(nóng)村廣泛存在。在經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)，具有相對區(qū)位優(yōu)勢、行業(yè)優(yōu)勢地區(qū)的民間融資也相當活躍。融資主體呈現(xiàn)多元的特點，不僅有個人之間、個人與企業(yè)之間、企業(yè)與企業(yè)之間的融資，且出資人有工人、干部、工商個體戶、企業(yè)等，涉及面較廣?！秷蟾妗肥状握匠姓J了民間融資的合法性，并且將其定位為正規(guī)金融的補充力量。
6.私募股權(quán)融資。我國的風險投資業(yè)起步于20世紀80年代中期，以1986年國家科委和財政部聯(lián)合幾家股東共同投資設立的中國創(chuàng)業(yè)風險投資公司為標志。90年代以后快速發(fā)展，1992年成立國內(nèi)第一家外資風險投資公司 ———美國太平洋風險投資公司。其中，2006 年風險投資資金額達到143164億元人民幣，比2005年增加22117%。目前在國內(nèi)活躍的股權(quán)私募投資機構(gòu)，絕大部分是國外的私募股權(quán)基金。相比較，中資和中外合資的私募股權(quán)基金數(shù)量較少、規(guī)模較小，主要以如下四種形式存在: (1)風險投資公司;(2)投資管理公司;(3)中外合資基金;(4) 產(chǎn)業(yè)投資基金。
二、我國中小企業(yè)融資環(huán)境現(xiàn)狀的影響因素分析
2.1外部因素分析
(1) 銀行貸款的所有制歧視阻礙了銀行的授信行為。目前，我國在立法以及在政府制訂政策時，為保持國有企業(yè)的競爭力、保全國有財產(chǎn)，無可避免地歧視非國有經(jīng)濟。我國的中小企業(yè)大部分屬于非國有經(jīng)濟，故首當其沖成為受害者。盡管改革開放以來我國企業(yè)直接融資的范圍和數(shù)量都在不斷地擴大，但是以銀行特別是以四大國有商業(yè)銀行為中介的間接融資，仍然是資本配置的主要方式。四大國有商業(yè)銀行信貸份額占全部的75%以上。而國有商業(yè)銀行的服務對象主要鎖定在國有經(jīng)濟和大型企業(yè)，對中小企業(yè)辦理信貸業(yè)務時，則會過分謹慎地選擇與甄別信貸對象，采取種種限制條款與防范措施，“惜貸”、“畏貸”現(xiàn)象嚴重造成中小企業(yè)難以從此渠道獲得資金。
(2)國家財政、貨幣、稅收政策等因素的影響。我國現(xiàn)行的信貸政策與計劃經(jīng)濟體制下以大中型企業(yè)為重點的信貸傾斜政策之間關系仍然密不可分。而且中小企業(yè)稅負過重、上繳比例過高、折舊率過低，這些因素客觀上制約了中小企業(yè)的留利水平和自有資金積累能力的提高，導致企業(yè)難以形成自我積累的融資機制和抵抗融資風險的能力。更重要的是，我國目前利率機制僵化、利率體系不完善。根據(jù)利率風險期限結(jié)構(gòu)理論，風險越大，收益越高，其目的之一就是刺激貸款人的積極性。但是，我國目前尚未推行利率市場化。
中小企業(yè)的融資解決措施
一、政府要加強扶持力度
1.政府要認清向中小企業(yè)提供資金的重要性，采取措施來解決中小企業(yè)融資問題
政府層面對中小企業(yè)的資金提供支持，可以通過出臺一系列的稅收優(yōu)惠政策，來降低企業(yè)的稅收負擔;通過向中小企業(yè)實行財政補貼，鼓勵中小企業(yè)出口和技術(shù)創(chuàng)新，提高中小企業(yè)的競爭能力;對中小企業(yè)進行貸款援助，來幫助企業(yè)解決中小企業(yè)初創(chuàng)、技改和出口資金的需求。
2.需要政府建立和完善中小企業(yè)扶持政策體系
規(guī)范市場秩序，對各種擾亂市場環(huán)境的行為嚴厲懲治，切實保障中小企業(yè)的利益，設立專門機構(gòu)，為中小企業(yè)提供服務。
3.建立健全信用評審和授信制度
中小企業(yè)的信用問題一直是制約融資的關鍵，通過對信用評審和授信制度的建立，可以由政府、中介等機構(gòu)來出具公正的信用評價，解決中小企業(yè)信用難鑒定的問題。
二、完善融資體系
1.完善銀行金融機構(gòu)的中小企業(yè)信貸機制
根據(jù)中小企業(yè)信貸需求規(guī)模小、頻率高、時間急、風險高的特點，制定特定的信貸機制。銀監(jiān)會在2006年7月頒布了銀行小企業(yè)信貸指導意見，提到了銀行要建設六項機制。對于此，銀行要積極響應銀監(jiān)會的政策，完善各項機制，為中小企業(yè)信貸提供良好環(huán)境。同時，根據(jù)經(jīng)濟環(huán)境的變化，不斷更新完善機制，盡可能地滿足中小企業(yè)資金需求。
2.大力發(fā)展中小企業(yè)金融機構(gòu)
銀行金融機構(gòu)應加大對中小企業(yè)的信貸支持，適當放寬貸款期限。除了各大商業(yè)銀行自行設立貸款的信貸部門，還應該大力發(fā)展與中小企業(yè)相適應的中小融資機構(gòu)，鼓勵和支持股份制銀行、城鄉(xiāng)合作金融機構(gòu)，并盡量消除地區(qū)差異，提高中小企業(yè)的貸款比例，支持符合國家政策的中小企業(yè)的發(fā)展。
3.大膽嘗試股權(quán)和債券融資
為保證證券市場的健康發(fā)展，國家應該盡快完善證券市場體系，為中小企業(yè)直接融資提供可能。創(chuàng)業(yè)板的推出是中小企業(yè)融資發(fā)展的一個大膽嘗試，各中小企業(yè)應該抓住機會，積極準備，爭取通過在資本市場上獲得更多資金來加快企業(yè)發(fā)展，提高技術(shù)創(chuàng)新。債券融資與股權(quán)融資相比具有風險小的優(yōu)點，這對于實力較弱的小企業(yè)來說，是其融資的有利方式?？赊D(zhuǎn)換債券更是一種集股票和債券優(yōu)點于一身的融資工具，國家可以采取相應措施來鼓勵和支持其發(fā)展。
4.規(guī)范民間資本融資
在銀行貸款困難的情況下，民間借款成為一種解決資金缺口的補充機制，尤其是沿海等東部地區(qū)民間資金相對富裕、手續(xù)簡便、利率相對較低，因此民間借貸市場十分活躍，在一定程度也取代了銀行的功能。但是，民間借貸體系的不規(guī)范，要求相關部門制定法律法規(guī)使民間借貸行為規(guī)范化和透明化，同時，有組織地將現(xiàn)有社會中的大量民間閑置資金加以運用，提高資金利用率，達到雙贏的效果。
5.建立中小企業(yè)風險投資公司和風險投資基金
中國一直以來靠國內(nèi)資金支持企業(yè)對資金的需求，國外的風險投資發(fā)展有一定的基礎，應該鼓勵境外風險投資公司落戶中國，為他們創(chuàng)造寬松、健康的運營環(huán)境，從而為中國中小企業(yè)尤其是科技型中小企業(yè)提供資金，還可從政府部門通過投資機構(gòu)設立風險投資基金，聚集社會閑散資金，形成一定的規(guī)模，解決中小企業(yè)融資困難的問題。
加快建立信用擔保體系
信用保證是解決中小企業(yè)貸款擔保抵押難的有效方式，因此要建立中小企業(yè)信用擔保機構(gòu)，從組織形式上保證信用制度的落實，建立信用擔?；鸷蜑橹行∑髽I(yè)提供信用登記、信用征集、信用評估和信用公布為主要內(nèi)容的信用評級制度，建立跨地區(qū)、全國性的中小企業(yè)信用體系，為中小企業(yè)融資提供信用擔保。同時，要通過相關法律法規(guī)的制定，規(guī)范信用擔保程序，創(chuàng)造良好的外部環(huán)境，保證擔保體系的正常運作。
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