PPP項(xiàng)目融資涉及的金融領(lǐng)域

PPP項(xiàng)目融資涉及的金融領(lǐng)域

　　政府和社會(huì)資本合作(PPP)模式是2014年以來(lái)出現(xiàn)頻率最高的詞之一。作為國(guó)家“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”的重要組成部分，PPP目前已經(jīng)上升到“準(zhǔn)國(guó)策”的高度。截至2016年2月29日，財(cái)政部PPP中心已有7835個(gè)總投超過(guò)8.8萬(wàn)億的項(xiàng)目入庫(kù)。這些項(xiàng)目如何落地，最關(guān)鍵的是如何融資，已成為業(yè)內(nèi)討論的焦點(diǎn)。本文嘗試探討實(shí)際操作過(guò)程中，PPP項(xiàng)目的融資方式及其適用范圍，以期對(duì)PPP項(xiàng)目落地有所裨益。下面由學(xué)習(xí)啦小編為大家介紹。

　　PPP項(xiàng)目融資涉及的金融領(lǐng)域

　　PPP項(xiàng)目的投融資結(jié)構(gòu)(交易結(jié)構(gòu))一般如下圖所示(以具有一定收入，但又需要政府財(cái)政可行性缺口補(bǔ)助的項(xiàng)目為例)：

　　在該交易結(jié)構(gòu)里，政府方一般只出資項(xiàng)目資本金(項(xiàng)目總投的20-30%)的一定比例(10%-30%)，其他項(xiàng)目投資資金(包括股權(quán)和債權(quán)資金，一般占比達(dá)到項(xiàng)目總投的90%以上)都需要社會(huì)資本方自投或引入融資。因此對(duì)于項(xiàng)目公司來(lái)講，PPP融資包括了股權(quán)融資和債權(quán)融資。股權(quán)融資和債權(quán)融資的范圍非常廣泛，幾乎包括了大部分的金融機(jī)構(gòu)和金融工具。因此可以說(shuō)，PPP融資是綜合性、專(zhuān)業(yè)性非常強(qiáng)的融資業(yè)務(wù)，對(duì)于當(dāng)前我國(guó)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的金融體系是一個(gè)不小的挑戰(zhàn)(單一金融機(jī)構(gòu)全方位融資的專(zhuān)業(yè)性不足;且由于考核方式限制，其對(duì)整個(gè)項(xiàng)目打包融資的動(dòng)力不足);另一方面，PPP咨詢(xún)業(yè)才剛剛起步，目前為PPP項(xiàng)目提供咨詢(xún)的機(jī)構(gòu)大多是傳統(tǒng)的工程造價(jià)咨詢(xún)、財(cái)務(wù)咨詢(xún)、管理咨詢(xún)類(lèi)公司在承擔(dān)，其PPP全方位融資咨詢(xún)能力和融資專(zhuān)業(yè)性還十分有限，急需涌現(xiàn)專(zhuān)門(mén)的融資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)為PPP項(xiàng)目“保駕護(hù)航”。

　　通常情況，PPP項(xiàng)目融資可能需要的金融工具有以下幾類(lèi)：

　　1、產(chǎn)業(yè)投資基金(含私募股權(quán)投資基金)：如1800億政企合作投資基金(財(cái)政部PPP基金)、1.2萬(wàn)億國(guó)開(kāi)行PPP專(zhuān)項(xiàng)基金、各地“城市發(fā)展產(chǎn)業(yè)基金”、各參與PPP項(xiàng)目的私募股權(quán)投資基金，等等。

　　2、政府債券、企業(yè)債券和公司債券：主要包括由券商承銷(xiāo)的公開(kāi)募集和私募募集的政府債、城投公司企業(yè)債、公司債等，以及項(xiàng)目收益?zhèn)屯＼?chē)場(chǎng)、地下管廊、養(yǎng)老、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、綠色產(chǎn)業(yè)的專(zhuān)項(xiàng)債券。

　　3、銀行貸款資金、理財(cái)資金等;

　　4、資管計(jì)劃：包括券商資管、基金資管、保險(xiǎn)資管、信托計(jì)劃等;

　　5、資產(chǎn)證券化、融資租賃、資本市場(chǎng)直接融資及并購(gòu)重組等其他金融工具。

　　上述金融工具有些為直接融資(如債券類(lèi)、資管類(lèi)、資產(chǎn)證券化類(lèi))，有些為間接融資(如銀行貸款、融資租賃等);大部分既可以做股權(quán)、又可以作債權(quán)進(jìn)入項(xiàng)目公司，少部分間接融資類(lèi)只能作為債權(quán)資金。那么這些融資工具一般有什么要求，PPP項(xiàng)目怎樣適用這些融資工具?這跟PPP項(xiàng)目的投融資特點(diǎn)有很大關(guān)系。