創(chuàng)業(yè)公司應(yīng)該有多少天使投資人
幹貨：本文作者 Mark Suster 曾經(jīng)經(jīng)營過兩家公司，在 2007 年將自己的公司賣給 Salesforce.com 後加入 Upfront Ventures 成為其合夥人。他在自己的博客中為創(chuàng)業(yè)公司從融資、市場營銷到公司管理都提出了詳盡的建議。
我本人對於以下觀點是比較贊同的：
「進(jìn)行種子投資在矽穀是一種身份的象征?！?mdash;—Sam Altman
我在 2011 年時就已經(jīng)發(fā)明了「跟風(fēng)投資人」這一說法(現(xiàn)在每個人都想要做投資人)，但是這一概念並沒有像「獨角獸」這種說法一樣被眾人熟知。其實我想說的與 Sam 意思差不讀，人們之所以跟風(fēng)投資就是為了得到這種身份的象征，只不過 Sam 比我表達(dá)的更加簡潔明了。
有一位我頗為欣賞的創(chuàng)業(yè)者 Danielle Morrill 這樣寫道：
「如果你想要吸取天使投資人們的集體智慧，就應(yīng)該向他們表示出『多謝你給我提供這些寶貴的建議』，然後他們就會不停地向你提供各種建議。如果沒有天使投資人的指導(dǎo)，當(dāng)你在淩晨三點獨自思考你的小團(tuán)隊?wèi)?yīng)該全力專注於哪一件事情時，你的思維天馬行空如酒醉後在風(fēng)中奔跑，這時候你很難保持應(yīng)有的清醒。我欣賞籃球運動員在比賽前使用的放松方式，戴上自己的 Beats 耳機，放著自己喜歡的音樂讓大腦冷靜，然後再全力去贏得比賽。獲得天使投資人的指導(dǎo)就像給你戴上了耳機，隔絕了外界的嘈雜。」
Danielle Morrill 的創(chuàng)業(yè)公司 Mattermark 現(xiàn)在有了強大的風(fēng)投機構(gòu) Foundry Group 的有力指導(dǎo)，這家風(fēng)投機構(gòu)會直言不諱地向你提供建議，你所得到的建議都來自他們多年的經(jīng)驗總結(jié)，相當(dāng)具有權(quán)威性和參考性。我之所以如此清楚此事，是因為我在多年前自己創(chuàng)業(yè)時也曾受益於此，並且一直心存感激。
我認(rèn)為來自行為端正且富有經(jīng)驗的天使投資人的強有力的指導(dǎo)可以讓你的事業(yè)錦上添花。我自己在每一次投資創(chuàng)業(yè)公司之時都會邀請?zhí)焓雇顿Y機構(gòu)(或者是種子輪投資基金)與我一起投資。在 Upfront 裏我所有的合夥人都是如此，找到正確的人與你幹同一件事是難能可貴的。
Codefights 的創(chuàng)始人 Sloyan 是這么說的：
「當(dāng)我拿到了 Adam D Angelo(Facebook 前 CTO)的投資之後，他帶來令人難以置信的影響力?！?/p>
在 Adam D Angelo 向其公司投資的一個月之內(nèi)，Sloyan 的 Codefights 公司已經(jīng)得到了超過 30 位投資者共計 250 萬美元的投資。
「當(dāng)這些投資者們看到了可信的天使投資人已經(jīng)向我的公司投資，他們就一窩蜂地湧來向我投資?！?/p>
這就是所謂的「社會認(rèn)同」，對於創(chuàng)業(yè)者來說是一件大好事。但是這種跟風(fēng)的投資人也會帶來不少問題，他們可以在不具備任何相關(guān)信息僅憑其他投資人已經(jīng)注資的情況下，就不管不顧地也要參一腳。
「這些投資者不做任何盡職調(diào)查，他們聽說你的故事，你交給他們相關(guān)材料，這事就成了?！?/p>
這種蜂擁而上的跟風(fēng)投資者對於創(chuàng)業(yè)公司真的是件好事嗎?來看看 Nancy Hua 的說法：
「擁有太多的天使投資人對於創(chuàng)業(yè)公司來說也是一種傷害，這種情況經(jīng)常被人看成是你的創(chuàng)業(yè)公司不夠強大，因而無法吸引主要投資人?？赡苓@些跟風(fēng)的天使投資人們即使互相詢問也無法了解公司的具體運行情況，沒人能告訴他們這家公司到底好不好。」
我從 Sam Altman 那裏摘錄了這樣一段話：
「YCombinator 警告那些年輕的創(chuàng)業(yè)者們不要以太快的速度拿太多的投資。我們會直言不諱地告訴他們不要找過多的投資人?！?/p>
其實這是一個相當(dāng)主觀性的辯題，我當(dāng)然接受別的聰明人不同意我的觀點。我只是為你提供一種思考邏輯，這樣你就能集百家之長，做出你自己的選擇。
1、如果走投無路，選擇跟風(fēng)投資人也不是不行。如果你不能找到少而精的天使投資人、種子基金或者風(fēng)投基金，那么從一堆(通常超過 20 個)投資人那裏得到融資也是可以接受的策略。我已經(jīng)說過了，有一堆投資人並不注定你前路黯淡，只是這並非理想狀態(tài)，如果能避免就應(yīng)該盡量避免。
2、讓更少的人投給你更多的錢——這意味著你對他們更重要。這很好理解，如果你的投資人較少(不超過 10 個)，且他們向你投出較多的錢或者是提供更大的幫助，這就意味著你的公司在他們心中是有分量的，而不僅僅只是眾多隨手投出的一個項目而已。這同樣也意味著你能夠從這些少而精的投資者身上得到更多的承諾，無論年景的好壞都不會輕易將你拋棄。
3、投資人太多會帶來信息泄露的問題。投資人太多，公司就很難保持什么商業(yè)秘密。Dan Primack 曾經(jīng)說很少有天使投資人能夠得到完整的知情權(quán)，稀裏糊塗就投資了那些知之甚少的創(chuàng)業(yè)公司。Primack 認(rèn)為創(chuàng)業(yè)公司對投資人保持透明度才是有道德的做法(因為投資人冒著錢一去不複返的風(fēng)險)，並且這樣才能從投資人那裏獲得更有針對性的建議。我其實是認(rèn)同這個觀點的，如果你擁有為數(shù)不多的知名且高質(zhì)量的天使投資人(假設(shè)為 8 個)，他們都具有無可挑剔的行業(yè)聲譽，那么你當(dāng)然可以盡可能的對其透明開放。
如果你有 50 個投資人坐在會議桌前，很抱歉，鬼知道他們會跟誰說些你的公司的秘密。讓我告訴你一些免費的真相吧，我每天都會從各種天使投資人那裏收到大量的郵件，郵件裏面提到的都是我甚至不願意花上 2 秒鍾去考慮是否投資的創(chuàng)業(yè)公司。但是盡管我對其毫無興趣，還是從郵件中得到了關(guān)於這些公司的全部信息，從融資演講稿到他們的融資規(guī)模與時機。我不能想象這些公司的創(chuàng)始人得知我獲得了他們公司的全部材料是何種心情，我完全能夠想象這些不請自來的郵件已經(jīng)被抄送給了上百人。
信息泄露對於創(chuàng)業(yè)公司是個大問題。能夠保住公司的隱私是一件很好的事情，你能夠讓自己的公司估值、股權(quán)狀況、產(chǎn)品路線圖、高管團(tuán)隊以及融資戰(zhàn)略都遠(yuǎn)離公眾視線，也不讓競爭對手得到這些信息。
4、兜底規(guī)則可以挽救你於水火。擁有強大的主導(dǎo)投資人(風(fēng)投基金、種子基金或者資金雄厚的天使投資人)就意味著你們之間存在著一個不成文的兜底規(guī)則。比方說有一個已經(jīng)向某創(chuàng)業(yè)公司投資了 200 萬美元的主導(dǎo)投資人邀請我一起參加這一輪投資，我和其他五個跟投的投資人都出了 5 萬美元，這時候我們所期望的就是如果形勢不對了，這位主導(dǎo)投資人有責(zé)任和公司創(chuàng)始人一起盡全力去挽回局面。
公司創(chuàng)始人一直在戰(zhàn)鬥，知識產(chǎn)權(quán)法律訴訟、高管的離職、陷入僵局的融資、糟糕的產(chǎn)品發(fā)布、股權(quán)糾紛以及眾叛親離，這些都是你自找的。
每一個偉大的投資人都明白你所面臨的這些艱辛。問題是在群龍無首的一堆投資者中，當(dāng)你的公司出現(xiàn)問題時，沒有一個人會想著要對你負(fù)責(zé)。一盤散沙的投資人們不可能與你建立兜底規(guī)則。對於投資者來說，想要投出 5 萬美元不是件難事，相比把有限的時間花費在尋找下一個偉大的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊中，並且擔(dān)負(fù)起培育他們成長的責(zé)任，隨便投出一點小錢無疑更省事。
初次創(chuàng)業(yè)者普遍存在的一個問題就是他們從來沒有想過自己會遇到經(jīng)濟(jì)危機(我們在 2008 年前也沒有想過會遭遇這樣的危機)，因此他們沒有吃苦受難的教訓(xùn)，把一切的都想的太美好。創(chuàng)業(yè)當(dāng)然不可能如此美好，我是親曆過經(jīng)濟(jì)形勢大變的時刻，每個人都逃不掉。
有成千上萬家公司拿到了天使投資，就拿我自己作為合夥人的 Upfront 公司來說，一年也總要投資 10-12 家公司。雖然我們不會特地排斥那些擁有很多投資人的公司，不過在眾多的投資目標(biāo)中我們很少會選擇這樣的對象，因為這些公司引不起我們的興趣。