bot項(xiàng)目融資案例報(bào)告

　　關(guān)于BOT案例—馬來(lái)西亞南北高速公路項(xiàng)目報(bào)告，學(xué)習(xí)啦小編在下文中有鎖機(jī)介紹。

　　BOT案例—馬來(lái)西亞南北高速公路項(xiàng)目報(bào)告

　　一、項(xiàng)目背景

　　馬來(lái)西亞南北高速公路項(xiàng)目全長(zhǎng)900公里，最初是由馬來(lái)西亞政府所屬的公路管理局負(fù)責(zé)建設(shè)，但是在公路建成400公里之后，由于財(cái)政方面的困難，政府無(wú)法將項(xiàng)目繼續(xù)建設(shè)下去，采取其它的融資方式使項(xiàng)目得以最終完成便成為了唯一可取的途徑。在眾多方案中，馬來(lái)西亞政府選擇了BOT融資模式。

　　二、BOT實(shí)施方案

　　由馬來(lái)西亞聯(lián)合工程公司(United Engineer)組建了一個(gè)新公司——普拉斯作為項(xiàng)目發(fā)公司，負(fù)責(zé)該高速公路的籌資、設(shè)計(jì)、建造與經(jīng)營(yíng)。預(yù)計(jì)項(xiàng)目總成本18億美元，特許經(jīng)營(yíng)期30 年。項(xiàng)目資金構(gòu)成中，900萬(wàn)美元為項(xiàng)目發(fā)起公司的股本、18000萬(wàn)美元為該公司的股份資金、其余90%均來(lái)自銀行貸款。該高速公路項(xiàng)目獲得了很高的政府擔(dān)保：

　?、僬峁┑脑再J款為23500萬(wàn)美元，約為項(xiàng)目從開(kāi)始籌資到建造完工總成本的13%。該筆貸款在25年內(nèi)還清，并在前15年內(nèi)可延期償付，固定年利率為8%。

　　②政府給予普拉斯公司最低營(yíng)業(yè)收入擔(dān)保，即如果公司在經(jīng)營(yíng)的前17年內(nèi)因交通量下降而出現(xiàn)現(xiàn)金流動(dòng)困難的話，政府將另外提供資金。

　　③馬來(lái)西亞政府還授予普拉斯公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)有的一條長(zhǎng)309km的高速公路，公司不須購(gòu)買該路段，其部分通行費(fèi)收入用于新建公路。

　　④在外匯方面，馬來(lái)西亞政府提供的擔(dān)保是，如果匯率的降低幅度超過(guò)15%，政府將補(bǔ)足其缺額。

　　⑤政府還提供了利率擔(dān)保，即如果貸款利率上升幅度超過(guò)20%，政府將補(bǔ)足其還貸差額。

　　馬來(lái)西亞政府與普拉斯公司簽訂了固定總價(jià)交鑰匙合同，然后由普拉斯公司與各個(gè)分包人分別簽訂固定總價(jià)合同。

　　在收費(fèi)方面，高速公路的通行費(fèi)率由政府和普拉斯公司共同確定。日后費(fèi)率若有提高將與馬來(lái)西亞的物價(jià)指數(shù)相聯(lián)系。

　　高速公路的籌資采取了傳統(tǒng)的資本結(jié)構(gòu)，包括負(fù)債與權(quán)益資本。項(xiàng)目發(fā)起人從香港、新加坡和倫敦籌集到9億美元。該項(xiàng)目還從政府那里獲得了一筆2.35億美元的援助性貸款。為了緩解其現(xiàn)金緊缺，項(xiàng)目發(fā)起人向其分包人提出，只以現(xiàn)金支付合同總價(jià)的 87%，另外13%的部分作為分包人的入股資金，而且這些股份資金只能在工程建設(shè)完工后，即約7年后才能進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。這一措施將權(quán)益資金的風(fēng)險(xiǎn)有效地轉(zhuǎn)移給了項(xiàng)目分包人。

　　三、項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)

　　1987年初開(kāi)始，經(jīng)過(guò)為期兩年的項(xiàng)目建設(shè)、經(jīng)營(yíng)、融資安排的談判，馬來(lái)西亞政府與當(dāng)?shù)氐鸟R來(lái)西亞聯(lián)合工程公司簽署了一項(xiàng)有關(guān)建設(shè)經(jīng)營(yíng)南北高速公路的特許權(quán)合約。馬來(lái)西亞聯(lián)合工程公司為此成立了一 家項(xiàng)目子公司——南北高速公路項(xiàng)目有限公司,以政府的特許權(quán)合約為核心組織起來(lái)項(xiàng)目的BOT融資結(jié)構(gòu)。

　　項(xiàng)目的BOT融資結(jié)構(gòu)由三個(gè)部分組成：

　　1.政府的特許權(quán)合約 轉(zhuǎn)自項(xiàng)目管理者聯(lián)盟

　　馬來(lái)西亞政府是南北高速公路項(xiàng)目的真正發(fā)起人和特許權(quán)合約結(jié)束后的擁有者。政府通過(guò)提供一項(xiàng)為 期30年的南北高速公路建設(shè)經(jīng)營(yíng)特許權(quán)合約,不僅使得該項(xiàng)目由于財(cái)政困難未能動(dòng)工的512公里得以按照原 訂計(jì)劃建設(shè)并投入使用，而且通過(guò)項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)帶動(dòng)周邊經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

　　2.項(xiàng)目的投資者和經(jīng)營(yíng)者 項(xiàng)目經(jīng)理圈子

　　項(xiàng)目的投資者和經(jīng)營(yíng)者是BOT模式的主體，在這個(gè)案例中,是馬來(lái)西亞聯(lián)合工程公司所擁有的馬來(lái)西亞南北高速公路項(xiàng)目公司。

　　3.項(xiàng)目的國(guó)際貸款銀團(tuán) 項(xiàng)目經(jīng)理圈子

　　英國(guó)投資銀行——摩根格蘭福(Morgan Grenfell)作為項(xiàng)目的融資顧問(wèn),為項(xiàng)目組織了為期15年總金額 為25.35億馬來(lái)西亞元(9.21億美元)的有限追索項(xiàng)目貸款，占項(xiàng)目總建設(shè)費(fèi)用的44.5%，其中16億馬來(lái)西亞 元(5.81億美元)來(lái)自馬來(lái)西亞的銀行和其它金融機(jī)構(gòu)，是當(dāng)時(shí)馬來(lái)西亞國(guó)內(nèi)銀行提供的最大的一筆項(xiàng)目融 資貸款，9.35億馬來(lái)西亞元(3.4億美元)來(lái)自由十幾家外國(guó)銀行組成的國(guó)際銀團(tuán)。對(duì)于BOT融資模式，這個(gè)金額同樣也是一個(gè)很大的數(shù)目。

　　四、融資結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)評(píng)

　　采用BOT模式為馬來(lái)西亞政府和項(xiàng)目投資者以及經(jīng)營(yíng)者均帶來(lái)了很大的利益 。

　　從政府的角度，由于采用了BOT模式，可以使南北高速公路按原訂計(jì)劃建成并投入使用,對(duì)于促進(jìn)國(guó)民 經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有很大的好處，并且可以節(jié)省大量的政府建設(shè)資金。在30年特許權(quán)合約結(jié)束以后并且可以無(wú)條件回收這一公路。