財(cái)務(wù)常見(jiàn)問(wèn)題有哪些全面分析(2)
財(cái)務(wù)管理目標(biāo)作用
1.導(dǎo)向作用。財(cái)務(wù)管理是一項(xiàng)組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng),協(xié)調(diào)企業(yè)同各方面財(cái)務(wù)關(guān)系的管理活動(dòng)。
2.激勵(lì)作用。目標(biāo)是激勵(lì)企業(yè)全體成員的力量源泉,每個(gè)職工只有明確了企業(yè)的目標(biāo)才能調(diào)動(dòng)起工作的積極性,發(fā)揮其潛在能力,盡力而為,為企業(yè)創(chuàng)造最大財(cái)富。
3.凝聚作用。企業(yè)是一個(gè)組織,是一個(gè)協(xié)作系統(tǒng),只有增強(qiáng)全體成員的凝聚力,企業(yè)才能發(fā)揮作用。
4.考核作用。目標(biāo)是企業(yè)績(jī)效和各級(jí)部門(mén)工作業(yè)績(jī)的考核標(biāo)準(zhǔn)。
財(cái)務(wù)管理基本特征
企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)取決于企業(yè)生存和發(fā)展的目標(biāo)，兩者必須是一致的。企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)具備以下四個(gè)特征：
(一)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)具有層次性;
(二)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)具有多元性;
(三)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)具有相對(duì)穩(wěn)定性;
(四)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)具有可操作性。
財(cái)務(wù)管理目標(biāo)類(lèi)型
企業(yè)的投資目標(biāo)可以分為不同的類(lèi)型。
(一)利潤(rùn)最大化
利潤(rùn)最大化是指企業(yè)通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的管理，不斷增加企業(yè)利潤(rùn)。企業(yè)利潤(rùn)也歷經(jīng)了會(huì)計(jì)利潤(rùn)和經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)兩個(gè)不同的發(fā)展階段。利潤(rùn)最大化曾經(jīng)被人們廣泛接受，在西方微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析中就有假定：廠商追求利潤(rùn)最大化。這一觀點(diǎn)認(rèn)為，利潤(rùn)代表企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，利潤(rùn)越多則說(shuō)明企業(yè)的財(cái)富增加越多，越接近企業(yè)的目標(biāo)。
利潤(rùn)最大化的發(fā)展初期是在19世紀(jì)初，那時(shí)企業(yè)的特征是私人籌集，私人財(cái)產(chǎn)和獨(dú)資形式，通過(guò)利潤(rùn)的最大化可以滿足投資主體的要求。然而現(xiàn)代企業(yè)的主要特征是經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)分離，企業(yè)由業(yè)主(或股東)投資，而由職業(yè)經(jīng)理人來(lái)控制其經(jīng)營(yíng)管理。此外，還有債權(quán)人、消費(fèi)者、員工以及政府和社會(huì)等，都是企業(yè)的利益相關(guān)者。
(二)股東財(cái)富最大化
這種觀點(diǎn)認(rèn)為，企業(yè)主要是由股東出資形成的，股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的是擴(kuò)大財(cái)富，他們是企業(yè)的所有者，理所當(dāng)然地，企業(yè)的發(fā)展應(yīng)該追求股東財(cái)富最大化。在股份制經(jīng)濟(jì)條件下，股東財(cái)富由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場(chǎng)價(jià)格兩方面決定，在股票數(shù)量一定的前提下，當(dāng)股票價(jià)格達(dá)到最高時(shí)，則股東財(cái)富也達(dá)到最大，所以股東財(cái)富又可以表現(xiàn)為股票價(jià)格最大化。
股東財(cái)富最大化與利潤(rùn)最大化目標(biāo)相比，有著積極的方面。這是因?yàn)椋阂皇抢霉善笔袃r(jià)來(lái)計(jì)量，具有可計(jì)量性，利于期末對(duì)管理者的業(yè)績(jī)考核; 二是考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素;三是在一定程度上能夠克服企業(yè)在追求利潤(rùn)上的短期行為，因?yàn)楣善眱r(jià)格在某種程度上反映了企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。
同時(shí)，也應(yīng)該看到，追求財(cái)富最大化也存在一些缺陷: 一是股東價(jià)值最大化只有在上市公司才可以有比較清晰的價(jià)值反映，對(duì)非上市公司很難適用; 二是它要求金融市場(chǎng)是有效的。由于股票的分散和信息的不對(duì)稱，經(jīng)理人員為實(shí)現(xiàn)自身利益的最大化，有可能以損失股東的利益為代價(jià)作出逆向選擇。因此，股東財(cái)富最大化目標(biāo)也受到了理論界的質(zhì)疑。
(三)企業(yè)價(jià)值最大化
企業(yè)價(jià)值最大化是指通過(guò)財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng)，采取最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，充分利用資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系，保證將企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展擺在首位，強(qiáng)調(diào)在企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)中應(yīng)滿足各方利益關(guān)系，不斷增加企業(yè)財(cái)富，使企業(yè)總價(jià)值達(dá)到最大化。企業(yè)價(jià)值最大化具有深刻的內(nèi)涵，其宗旨是把企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展放在首位，著重強(qiáng)調(diào)必須正確處理各種利益關(guān)系，最大限度地兼顧企業(yè)各利益主體的利益。企業(yè)價(jià)值，在于它能帶給所有者未來(lái)報(bào)酬，包括獲得股利和出售股權(quán)換取現(xiàn)金。
相比股東財(cái)富最大化而言，企業(yè)價(jià)值最大化最主要的是把企業(yè)相關(guān)者利益主體進(jìn)行糅合形成企業(yè)這個(gè)唯一的主體，在企業(yè)價(jià)值最大化的前提下，也必能增加利益相關(guān)者之間的投資價(jià)值。但是，企業(yè)價(jià)值最大化最主要的問(wèn)題在于對(duì)企業(yè)價(jià)值的評(píng)估上，由于評(píng)估的標(biāo)準(zhǔn)和方式都存在較大的主觀性，股價(jià)能否做到客觀和準(zhǔn)確，直接影響到企業(yè)價(jià)值的確定。
(四)相關(guān)利益者價(jià)值最大化
這種觀點(diǎn)認(rèn)為，企業(yè)的本質(zhì)是利益相關(guān)者的契約集合體，利益相關(guān)者是所有在公司真正擁有某種形式的投資并且處于風(fēng)險(xiǎn)之中的人，企業(yè)利益相關(guān)者包括股東、經(jīng)營(yíng)者、員工、債權(quán)人、顧客、供應(yīng)商、競(jìng)爭(zhēng)者以及國(guó)家。由于契約的不完備性，使得利益相關(guān)者共同擁有企業(yè)的剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)，進(jìn)而共同擁有企業(yè)的所有權(quán)。對(duì)所有權(quán)的擁有是利益相關(guān)者參與公司治理的基礎(chǔ)，也是利益相關(guān)者權(quán)益得到應(yīng)有保護(hù)的理論依據(jù)。
在利益相關(guān)者框架下，企業(yè)是一個(gè)多邊企業(yè)的結(jié)合體，它不僅僅由單純的股東或單一的利益相關(guān)者構(gòu)成，而是由所有的利益相關(guān)者通過(guò)契約關(guān)系組成。也就是說(shuō)，企業(yè)是使許多沖突目標(biāo)在合約關(guān)系中實(shí)現(xiàn)均衡的結(jié)合點(diǎn)。對(duì)眾多利益相關(guān)者專(zhuān)用性資源進(jìn)行組合，其目的是為了獲取單個(gè)組織生產(chǎn)所無(wú)法達(dá)到的合作盈余和組織租金。各產(chǎn)權(quán)主體在合作過(guò)程中，由于向企業(yè)提供了專(zhuān)用性資源并承擔(dān)著企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，因此都有權(quán)獲得相對(duì)獨(dú)立于其他利益相關(guān)者的自身利益。
(五)社會(huì)價(jià)值最大化
由于企業(yè)的主體是多元的，因而涉及到社會(huì)方方面面的利益關(guān)系。為此，企業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，不能僅僅從企業(yè)本身來(lái)考察，還必須從企業(yè)所從屬的更大社會(huì)系統(tǒng)來(lái)進(jìn)行規(guī)范。企業(yè)要在激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中生存，必須與其周?chē)沫h(huán)境取得和諧，這包括與政府的關(guān)系、與員工的關(guān)系以及與社區(qū)的關(guān)系等，企業(yè)必須承擔(dān)一定的社會(huì)責(zé)任，包括解決社會(huì)就業(yè)、講求誠(chéng)信、保護(hù)消費(fèi)者、支持公益事業(yè)、環(huán)境保護(hù)和搞好社區(qū)建設(shè)等。社會(huì)價(jià)值最大化就是要求企業(yè)在追求企業(yè)價(jià)值最大化的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利益相關(guān)者的協(xié)調(diào)發(fā)展，形成企業(yè)的社會(huì)責(zé)任和經(jīng)濟(jì)效益間的良性循環(huán)關(guān)系。
社會(huì)價(jià)值最大化是現(xiàn)代企業(yè)追求的基本目標(biāo)，這一目標(biāo)兼容了時(shí)間性、風(fēng)險(xiǎn)性和可持續(xù)發(fā)展等重要因素，體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的統(tǒng)一。
財(cái)務(wù)管理經(jīng)濟(jì)環(huán)境
1.影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境
確立科學(xué)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，應(yīng)建立在客觀的經(jīng)濟(jì)環(huán)境的基礎(chǔ)上。影響企業(yè)理財(cái)目標(biāo)的因素很多，但有重大影響的不多，主要有以下四個(gè)方面：首先是企業(yè)所有者，所有者對(duì)企業(yè)理財(cái)?shù)挠绊懼饕峭ㄟ^(guò)股東大會(huì)和董事會(huì)來(lái)進(jìn)行的。從理論上講，企業(yè)重大的財(cái)務(wù)決策必須經(jīng)過(guò)股東大會(huì)或董事會(huì)表決，企業(yè)經(jīng)理和財(cái)務(wù)經(jīng)理的任免也由董事會(huì)決定，因此，企業(yè)所有者對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理有著最為重大的影響。其次是企業(yè)債權(quán)人，債權(quán)人將資金借給企業(yè)后，必然要求企業(yè)按照規(guī)定的用途使用資金，幷要求企業(yè)保持良好的資金結(jié)構(gòu)和適當(dāng)?shù)膬攤芰ΑＴ俅问瞧髽I(yè)職工，他們?yōu)槠髽I(yè)提供了智力和體力勞動(dòng)，必然要求取得合理報(bào)酬，職工的利益與企業(yè)的利益緊密相聯(lián)。另外，政府為企業(yè)提供有關(guān)公共服務(wù)，要求分享企業(yè)的收益，也對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)決策產(chǎn)生影響。政府通常通過(guò)政策誘導(dǎo)的方式影響企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。上述四個(gè)方面的影響，除企業(yè)所有者外，企業(yè)債權(quán)人也是一個(gè)重要的因素，可以說(shuō)，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本目標(biāo)基本上是受企業(yè)所有者和債權(quán)人而決定的。
2.美國(guó)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境與“股東財(cái)富最大化”
美國(guó)的企業(yè)財(cái)務(wù)管理是建立在發(fā)達(dá)的證券市場(chǎng)基礎(chǔ)上的，企業(yè)的所有者以個(gè)人股東居多，個(gè)人股東往往通過(guò)股票的買(mǎi)賣(mài)間接影響企業(yè)的財(cái)務(wù)決策，股票市價(jià)就成為財(cái)務(wù)決策所要考慮的重要內(nèi)容。除此以外，企業(yè)債權(quán)人與企業(yè)之間是一種契約關(guān)系，很少參與企業(yè)的財(cái)務(wù)管理與決策，只有當(dāng)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況好時(shí)，才會(huì)主動(dòng)提供貸款;反之，則要求企業(yè)清償?shù)狡趥鶆?wù)。由于美國(guó)的勞動(dòng)力市場(chǎng)非常發(fā)達(dá)，員工與企業(yè)之間沒(méi)有穩(wěn)固的關(guān)系，員工很少關(guān)心企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，比較關(guān)心的是眼前利益。美國(guó)政府一般很少對(duì)企業(yè)進(jìn)行干預(yù)，認(rèn)為管得最少，就是管得最好。由此可見(jiàn)，影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理的最主要因素是企業(yè)所有者，企業(yè)所有者最為關(guān)心的是自己財(cái)富的多少，“股東財(cái)富最大化”就成為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本目標(biāo)。
3.日本的經(jīng)濟(jì)環(huán)境與“企業(yè)價(jià)值最大化”
日本企業(yè)是建立在發(fā)達(dá)的銀行業(yè)基礎(chǔ)上的財(cái)務(wù)管理模式，企業(yè)的負(fù)債比率較高，一般在70%—80%之間，往往一個(gè)企業(yè)有一個(gè)銀行支持，債權(quán)人與企業(yè)之間合作密切，關(guān)系穩(wěn)固，特別是當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)，債權(quán)人會(huì)千方百計(jì)地幫助企業(yè)度過(guò)難關(guān);同時(shí)，日本允許銀行持有企業(yè)股份，銀行往往具有所有者和債權(quán)人的雙重身份，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理有著重大影響。這種影響要求企業(yè)財(cái)務(wù)管理向著有利于企業(yè)所有者和債權(quán)人共同利益的目標(biāo)進(jìn)行，“企業(yè)價(jià)值最大化”適合于這一要求。同時(shí)，企業(yè)與員工之間也強(qiáng)調(diào)“共存共榮”，政府也通過(guò)各種經(jīng)濟(jì)手段對(duì)企業(yè)進(jìn)行干預(yù)，更促成企業(yè)財(cái)務(wù)管理以“企業(yè)價(jià)值最大化”作為基本目標(biāo)。
財(cái)務(wù)管理影響因素
企業(yè)目標(biāo)的確定為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)確定奠定了基礎(chǔ)。然而企業(yè)作為"契約之結(jié)"是契約各方重復(fù)博奕的結(jié)果，它必須體現(xiàn)契約各方的利益，其中任何一方利益遭到損害，都可能導(dǎo)致企業(yè)解散。因此，在確定企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)前必須考慮與企業(yè)相關(guān)的利益關(guān)系人。前述系統(tǒng)結(jié)構(gòu)性原則以為結(jié)構(gòu)是物質(zhì)系統(tǒng)各種要素內(nèi)在的聯(lián)系與組織方式，也就是說(shuō)，結(jié)構(gòu)是系統(tǒng)各元素的相互作用中比較穩(wěn)定的方式、順序和強(qiáng)弱。系統(tǒng)的環(huán)境依存原則認(rèn)為，系統(tǒng)存在于一定的環(huán)境之中，系統(tǒng)和環(huán)境要保持物質(zhì)、能量和信息的交換才能保持自己的生命。影響財(cái)務(wù)目標(biāo)的利益集團(tuán)主要有三方面：
1.企業(yè)所有者包括政府。所有者對(duì)企業(yè)理財(cái)目標(biāo)的影響主要是通過(guò)股東大會(huì)和董事會(huì)來(lái)進(jìn)行的。從理論上講，企業(yè)重大的財(cái)務(wù)決策必須經(jīng)過(guò)股東大會(huì)或董事會(huì)的表決。企業(yè)經(jīng)理、財(cái)務(wù)經(jīng)理的任免也由董事會(huì)決定，目的是增強(qiáng)企業(yè)的生存能力，保護(hù)所有者自身的權(quán)益。此外，政府作為行政機(jī)構(gòu)因其提供的公共服務(wù)，而以稅收的形式強(qiáng)行參與企業(yè)的利潤(rùn)分配。企業(yè)要吸引更多的投資者，必須取得較好的經(jīng)濟(jì)效益。
2.企業(yè)的債權(quán)人。債權(quán)人把資金借給企業(yè)以后，一般會(huì)采取必要的監(jiān)督措施，以保證按時(shí)收回本金和利息。因此，債權(quán)人必然要求企業(yè)按借款合同規(guī)定的用途或更有效的，合法的用途使用資金，并要求企業(yè)保持良好的償債能力。
3.企業(yè)職工。企業(yè)職工包括一般的員工和企業(yè)經(jīng)理人員，他們?yōu)槠髽I(yè)提供了智力和體力的勞動(dòng)，必然要求取得合理的報(bào)酬。職工是企業(yè)財(cái)富的直接創(chuàng)造者，他們有權(quán)分享企業(yè)的收益，以恢復(fù)體力和腦力，為企業(yè)創(chuàng)造更多的財(cái)富。可見(jiàn)職工的利益與企業(yè)的利益緊密相連。因此，在確立企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)時(shí)，必須考慮職工的利益，在社會(huì)主義國(guó)家，職工利益更應(yīng)優(yōu)先考慮。此外，影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的因素還有其他利益集團(tuán)，如企業(yè)的供應(yīng)單位、消費(fèi)者等。
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