ipo對(duì)創(chuàng)業(yè)版的影響

　　首次公開募股(Initial Public Offerings，簡(jiǎn)稱IPO)：是指一家企業(yè)或公司 (股份有限公司)第一次將它的股份向公眾出售，它對(duì)創(chuàng)業(yè)板產(chǎn)生了什么影響呢?以下是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的ipo對(duì)創(chuàng)業(yè)版的影響相關(guān)文章。

　　ipo對(duì)創(chuàng)業(yè)版的影響：

　　徐曉宇：恢復(fù)IPO對(duì)創(chuàng)業(yè)板的影響肯定大于主板

　　精彩摘要：

　　1、2004年的國(guó)九條主要是股改、實(shí)現(xiàn)非流通股對(duì)價(jià)流通，改變的主要是數(shù)量;2014年的國(guó)九條重點(diǎn)是注冊(cè)制，改變的是制度。

　　2、創(chuàng)業(yè)板炒作的兩個(gè)重要邏輯就是暫停了IPO以及當(dāng)時(shí)的普遍超募資金能確保公司的安全邊際，恢復(fù)IPO以及經(jīng)過近兩年時(shí)間的消耗之后，這兩大邏輯打折扣了，可以說恢復(fù)IPO對(duì)創(chuàng)業(yè)板的影響肯定大于主板。

　　3、周期性行業(yè)有可能見底但也不一定能回暖，雖然有些小品種比如鎳、鉬等由于某些國(guó)家限制了出口使得價(jià)格上漲，但總體上影響不大，而股價(jià)更像是超跌反彈，我認(rèn)為短期可以參與，中期以上還不敢說。

　　4、政策對(duì)中國(guó)股市的影響非常大，但2000點(diǎn)是不是就是政策底，也得等到走出底部后才能確認(rèn)。

　　5、從基本面看，難以發(fā)動(dòng)有持續(xù)規(guī)模的行情，特別是在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的背景下，板塊輪炒仍然是投資者的主要獲利機(jī)會(huì)，在選股上首先是選擇低價(jià)、其次是基本面不要有大問題、再有就是參考實(shí)際的流通市值，同時(shí)參照海外市場(chǎng)熱點(diǎn)等因素。

　　新“國(guó)九條”對(duì)短期市場(chǎng)影響不大

　　馨月(博客,微博)：5月9日新“國(guó)九條”出臺(tái)，市場(chǎng)多方進(jìn)行了解讀，您認(rèn)為國(guó)九條的亮點(diǎn)有哪些?

　　徐曉宇：新“國(guó)九條”最大的亮點(diǎn)就是注冊(cè)制和承諾在一定期限內(nèi)修改相關(guān)法律，過去很長(zhǎng)時(shí)間很多調(diào)整之后，在現(xiàn)有的相關(guān)法律框架下，可以改動(dòng)和創(chuàng)新的空間已經(jīng)不大了，要想有較大的突破，修改相關(guān)法律是前提。

　　馨月：新“國(guó)九條”出臺(tái)，股市探底回升，您認(rèn)為新“國(guó)九條”對(duì)市場(chǎng)的主要作用是什么?能否支持股市繼續(xù)上行?

　　徐曉宇：新“國(guó)九條”對(duì)短期市場(chǎng)影響不大，實(shí)際上今年以來上證指數(shù)多次在2000整數(shù)關(guān)口出現(xiàn)異動(dòng)行情，有很大的巧合成分，比如說煤炭和礦產(chǎn)資源以及有色金屬，超跌已久而且早已開始超跌反彈了，只不過是是趁勢(shì)走得猛了一點(diǎn)兒。

　　馨月：對(duì)證券市場(chǎng)新公布的300多家IPO您是如何看待的，將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生哪些影響?按照市場(chǎng)化發(fā)行的原則以及管理層以往的做法，在股市不振的情況下，大規(guī)模發(fā)行上市的可能性不大。既然如此，為什么要連續(xù)不斷的預(yù)披露呢?

　　徐曉宇：已經(jīng)預(yù)披露了三百多家，可能還有三四百家需要預(yù)披露，雖然說預(yù)披露不等于過會(huì)發(fā)行，但搶審核制末班車是顯而易見的，準(zhǔn)備上市的公司比較多，早一些預(yù)披露對(duì)投資者研究這些公司有利，我個(gè)人不認(rèn)為預(yù)披露速度與過會(huì)發(fā)行速度有多大關(guān)系。

　　ipo對(duì)創(chuàng)業(yè)版的影響：

　　老艾：IPO不能影響創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)的七大原因

　　為什么IPO的消息并未影響到創(chuàng)業(yè)板的表現(xiàn)?原因無非有以下幾個(gè)方面：

　　1、IPO不是決定市場(chǎng)走勢(shì)的核心因素，基本面才是核心。無論是板塊還是上市公司，業(yè)績(jī)才是根本，股價(jià)的漲幅取決于業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)速度。而銀行板塊盡管利潤(rùn)很高，但業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的預(yù)期已不存在，因此才表現(xiàn)疲弱，而創(chuàng)業(yè)板股票業(yè)績(jī)翻番屢見不鮮。

　　2、盡管陜煤發(fā)行量縮半，但募資額仍達(dá)到172億，和一般融資數(shù)億元的創(chuàng)業(yè)板公司相比，相當(dāng)于30只創(chuàng)業(yè)板的融資額，這讓市場(chǎng)看清了誰才是IPO的圈錢大戶。盡管創(chuàng)業(yè)板IPO數(shù)量有200多家，但融資量遠(yuǎn)小于主板。

　　3、已獲批文的創(chuàng)業(yè)板新股質(zhì)量不高，甚至讓人失望，雖然是暫停一年經(jīng)過精挑細(xì)選出來的，但沒有一家知名度較高的公司，也缺乏行業(yè)龍頭。而陜煤還屬于產(chǎn)能過剩的落后行業(yè)，居然融資172億。從主板到創(chuàng)業(yè)板，讓大家看清了IPO不過是紙老虎!

　　4、從目前市場(chǎng)來看，各行業(yè)龍頭多已上市，也就是說優(yōu)質(zhì)股票已存在于現(xiàn)有市場(chǎng)。從投資上說，誰的股票質(zhì)地好，資金就流向誰，舊股和新股沒有區(qū)別。打個(gè)比方，草原上涌進(jìn)1000只羊，并不能改變獅子的領(lǐng)袖地位!

　　5、從估值上說，新股不一定就會(huì)占有優(yōu)勢(shì)，新股定價(jià)也會(huì)參照已上市的股票估值，不能說新股的估值就一定低。而拿陜煤來說，就算估值再低，行業(yè)發(fā)展前景不佳，也不會(huì)有資金追捧，甚至有破發(fā)的可能。

　　6、IPO不會(huì)造成資金分流，新股規(guī)則已改，申購新股必須帳戶里有股票，中簽很分散，此前專以打新股為生的資金將會(huì)喪失打新熱情。而且管理層為遏制炒新，新股將批量發(fā)行，新股炒不起來，對(duì)獎(jiǎng)金的吸引力將大大降低。

　　7、由于股市反映的是預(yù)期，消息越明朗，對(duì)市場(chǎng)的影響就越小。當(dāng)初宣布IPO重啟時(shí)，對(duì)創(chuàng)業(yè)板的沖擊確實(shí)較大，但隨著上周末宣布已獲批文的公司，今天創(chuàng)業(yè)板不跌反漲，說明IPO對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的影響已微乎其微，市場(chǎng)正在恢復(fù)理性。

　　因此，從以上幾方面來看，IPO對(duì)于創(chuàng)業(yè)板已基本沒有影響，市場(chǎng)正在恢復(fù)原有的上漲邏輯，創(chuàng)業(yè)板領(lǐng)漲的風(fēng)格不會(huì)改變。在2014年，老艾仍堅(jiān)定看好以創(chuàng)業(yè)板為代表的新興產(chǎn)業(yè)和成長(zhǎng)股。

　　ipo對(duì)創(chuàng)業(yè)版的影響：

　　IPO門檻正呈現(xiàn)三大變化 更多小企業(yè)可直奔創(chuàng)業(yè)板上市

　　小老板們的財(cái)富春天到了!

　　對(duì)一些小企業(yè)老板們而言，IPO上市絕對(duì)是一件高大上的事情，高企的IPO門檻讓不少中小企業(yè)望塵莫及。

　　不過，這一切正在發(fā)生變化。

　　3月18日發(fā)審會(huì)審核通過的創(chuàng)業(yè)板擬上市企業(yè)——北京萬集科技股份有限公司不僅2014年凈利潤(rùn)下降75.8%，2015年上半年?duì)I業(yè)收入不足2000萬元、凈利潤(rùn)也僅610.57萬元，而營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、現(xiàn)金流量?jī)纛~更是雙雙為負(fù)。

　　在一位投行人士看來，從萬集科技財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，審核環(huán)節(jié)對(duì)于營(yíng)業(yè)收入下降、利潤(rùn)下滑、現(xiàn)金流緊張等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的關(guān)注度正趨于弱化，這也意味著三個(gè)重要變化正在出現(xiàn)。

　　萬集科技首發(fā)過會(huì)釋放驚天信號(hào)

　　“利潤(rùn)不多不用擔(dān)心，利潤(rùn)下滑不用擔(dān)心，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量大幅下降不用擔(dān)心，應(yīng)收賬款金額巨大或增幅太大也不用擔(dān)心，只要夠A股發(fā)行上市條件，就可以放心大膽奔赴A股市場(chǎng)!”這是周末一位投行人士在朋友圈發(fā)的一段承攬業(yè)務(wù)的帖子。

　　所發(fā)這個(gè)承攬業(yè)務(wù)帖子的背景，其實(shí)就是3月18日剛剛順利通過創(chuàng)業(yè)板發(fā)審會(huì)的萬集科技。

　　而經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額負(fù)值均高達(dá)12536.83萬元、211.51萬元和8815.94萬元。

　　“這個(gè)項(xiàng)目展示出來的情況的確值得關(guān)注，也給市場(chǎng)釋放出了一個(gè)驚天信號(hào)，這說明監(jiān)管部門對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的關(guān)注度趨于弱化，強(qiáng)化的是信息的真實(shí)充分披露。”一位投行人士分析說，從萬集科技財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，營(yíng)業(yè)收入下降、利潤(rùn)下滑、現(xiàn)金流緊張等因素在審核環(huán)節(jié)可能并不那么重要。

　　而查閱近期發(fā)審會(huì)通過的IPO項(xiàng)目，其實(shí)萬集科技案例并不是孤例：

　　浙江優(yōu)創(chuàng)材料科技股份有限公司IPO(首發(fā))2015年7月獲通過。招股書顯示，優(yōu)創(chuàng)材料2014年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7562.01萬元，較2013年下降31.54%;公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)1394.90萬元，較2013年減少48.49%。

　　湖北振華化學(xué)股份有限公司今年2月獲通過。招股書顯示，該公司2015年1-6月公司凈利潤(rùn)1634.74萬元，比2014年同期下降64%。

　　小老板們的財(cái)富春天到啦

　　根據(jù)2014年發(fā)布的創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法，現(xiàn)行的創(chuàng)業(yè)板上市門檻為兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：

　　第一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)是：最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于1000萬元;

　　第二個(gè)標(biāo)準(zhǔn)是：最近一年盈利，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬元。

　　但來自投行人士的消息，在實(shí)際的執(zhí)業(yè)過程中，中介機(jī)構(gòu)為了項(xiàng)目的順利過會(huì)，防止企業(yè)經(jīng)營(yíng)的波動(dòng)，對(duì)上述指標(biāo)一般都有一定的提升。比如說，在篩選項(xiàng)目，內(nèi)部決定要不要立項(xiàng)時(shí)，第一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)所需的凈利潤(rùn)都會(huì)提升到1500萬元或2000萬元;

　　標(biāo)準(zhǔn)二對(duì)中介機(jī)構(gòu)考驗(yàn)更大，因?yàn)楝F(xiàn)在IPO排隊(duì)都要兩三年，所謂的“最近一年”根本不符合實(shí)際，所以在實(shí)操中，投行一般都會(huì)要求項(xiàng)目最近三年都持續(xù)盈利。

　　“目前最主要的不確定性因素是排隊(duì)候?qū)彆r(shí)間，按照目前發(fā)行速度，現(xiàn)在提交IPO材料，估計(jì)至少24個(gè)月后才可能上會(huì)。”一位保薦代表人表示，據(jù)此上述創(chuàng)業(yè)板兩個(gè)指標(biāo)都會(huì)對(duì)應(yīng)變成了：

　　一是最近四年連續(xù)盈利，最近四年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于1000萬元;

　　二是最近三年盈利，最近三年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬元。

　　這位投行人士稱，這也是為什么很多創(chuàng)業(yè)板候?qū)徠髽I(yè)等不及而撤材料到新三板掛牌的主要原因，尤其是一些行業(yè)周期性強(qiáng)的企業(yè)，和一些受政策影響到的行業(yè)企業(yè)。

　　不過，根據(jù)這次萬集科技釋放出來的信息，多位投行人士都表示出極大的興趣，這意味著三個(gè)變化正在出現(xiàn)：

　　一是我們不用過分擔(dān)心排隊(duì)企業(yè)利潤(rùn)下滑、營(yíng)收下降這些問題;

　　二是今后只要充分披露，財(cái)務(wù)指標(biāo)滿足基本的IPO門檻條件，其他指標(biāo)下降、或負(fù)值都不是問題了;

　　三是上市審核心正向“強(qiáng)調(diào)信息披露，弱化財(cái)務(wù)指標(biāo);強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)盡責(zé)，弱化主體資格實(shí)質(zhì)門檻”轉(zhuǎn)化。

　　眼下開心的除了辛苦奔波的投行人士，還有一大批中小企業(yè)老板，以前望塵莫及的IPO上市之夢(mèng)，現(xiàn)在也可以開始想象了，這些小老板們的財(cái)富春天到了嗎?