什么是風險溢價的意思概念介紹分類

　　風險溢價指的是投資人要求較高的收益以抵消更大的風險。那么你對風險溢價了解多少呢?以下是由學習啦小編整理關于什么是風險溢價的內(nèi)容，希望大家喜歡!

　　什么是風險溢價

　　風險溢價(Risk premium)，是一個人在面對不同風險的高低、且清楚高風險高報酬、低風險低報酬的情況下，個人對風險的承受度影響其是否要冒風險獲得較高的報酬，或是只接受已經(jīng)確定的收入。而承受風險可能得到的較高報酬。 確定的收入與較高的報酬之間的差，即為風險溢價。

　　風險溢價指的是投資人要求較高的收益以抵消更大的風險。財務動蕩的公司所發(fā)行的“垃圾”債券通常支付的利息高于特別安全的美國國債利息，因為投資人擔心公司將無法支付所承諾的款項。

　　風險溢價是金融經(jīng)濟學的一個核心概念，對資產(chǎn)選擇的決策，資本成本以及經(jīng)濟增值(EVA) 的估計具有非常重要的理論意義，尤其對于當前我國社?；鸫笠?guī)模地進入股票市場問題具有重要的現(xiàn)實意義。

　　風險溢價的分類

　　財務學風險溢價

　　財務學上把一個有風險的投資工具的報酬率與無風險報酬率的差額稱為“風險溢價”。

　　投資學風險溢價

　　以投資學的角度而言，風險溢價可以視為投資者對于投資高風險時，所要求的較高報酬。衡量風險時，通常的方法就是使用無風險利率(Risk-free interest rate)，即政府公債之利率作為標準來與其他高風險的投資比較。高于無風險利率的報酬，這部份即稱為風險溢價高風險投資獲得高報酬，低風險就只有較低的報酬，風險與風險溢價成正比關系。

　　保險市場風險溢價

　　保險市場的定價深受風險溢價的影響。將風險溢價列入考量，訂出最適合該保險之保險費用。每個人能接受的溢價程度不一，影響的因素在于此人是否為風險趨避者，若是風險趨避者，因為對于風險的接受度低，因此在公平保費之外，比一般人愿意付出更高的金額以獲得當發(fā)生風險時能得到確定的收入。但當風險溢價加上公平保費的價錢超過未保險時，可能因風險產(chǎn)生折損時的收入，此時風險趨避者就不會想要購買此保險。

　　債券風險溢價

　　投資者購買債券，均預期債券所給予的回報率會高于銀行存款，因為購買公司的債券要承擔風險。由于承擔額外風險而要求的額外回報，就稱為“債券風險溢價”。

　　股權風險溢價

　　股權風險溢價ERP(equity risk premium)是指市場投資組合或具有市場平均風險的股票收益率與無風險收益率的差額。從這個定義可看出：一是市場平均股票收益率是投資者在市場參與投資活動的預期“門檻”，若當期收益率低于平均收益時，理性投資者會放棄它而選擇更高收益的投資;二是市場平均收益率是一種事前的預期收益率，這意味著事前預期與事后值之間可能存在差異。

　　股權風險溢價

　　第一，股權風險溢價是一種幻覺，經(jīng)驗數(shù)據(jù)是錯誤的，問題的產(chǎn)生不是由于消費基礎上的資產(chǎn)定價模型，而是錯在夏普比率的經(jīng)驗估計上，歷史數(shù)據(jù)高估了實際的風險溢價。

　　第二，高風險厭惡指投資者比經(jīng)濟學家估計的更厭惡風險，如果風險厭惡的相關系數(shù)是100，那么風險溢價之謎也就不存在了。

　　第三，非標準的效用函數(shù)，以消費為基礎的標準資產(chǎn)定價模型是建立在各期的效用只取決于當期的消費量這一假設基礎之上的，但是這一假設將模型過分簡單化了，為了使模型更加貼近現(xiàn)實，經(jīng)濟學家建議使用非標準的效用函數(shù)，但是Cochrane(1997)認為，目前還不存在這樣的低風險模型，能夠使股權風險溢價、真實利率穩(wěn)定性和幾乎不可預測的消費增長率保持一致。

　　第四，投資者的差異，在傳統(tǒng)的經(jīng)濟分析中，我們一般假設：典型投資者，即在未來證券投資收益的問題上，所有投資者的投資理念相同，投資者的效用函數(shù)也相同，而且市場也是按投資者完全相同來進行定價的。這一假設抹殺了投資者之間的差異，包括：教育背景、資金數(shù)量、投資者心態(tài)等因素。投資者無差異這一假設不符合現(xiàn)實，那么或許正是投資者之間的差異造成了過高的股權風險溢價。
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