美聯(lián)儲(chǔ)加息利好板塊利好哪些中國(guó)股票(2)
美聯(lián)儲(chǔ)加息短期利空債市，利好港股美股及黃金
美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布FOMC會(huì)議公告宣布加息，即將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間上移25個(gè)基點(diǎn)至0.50%-0.75%，這是美聯(lián)儲(chǔ)在2015年12月啟動(dòng)加息之后的首次加息。
而就在12月15日，期貨市場(chǎng)早盤(pán)，5年期、10年期國(guó)債期貨雙雙跌停，業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息落地成為債券市場(chǎng)暴跌的誘因。作為資本市場(chǎng)的主要參與者，基金公司對(duì)加息怎么看?而在加息后，基金公司較為看好哪些投資標(biāo)的?
《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部記者采訪梳理了多家基金公司，部分基金公司認(rèn)為，短期市場(chǎng)的擾動(dòng)更多的是受投資人情緒影響，而港股、美股及黃金被多家公司看好。
與十年期國(guó)債無(wú)絕對(duì)相關(guān)性
美聯(lián)儲(chǔ)加息落地，修正后的點(diǎn)陣圖顯示明年或有3次加息，消息刺激下美元指數(shù)創(chuàng)14年新高，國(guó)債大跌，消息刺激之外，美聯(lián)儲(chǔ)加息到底對(duì)中國(guó)市場(chǎng)影響幾何?
上投摩根基金認(rèn)為，債市短期擾動(dòng)更多的是受投資人情緒影響，但中長(zhǎng)期仍將回歸基本面因素。而資金面上，廣發(fā)基金認(rèn)為，對(duì)于中國(guó)而言，資本流出壓力提高，或許明年加息的可能性提高到了零以上;博時(shí)基金則表示，未來(lái)人民幣貶值壓力增加。
上投摩根基金認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息將收緊全球流動(dòng)性，對(duì)債券市場(chǎng)短期內(nèi)構(gòu)成利空。需要指出的是，歷史上來(lái)看，美國(guó)聯(lián)邦基準(zhǔn)利率方向與國(guó)內(nèi)十年期國(guó)債并無(wú)絕對(duì)的相關(guān)性，短期市場(chǎng)的擾動(dòng)更多的是受投資人情緒影響，但中長(zhǎng)期仍將回歸基本面因素。
此外，上投摩根基金認(rèn)為，展望未來(lái)，短期收益率依然缺乏下行的觸發(fā)劑，12月MPA考核(即將表外理財(cái)納入“廣義信貸”考核)以及明年年初居民換匯額度更新均是潛在的不利因素。但中長(zhǎng)期來(lái)看，明年經(jīng)濟(jì)增速仍有下行壓力，債券仍具長(zhǎng)期配置價(jià)值。隨著市場(chǎng)恐慌情緒釋放，以及機(jī)構(gòu)結(jié)構(gòu)性降杠桿，債市收益率已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)具有相對(duì)吸引力的區(qū)間，未來(lái)1-2個(gè)月或是布局債市的良機(jī)。
廣發(fā)基金認(rèn)為，聯(lián)儲(chǔ)加息靴子落地并不是個(gè)終點(diǎn)，特別是明年加息預(yù)期提高到三次，證明特朗普的基建計(jì)劃疊加美國(guó)經(jīng)濟(jì)本身的弱復(fù)蘇正在持續(xù)獲得市場(chǎng)的認(rèn)可。對(duì)于中國(guó)而言，資本流出壓力提高，特朗普初步壓制中國(guó)、拉攏俄羅斯的政策或?qū)χ袊?guó)未來(lái)的政策導(dǎo)向有重大影響，或許明年加息的可能性提高。
博時(shí)基金博時(shí)基金宏觀策略部魯旭認(rèn)為，美國(guó)整體的市場(chǎng)環(huán)境處于特朗普新政預(yù)期之下，“反全球化”、“財(cái)政刺激”、及“吸引資本回流”等可能成為美國(guó)主要政策主張，結(jié)合這樣的宏觀及政策背景來(lái)考量，未來(lái)加息的路徑并不是超出預(yù)期的，甚至中國(guó)需要有所防范。當(dāng)前，美債遭到拋售，美國(guó)十年期國(guó)債收益率不斷走高，美股上揚(yáng)，這種情形短期看還可能繼續(xù)。對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的影響主要有2個(gè)方面，分別是海外利率上行對(duì)國(guó)內(nèi)利率形成牽引和美元走強(qiáng)人民幣貶值壓力增加。
利好配置美股港股黃金
而對(duì)于此次美元加息對(duì)國(guó)內(nèi)投資的影響，各家基金公司觀點(diǎn)也有所差異。其中廣發(fā)基金認(rèn)為，港股將成為未來(lái)半年較好的投資機(jī)會(huì)，鵬華基金在2017年比較關(guān)注美國(guó)股票的投資機(jī)會(huì)。而博時(shí)基金則認(rèn)為，從風(fēng)險(xiǎn)收益比的角度而言，或成為中長(zhǎng)期配置黃金的良好時(shí)機(jī)。
鵬華基金國(guó)際業(yè)務(wù)部尤柏年認(rèn)為，2017年比較關(guān)注美國(guó)股票的投資機(jī)會(huì)，總體上來(lái)說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)加息會(huì)引起美元的走強(qiáng)，從歷史上來(lái)看會(huì)對(duì)新興市場(chǎng)形成一定的壓制。從整個(gè)特朗普政策來(lái)看，很多政策落地的可能性非常大，對(duì)美國(guó)減稅，從35%的稅率降到15%-20%，這對(duì)美國(guó)企業(yè)盈利提升的影響是很高的。
廣發(fā)基金表示，對(duì)于內(nèi)地投資者而言更有操作性的港股市場(chǎng)，或?qū)⑹切屡d市場(chǎng)中受損較小的。強(qiáng)勢(shì)美元帶來(lái)的資本流出，被港股通和人民幣貶值帶來(lái)的資本流入超越。明年全年港股即使扛著強(qiáng)勢(shì)美元，仍然有望實(shí)現(xiàn)資金凈流入。同時(shí)，中國(guó)企業(yè)盈利趨勢(shì)非常好，明年上半年盈利特別是周期性行業(yè)將繼續(xù)超預(yù)期。所以明年上半年策略上，港股將盈利超預(yù)期，同時(shí)，資金不會(huì)凈流出。加息超預(yù)期對(duì)港股帶來(lái)的一次性沖擊，或?qū)⑹俏磥?lái)半年比較好的投資機(jī)會(huì)。
而從資產(chǎn)配置角度看，博時(shí)基金指數(shù)與量化部基金經(jīng)理王祥認(rèn)為，從風(fēng)險(xiǎn)收益比的角度而言，或成為中長(zhǎng)期配置黃金的良好時(shí)機(jī)。即使從對(duì)沖匯率的角度而言，明年初隨著新一年購(gòu)匯額度的放開(kāi)，人民幣或有階段性波動(dòng)。今年以來(lái)國(guó)內(nèi)金價(jià)的表現(xiàn)已經(jīng)完美展現(xiàn)了其對(duì)沖匯率波動(dòng)的重要功能，因此當(dāng)前階段配置黃金資產(chǎn)有望成為多贏的選擇。
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