債券交易與配置均衡型轉變
債券交易與配置均衡型轉變
南京銀行資產管理部總經理戴娟認為，面對信用風險、市場風險、流動性風險、委外投資風險等，2016年大類資產配置是各家銀行資管的難點。 下面由學習啦小編為你分享債券交易與配置均衡型轉變的相關內容，希望對大家有所幫助。
銀行理財債券策略：向交易與配置均衡型轉變
2016年理財機構在配置信用債時，應該堅持中短久期(3年以內)、高等級，同時加大交易型策略的把握，從傳統(tǒng)的配置型向交易與配置均衡轉變。
4月28日，南京銀行發(fā)布2015年年報，南京銀行報告期內，共發(fā)行人民幣理財435期，3537款，發(fā)行總規(guī)模3804.29億，理財業(yè)務綜合實力保持市場前列。在“業(yè)務創(chuàng)新及推出新的業(yè)務品種”中，資產管理方面形成創(chuàng)鑫系列高端理財產品品牌，下設3類產品子系列：創(chuàng)鑫(第三方投顧)系列產品、創(chuàng)鑫分級系列產品、創(chuàng)鑫財富牛系列產品。
“從資產端來看，目前南京銀行理財主要投向債券、同業(yè)貨幣市場工具等固定收益類，兩類占比超過60%。其中債券約40%，且比例呈下降趨勢。資產的多元化特征日漸明顯。”南京銀行資產管理部總經理戴娟在接受21世紀經濟報道記者專訪時表示。
她認為，面對信用風險、市場風險、流動性風險、委外投資風險等，2016年大類資產配置是各家銀行資管的難點。
今年債券市場投資機會有限，但在進行大類資產配置時，必須考慮債券投資。她表示，除了加強行業(yè)篩選外，還要從傳統(tǒng)的配置型向交易與配置均衡轉變。
委外投資雖是大趨勢，但隱含一定風險，銀行需具備對委托人的風險識別能力、委外過程中的掌控能力，做好動態(tài)管理和應急處理。
非保本型產品占比超95%
問：2015年南京銀行理財業(yè)務的發(fā)展情況如何?
戴娟：2015年，南京銀行發(fā)行超過3500款理財產品，總規(guī)模接近4000億;截至2015年末，本幣理財總規(guī)模近2000億，同比增幅近50%。
從產品端來看，包括普通封閉式預期收益型產品、開放式周期型產品、開放式凈值類產品、封閉式凈值類產品、開放式T+0產品等，基本覆蓋了現階段市場主要理財類型;從產品結構來看，主要為非保本產品，占比超過95%，保本產品占比不足5%;對私客戶占比超過70%，機構客戶占比約30%。
問：為什么南京銀行非保本型產品占比這么高?
戴娟：我們的理念是盡量不消耗資本，因此非保本產品占比一直超過95%，保本產品作為特定客戶的特定需要。我們不刻意將理財作為存款工具，而是作為多元化經營手段。
我們更重視零售客戶的發(fā)展，追求穩(wěn)定的負債來源，同時適當考慮同業(yè)客戶的需求，不過比較謹慎，因為流動性管理難度較大。
問：城商行理財產品收益率一般較國有大行、股份行高，請問南京銀行是如何做到的?
戴娟：相比國有大行、股份行，南京銀行等城商行網點有限，要提高競爭力，需考慮理財產品的價格優(yōu)勢。因此，城商行理財產品收益率較高。但對城商行、農商行而言，隨著市場資產收益大幅下降，負債端成本居高不下，甚至出現倒掛現象，依靠高收益率吸引客戶已不可持續(xù)。南京銀行通過強化提升投研能力、風險管控能力等為客戶提供有競爭力的投資回報，而不是簡單讓利。目前南京銀行理財產品平均收益率為4%-4.8%。
下半年債市收益率重新回調
問：如何看待2016年債券市場投資機會?
戴娟：2016年以來，債券市場多空因素交織，供給側改革與需求端刺激的政策相互博弈，債券市場走勢持續(xù)“糾結”。今年初，人民幣離岸市場帶動人民幣匯率大幅貶值，同時國內股票市場連續(xù)出現“熔斷”，市場避險情緒明顯，債券市場收益率明顯下行，10年國債一路下行，最低觸及2.72%，接近2008年水平。但隨后寬信貸預期升溫，特別是1月上旬1.7萬億信貸數據的公布，債券市場收益率快速回調，10年國債一路上行至2.90%。直至2月中旬八部委發(fā)文后，債券收益率開始分化，其中利率債收益率仍窄幅波動，而短久期高等級信用債收益率明顯下行，下行幅度高達20-30個基點。
從基本面看，上半年的經濟數據將對供給側改革以及寬信貸、樓市政策等穩(wěn)增長舉措初步打分，若經濟復蘇跡象較明確，人們對改革的信心也將增強，風險偏好隨之提升;反之經濟若仍無明顯好轉，穩(wěn)增長壓力更加突出，市場情緒將持續(xù)低迷。此外，通脹可能將在下半年到達年內頂峰，對債市沖擊加劇。從資金面看，美聯儲加息進程到達關鍵時點，三、四季度加息的可能性較大，進一步限制收益率下行空間。
總體來看，2016年下半年債市面臨多方壓力，預計收益率重新回調，但在為改革創(chuàng)造適宜的貨幣環(huán)境的背景下，收益率上行不會太多。
可能感興趣的相關文章：
1.債券交易的種類
5.債券的交易機制