外匯保證金交易歷史

外匯保證金交易歷史

　　外匯保證金交易的發(fā)展歷史：黃金匯兌制及布雷頓森林協(xié)定，布雷頓森林協(xié)定簽訂于1944年，力圖通過阻止貨幣在國家間逃逸，限制國際貨幣投機行為，從而實現(xiàn)國際貨幣的穩(wěn)定。下面由學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的外匯保證金交易的發(fā)展歷史進程，希望大家喜歡!

　　外匯保證金交易的發(fā)展歷史

　　黃金匯兌制及布雷頓森林協(xié)定

　　1967 年，一家芝加哥銀行拒絕向一位名為 Milton Friedman 的大學(xué)教授提供英鎊貸款，因為他意圖利用這筆基金賣空英磅。

　　Friedman 先生察覺到當(dāng)時英磅對美元的比價過高，想先賣出英磅，然后等英磅下跌后再買回英磅來償還銀行，從而能夠迅速大撈一筆。

　　這家銀行拒絕提供貸款的依據(jù)是 20 年前確立的《布雷頓森林協(xié)定》。此協(xié)定固定了各國貨幣對美元的匯率，并將美元與黃金的比價設(shè)為 35 美元對每盎司黃金。

　　布雷頓森林協(xié)定簽訂于 1944 年，力圖通過阻止貨幣在國家間逃逸，限制國際貨幣投機行為，從而實現(xiàn)國際貨幣的穩(wěn)定。

　　在此協(xié)定之前，黃金匯兌本位制--盛行于 1876 年至第一次世界大戰(zhàn)--主導(dǎo)著國際經(jīng)濟體系。在黃金匯兌制中，貨幣在黃金價格的支持下達到新的穩(wěn)定階段。黃金匯兌制廢除了舊時代國王和統(tǒng)治者任意貶低幣值，引發(fā)通貨膨脹的行為。

　　但是，黃金匯兌本位制并不十全十美。隨著一國經(jīng)濟實力的增強，它會從國外大量進口商品，直至耗盡支持本國幣值所需的黃金儲備。

　　其結(jié)果是，貨幣供給量緊縮，利率抬高，經(jīng)濟活動放緩至經(jīng)濟衰退的限度。 最終，商品物價跌至谷底，逐漸吸引其它國家紛至沓來，大量搶購該國商品。

　　這將向該國重新注入黃金，直至增加該國貨幣供給量，壓低利率，并且重新創(chuàng)造財富。此類“繁榮-衰退”模式貫穿于整個黃金本位制時代，直到第一次世界大戰(zhàn)的爆發(fā)打斷了貿(mào)易流通和黃金的自由流動。

　　在幾場風(fēng)雨浩劫的戰(zhàn)爭之后，布雷頓森林協(xié)定出臺了。簽約國同意嘗試維持本國貨幣對美元的匯率，以及必要時對黃金的相應(yīng)比率，只允許有較小幅度的波動。

　　各國禁止為獲取貿(mào)易利益而貶低本國幣值，只允許在小于 10% 的幅度內(nèi)貶值貨幣。進入 50 年代，持續(xù)增長的國際貿(mào)易量導(dǎo)致因戰(zhàn)后重建而產(chǎn)生的資金大規(guī)模轉(zhuǎn)移，這使得布雷頓森林體系確立的外匯匯率失去穩(wěn)定。

　　此協(xié)定最終于 1971 年被廢止，美元將不再能被兌換成黃金。到 1973 年，各主要工業(yè)國的貨幣匯率浮動更加自由了，主要由外匯市場上的貨幣供給量和需求量調(diào)控。

　　隨著交易量、交易速度以及價格易變性在 20 世紀(jì) 70 年代中的全面增長，比價天天浮動，全新金融工具逐漸問世，市場自由化和貿(mào)易自由化得以實現(xiàn)。

　　在20世紀(jì)80年代，隨著計算機及相關(guān)技術(shù)的問世，跨國資本流動加速，將亞、歐、美等洲時區(qū)市場連成一片。外匯交易量從80年代中期的每天約700億美元飆升至20年后今天的每天15000億美元。

　　歐洲市場的膨脹

　　外匯交易蓬勃發(fā)展的主要促進因素之一是迅速發(fā)展的歐洲美元市場;在歐洲美元市場中，美元被存入美國境外的銀行中。同樣，歐洲市場是指資產(chǎn)存放于貨幣原主國之外的市場。

　　歐洲美元市場最初成形于 50 年代，當(dāng)時俄羅斯將其石油收益(以美元計)存放在美國境外，以避免美元存款被美國政府凍結(jié)的風(fēng)險。

　　這就形成了脫離美國政府控制的巨大離岸美元金庫。美國政府制定法律限制將美元借貸給外國人。由于歐洲市場的自由度較大且回報率較高，因此特別具有吸引力。

　　從 80 年代后期開始，美國公司開始從離岸市場借籌資金后，發(fā)現(xiàn)歐洲市場對于持有超額流動資金、提供短期貸款以及進出口融資而言是一個財富中心。

　　倫敦曾經(jīng)是(至今仍然是)主要的離岸市場。在 80 年代，英國銀行為維系其在全球金融業(yè)中的主導(dǎo)地位，開始將美元作為英磅的替代幣種進行放貸，從而成為歐洲美元市場的中心。

　　倫敦的便利地理位置(介于亞洲與美洲市場之間運作)也有助于當(dāng)?shù)乇３衷跉W洲市場中的主導(dǎo)地位。

　　外匯保證金在中國的發(fā)展前景

　　外匯保證金交易，作為一種投資工具，在歐美、東南亞、日本、中國香港、中國臺灣等國家和地區(qū)歷史發(fā)展悠久，交易商和交易行為受到政府的監(jiān)管。而在中國大陸，外匯保證金的發(fā)展卻幾經(jīng)波折。

　　1992-1993年起火市場盲目發(fā)展中，多家香港外匯經(jīng)濟商未經(jīng)批準(zhǔn)即到大陸開展外匯期貨交易業(yè)務(wù)，并吸引了大量國內(nèi)企業(yè)，個人的參與。

　　由于國內(nèi)絕大多數(shù)參與者不了解外匯市場和外匯交易，盲目的參與導(dǎo)致了大面積和大量的虧損其中包括大量國有企業(yè)。

　　1994年8月，中國證監(jiān)會等四部委聯(lián)合發(fā)文，全面取締外匯期貨交易(保證金)。此后，管理部門對境內(nèi)外匯保證金交易一直持否定和嚴(yán)厲打擊態(tài)度。

　　1998年中國人民銀行開始允許國內(nèi)銀行開展面向個人的實盤外匯買賣業(yè)務(wù)。

　　2006年6月開始中國建設(shè)銀行在國內(nèi)退出了個人遠(yuǎn)期外匯交易業(yè)務(wù)，隨后招商銀行的財富賬戶也推出了外匯期權(quán)交易業(yè)務(wù)。

　　2007年交通銀行推出了5倍杠桿的外匯保證金業(yè)務(wù)，打開了中國國內(nèi)外匯保證金業(yè)務(wù)的大門。

　　而在07年下半年黃金交易的合法化，股指期貨的呼之欲出，加速了國內(nèi)金融監(jiān)管部門對股指、黃金、外匯期貨的立法進程。

　　而且07年12月國家相關(guān)部門自行開發(fā)的外匯交易系統(tǒng)已經(jīng)下線，開始進入測試階段，由此可見外匯保證金交易已經(jīng)納入國內(nèi)金融市場的計時鐘。

　　目前很多國外的平臺經(jīng)紀(jì)商都在國內(nèi)開設(shè)了辦事處，大力開展國內(nèi)的外匯市場，在上海、北京、廣州、深圳都如雨后春筍般快速發(fā)展起來，而在07年末的時候國外平臺交易商在青島秘密會議，準(zhǔn)備大力開展青島的外匯市場。

　　另外，從世紀(jì)初開始人民幣逐漸升值，截至到07年，我國的外匯儲備已經(jīng)超過1.4萬億美元，這還不包括在股市和樓市中的超過3000億美元的“游資、熱錢”。目前市場普遍認(rèn)為未來兩年內(nèi)人民幣將加速升值未來對美元的匯率將可能達到1：6。

　　如果按照目前的以美元為主的外匯儲備，人民幣每升值一元錢，我國的外匯儲備將有1.4萬億人民幣消失。那么鑒于此，國家財政部、央行聯(lián)手干預(yù)護財，進行匯率干預(yù)的同時，調(diào)整外匯儲備的結(jié)構(gòu)，將部分美元調(diào)整為其他貨幣。

　　但是，即便調(diào)整結(jié)構(gòu)，采取多元化的外匯儲備結(jié)構(gòu)，容有大量美元在外匯儲備占大比重。加之07年下半年G7會議之后，G7列強對中國施壓，要求中國把現(xiàn)有的有管制的浮動匯率政策改為，自由浮動匯率政策。并且有意圖聯(lián)手干預(yù)人民幣加速對其他貨幣升值。

　　目前，國內(nèi)由于流動性嚴(yán)重過剩導(dǎo)致CPI指數(shù)高居不下，如果人民幣加速升值，流動性問題將更難解決，在中投的成立、QDII的推出，可以看出中國高層已經(jīng)把這個問題視為當(dāng)前急需解決的問題。

　　而現(xiàn)在我國還實行外匯兌換管制政策，每人每年只允許兌換5萬美元的外匯，這在一方面也限制了外匯保證金交易的發(fā)展，因為外匯保證金交易，一般采取美元交易。

　　不過，隨著人民幣升值、流動性過剩問題的不斷困擾，而且解決乏力之時。央行在外匯管制政策上會做出放寬調(diào)整。并且需要大量的民間購買美元，來抑制人民幣的升值，那么增加國內(nèi)美元需求將成為下一個課題。而外匯保證金交易正好是大量美元需求的最佳途徑。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟全球化自由化的趨勢，將不可阻擋。而外匯交易作為國際金融領(lǐng)域的重要環(huán)節(jié)。隨著中國加入WTO，中國的外匯市場就象股票市場一樣，從無到有迅速發(fā)展起來，并具有非常大的發(fā)展空間。