我國(guó)公司資本制度及其變化的經(jīng)濟(jì)分析(2)

三、我國(guó)2005年公司法的資本制度變化及其解釋
上面筆者從股東和債權(quán)人關(guān)系以及股東與股東關(guān)系這兩種公司資本制度中的最重要關(guān)系角度對(duì)公司資本制度的意義進(jìn)行了經(jīng)濟(jì)解讀，以下部分筆者將從交易費(fèi)用的角度解釋說(shuō)明我國(guó)2005年公司法關(guān)于資本制度修改的動(dòng)因。
筆者假設(shè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下的許多法律制度存在的意義之一就是節(jié)約了市場(chǎng)主體單個(gè)談判的成本，也正是從這個(gè)意義上，許多法律經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示公司法是國(guó)家提供的合約范本，它可以節(jié)約私人之間的合約安排的交易費(fèi)用。一部公司法除了提供給人們一種可靠地預(yù)期以外還可以代替，至少是減少了千千萬(wàn)萬(wàn)個(gè)私人合約交涉的費(fèi)用。公司法的國(guó)家強(qiáng)制法律保障執(zhí)行大大降低了個(gè)人執(zhí)行、保障合約的成本。對(duì)于公司資本制度而言，它同樣可以節(jié)約私人債權(quán)合約談判、執(zhí)行和保障的交易費(fèi)用。 [8] [8]
我國(guó)1993年公司法確立的資本制度被認(rèn)為是一種十分嚴(yán)格的法定資本制。2005年公司法修訂中對(duì)資本制度部分進(jìn)行了較大幅度的修改，例如：關(guān)于注冊(cè)資本的最低限額，1993年公司法第23條和第78條分別規(guī)定了有限責(zé)任公司和股份有限公司的最低注冊(cè)資本，高達(dá)50萬(wàn)和1000萬(wàn)，其中有限公司最低的一種也是10萬(wàn)元人民幣，2005年公司法修訂為3萬(wàn)和500萬(wàn)；關(guān)于出資方式，由原來(lái)列舉五種出資形式擴(kuò)展到任何可以用貨幣估價(jià)并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)；繳納出資的方式從必須一次繳足放寬到允許分期繳納等等。 [9] [9]可見(jiàn)，公司資本制度在2005年的修訂中發(fā)生了很大轉(zhuǎn)變，筆者想在次探討這一巨大變化的經(jīng)濟(jì)動(dòng)因。
目前關(guān)于資本制度變遷的討論多從法定資本制、折中資本制和授權(quán)資本制三分法來(lái)爭(zhēng)鳴制度優(yōu)劣，大多流于形式或者只是抽象地講那種制度更具有優(yōu)越性，顯然，這種討論容易脫離國(guó)情成為街談巷議般的盲目議論。事實(shí)上，正如經(jīng)濟(jì)理性所揭示的道理“一個(gè)人在作決策的時(shí)候，在他所知的可能選擇方案中，總是會(huì)作出他所認(rèn)為是最佳的選擇” [10] [10]，人們對(duì)于制度的選擇同樣要從所處的具體約束條件出發(fā)來(lái)理解?？扑乖谄洹镀髽I(yè)的性質(zhì)》中啟發(fā)我們：真實(shí)世界中的交易費(fèi)用并不是為零，人們到底會(huì)選擇什么樣的制度安排，總是跟特定的交易費(fèi)用有關(guān)。 [11] [11]循此思路也許我們可以理解從1993年公司法到2005年公司法中資本制度變化的經(jīng)濟(jì)動(dòng)因。
1992年中共十四大提出建設(shè)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的改革目標(biāo)。1993年中共十四屆三中全會(huì)作出《關(guān)于建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制若干問(wèn)題的決定》，制定了建立新的經(jīng)濟(jì)體制的總體藍(lán)圖。 [12] [12]這正是1993年公司法出臺(tái)的宏觀背景，當(dāng)時(shí)我國(guó)處于急劇轉(zhuǎn)型期，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)過(guò)渡期采取了雙軌制，各種名義的公司滿(mǎn)天飛，社會(huì)信用嚴(yán)重缺失，市場(chǎng)交易費(fèi)用因缺乏規(guī)范變得十分高昂。傅穹在其博士論文中如此分析當(dāng)時(shí)的狀況，“公司以資本為信用是一個(gè)為域外國(guó)家的公司法早已經(jīng)檢討并質(zhì)疑，仍為我國(guó)公司法法律文本所承繼并無(wú)限擴(kuò)張的現(xiàn)實(shí)。在一個(gè)沒(méi)有擔(dān)保和責(zé)任保險(xiǎn)機(jī)制可以做大信用，在一個(gè)欠缺公司治理結(jié)構(gòu)可以確保信用，在一個(gè)沒(méi)有完善的會(huì)計(jì)制度可以記載信用，在一個(gè)欠缺披露機(jī)制可以傳輸信用，在一個(gè)沒(méi)有公正信用機(jī)構(gòu)可以評(píng)估信用，在一個(gè)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)環(huán)境下欠缺珍視信用的社會(huì)經(jīng)濟(jì)文化 制度背景下，立法者以注冊(cè)資本為信則只能是一個(gè)無(wú)奈的選擇或臨時(shí)的舉措。” [13] [13]筆者以為，傅穹博士的分析除了對(duì)法定資本制度過(guò)多不切實(shí)際指責(zé)外， [14] [14]對(duì)立法者當(dāng)時(shí)選擇的解讀是令人信服的。
正如交易費(fèi)用的約束條件往往決定制度選擇一樣，對(duì)于制度的變遷同樣可以如此理解。1993年到2005年的十多年間，我國(guó)的法治狀況大大改善，特別是有關(guān)的市場(chǎng)立法漸進(jìn)規(guī)范起來(lái)，人們對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的一些規(guī)律認(rèn)識(shí)愈加的成熟，正是這些新的制度和社會(huì)變化共同促成了新的制度選擇。下面筆者借鑒陳實(shí)博士的部分分析來(lái)對(duì)此加以說(shuō)明。
（一）社會(huì)信用的改善。
比如中國(guó)人民銀行已經(jīng)建立統(tǒng)一集中的數(shù)據(jù)庫(kù)和覆蓋全國(guó)所有金融機(jī)構(gòu)的網(wǎng)絡(luò)，采集企業(yè)和個(gè)人在商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)開(kāi)立結(jié)算賬戶(hù)、貸款、擔(dān)保、信用卡等信用信息。這些數(shù)據(jù)庫(kù)的采集、建立將從制度上規(guī)范個(gè)人和企業(yè)的行為，有利于保障行為的依法進(jìn)行。
（二）證券市場(chǎng)的發(fā)展和管理的逐漸完善。
1993年底，滬深兩市A、B股上市僅為177家，而到2005年底，滬深兩市A、B股上市公司達(dá)到1300余家。這表明上市公司的規(guī)模劇增。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司的強(qiáng)制信息披露和嚴(yán)格監(jiān)管可以提高公司的透明度、約束股東的道德風(fēng)險(xiǎn)行為，降低交易費(fèi)用。
（三）信息技術(shù)的發(fā)展降低了信息費(fèi)用。
今天我們可以輕松地從互聯(lián)網(wǎng)上了解到一個(gè)公司的動(dòng)態(tài)和相關(guān)信息，比起以前，我們獲取信息的渠道大大增多，而獲取信息的費(fèi)用低廉了許多。
（四）“執(zhí)行難”受到重視并采取了有效措施。
最高人民法院院長(zhǎng)肖揚(yáng)在2008年工作報(bào)告中指出：“加強(qiáng)和改進(jìn)執(zhí)行工作，最大限度實(shí)現(xiàn)生效裁判所確認(rèn)的權(quán)益，維護(hù)司法權(quán)威。最高人民法院依法協(xié)調(diào)和督辦跨地區(qū)民事執(zhí)行案件1038件，積極推動(dòng)國(guó)家執(zhí)行聯(lián)動(dòng)機(jī)制建設(shè)，當(dāng)事人自行履行率比前五年提高3．63個(gè)百分點(diǎn)，強(qiáng)制執(zhí)行案件1080萬(wàn)件，同比下降11．91％；執(zhí)行標(biāo)的金額17276．2億元，增長(zhǎng)28．19％。”債權(quán)合約保障力度的加強(qiáng)，可以有效減少股東和債權(quán)人之間的交易費(fèi)用。
以上分析表明，總的來(lái)看，我國(guó)公司法修定時(shí)的社會(huì)、制度信用環(huán)境等比起1993年有了很大改善。如果說(shuō)在20世紀(jì)90年代初的社會(huì)背景下，立法者把維持經(jīng)濟(jì)秩序和提供資本信用的希望寄托在十分嚴(yán)格的法定資本制度上是可以接受的，那么，到了十幾年后的今天，過(guò)分嚴(yán)格的資本制度帶來(lái)的社會(huì)隱性成本日益明顯，過(guò)高的最低資本額將限制人們?cè)O(shè)立公司，出資形式的刻板將妨礙許多資產(chǎn)的有效流通，這些事實(shí)上都加大了人們利用公司這種現(xiàn)代企業(yè)形式的隱性成本，最終將阻礙經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。2005年公司法放松了對(duì)公司資本制度的管制，公司設(shè)立門(mén)檻降低，更多財(cái)產(chǎn)形式可以用來(lái)投資于公司等等，這些變化是適合新時(shí)代我國(guó)的社會(huì)制度環(huán)境的，以上分析也可以看作是公司法資本制度變化的經(jīng)濟(jì)動(dòng)因所在。
四、結(jié)語(yǔ)
對(duì)于公司資本制度及我國(guó)公司資本制度的變化解讀多種多樣，本文試圖從一些基本的經(jīng)濟(jì)思想如交易成本、信息不對(duì)稱(chēng)及其費(fèi)用和監(jiān)督費(fèi)用等角度重新解讀資本制度。從這一意義上看，公司資本制度節(jié)約了債權(quán)人和股東之間的借貸合約費(fèi)用，同時(shí)，股東與股東之間資合性也得到了經(jīng)濟(jì)解讀。2005年公司法中資本制度的變化也是適應(yīng)了具體約束條件的變化，原來(lái)立法者過(guò)多寄希望于資本制度的信用功能隨著社會(huì)信用環(huán)境的改善和制度的不斷完善漸漸失去了理由。
注釋:
[1]石少俠主編：《公司法教程》，中國(guó)政法大學(xué)出版社，1999年版，第86頁(yè)；雷興虎主編：《公司法新論》，中國(guó)法治出版社2001年版，第90頁(yè)。
[2]漢斯·韋坎德：《金融中介、均衡信貸配給與經(jīng)濟(jì)周期》，載于《契約經(jīng)濟(jì)學(xué)》，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社1999年版，第293頁(yè)。作者曾經(jīng)將這兩類(lèi)不同的風(fēng)險(xiǎn)分為客觀風(fēng)險(xiǎn)和主觀風(fēng)險(xiǎn)。
[3]林毅夫著：《論經(jīng)濟(jì)學(xué)方法》，北京大學(xué)出版社，2005年4月第1版，第170頁(yè)。
[4]【美】斯蒂格利茨著：《經(jīng)濟(jì)學(xué)》，中國(guó)人民大學(xué)出版社，2000年9月第2版，第398頁(yè)。
[5]張維迎著：《博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)》，上海人民出版社，1996年版，第25-2頁(yè)。
[6]【美】斯蒂格利茨著：《經(jīng)濟(jì)學(xué)》，中國(guó)人民大學(xué)出版社，2000年9月第2版，第400頁(yè)。
[7]趙旭東主編：《公司法學(xué)》，高等教育出版社，2006年5月第2版，第220頁(yè)。
[8]參見(jiàn)【美】理查德·A·波斯納著：《法律的經(jīng)濟(jì)分析》（下），中國(guó)大百科全書(shū)出版社，1997年6月第1版，2003年2月第2次印刷，第391-520頁(yè)。
[9]趙旭東主編：《公司法學(xué)》，高等教育出版社，2006年5月第2版，第271-290頁(yè)。
[10]林毅夫著：《論經(jīng)濟(jì)學(xué)方法》，北京大學(xué)出版社，2005年4月第1版，第39頁(yè)。
[11]科斯著：《論企業(yè)的性質(zhì)》（電子書(shū)）。
[12]王夢(mèng)奎著：《王夢(mèng)奎改革論集》，中國(guó)發(fā)展出版社，2008年6月第1版，第94-95頁(yè)。
[13]傅穹：“重思資本制原理”[D]中國(guó)政法大學(xué)2003年論文。
[14]正如文中已經(jīng)指出的，當(dāng)前很多討論公司資本制度變化的論文中脫離現(xiàn)實(shí)的具體約束條件而論制度選擇。