盈余管理綜合評價之實證研究(2)

　　
　　三、研究方法 　　
　?。ㄒ唬颖具x擇
　　本文選取2007—2010年A股上市公司隨機抽取的通訊行業(yè)作為研究對象。我國通訊行業(yè)有著良好的發(fā)展前景，由于3G網(wǎng)絡(luò)的大規(guī)模建設(shè)及國內(nèi)通訊設(shè)備需求旺盛、通訊運營商重組等原因，我國通訊業(yè)上市公司有著高投入、高技術(shù)性、高風(fēng)險性等特點，但各個公司之間的成長有明顯的差異，本文以通訊行業(yè)作為上市公司盈余管理的研究對象，對我國上市公司的成長性分析評價有重要意義。
　　本文數(shù)據(jù)來自于東方財富網(wǎng)，其中的數(shù)據(jù)處理及檢驗均采用SPSS17.0和Microsoft excel統(tǒng)計軟件。
　?。ǘ┴攧?wù)指標(biāo)的選擇
　　上市公司盈余管理綜合評價函數(shù)體現(xiàn)了會計盈余的真實、持續(xù)、成長性等特征，是一個整體性的評價方法。本文選取了凈資產(chǎn)收益率、營業(yè)利潤增長率、主營業(yè)務(wù)收入增長率、流動比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、現(xiàn)金凈流量與凈利潤比、凈資產(chǎn)增長率等七個指標(biāo)建立盈余管理綜合評價體系。
　?。ㄈ?shù)據(jù)處理
　　為了減少主成分的偏差，筆者將15家上市公司2008—2010年的盈余質(zhì)量指標(biāo)進行標(biāo)準(zhǔn)化處理，以便能更好地評價上市公司盈余管理的質(zhì)量。本文將45個觀測值作了初步的描述性分析，如表1所示。
　　進一步的數(shù)據(jù)整理如表2所示，各變量間的相關(guān)系數(shù)比較高。也就是說各變量之間有較強的線性相關(guān)性，適合用因子分析法進行下一步的分析。
　　由表3可以看出，本文用主成分分析法提取公因子方差，所提取的因子以特征值大于1為基數(shù)選取，本次提取因子大部分在0.8以上，總體來看效果較好，因子可以說明大部分樣本信息。
　　由表4可以看出，7個成分中，第一個因子的方差貢獻率最大，高達28.576%。前四個成分的因子貢獻率累計達到80.975%。因此，本文選取前四個成分作為公因子建立成分矩陣。如表5所示。
　　由表5可以看出，在第一個成分中，營業(yè)利潤增長率的得分最高，達到0.685，流動比率與現(xiàn)金凈流量與凈利潤比最低，為負(fù)數(shù)且指標(biāo)絕對值比較大；在第二個成分中，主營業(yè)務(wù)收入增長率貢獻最大，營業(yè)利潤增長率次之，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為負(fù)；在第三個成分中，凈資產(chǎn)增長率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率得分較高，主營業(yè)務(wù)收入增長率為負(fù)；在第四個成分中，凈資產(chǎn)收益率得分最高，營業(yè)利潤增長率、現(xiàn)金凈流量與凈利潤比、凈資產(chǎn)增長率三個指標(biāo)為負(fù)。
　?。ㄋ模┯喙芾砭C合評價體系建立
　　為了更好地對會計信息進行綜合評價，本文建立一個線性函數(shù)對其進行綜合測量，假設(shè)F表示會計信息質(zhì)量，K1、K2、K3、K4表示前文提取的公因子，G1、G2、G3、G4為計算出的累計方差貢獻值，由此得出線性函數(shù)：
　　F=K1×G1+K2×G2+K3×G3+K4×G4
　　根據(jù)表6成分得分系數(shù)矩陣，建立線性表達式，如下：
　　K1=0.009ROE+0.343×營業(yè)利潤增長率+0.251×主營業(yè)務(wù)收入增長率-0.381×流動比率+0.147×應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率-0.371
　　×現(xiàn)金凈流量與凈利潤比+0.122×凈資產(chǎn)增長率
　　K2=0.182ROE+0.39×營業(yè)利潤增長率+0.501×主營業(yè)務(wù)收入增長率+0.304×流動比率-0.179×應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率+0.316
　　×現(xiàn)金凈流量與凈利潤比-0.014×凈資產(chǎn)增長率
　　K3=0.239ROE+0.087×營業(yè)利潤增長率-0.183×主營業(yè)務(wù)收入增長率+0.179×流動比率+0.551×應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率+0.213
×現(xiàn)金凈流量與凈利潤比+0.658×凈資產(chǎn)增長率
　　K4=0.754ROE-0.158×營業(yè)利潤增長率+0.035×主營業(yè)務(wù)收入增長率+0.006×流動比率+0.327×應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率-0.137
　　×現(xiàn)金凈流量與凈利潤比-0.474×凈資產(chǎn)增長率
　　
　　四、總結(jié)與討論 　　
　　我國目前的經(jīng)濟體制尚不完備，法律法規(guī)還不健全，在我國高速發(fā)展的經(jīng)濟體制下盈余管理是不可避免的產(chǎn)物。其操作結(jié)果違背了財務(wù)報表的中立性原則，難以提供真實的會計信息，誤導(dǎo)了以公司經(jīng)營業(yè)績?yōu)榛A(chǔ)的利益相關(guān)者的決策，擾亂了證券市場資源優(yōu)化配置，產(chǎn)生的不良后果在我國引起了社會各界的廣泛關(guān)注。
　　本文利用因子分析法建立上市公司盈余信息質(zhì)量測評體系，引入了除凈資產(chǎn)收益率以外的包括主營業(yè)務(wù)收入增長率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、現(xiàn)金凈流量與凈利潤比在內(nèi)的六個指標(biāo)對上市公司的盈余質(zhì)量建立綜合評價系統(tǒng)，可用來測評上市公司盈余管理的幅度，從而為會計信息使用者正確評價財務(wù)報表、作出正確的經(jīng)濟決策提供有效的指導(dǎo)依據(jù)。
　　
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