中小企業(yè)融資瓶頸問題探討

［摘 要］市場經濟環(huán)境下，我國的各個中小企業(yè)都得到了快速發(fā)展，但融資問題仍是中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸問題，因此本文就在分析我國中小企業(yè)融資現狀的基礎上，進一步探討產生瓶頸問題的原因，并最終提出解決這些問題的策略。
　?。坳P鍵詞］中小企業(yè) 融資問題
　　
　　一、我國中小企業(yè)融資瓶頸問題
　　1.技術研發(fā)資金投入不足
　　可以說我國很多中小企業(yè)生存、發(fā)展的源動力就是技術成果的研發(fā)，只有靠著先進的技術才得以在市場中爭得一席之地。但現狀是我國很多中小企業(yè)用于技術研發(fā)的資金來源非常單一，RD部門的資金大多來自留存收益，并且存在投入不足的現象。產品的研發(fā)階段往往有比較大的時間跨度，在這個過程中受市場環(huán)境變化的影響非常大，如果現金的流動匱乏，中小企業(yè)的管理者就會面臨著債務危機，于是不得不將暫時無法見到效益的技術項目放棄，把資金投入到可以得到高額回報的短期市場，從而錯過產品開發(fā)的機會，浪費前期的研發(fā)資金投入。
　　2.技術成果轉化的資金缺口大
　　中小型企業(yè)在研發(fā)出新技術后，要將其成果轉化為實際的生產效益，通常有四個階段，即實驗室、研發(fā)成果產品化、成果商業(yè)化以及成果產業(yè)化。研發(fā)成果向產業(yè)化轉變的過程中，各個階段都需要有大量的資金投入。
　　3.債務融資障礙
　　（1）風險承受有所限制
　　中小企業(yè)一個主要的外部融資途徑就是來自銀行的貸款，但是因為初創(chuàng)期的風險比較大，銀行也缺少對企業(yè)的信用評級數據，也很少有權威的專業(yè)評級機構。因此銀行出于自身經營的考量，為了減少壞賬的損失，通常對中小企業(yè)放貸的意愿不高，即使有放貸得到批準，也很少有長期的信貸，只是提供固定資產的更新資金或者流動資金。
　?。?）抵押資產有所限制
　　中小企業(yè)向銀行貸款，通常情況下銀行只接受有增值價值的有形資產，而不會接受無形資產等具有較大風險的資產做抵押。恰恰中小企業(yè)的有形資產的份額很少，通常都是技術、設備、原料等組成其核心生產能力，這些資料無法滿足銀行的貸款要求，因此就很難獲取貸款。最后，資本市場有所約束。現在我國的證券市場主要功能是對大中型國企改制進行扶持，傾向于大中型企業(yè)的融資。對于在正式資本市場上市的企業(yè)，我國對其資格條件限制非常嚴格，比如規(guī)模、經營的年限以及盈利的年限等等。這些對于中小型企業(yè)來說都是一個比較高的要求，因此很多效益前景看好、高成長的中小企業(yè)就受到了融資的限制。
　?。?）風險投資的阻力
　　盡管中小企業(yè)融資困難的問題，在一定程度上得到風險投資發(fā)展的緩解，但是規(guī)模畢竟有限，并且其投資數量、運行機制以及投資的方向都受著嚴格的限制。比如信息不對稱影響所導致的投資運作摩擦，因為企業(yè)的技術項目具有一定的保密性，一些重要的信息雖然融資有需要，但卻無法對外發(fā)布，因此風險投資者不無法掌握相關的詳細信息，于是就很難決定是否值得進行風險投資。再比如因為風險投資者要承擔銀行貸款的信貸風險，他們所期望的是更高效益的回報，所以風險投資大多數應用于特定的行業(yè)或者經濟部門。