白銀期貨合約具體講解

　　早上期的時(shí)候公布了市場(chǎng)期待已久的白銀期貨合約和相關(guān)交易規(guī)則的征求意見稿。就國(guó)際相關(guān)白銀期貨市場(chǎng)成功經(jīng)驗(yàn)和國(guó)內(nèi)白銀現(xiàn)貨發(fā)展與期貨實(shí)際情況而言，上期所推出的白銀期貨合約是比較合理的，交易規(guī)則也符合了白銀期貨的相關(guān)要求。下面由學(xué)習(xí)啦小編為你分享白銀期貨合約具體講解的相關(guān)內(nèi)容，希望對(duì)大家有所幫助。

　　白銀期貨合約詳細(xì)講解

　　15千克白銀期貨交易單位適中從全球主要的白銀期貨市場(chǎng)來看，目前比較成功的是美國(guó)紐約商品交易所(COMEX)的5000盎司的白銀期貨和印度多種商品交易所(MCX)的小型(1千克、5千克、30千克)白銀期貨交易。上述4個(gè)白銀期貨合約，也是2011年全球交易量最大的4個(gè)白銀期貨合約。

　　一、上海期貨交易所白銀期貨標(biāo)準(zhǔn)合約

　　交易品種白銀

　　交易單位15千克/手

　　報(bào)價(jià)單位元(人民幣)/千克

　　最小變動(dòng)價(jià)位1元/千克

　　每日價(jià)格最大波動(dòng)限制不超過上一交易日結(jié)算價(jià)±5%

　　合約交割月份1-12月

　　交易時(shí)間上午9:00-11:30 下午1:30-3:00

　　最后交易日合約交割月份的15日(遇法定假日順延)

　　交割日期最后交易日后連續(xù)五個(gè)工作日

　　交割品級(jí)標(biāo)準(zhǔn)品：符合國(guó)標(biāo)GB/T 4135-2002 IC-Ag99.99規(guī)定，其中銀含量不低于99.99%

　　交割地點(diǎn)交易所指定交割倉庫

　　最低交易保證金合約價(jià)值的7%

　　交割方式實(shí)物交割

　　交割單位30千克

　　交易代碼AG

　　上市交易所上海期貨交易所

　　1、交易單位：15千克/手

　　(1)參考國(guó)際相關(guān)市場(chǎng)，大小適中。國(guó)際市場(chǎng)每手規(guī)格：COMEX(紐約商品交易所)有5000盎司、2500盎司和1000盎司三種規(guī)格，TOCOM(東京商品交易所)有10公斤的規(guī)格，MCX(印度大宗商品交易所)有30公斤、5公斤和1公斤三種規(guī)格，黃金交易所是1公斤規(guī)格。(1盎司=28.349523125克 1000盎司=28.35千克)

　　(2)大小適度：6700元/千克×15千克/手=100500元/手。

　　(3)按照我司15%保證金的征收標(biāo)準(zhǔn)，保證金為15075元。

　　(4)保持一定流動(dòng)性

　　(5)交易單位和交割單位(30千克)的匹配：一交割單位等于兩個(gè)交易單位

　　(6)與其他金屬品種單個(gè)合約價(jià)值量的相對(duì)關(guān)系：比銅小，但比鋁和鋅大

　　(7)我國(guó)現(xiàn)貨市場(chǎng)的交易習(xí)慣：交易時(shí)最少交易量為1000克或1000克的整數(shù)倍

　　2、最小變動(dòng)價(jià)位：1元/千克

　　(1)對(duì)比國(guó)際相關(guān)市場(chǎng)：COMEX5000盎司(約155千克)的白銀期貨合約最小變動(dòng)價(jià)位為0.5美分/盎司，折合人民幣約1元/千克;東京工業(yè)品交易所(TOCOM)白銀期貨合約最小變動(dòng)價(jià)位為10日元/千克，折合人民幣約0.7元/千克。

　　(2)國(guó)內(nèi)白銀現(xiàn)貨市場(chǎng)貿(mào)易特點(diǎn)：報(bào)價(jià)單位為人民幣元/克，報(bào)價(jià)保留兩位小數(shù)

　　(3)與標(biāo)的商品價(jià)格的數(shù)量關(guān)系：約為萬分之一點(diǎn)五

　　(4)滿足期貨交易的流動(dòng)性需求

　　3、交易所保證金和每日價(jià)格最大波動(dòng)限制

　　為了確保白銀期貨平穩(wěn)起步，控制白銀期貨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，交易所白銀期貨合約的交易保證金比例定為7%，每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為不超過上一交易日結(jié)算價(jià)±5%

　　(1)根據(jù)對(duì)1973年1月2日至2011年5月18日芝加哥交易所集團(tuán)(CME GROUP)COMEX分部白銀期貨價(jià)格數(shù)據(jù)進(jìn)行EWMA保證金率分布分析顯示，7%的保證金水平可以覆蓋超過90%的交易日價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，白銀的最低保證金比例選擇7%比較合適。

　　(2)根據(jù)對(duì)1973年1月2日至2011年5月18日芝加哥交易所集團(tuán)(CME GROUP)COMEX分部的白銀期貨價(jià)格數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析顯示，99%的交易日單日價(jià)格變動(dòng)幅度在5%以內(nèi)，因此，將每日價(jià)格最大波動(dòng)限制定為5%比較合適。

　　4、白銀期貨合約標(biāo)的：符合國(guó)標(biāo)GB/T 4135-2002 IC-Ag99.99規(guī)定，其中銀含量不99.99%的標(biāo)準(zhǔn)品

　　低于

　　(1)我國(guó)主要白銀生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量中， 純度為99.99%的白銀占80%以上

　　(2)現(xiàn)貨市場(chǎng)中純度為99.99%的白銀流通量最大

　　(3)上海黃金交易所實(shí)際交收的也以純度為99.99%的白銀為主

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　　二、白銀期貨交易風(fēng)險(xiǎn)管理要點(diǎn)

　　《上海期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》修訂案要點(diǎn)

　　1、白銀期貨合約的上市運(yùn)行不同階段保證金梯度定為四檔，最高檔保證金定為20%。

　　白銀期貨合約的保證金梯度定為四檔，即從交割月前第一月的第一個(gè)交易日、交割月份的第一個(gè)交易日、最后交易日前二個(gè)交易日起，分別將白銀的保證金提高由基準(zhǔn)值提高到10%、15%、20%。

　　此項(xiàng)增加涉及《上海期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》第5條。

　　表1 白銀期貨合約臨近交割期時(shí)交易保證金收取標(biāo)準(zhǔn)

　　交易時(shí)間段白銀交易保證金比例

　　合約掛牌之日起7%

　　交割月前第一月的第一個(gè)交易日起10%

　　交割月份第一個(gè)交易日起15%

　　最后交易日前二個(gè)交易日起20%

　　2、根據(jù)合約持倉總量的大小調(diào)整交易保證金比例的方法與銅、鋁、鋅保持一致，但檔次減少一檔，同時(shí)交易保證金的收取比例略有不同。

　　白銀期貨合約的交易保證金比例從進(jìn)入交割月前第三月的第一個(gè)交易日起，當(dāng)持倉總量(X)超過30萬手、60萬手時(shí)，分別從基準(zhǔn)的7%依次提高到10%、12%。

　　表2 白銀期貨合約持倉量變化時(shí)的交易保證金收取標(biāo)準(zhǔn)

　　從進(jìn)入交割月前第三月的第一個(gè)交易日起，當(dāng)持倉總量(X)達(dá)到下列標(biāo)準(zhǔn)時(shí)白銀交易保證金比例

　　X≤30萬7%

　　30萬<x≤60萬10%< p=""></x≤60萬10%<>

　　X>60萬12%

　　注：X表示某一月份合約的雙邊持倉總量，單位：手。

　　3、當(dāng)連續(xù)出現(xiàn)同方向漲跌停板單邊無連續(xù)報(bào)價(jià)行情時(shí)，適度擴(kuò)大白銀的漲跌停板幅度，相應(yīng)提高其保證金比例。

　　D1檔：漲跌停板確定為5% ，結(jié)算時(shí)收取的保證金為10%

　　D2檔：漲跌停板確定為8% ，結(jié)算時(shí)收取的保證金為14%

　　D2檔：漲跌停板確定為11% ，結(jié)算時(shí)收取的保證金為14%

　　4、限倉制度：適當(dāng)確定白銀期貨合約在不同時(shí)期的限倉比例和持倉限額。