怎樣把握杠桿債基

怎樣把握杠桿債基

　　國(guó)慶前后債市觸底反彈，短期出現(xiàn)較大漲幅。債市的春天是否已經(jīng)到來(lái)，反彈能否持續(xù)，未來(lái)債市該如何操作?怎樣把握杠桿債基？下面學(xué)習(xí)啦小編來(lái)告訴大家。

　　“從中長(zhǎng)期看，宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)決定著市場(chǎng)趨勢(shì)，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)減速、國(guó)外持續(xù)低迷的大背景下，未來(lái)債市有較好的趨勢(shì)性上漲行情是大概率事件。從短期看，市場(chǎng)仍有波動(dòng)或反復(fù)的可能。年內(nèi)資金面寬松程度仍存在不確定性，在還沒(méi)有看到貨幣政策實(shí)質(zhì)性放松的情況下，債市持續(xù)快速上漲的行情將難以持續(xù)。后期市場(chǎng)可能逐漸企穩(wěn)，由快速上漲轉(zhuǎn)變?yōu)榉€(wěn)步上漲，同時(shí)也不排除會(huì)有反復(fù)。”戴鋼分析認(rèn)為。

　　在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，戴鋼主要關(guān)注主體評(píng)級(jí)在AA級(jí)別資質(zhì)相對(duì)較好的公司債券。“在這一波反彈中，AA級(jí)別的公司債券反彈幅度較小，目前的收益率水平仍然較高，無(wú)論是從持有角度還是從交易角度，該類(lèi)資產(chǎn)都存在較好的投資機(jī)會(huì)。”戴鋼表示。

　　受益于債券市場(chǎng)回暖，分級(jí)債基進(jìn)取份額二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格上漲迅猛，在這種情況下，戴鋼給投資者的建議是：鑒于目前市場(chǎng)反彈幅度較為明顯，市場(chǎng)短期持續(xù)大幅上漲的可能性有所下降，存在一定的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。漲幅較大的進(jìn)取份額可等待其調(diào)整后再介入。

　　戴鋼提醒投資者在投資杠桿債基時(shí)需要考慮以下三方面因素：

　　一是市場(chǎng)的大趨勢(shì)判斷，在判斷市場(chǎng)上漲趨勢(shì)下選擇投資;

　　二是杠桿比例，要選擇杠桿比例適合自己風(fēng)險(xiǎn)偏好的品種;

　　三是流動(dòng)性，需要關(guān)注二級(jí)市場(chǎng)的流動(dòng)性水平以便于投資者進(jìn)出。

　　拓展閱讀 杠桿債基的含義

　　杠桿債券基金是杠桿基金的主要一種。它是放大母基金漲跌幅的基金。目前中國(guó)證券市場(chǎng)上的杠桿指數(shù)基金都是分級(jí)債券基金的進(jìn)取B類(lèi)份額。這一種是含有杠桿的高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的品種，在某一區(qū)間，這部分份額享有一定的杠桿收益。它們不能通過(guò)銀行買(mǎi)賣(mài)，而是像普通股票一樣上市交易，擁有深市A股賬戶(hù)或基金賬戶(hù)的投資人，可以通過(guò)券商渠道購(gòu)買(mǎi)。

杠桿債基的分類(lèi)

　　對(duì)沖基金

　　杠桿基金也即是對(duì)沖基金。對(duì)沖基金(Hedge Fund)是那些利用不同市場(chǎng)進(jìn)行套利交易的基金。從形式上看，對(duì)沖基金是一組投資工具，交易遍及所有市場(chǎng)種類(lèi)，包括外匯、股票、債券、商品以及各種衍生品等。第一只對(duì)沖基金是1949年推出的，最早的對(duì)沖基金規(guī)模很小，只在單個(gè)股票上下注，投資策略十分單一，風(fēng)險(xiǎn)很大。 對(duì)沖基金作為一個(gè)機(jī)構(gòu)，與個(gè)人又不太一樣，它的信譽(yù)、資本使它可以借貸，甚至借貸數(shù)十倍于自己的資本金的貸款來(lái)交易，它的作用就又放大了。比如，你有1塊錢(qián)，就可以借二十塊錢(qián);拿著二十一塊錢(qián)，就可以做二百塊錢(qián)的事。當(dāng)然，還有其它的因素，象對(duì)沖基金之間的合謀，場(chǎng)內(nèi)工具。所有這些都導(dǎo)致了一個(gè)結(jié)果，就是放大了對(duì)沖基金的能量，在既定資本下，把對(duì)沖基金的能力放大數(shù)百倍，甚至上千倍。在圖1中，S代表供給曲線，D代表需求曲線，原來(lái)供求均衡點(diǎn)在E0。價(jià)格是P0?，F(xiàn)在對(duì)沖基金可以把交易量放大很多，把供給曲線向右下移動(dòng)，比如，香港股市正常的交易量只有40億，對(duì)沖基金可以一下增加20億的交易量，結(jié)果就是價(jià)格被拉下來(lái)。新的供給曲線是S1，均衡點(diǎn)是E1，價(jià)格是P，P1〈P0。這里的關(guān)鍵是要有一個(gè)相當(dāng)大的數(shù)量，能夠影響價(jià)格，這是對(duì)沖基金的作用?？茖W(xué)的發(fā)展使其它一些因素在增大對(duì)沖基金的能量和作用，比如信息技術(shù)，可以用電子的手段在非常短的時(shí)間內(nèi)非?？斓卣{(diào)集大量的資金，這是對(duì)沖基金的一些技術(shù)背景。

　　分級(jí)杠桿基金

　　分級(jí)基金跟蹤某個(gè)指數(shù)，分為A、B兩部分，可以分別購(gòu)買(mǎi)。A部分獲取固定收益，相當(dāng)于利率較高的銀行存款，存在風(fēng)險(xiǎn)但風(fēng)險(xiǎn)較小，屬于低風(fēng)險(xiǎn)低收益部分;B對(duì)應(yīng)的就是高風(fēng)險(xiǎn)高收益部分了，也就是帶杠桿的部分，杠桿就是可以放大其跟蹤的指數(shù)的漲跌幅，比如跟蹤上證指數(shù)，杠桿為2倍，那么上證指數(shù)漲1%時(shí)，該基金凈值增長(zhǎng)大致在2%，當(dāng)然下跌幅度也會(huì)同樣放大兩倍。

　　杠桿比率

　　杠桿指可以利用少量資金完成大比交易。權(quán)證投資中只需要購(gòu)買(mǎi)權(quán)證就可以從事證券交易，不需要交易對(duì)應(yīng)主證券的全部資金，因此用杠桿的放大作用來(lái)比喻。杠桿比率是指標(biāo)的證券的價(jià)格與權(quán)證價(jià)格(按行權(quán)比例折算)之比，其計(jì)算公式為： 杠桿比率=標(biāo)的證券價(jià)格÷(權(quán)證價(jià)格×行權(quán)比例) 杠桿比率反映投資正股相對(duì)于投資權(quán)證的成本比例。假設(shè)某只權(quán)證的杠桿比率是3,則說(shuō)明投資權(quán)證的成本是投資正股的三分之一。