債券型基金投資全攻略

債券型基金投資全攻略

　　債券基金是一種以債券為投資對象的證券投資基金，它通過集中眾多投資者的資金，對債券進(jìn)行組合投資，尋求較為穩(wěn)定的收益。

　　“股市果然還是不靠譜!”有投資者在大眾證券報(bào)讀者交流群里發(fā)出這樣的感慨。其實(shí)，今年6月以來的一波大跌至今仍讓不少投資者心有余悸。最近，通過幾次跟投資者的交流，大眾證券報(bào)和財(cái)信網(wǎng)記者發(fā)現(xiàn)，出于對本金安全性的考慮，越來越多的高凈值人群已經(jīng)或打算將相當(dāng)數(shù)量的資金投向固定收益類產(chǎn)品，而債券基金就是他們重點(diǎn)布局的一個(gè)方向。交流中，記者發(fā)現(xiàn)，一些投資者糾結(jié)和困惑的地方在于：現(xiàn)在是不是配置債基的較好時(shí)點(diǎn)?細(xì)分來看，應(yīng)該選擇哪類債基產(chǎn)品進(jìn)行配置?出現(xiàn)什么樣的情況就不適合投資債基了?

　　為此，記者近期特別采訪了幾位對債券基金頗有研究的人士，結(jié)合對數(shù)據(jù)的分析，希望能為大家提供投資參考。

　　第一、如何挑選債基產(chǎn)品?

　　從債券基金的類別來看，主要可以劃分為三類：第一類是純債基，只投資債券，不投資任何股票和可轉(zhuǎn)債;第二類是普通一級債基，投資債券和可轉(zhuǎn)債;第三類是二級債基，可同時(shí)投資債券和股票。

　　“具體投資哪類品種主要看投資人自身是否愿意接受權(quán)益標(biāo)的，也就是投資人的風(fēng)險(xiǎn)偏好。如果希望股債兼顧，那么可以優(yōu)先選擇二級債基;如果不太愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，就以一級債基為主;如果連轉(zhuǎn)債的風(fēng)險(xiǎn)都不愿意承受，就以純債為主。從純債，到普通一級債，再到二級債基，風(fēng)險(xiǎn)級別是一步步往上升的。”凌超如是說。

　　眾所周知，債券基金，是指基金資產(chǎn)的80%以上投資于債券的基金。那么，除了上面提及的是否參與權(quán)益類投資，對于這80%的個(gè)券投向需不需要加以關(guān)注呢?

　　“當(dāng)然需要。”凌超指出，一般信用債配比較多的債基，業(yè)績表現(xiàn)往往要好一些。“但現(xiàn)在信用違約事件較多，持有信用債配比較高的基金，一旦其重倉的某只債券出現(xiàn)信用違約事件，也會引發(fā)該基金凈值出現(xiàn)較大波動。通過對季報(bào)中基金重倉債券的分析，也可以了解到該基金的具體持倉情況，是不是持有了較多的信用債等，從而根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)行選擇。”

　　第二、什么時(shí)候買債基好?

　　受益于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，債市資金面等方面對債市的正面影響，中債新綜合財(cái)富總值指數(shù)三季度漲幅達(dá)到了2.11%，以債券市場投資為主的基金也總體表現(xiàn)較好。數(shù)據(jù)顯示，扣除轉(zhuǎn)債基金后，債券基金三季度平均凈值上漲0.8%，其中純債基金平均凈值漲幅達(dá)2.3%。

　　那么，現(xiàn)在是不是投資債基的好時(shí)機(jī)呢?大眾證券報(bào)和財(cái)信網(wǎng)記者就此請教了海富通一年定開債基金經(jīng)理凌超。

　　“一般來說，股市表現(xiàn)不佳，宏觀經(jīng)濟(jì)低迷，國家對房地產(chǎn)收緊，市場利率持續(xù)下行的市場環(huán)境下，債券市場會漸漸地火爆，這種時(shí)候比較適合投資債基，”凌超解釋說，“而如果出現(xiàn)有其他的大類資產(chǎn)吸附資金，導(dǎo)致資金從債市持續(xù)流出，比如高收益的表外理財(cái)產(chǎn)品火爆，股市大漲，房地產(chǎn)市場很火，這時(shí)候投資債基往往就不太容易獲取高收益了。”

　　這樣看來，也許就不難理解為何三季度以來，債券基金持續(xù)火爆了。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年8、9、10三個(gè)月末的債基份額分別為3254.38億份、4339.64億份和4354.03億份，呈持續(xù)增加態(tài)勢，9月單月暴增了1085.26億份。

　　德圣基金研究中心一研究員也告訴記者，在如今經(jīng)濟(jì)低迷，利率下行趨勢未改的宏觀環(huán)境下，債市值得長期看好。“不過，債券投資和股票不一樣，一方面投資門檻較高，另一方面對個(gè)券的信用分析需要較高的專業(yè)程度，個(gè)人投資者較難參與。所以，對于不想冒太大風(fēng)險(xiǎn)，收益率預(yù)期不是那么高的普通投資者來說，投資債券基金是個(gè)不錯(cuò)的選擇。”

　　他進(jìn)一步指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)低迷，對債券市場是一個(gè)比較好的環(huán)境，但因?yàn)楝F(xiàn)在整體貨幣市場利率較低，加上貨幣政策放松效應(yīng)邊際遞減，未來對債基的收益率預(yù)期可能要稍微低一點(diǎn)。“從債券基金的歷史業(yè)績來看，整體收益率水平基本維持在5%-6%。”

　　第三、同類債基為何業(yè)績相差大?

　　為了更直觀的將市場上較好的債基產(chǎn)品給大家做一個(gè)推介，記者根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)，對純債基金、普通一級債基和二級債基，在不同時(shí)間區(qū)間的業(yè)績表現(xiàn)進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，篩選出了其中業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)定領(lǐng)先且目前開放申購的績優(yōu)債基，供大家投資參考。(見附表)

　　統(tǒng)計(jì)過程中，記者發(fā)現(xiàn)，債券基金雖然整體上是一種低風(fēng)險(xiǎn)的投資產(chǎn)品，但落實(shí)到具體的基金上，業(yè)績并非相差無幾，相反，差距還不小。

　　就拿普通一級債基來說吧，最近一年里，業(yè)績最好的海富通一年定開債凈值增長率為55.92%，而排行最末的西部利得穩(wěn)定增利A還下跌了1.54%，業(yè)績首尾差距接近60%。這是為什么呢?

　　“這主要跟基金經(jīng)理的操作風(fēng)格，對個(gè)券選擇有關(guān)，落實(shí)到基金上就體現(xiàn)為債券配置結(jié)構(gòu)的差異。”上述基金研究員指出，“如果基金經(jīng)理能夠很好地踩準(zhǔn)市場節(jié)奏，持有個(gè)券風(fēng)險(xiǎn)控制較好，所管理的債基產(chǎn)品往往能獲得遠(yuǎn)越同類的收益。這一點(diǎn)在參與權(quán)益類投資的債基身上體現(xiàn)得更加明顯。”

　　因此，他建議投資者在挑選債券基金時(shí)可以從三個(gè)角度出發(fā)：首先看公司在債券投資方面的整體實(shí)力，同時(shí)有幾只產(chǎn)品排名靠前，說明其在債基上投研實(shí)力比較突出，產(chǎn)品業(yè)績自然更有保障;其次看基金經(jīng)理操作風(fēng)格及相關(guān)基金的歷史業(yè)績，以往業(yè)績不錯(cuò)，這也是很重要的參考;最后看產(chǎn)品標(biāo)的，盡管都是債基，但投資標(biāo)的會有不同，比如可轉(zhuǎn)債、信用債、利率債及中小企業(yè)私募債等，風(fēng)險(xiǎn)不同，收益率也差別較大。