股票市場(chǎng)的杠桿是什么意思

股票市場(chǎng)的杠桿是什么意思

　　在投資中，所謂的杠桿作用，就是指在資本結(jié)構(gòu)中，利用一部分固定利率的資金來(lái)提高普通股的投資報(bào)酬率。購(gòu)買者本人投資額較少，但由此可能獲得高額利潤(rùn)或者較大的虧損，其杠桿作用較大，下面就讓學(xué)習(xí)啦小編帶著大家一起去了解一下股票市場(chǎng)的杠桿吧。

　　股市杠桿的概念

　　股市杠桿指的是運(yùn)用少數(shù)保證金翹起N倍本金進(jìn)行炒股的工具。這是一個(gè)很形象的比喻，其本質(zhì)在于放大收益與風(fēng)險(xiǎn)。使用金融杠桿這個(gè)工具的時(shí)候，現(xiàn)金流的支出可能會(huì)增大，資金鏈一旦斷裂，即使最后的結(jié)果可以是巨大的收益，您也必須要面對(duì)提前出局的下場(chǎng)。A股市場(chǎng)上運(yùn)用股市杠桿的方式可以使向證券公司融資融券，或者向配資公司配資炒股。股市杠桿的存在正是一種風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的體現(xiàn)。

　　杠桿股票的類型

　　杠桿股票可分為三種類型

　　一是采用現(xiàn)金保證金交易購(gòu)買的股票。

　　二是采用權(quán)益保證金方式購(gòu)入的股票。

　　三是采用法定保證金方式購(gòu)入的股票。影響保證金的因素很多，這是因?yàn)樵诮灰走^(guò)程中由于各種有價(jià)證券的性質(zhì)不同，面額不等，供給與需求不同，所以，客戶在交納保證金時(shí)也要隨因素的變動(dòng)而變動(dòng)。

　　股市杠桿的通俗解釋

　　其實(shí)，在我們?nèi)粘Ｉ钪幸膊环Υ嬖陬愃乒墒懈軛U的例子，譬如，你買了一幢100萬(wàn)的房子，首付是20%，你就用了5倍的股市杠桿。如果房?jī)r(jià)增值10%的話，你的投資回報(bào)就是50%。那如果你的首付是10%的話，股市杠桿就變成10倍。

　　如果房?jī)r(jià)增漲10%，你的投資回報(bào)就是一倍!股市杠桿可以把回報(bào)放大，它也可以把損失放大。如果那100萬(wàn)的房子房?jī)r(jià)跌了10%，那么5倍的股市杠桿損失就是50%，10倍的股市杠桿損失，就是你的本錢盡失，全軍覆沒(méi)。

　　在股市中也是利弊同時(shí)存在的，尤其是做高比例配資炒股的投資者需要注意，過(guò)度得運(yùn)用杠桿來(lái)投資，只會(huì)加劇投資風(fēng)險(xiǎn)，并最終難逃投資失敗的命運(yùn)，這是不理性的投資行為。

　　一個(gè)故事讀懂股市杠桿

　　有一個(gè)父親，他有很多個(gè)兒子。然而讓人惋惜的是，他的兒子都不孝，對(duì)于他和老伴的養(yǎng)老問(wèn)題都是互相推諉。這個(gè)父親為了解決養(yǎng)老問(wèn)題，決定和愛(ài)好炒股的大兒子成立一個(gè)基金。父親和大兒子每人拿出一百塊錢湊在一塊，組成一個(gè)每份為1元的總數(shù)200份的基金，兩個(gè)人最初持有的份額都是100份，比例為1:1(分級(jí)基金的原始杠桿為2)。

　　同時(shí)兩人還約定，大兒子每年的第一天向父親支付固定的利息——一年的定存利息+2%，也就是每年5%的利息，以后每年利息計(jì)入第二年的本金循環(huán)下去，而大兒子則擁有這200元基金的炒股操作權(quán)，但是所產(chǎn)生的損益由個(gè)人承擔(dān)，他決定拿去跟蹤深證100指數(shù)，我們暫且叫這個(gè)份額為200份的基金父子深證100指數(shù)基金吧(被動(dòng)管理型基金，這個(gè)是母基金)。

　　一年后，由于深證100指數(shù)表現(xiàn)不好，導(dǎo)致父子深證100指數(shù)基金跌了10%。因此，這個(gè)金額為200元的基金金額僅有200-200*10%=180元了。但是下跌歸下跌，他得履行約定，付給父親一年來(lái)的5元利息。

　　這時(shí)，父親的金額就變成了100+5=105元，如果還是以各持有100份來(lái)算的話，父親每份的凈值就為105/100=1.05元/份(穩(wěn)健份額的凈值)了，而大兒子的金額僅為180-105=75元，凈值為0.75元/份(基金份額的凈值)了。這時(shí)候兩個(gè)人各自持有基金的金額比例為105:75(原來(lái)是100:100)。

　　這里，父親的份額就為這個(gè)指數(shù)基金的穩(wěn)健端，靠獲得兒子支付的利息來(lái)獲取收益，是靠獲得固定收益的低風(fēng)險(xiǎn)品種。而大兒子的份額就是基金的進(jìn)取端，俗稱分級(jí)基金，收益隨著跟蹤的指數(shù)基金變化而變化，是會(huì)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的品種。

　　這里，雖然跟蹤的深證100指數(shù)只下跌了10%，但是200元的虧損都由大兒子承擔(dān)，所以他實(shí)際虧損了20元，另外加上借父親的錢交的5元利息，而父親的收益是旱澇保收的。此外，因?yàn)槌霈F(xiàn)不同方向的收益，就導(dǎo)致每個(gè)人持有的份額的凈值不再相同了。這時(shí)候整個(gè)父子深證100指數(shù)基金的凈值縮水為(1.05+0.75)/2=0.9元/份了。但是這里依然有個(gè)等式關(guān)系成立：父親持有的穩(wěn)健份額凈值1.05 + 大兒子持有的進(jìn)取份額凈值0.75=父子深證100指數(shù)基金(母基金)凈值0.9*2。這個(gè)等式是永遠(yuǎn)不能變的。

　　第二年開(kāi)始后，深證100指數(shù)繼續(xù)下挫了5%。導(dǎo)致大兒子的金額繼續(xù)縮水，其持有的基金金額又縮水了180*5%=9元，實(shí)際的金額只剩75-9=66元了，凈值也降為了0.66元/份。這時(shí)候整個(gè)基金的金額為105+66=171元了。這時(shí)候，大兒子已經(jīng)開(kāi)始看空后市，不再想持有該100份進(jìn)取份額的基金了。而令他欣慰的是，他很快找到了潛在的交易目標(biāo)——二兒子。

　　二兒子時(shí)刻關(guān)注父子深證100指數(shù)基金，而且他這時(shí)候的看法完全和大兒子的相反：他認(rèn)為后市會(huì)有一波行情。于是，大兒子和二兒子商量好，二兒子以65元的金額接收大兒子合約里面持有的100份基金。為什么不是66元?因?yàn)榇髢鹤訐?dān)心指數(shù)再跌1%，那么他的資產(chǎn)就會(huì)再縮水2元，導(dǎo)致只有64元了。他急著要出手這個(gè)燙手的山芋，寧愿以更低的價(jià)格去出手。(這個(gè)就是為什么二級(jí)市場(chǎng)分級(jí)基金的進(jìn)取份額價(jià)格會(huì)和一級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格不同的原因：二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格是由于市場(chǎng)行為造成的，說(shuō)白了是由持有人的對(duì)后市的看法造成的，有人看空著急出手，有人看多愿意接盤。大兒子這里交易屬于折價(jià)交易。

　　二兒子接手了進(jìn)取份額合約后，市場(chǎng)確實(shí)有好轉(zhuǎn)。當(dāng)年底，深證100指數(shù)反彈了15%，這時(shí)候父子深證100指數(shù)基金的金額就變成了171*(1+15%)=196.65元了。又到了一年的結(jié)算的時(shí)候了。父親這時(shí)候持有的總額就變成了105*(1+5%)=110.25元了，而二兒子的金額為196.65-110.25=86.4元了。

　　雖然第二年市場(chǎng)只反彈了15%，但是二兒子的收益率卻為(86.4-65)/65*100%=33.1%，超過(guò)了15%的兩倍多。原因和前面的下跌是成倍下跌一樣，這里上漲也是成倍上漲的，而且他還獲得了大兒子1元錢的折價(jià)優(yōu)惠(66元的價(jià)值卻作價(jià)65元賣掉)，這個(gè)收益也是必須算進(jìn)去的。

　　這時(shí)候，父親持有的穩(wěn)健份額凈值就變成了110.25/100=1.1025元/份了，而二兒子持有的進(jìn)取份額凈值為86.4/100=0.864元/份了，整個(gè)母基金父子深證100指數(shù)基金的凈值就變成了196.65/200=0.98325元/份了。這個(gè)存在一個(gè)等式關(guān)系依然不變：1.1025+0.864=0.98325*2。

　　第三年開(kāi)始后，二兒子為了降低個(gè)人持有基金的比例，減少指數(shù)下跌帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，決定面向家族內(nèi)部出售一部分進(jìn)取份額基金的所有權(quán)，他決定出售50份(這時(shí)候進(jìn)取端的凈值為86.4/100=0.864元/份了，50份的實(shí)際價(jià)格為43.2元)。這個(gè)新聞出來(lái)后，家族內(nèi)部就爆炸了。三兒子、四兒子、五兒子都堅(jiān)持看好后市，認(rèn)為市場(chǎng)漲肯定沒(méi)問(wèn)題，于是大家紛紛出價(jià)競(jìng)買份額。急性子三兒子先出價(jià)：0.87元/份，來(lái)20份!四兒子也不甘示弱，出了0.88元/份的價(jià)格，要求把50份全部包了!五兒子也給出了自己的價(jià)格……這時(shí)候，如果二兒子惜售或者待價(jià)而沽了，就會(huì)導(dǎo)致價(jià)格一直上漲，從而出現(xiàn)了溢價(jià)現(xiàn)象(二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格比進(jìn)取份額實(shí)際的價(jià)格高)。

　　這個(gè)就是分級(jí)基金為什么在市場(chǎng)上漲的情況下二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格漲得比誰(shuí)都快的原因，因?yàn)樗梢垣@得雙倍的收益的。而且二級(jí)市場(chǎng)上浮躁的人很多，情緒會(huì)互相感染，很多人都想去火中取栗，大家都在買入，就紛紛掛單買入了。

　　同時(shí)指出，分級(jí)基金的穩(wěn)健份額其實(shí)是一種相對(duì)保守的投資品種，風(fēng)險(xiǎn)雖低(正如上面故事中的父親投資是為了養(yǎng)老，所以要求穩(wěn)健)，但是收益(普遍5%左右)卻和現(xiàn)在的各種互聯(lián)網(wǎng)寶寶收益(現(xiàn)在很多都是4%出頭)差不多，相對(duì)于同等風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別的大平臺(tái)P2P(普遍10%左右)低得多，保守型投資者在投資前需要仔細(xì)考慮。