資本運(yùn)營(yíng)的目標(biāo)是什么
資本運(yùn)營(yíng)是在利潤(rùn)最大化原則下使資本在再生產(chǎn)過(guò)程中實(shí)現(xiàn)保值和增值，使資本更有效率，并能不斷地實(shí)現(xiàn)資本擴(kuò)張的過(guò)程。企業(yè)內(nèi)部的資產(chǎn)重組、企業(yè)間的兼并、收購(gòu)和重組，都是資本運(yùn)營(yíng)的重要內(nèi)容。以下是學(xué)習(xí)啦小編為你精心整理的資本運(yùn)營(yíng)的基本介紹，希望你喜歡。
資本運(yùn)營(yíng)的目標(biāo)
資本運(yùn)營(yíng)的目標(biāo)，就是實(shí)現(xiàn)資本最大限度的增值法。資本最大限度增值對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，可表現(xiàn)為：
資本運(yùn)營(yíng)的目標(biāo)：利潤(rùn)最大化
企業(yè)將資本投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)后，將所得收入與耗費(fèi)相比，如果收入大于耗費(fèi)，企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)，如果收入小于耗費(fèi)，則發(fā)生虧損法。在資本運(yùn)營(yíng)中，企業(yè)為實(shí)現(xiàn)資本，最大限度的增值，就必須降低成本。因此，企業(yè)在資本運(yùn)營(yíng)中不僅：
(1)要注重增加當(dāng)期利潤(rùn)，更要注重增加長(zhǎng)期利潤(rùn);
(2)不僅要注重增加利潤(rùn)額，同時(shí)要注重提高利潤(rùn)率;
(3)不僅要考察自有資本利潤(rùn)率，而且要考察全部資本(包括自有資本和借入資本)利潤(rùn)率法。
資本運(yùn)營(yíng)的目標(biāo)：股東權(quán)益最大化
股東權(quán)益，是指投資者對(duì)企業(yè)凈資產(chǎn)的所有權(quán)，包括實(shí)收資本﹑資本公積金﹑盈余公積金和未分配利潤(rùn)法。企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)越多，從稅后利潤(rùn)中提取的盈余公積金和分配就越多法。盈余公積金既可用于彌補(bǔ)企業(yè)虧損，也可用于轉(zhuǎn)增資本，使投入企業(yè)的資本增多法。將企業(yè)期末股東權(quán)益總額與期初股東權(quán)益總額對(duì)比，如果前者大于后者，則企業(yè)的自有資本發(fā)生增值法。兩者之差即為本期股東權(quán)益增加額，本期股東權(quán)益增加額除以期初股東權(quán)益總額，即為本期股東權(quán)益增加率法。
資本運(yùn)營(yíng)的目標(biāo)：企業(yè)價(jià)值最大化
企業(yè)在資本運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，不僅要注重利潤(rùn)和股東權(quán)益的最大化，更要重視企業(yè)價(jià)值的最大化法。企業(yè)價(jià)值的評(píng)估，是指企業(yè)在連續(xù)經(jīng)營(yíng)的情況下，將未來(lái)經(jīng)營(yíng)期間每年的預(yù)期收益，用適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率體現(xiàn)﹑累加得出某一估值，據(jù)以估算出企業(yè)價(jià)值法。如果企業(yè)價(jià)值大于企業(yè)全部資產(chǎn)的帳面價(jià)值，那么企業(yè)資本增值，反之，企業(yè)就貶值了法。將企業(yè)價(jià)值減去企業(yè)負(fù)債后得出的數(shù)值與企業(yè)股東權(quán)益的帳面價(jià)值相比較，如果前者大于后者，表明企業(yè)的自有資本增值法。企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的三個(gè)“最大化”是相輔相成的法。只有實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化，才能實(shí)現(xiàn)股東權(quán)益最大化，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。
資本運(yùn)營(yíng)的三個(gè)層面
資本運(yùn)營(yíng)，是指通過(guò)以貨幣化的資產(chǎn)為主要對(duì)象的購(gòu)買﹑出售﹑轉(zhuǎn)讓﹑兼并﹑托管等活動(dòng)，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置，從而達(dá)到利益最大化。資本運(yùn)營(yíng)可以從政府層面﹑企業(yè)層面﹑中介層面三方面具體分析。
一﹑從政府層面來(lái)說(shuō)，是指資本運(yùn)營(yíng)是指資本的配置(重置)問(wèn)題。
根據(jù)目前中國(guó)的實(shí)際情況，資本配置的方式是以市場(chǎng)為導(dǎo)向，政府有限干預(yù)的體制。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制中的資本配置，是通過(guò)外部資本市場(chǎng)與內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)來(lái)進(jìn)行的。因此，建立適合中國(guó)國(guó)情的資本配置機(jī)制，需要建立以下兩個(gè)制度：
1.有限責(zé)任制，即投資者在其投資額的限度之內(nèi)承擔(dān)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)法。這種制度限制和分散了投資者的風(fēng)險(xiǎn)，也實(shí)現(xiàn)了投資者和經(jīng)營(yíng)者的分工：投資者承擔(dān)有限的投資風(fēng)險(xiǎn)，取得相應(yīng)的投資收益;經(jīng)營(yíng)者承擔(dān)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，取得相應(yīng)的勞動(dòng)報(bào)酬。
2.兼并破產(chǎn)機(jī)制。兼并破產(chǎn)機(jī)制分為兼并和破產(chǎn)兩種實(shí)施方式。兼并，是指通過(guò)企業(yè)股權(quán)或資本收購(gòu)﹑轉(zhuǎn)讓，實(shí)現(xiàn)資本增值目標(biāo)。破產(chǎn)是指對(duì)資不抵債﹑不能清償?shù)狡趥鶆?wù)的企業(yè)，根據(jù)債務(wù)人或債權(quán)人的申請(qǐng)，通過(guò)法院將其財(cái)產(chǎn)強(qiáng)制拍賣﹑變價(jià)歸還債權(quán)人。兼并破產(chǎn)機(jī)制可以激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者盡最大努力，高效率地使用所支配的資本;迫使經(jīng)營(yíng)者帶領(lǐng)整個(gè)企業(yè)發(fā)揮其全部潛能，提高效率，在優(yōu)勝劣汰中立足于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的浪潮之中。
二﹑從企業(yè)層面來(lái)說(shuō)，企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)就是對(duì)企業(yè)內(nèi)部管理型戰(zhàn)略和外部交易型戰(zhàn)略的有效運(yùn)用。
建立和培育企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)能力是企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的核心。企業(yè)通過(guò)兼并﹑收購(gòu)或者重組，迅速鞏固或擴(kuò)大自身的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，并建立起持續(xù)發(fā)展的企業(yè)核心能力。企
業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的規(guī)則如下：(1)實(shí)現(xiàn)資本運(yùn)營(yíng)與核心能力的有機(jī)結(jié)合。資本運(yùn)營(yíng)是在企業(yè)內(nèi)部形成的以資本效率和效益為核心的，實(shí)現(xiàn)資本有效增值的一種經(jīng)營(yíng)方式法。資本運(yùn)營(yíng)必須以企業(yè)核心能力為基礎(chǔ)，只有二者結(jié)合起來(lái)，才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大和效益提高的同步運(yùn)行。
2.實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力與品牌優(yōu)勢(shì)的有機(jī)結(jié)合。品牌是一個(gè)企業(yè)成功進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的重要標(biāo)志。品牌作為一種無(wú)形資產(chǎn)，在資本運(yùn)營(yíng)中，既可作為一種資本入股，從而減少企業(yè)有形資本的流出，又可通過(guò)冠名權(quán)支持一個(gè)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。
3.實(shí)現(xiàn)低成本擴(kuò)張和資本收益的有機(jī)結(jié)合。企業(yè)在資本運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，應(yīng)該計(jì)算﹑分析投入和產(chǎn)出的比例，最大限度地降低單位產(chǎn)品的勞動(dòng)生產(chǎn)率，尋求效益的最大化法。
4.實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部完善管理與外部規(guī)模經(jīng)濟(jì)的有機(jī)結(jié)合。企業(yè)要搞好資本運(yùn)營(yíng)，必須按照《公司法》的要求，明確決策﹑執(zhí)行﹑監(jiān)督三者間各自獨(dú)立﹑權(quán)責(zé)明確﹑互相制約的關(guān)系。
三﹑從中介層面來(lái)說(shuō)，資本運(yùn)營(yíng)主要是針對(duì)銀行而言的。
銀行是資本市場(chǎng)的靈魂。銀行作為企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)所需專業(yè)化服務(wù)的提供者，熟悉資本如何通過(guò)最優(yōu)配置才能達(dá)到最大效益。
資本運(yùn)營(yíng)的內(nèi)涵
以資本最大限度增值為目的，對(duì)資本及其運(yùn)動(dòng)所進(jìn)行的運(yùn)籌和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。它有兩層意思：第一，資本運(yùn)營(yíng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下社會(huì)配置資源的一種重要方式，它通過(guò)資本層次上的資源流動(dòng)來(lái)優(yōu)化社會(huì)的資源配置結(jié)構(gòu)。第二，從微觀上講，資本運(yùn)營(yíng)是利用市場(chǎng)法則，通過(guò)資本本身的技巧性運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)資本增值、效益增長(zhǎng)的一種經(jīng)營(yíng)方式。[2]
1.資本運(yùn)營(yíng)的主體可以是資本的所有者。也可以是資本所有者委托或聘任的經(jīng)營(yíng)者，由他們承擔(dān)資本運(yùn)營(yíng)的責(zé)任。
2.資本運(yùn)營(yíng)的對(duì)象，或是一種形態(tài)的資本，如金融資本，或者是兩種形態(tài)以上的資本，如運(yùn)營(yíng)生產(chǎn)資本、商品資本、房地產(chǎn)資本等。
3.資本的各種形態(tài)必須投入到某一經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域之中或投入多個(gè)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域之中，即投入到某一產(chǎn)業(yè)或多個(gè)產(chǎn)業(yè)之中。才能發(fā)揮資本的功能，有效利用資本的使用價(jià)值。
4.資本作為生產(chǎn)要素之一。必須同其他生產(chǎn)要素相互組合，優(yōu)化配置，才能發(fā)揮資本的使用價(jià)值，才能創(chuàng)造價(jià)值。
5.資本運(yùn)營(yíng)的目的是要獲取理想的利潤(rùn)，并使資本增值。
6.資本運(yùn)營(yíng)，也叫資本運(yùn)作。是我國(guó)西部大開發(fā)項(xiàng)目中人力資源開發(fā)的一種運(yùn)營(yíng)模式。其目的是撬動(dòng)民間資本投入到西部的經(jīng)濟(jì)建設(shè)，為西部大開發(fā)做出新的貢獻(xiàn)。發(fā)展和培育一批中產(chǎn)階級(jí)，構(gòu)建和諧社會(huì)，促進(jìn)實(shí)現(xiàn)偉大的中國(guó)夢(mèng)。
資本運(yùn)營(yíng)的理論
產(chǎn)權(quán)理論的形成最早可以追溯到1937年科斯發(fā)表的《企業(yè)的性質(zhì)》這篇論文。在1960年他又發(fā)表了另一篇《社會(huì)成本問(wèn)題》的論文，由此逐漸形成了一個(gè)新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)派，并提出了產(chǎn)權(quán)、交易費(fèi)用、代理成本等概念。該理論的出現(xiàn)加深了經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)企業(yè)的認(rèn)識(shí)和研究，由此也促進(jìn)了人們對(duì)資本運(yùn)營(yíng)問(wèn)題的深入研究，以后信息經(jīng)濟(jì)學(xué)和博弈論的出現(xiàn)更是豐富了人們對(duì)企業(yè)的認(rèn)識(shí)。因此形成了林林總總的資本運(yùn)營(yíng)理論：
(一)、效率理論
效率理論的基本假定：承認(rèn)兼并等資本運(yùn)營(yíng)活動(dòng)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)存在著潛在收益。
(二)、價(jià)值低估理論
價(jià)值低估理論認(rèn)為。發(fā)生企業(yè)購(gòu)并的原因在于目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值被低估了。
(三)、信息與信號(hào)理論
在實(shí)際發(fā)生的企業(yè)購(gòu)并活動(dòng)中，被收購(gòu)企業(yè)的股票價(jià)值幾乎都要被抬高，只不過(guò)程度上不一致而已。對(duì)這個(gè)問(wèn)題的解釋就形成了所謂的信息和信號(hào)理論。
(四)、委托代理理論
在現(xiàn)代企業(yè)組織中，企業(yè)的最終所有者與企業(yè)的實(shí)際管理者實(shí)際上已發(fā)生了分離。由于企業(yè)的管理者不擁有企業(yè)的全部產(chǎn)權(quán)，因此其無(wú)論是經(jīng)營(yíng)良好。還是經(jīng)營(yíng)不善。都會(huì)對(duì)企業(yè)所有者產(chǎn)生正的或負(fù)的外部效應(yīng)。從經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)人都是自私的這個(gè)假定出發(fā)。企業(yè)管理者更多的帶給所有者的是負(fù)的外部效應(yīng)，如何克服這個(gè)負(fù)的外部效應(yīng)的問(wèn)題就引出了委托代理理論。
(五)、稅收節(jié)約理論
為了減少稅收方面的支出。用對(duì)策論的語(yǔ)言來(lái)表述：通過(guò)企業(yè)購(gòu)并活動(dòng)而減少稅收支出是在和財(cái)政部門進(jìn)行“零和博弈”。
(六)、市場(chǎng)壟斷理論
從對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)有益的一面來(lái)看，購(gòu)并帶來(lái)的好處也許是規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)。從對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)不利的一面來(lái)看，購(gòu)并活動(dòng)有可能帶來(lái)壟斷。但是現(xiàn)在關(guān)于壟斷也有人認(rèn)為其有好的一面，或至少是不可避免的一面。因?yàn)閴艛嗉斜旧硎歉?jìng)爭(zhēng)的產(chǎn)物。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中。由于競(jìng)爭(zhēng)已從簡(jiǎn)單的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展成為質(zhì)量、技術(shù)、服務(wù)、產(chǎn)品類別等諸多方面立體的競(jìng)爭(zhēng)。因此即使是大公司之間也很難就壟斷達(dá)成什么共謀。此外，大公司和大企業(yè)在現(xiàn)代科技發(fā)展中的作用日益增大。這也是購(gòu)并等資本運(yùn)營(yíng)活動(dòng)對(duì)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)之一。
(七)、公司分立理論、再分配理論等
猜你喜歡：