如何分析財(cái)務(wù)報(bào)表的方法
如何分析財(cái)務(wù)報(bào)表的方法
財(cái)務(wù)報(bào)表就是企業(yè)的“聽診器”，在密密麻麻的數(shù)據(jù)背后所包含的是企業(yè)經(jīng)營狀況與潛在的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于財(cái)務(wù)專業(yè)人士而言，報(bào)表并不陌生，但報(bào)表的分析和實(shí)際應(yīng)用卻是一門博大精深的學(xué)問，值得財(cái)務(wù)專業(yè)人士不斷探索并挖掘其中的奧秘。如何分析財(cái)務(wù)報(bào)表呢?下面是學(xué)習(xí)啦小編整理的如何分析財(cái)務(wù)報(bào)表，歡迎閱讀。
如何分析財(cái)務(wù)報(bào)表
一、財(cái)務(wù)分析的主要方法
一般來說，財(cái)務(wù)分析的方法主要有以下四種：
1.比較分析：是為了說明財(cái)務(wù)信息之間的數(shù)量關(guān)系與數(shù)量差異，為進(jìn)一步的分析指明方向。這種比較可以是將實(shí)際與計(jì)劃相比，可以是本期與上期相比，也可以是與同行業(yè)的其他企業(yè)相比;
2.趨勢(shì)分析：是為了揭示財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的變化及其原因、性質(zhì)，幫助預(yù)測(cè)未來。用于進(jìn)行趨勢(shì)分析的數(shù)據(jù)既可以是絕對(duì)值，也可以是比率或百分比數(shù)據(jù);
3.因素分析：是為了分析幾個(gè)相關(guān)因素對(duì)某一財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響程度，一般要借助于差異分析的方法;
4.比率分析：是通過對(duì)財(cái)務(wù)比率的分析，了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，往往要借助于比較分析和趨勢(shì)分析方法。
上述各方法有一定程度的重合。在實(shí)際工作當(dāng)中，比率分析方法應(yīng)用最廣。
二、財(cái)務(wù)比率分析
財(cái)務(wù)比率最主要的好處就是可以消除規(guī)模的影響，用來比較不同企業(yè)的收益與風(fēng)險(xiǎn)，從而幫助投資者和債權(quán)人作出理智的決策。它可以評(píng)價(jià)某項(xiàng)投資在各年之間收益的變化，也可以在某一時(shí)點(diǎn)比較某一行業(yè)的不同企業(yè)。由于不同的決策者信息需求不同，所以使用的分析技術(shù)也不同。
1.財(cái)務(wù)比率的分類
一般來說，用三個(gè)方面的比率來衡量風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系：
1) 償債能力：反映企業(yè)償還到期債務(wù)的能力;
2) 營運(yùn)能力：反映企業(yè)利用資金的效率;
3) 盈利能力：反映企業(yè)獲取利潤的能力。
上述這三個(gè)方面是相互關(guān)聯(lián)的。例如，盈利能力會(huì)影響短期和長期的流動(dòng)性，而資產(chǎn)運(yùn)營的效率又會(huì)影響盈利能力。因此，財(cái)務(wù)分析需要綜合應(yīng)用上述比率。
2. 主要財(cái)務(wù)比率的計(jì)算與理解：
下面，我們?nèi)砸訟BC公司的財(cái)務(wù)報(bào)表(年末數(shù)據(jù))為例，分別說明上述三個(gè)方面財(cái)務(wù)比率的計(jì)算和使用。
1) 反映償債能力的財(cái)務(wù)比率：
短期償債能力：
短期償債能力是指企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。短期償債能力不足，不僅會(huì)影響企業(yè)的資信，增加今后籌集資金的成本與難度，還可能使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，甚至破 產(chǎn)。一般來說，企業(yè)應(yīng)該以流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債，而不應(yīng)靠變賣長期資產(chǎn)，所以用流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的數(shù)量關(guān)系來衡量短期償債能力。以ABC公司為例： 流動(dòng)比率 = 流動(dòng)資產(chǎn) / 流動(dòng)負(fù)債 = 1.53
速動(dòng)比率 = (流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-待攤費(fèi)用)/ 流動(dòng)負(fù)債 =1.53
現(xiàn)金比率 = (現(xiàn)金+有價(jià)證券)/ 流動(dòng)負(fù)債 =0.242
流動(dòng)資產(chǎn)既可以用于償還流動(dòng)負(fù)債，也可以用于支付日常經(jīng)營所需要的資金。所以，流動(dòng)比率高一般表明企業(yè)短期償債能力較強(qiáng)，但如果過高，則會(huì)影響企業(yè)資金的 使用效率和獲利能力。究竟多少合適沒有定律，因?yàn)椴煌袠I(yè)的企業(yè)具有不同的經(jīng)營特點(diǎn)，這使得其流動(dòng)性也各不相同;另外，這還與流動(dòng)資產(chǎn)中現(xiàn)金、應(yīng)收帳款和 存貨等項(xiàng)目各自所占的比例有關(guān)，因?yàn)樗鼈兊淖儸F(xiàn)能力不同。為此，可以用速動(dòng)比率(剔除了存貨和待攤費(fèi)用)和現(xiàn)金比率(剔除了存貨、應(yīng)收款、預(yù)付帳款和待攤費(fèi)用)輔助進(jìn)行分析。一般認(rèn)為流動(dòng)比率為2，速動(dòng)比率為1比較安全，過高有效率低之嫌，過低則有管理不善的可能。但是由于企業(yè)所處行業(yè)和經(jīng)營特點(diǎn)的不同， 應(yīng)結(jié)合實(shí)際情況具體分析。
長期償債能力：
長期償債能力是指企業(yè)償還長期利息與本金的能力。一般來說，企業(yè)借長期負(fù)債主要是用于長期投資，因而最好是用投資產(chǎn)生的收益償還利息與本金。通常以負(fù)債比率和利息收入倍數(shù)兩項(xiàng)指標(biāo)衡量企業(yè)的長期償債能力。以ABC公司為例： 負(fù)債比率 = 負(fù)債總額 / 資產(chǎn)總額 = 0.33
利息收入倍數(shù)=經(jīng)營凈利潤/利息費(fèi)用=(凈利潤+所得稅+利息費(fèi)用)/利息費(fèi)用=32.2
負(fù)債比率又稱財(cái)務(wù)杠桿，由于所有者權(quán)益不需償還，所以財(cái)務(wù)杠桿越高，債權(quán)人所受的保障就越低。但這并不是說財(cái)務(wù)杠桿越低越好，因?yàn)橐欢ǖ呢?fù)債表明企業(yè)的管 理者能夠有效地運(yùn)用股東的資金，幫助股東用較少的資金進(jìn)行較大規(guī)模的經(jīng)營，所以財(cái)務(wù)杠桿過低說明企業(yè)沒有很好地利用其資金。一般來說，象ABC公司這樣的 財(cái)務(wù)杠桿水平比較合適。
利息收入倍數(shù)考察企業(yè)的營業(yè)利潤是否足以支付當(dāng)年的利息費(fèi)用，它從企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的獲利能力方面分析其長期償債能力。一般來說，這個(gè)比率越大，長期償債能力越強(qiáng)。從這個(gè)比率來看，ABC公司的長期償債能力較強(qiáng)。
2) 反映營運(yùn)能力的財(cái)務(wù)比率
營運(yùn)能力是以企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度來衡量企業(yè)資產(chǎn)利用的效率。周轉(zhuǎn)速度越快，表明企業(yè)的各項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)入生產(chǎn)、銷售等經(jīng)營環(huán)節(jié)的速度越快，那么其形成收入和利潤的周期就越短，經(jīng)營效率自然就越高。一般來說，包括以下五個(gè)指標(biāo)： 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 = 賒銷收入凈額 / 應(yīng)收帳款平均余額 =17.78
存貨周轉(zhuǎn)率 = 銷售成本 / 存貨平均余額 = 4996.94
流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入凈額 / 流動(dòng)資產(chǎn)平均余額 = 1.47
固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入凈額 / 固定資產(chǎn)平均凈值 = 0.85
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入凈額 / 總資產(chǎn)平均值 = 0.52
由于上述的這些周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的分子、分母分別來自資產(chǎn)負(fù)債表和損益表，而資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)是某一時(shí)點(diǎn)的靜態(tài)數(shù)據(jù)，損益表數(shù)據(jù)則是整個(gè)報(bào)告期的動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)，所以為 了使分子、分母在時(shí)間上具有一致性，就必須將取自資產(chǎn)負(fù)債表上的數(shù)據(jù)折算成整個(gè)報(bào)告期的平均額。通常來講，上述指標(biāo)越高，說明企業(yè)的經(jīng)營效率越高。但數(shù)量 只是一個(gè)方面的問題，在進(jìn)行分析時(shí)，還應(yīng)注意各資產(chǎn)項(xiàng)目的組成結(jié)構(gòu)，如各種類型存貨的相互搭配、存貨的質(zhì)量、適用性等。
3) 反映盈利能力的財(cái)務(wù)比率：
盈利能力是各方面關(guān)心的核心，也是企業(yè)成敗的關(guān)鍵，只有長期盈利，企業(yè)才能真正做到持續(xù)經(jīng)營。因此無論是投資者還是債權(quán)人，都對(duì)反映企業(yè)盈利能力的比率非常重視。一般用下面幾個(gè)指標(biāo)衡量企業(yè)的盈利能力，再以ABC公司為例： 毛利率=(銷售收入-成本)/ 銷售收入 = 71.73%
營業(yè)利潤率 =營業(yè)利潤 / 銷售收入=(凈利潤+所得稅+利息費(fèi)用)/ 銷售收入 = 36.64%
凈利潤率 = 凈利潤 / 銷售收入 = 35.5%
總資產(chǎn)報(bào)酬率 = 凈利潤 / 總資產(chǎn)平均值 = 18.48%
權(quán)益報(bào)酬率 = 凈利潤 / 權(quán)益平均值 = 23.77%
每股利潤=凈利潤/流通股總股份= 0.687(假設(shè)該企業(yè)共有流通股10,000,000股) 上述指標(biāo)中， 毛利率、營業(yè)利潤率和凈利潤率分別說明企業(yè)生產(chǎn)(或銷售)過程、經(jīng)營活動(dòng)和企業(yè)整體的盈利能力，越高則獲利能力越強(qiáng);資產(chǎn)報(bào)酬率反映股東和債權(quán)人共同投入 資金的盈利能力;權(quán)益報(bào)酬率則反映股東投入資金的盈利狀況。權(quán)益報(bào)酬率是股東最為關(guān)心的內(nèi)容，它與財(cái)務(wù)杠桿有關(guān)，如果資產(chǎn)的報(bào)酬率相同，則財(cái)務(wù)杠桿越高的 企業(yè)權(quán)益報(bào)酬率也越高，因?yàn)楣蓶|用較少的資金實(shí)現(xiàn)了同等的收益能力。每股利潤只是將凈利潤分配到每一份股份，目的是為了更簡潔地表示權(quán)益資本的盈利情況。 衡量上述盈利指標(biāo)是高還是低，一般要通過與同行業(yè)其他企業(yè)的水平相比較才能得出結(jié)論。就一般情況而言，ABC公司的盈利指標(biāo)是比較高的。
對(duì)于上市公司來說，由于其發(fā)行的股票有價(jià)格數(shù)據(jù)，一般還計(jì)算一個(gè)重要的比率，就是市盈率。市盈率=每股市價(jià)/每股收益，它代表投資者為獲得的每一元錢利潤 所愿意支付的價(jià)格。它一方面可以用來證實(shí)股票是否被看好，另一方面也是衡量投資代價(jià)的尺度，體現(xiàn)了投資該股票的風(fēng)險(xiǎn)程度。假設(shè)ABC公司為上市公司，股票 價(jià)格為25元，則其市盈率= 25 / 0.68 = 36.76倍。該項(xiàng)比率越高，表明投資者認(rèn)為企業(yè)獲利的潛力越大，愿意付出更高的價(jià)格購買該企業(yè)的股票，但同時(shí)投資風(fēng)險(xiǎn)也高。市盈率也有一定的局限性，因 為股票市價(jià)是一個(gè)時(shí)點(diǎn)數(shù)據(jù)，而每股收益則是一個(gè)時(shí)段數(shù)據(jù)，這種數(shù)據(jù)口徑上的差異和收益預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確程度都為投資分析帶來一定的困難。同時(shí)，會(huì)計(jì)政策、行業(yè)特 征以及人為運(yùn)作等各種因素也使每股收益的確定口徑難以統(tǒng)一，給準(zhǔn)確分析帶來困難。
在實(shí)際當(dāng)中，我們更為關(guān)心的可能還是企業(yè)未來的盈利能力，即成長性。成長性好的企業(yè)具有更廣闊的發(fā)展前景，因而更能吸引投資者。一般來說，可以通過企業(yè)在過去幾年中銷售收入、銷售利潤、凈利潤等指標(biāo)的增長幅度來預(yù)測(cè)其未來的增長前景。
銷售收入增長率=(本期銷售收入-上期銷售收入)/上期銷售收入×100% = 95%
營業(yè)利潤增長率=(本期銷售利潤-上期銷售利潤)/上期銷售利潤×100% = 113%
凈利潤增長率 =(本期凈利潤-上期凈利潤)/上期凈利潤×100% = 83% 從這幾項(xiàng)指標(biāo)來看，ABC公司的獲利能力和成長性都比較好。當(dāng)然，在評(píng)價(jià)企業(yè)成長性時(shí)，最好掌握該企業(yè)連續(xù)若干年的數(shù)據(jù)，以保證對(duì)其獲利能力、經(jīng)營效率、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和成長性趨勢(shì)的綜合判斷更加精確。
三、現(xiàn)金流分析
在財(cái)務(wù)比率分析當(dāng)中，沒有考慮現(xiàn)金流的問題，而我們?cè)谇懊嬉呀?jīng)講過現(xiàn)金流對(duì)于一個(gè)企業(yè)的重要意義，因此，下面我們就來具體地看一看如何對(duì)現(xiàn)金流進(jìn)行分析。
分 析現(xiàn)金流要從兩個(gè)方面考慮。一個(gè)方面是現(xiàn)金流的數(shù)量，如果企業(yè)總的現(xiàn)金流為正，則表明企業(yè)的現(xiàn)金流入能夠保證現(xiàn)金流出的需要。但是，企業(yè)是如何保證其現(xiàn)金 流出的需要的呢?這就要看其現(xiàn)金流各組成部分的關(guān)系了。這方面的分析我們?cè)谇懊嬉呀?jīng)詳細(xì)論述過，這里不再重復(fù)。另一個(gè)方面是現(xiàn)金流的質(zhì)量。這包括現(xiàn)金流的 波動(dòng)情況、企業(yè)的管理情況，如銷售收入的增長是否過快，存貨是否已經(jīng)過時(shí)或流動(dòng)緩慢，應(yīng)收帳款的可收回性如何，各項(xiàng)成本控制是否有效等等。最后是企業(yè)所處 的經(jīng)營環(huán)境，如行業(yè)前景，行業(yè)內(nèi)的競爭格局，產(chǎn)品的生命周期等。所有這些因素都會(huì)影響企業(yè)產(chǎn)生未來現(xiàn)金流的能力。
在部分一的分析中我們已經(jīng)指出，ABC公司的現(xiàn)金流狀況令人擔(dān)憂，但從上面的比率分析中卻很難發(fā)現(xiàn)這一點(diǎn)，這使我們從另一個(gè)方面深刻認(rèn)識(shí)到現(xiàn)金流分析不可替代的作用。
四、 小結(jié)
對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的分析主要通過比率分析實(shí)現(xiàn)。常用的財(cái)務(wù)比率衡量企業(yè)三個(gè)方面的情況，即償債能力、營運(yùn)能力和盈利能力。使用杜邦圖可以將上述比 率有機(jī)地結(jié)合起來，深入了解企業(yè)的整體狀況。對(duì)現(xiàn)金流的分析一般不能通過比率分析實(shí)現(xiàn)，而是要求從現(xiàn)金流的數(shù)量和質(zhì)量兩個(gè)方面評(píng)價(jià)企業(yè)的現(xiàn)金流動(dòng)情況，并據(jù)此判斷其產(chǎn)生未來現(xiàn)金流的能力。比率分析與現(xiàn)金流分析作用各不相同，不可替代。
一般企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，主要是為了滿足管理層對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)信息的需求，做為其對(duì)企業(yè)管理、決策的依據(jù)。企業(yè)中財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，主要是要符合管理者的需求、便于其快速獲取企業(yè)的經(jīng)營狀況...
所以，財(cái)務(wù)人員應(yīng)充分運(yùn)用自己的專業(yè)知識(shí)，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營數(shù)據(jù)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，以滿足管理層的需求。
以下，是我們公司比較常用的一些分析公式，希望能幫到你!
一、 凈利潤增減變動(dòng)及原因分析
差異及變動(dòng)百分比計(jì)算
1. 某項(xiàng)目增減差異=某項(xiàng)目報(bào)告期數(shù)值-前期數(shù)值
2. 某項(xiàng)目增減差異變動(dòng)百分比=某項(xiàng)目增減差異÷前期數(shù)值×100%
二、 營業(yè)利潤主要項(xiàng)目的因素分析
1. 產(chǎn)品銷售數(shù)量變動(dòng)對(duì)銷售利潤的影響
銷售數(shù)量變動(dòng)對(duì)利潤的影響額=基期產(chǎn)品銷售利潤×(銷售數(shù)量完成率-1) 銷售數(shù)量完成率
=∑(報(bào)告期產(chǎn)品銷售數(shù)量×基期單價(jià))÷∑(基期產(chǎn)品銷售數(shù)量×基期單價(jià))×100%
2. 產(chǎn)品銷售成本和銷售費(fèi)用變動(dòng)對(duì)銷售利潤的影響
?、?在生產(chǎn)環(huán)節(jié)上
銷售成本變動(dòng)對(duì)利潤的影響額
=∑【報(bào)告期產(chǎn)品銷售數(shù)量×(基期產(chǎn)品單位生產(chǎn)成本-報(bào)告期產(chǎn)品單位生產(chǎn)成本)】
②.在銷售環(huán)節(jié)上
銷售成本變動(dòng)對(duì)利潤的影響額=基期銷售費(fèi)用-報(bào)告期銷售費(fèi)用
3. 產(chǎn)品銷售價(jià)格變動(dòng)對(duì)銷售利潤的影響
價(jià)格變動(dòng)對(duì)利潤的影響額
=∑【報(bào)告期產(chǎn)品銷售數(shù)量×(報(bào)告期產(chǎn)品單位售價(jià)-基期產(chǎn)品單位售價(jià))】
三、評(píng)價(jià)企業(yè)獲利能力的財(cái)務(wù)比率
1. 資本金收益率=凈利潤÷資本金總額×100%
其中：在本期實(shí)收資本發(fā)生較大變化的情況下，應(yīng)取期初期末平均值，否則可直接以期末數(shù)計(jì)算。
2.企業(yè)經(jīng)營與利潤比率(這是衡量一個(gè)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的最佳指標(biāo))
總資產(chǎn)利潤率(又稱總資產(chǎn)報(bào)酬率或總資產(chǎn)收益率)
=(利潤總額+利息支出凈額)÷平均資產(chǎn)總值×100%
其中：“利息支出凈額”使用息稅前利潤2. 毛利率
=毛利潤÷銷售收入×100%
銷售成本率=銷售成本÷銷售收入×100%=1-毛利率
3. 營業(yè)利潤率(又稱銷售利潤率)
=(營業(yè)利潤+利潤支出凈額)÷銷售收入×10%
其中：“利息支出凈額”一般用息稅前利潤
4. 銷售凈利率
=凈利潤÷銷售收入×100%
5. 成本費(fèi)用利潤率
=營業(yè)利潤÷(銷售成本+銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用)×100%
四、 短期償債能力的比率分析
1、流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債
2、速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債
3、現(xiàn)金比率=(貨幣資金+有價(jià)證券)÷流動(dòng)負(fù)債×100%
其中：有價(jià)證券一般為短期投資和短期應(yīng)收票據(jù)。
五、長期償債能力的比率分析
1、資產(chǎn)負(fù)債比率(又稱負(fù)債比率)=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額×100%
2、所有者權(quán)益比率=所有者權(quán)益總額÷全部資產(chǎn)總額×100%
3、權(quán)益乘數(shù)=1÷所有者權(quán)益比率
4、產(chǎn)權(quán)比率(又稱負(fù)債與所有者權(quán)益比率)=負(fù)債總額÷所有者權(quán)益總額×100%
5、有形凈值債務(wù)比率=負(fù)債總額÷【所有者權(quán)益-(無形資產(chǎn)+遞延資產(chǎn))】×100%
6、利息保障倍數(shù)(已獲利息倍數(shù))=(稅前利潤+利息費(fèi)用)÷利息費(fèi)用×100%
7、營運(yùn)資金與長期負(fù)債比率=(流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債)÷長期負(fù)債×100%
8、長期負(fù)債比率=長期負(fù)債÷負(fù)債總額×100%
六、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比重分析
1、流動(dòng)資產(chǎn)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷資產(chǎn)總額×100%
2、固定資產(chǎn)比率=固定資產(chǎn)÷資產(chǎn)總額×100%
3、非流動(dòng)資產(chǎn)比率
=(固定資產(chǎn)+長期投資+無形資產(chǎn)+遞延及其他資產(chǎn))÷資產(chǎn)總額×100% =(資產(chǎn)總額-流動(dòng)資產(chǎn))÷資產(chǎn)總額×100%=1-流動(dòng)資產(chǎn)比率
4、流動(dòng)資產(chǎn)與固定資產(chǎn)的比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷固定資產(chǎn)×100%
七、資產(chǎn)管理效果分析
資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析
1. 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=產(chǎn)品或商品銷售收入凈額÷平均資產(chǎn)總額 其中：平均資產(chǎn)總額=(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)÷2
“產(chǎn)品或商品銷售收入凈額”是指銷售收入扣除銷售折扣、銷售折讓、銷貨退回等后的金額。資產(chǎn)總額即資產(chǎn)負(fù)債表中的總資產(chǎn)，實(shí)為資產(chǎn)凈值。
資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)÷總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù))
2. 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=產(chǎn)品或商品銷售收入凈額÷固定資產(chǎn)平均凈值 其中：固定資產(chǎn)平均凈值=(期初固定資產(chǎn)凈值+期末固定資產(chǎn)凈值)÷2 ※ 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)÷固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù))
3. 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額÷流動(dòng)資產(chǎn)平均占用額 其中：流動(dòng)資產(chǎn)平均占用額=(期初流動(dòng)資產(chǎn)+期末流動(dòng)資產(chǎn))÷2
※ 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(天數(shù))=計(jì)算期天數(shù)÷流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù))
4. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=賒銷收入凈額÷應(yīng)收賬款平均余額
其中：賒銷收入凈額=銷售收入-現(xiàn)銷收入-銷售退回-銷售折讓-銷售折扣 應(yīng)收賬款平均余額=(期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款)÷2
5. 存貨周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=一定期間的銷貨成本÷存貨平均余額
其中：存貨平均余額=(期初存貨+期末存貨)÷2
※ 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)÷存貨周轉(zhuǎn)率(次數(shù)) =(存貨平均余額×計(jì)算期天數(shù))÷銷售成本
6. 營業(yè)周期=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)+存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)
八、杜邦財(cái)務(wù)分析體系
股東(所有者)權(quán)益報(bào)酬率=總資產(chǎn)利潤率×權(quán)益乘數(shù)
其中：總資產(chǎn)利潤率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
股東(所有者)權(quán)益報(bào)酬率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)
財(cái)務(wù)報(bào)表分析技巧之一：瀏覽報(bào)表，探測(cè)企業(yè)是否有重大的財(cái)務(wù)方面的問題。
拿到企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，首先不是做一些復(fù)雜的比率計(jì)算或統(tǒng)計(jì)分析，而是通懂三張報(bào)，即利潤表、資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表，看看是否有異?？颇炕虍惓＝痤~的科目，或從表中不同科目金額的分布來看是否異常。比如，在國內(nèi)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中，“應(yīng)收、應(yīng)付是個(gè)筐，什么東西都可以往里裝”。其他應(yīng)收款過大往往意味著本企業(yè)的資金被其他企業(yè)或人占用、甚至長期占用，這種占用要么可能不計(jì)利息，要么可能變?yōu)閴馁~。在分析和評(píng)價(jià)中應(yīng)剔除應(yīng)收款可能變?yōu)閴馁~的部分并將其反映為當(dāng)期的壞賬費(fèi)用以調(diào)低利潤。表，
財(cái)務(wù)報(bào)表分析技巧之二：研究企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的歷史長期趨勢(shì)，以辨別有無問題
一家連續(xù)贏利的公司業(yè)績一般來講要比一家前3年虧損，本期卻贏利豐厚的企業(yè)業(yè)績來得可靠。我們對(duì)國內(nèi)上市公司的研究表明：一家上市公司的業(yè)績必須看滿5年以上才基本上能看清楚，如果以股東權(quán)益報(bào)酬率作為績效指標(biāo)來考核上市公司，那么會(huì)出現(xiàn)一個(gè)規(guī)律，即上市公司上市當(dāng)年的該項(xiàng)指標(biāo)相對(duì)于其上市前3年的平均水平下跌50%以上，以后的年份再也不可能恢復(fù)到上市前的水平。解釋只有一個(gè)：企業(yè)上市前的報(bào)表“包裝”得太厲害。
財(cái)務(wù)報(bào)表分析技巧之三：比較企業(yè)的利潤水平是否與其現(xiàn)金流量水平一致
有些企業(yè)在利潤表上反映了很高的經(jīng)營利潤水平，而在其經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量方面卻表現(xiàn)貧乏，那么我們就應(yīng)提出這樣的問題：“利潤為什么沒有轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金?利潤的質(zhì)量是否有問題?”銀廣夏在其被暴光前一年的贏利能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過同業(yè)的平均水平，但是其經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額卻相對(duì)于經(jīng)營利潤水平貧乏，事后證明該公司系以其在天津的全資進(jìn)出口子公司虛做海關(guān)報(bào)關(guān)單，然后在會(huì)計(jì)上虛增應(yīng)收賬款和銷售收入的方式吹起利潤的“氣球”。而這些子虛烏有的所謂應(yīng)收賬款是永遠(yuǎn)不可能轉(zhuǎn)化為經(jīng)營的現(xiàn)金的，這也就難怪其經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量如此貧乏
財(cái)務(wù)報(bào)表分析技巧之四：將企業(yè)與同業(yè)比較
將企業(yè)的業(yè)績與同行業(yè)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較也許會(huì)給我們帶來更深闊的企業(yè)畫面：一家企業(yè)與自己比較也許進(jìn)步已經(jīng)相當(dāng)快了，比如銷售增長了20%，但是放在整個(gè)行業(yè)的水平上來看，可能就會(huì)得出不同的結(jié)論：如果行業(yè)平均的銷售增長水平是50%，那么低于此速度的、跑得慢的企業(yè)最終將敗給自己的競爭對(duì)手。
查看主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)
1.主營業(yè)務(wù)同比指標(biāo) 主營業(yè)務(wù)是公司的支柱，是一項(xiàng)重要指標(biāo)。上升幅度超過20%的，表明成長性良好，下降幅度超過20%的，說明主營業(yè)務(wù)滑坡。
2.凈利潤同比指標(biāo) 這項(xiàng)指標(biāo)也是重點(diǎn)查看對(duì)象。此項(xiàng)指標(biāo)超過20%, 一般是成長性好的公司,可作為重點(diǎn)觀察對(duì)象。
3.查看合并利潤及利潤分配表 凡是凈利潤與主營利潤同步增長的，可視為好公司。如果凈利潤同比增長20%，而主營業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)滑坡，說明利潤增長主要依靠主營業(yè)務(wù)以外的收入，應(yīng)查明收入來源，確認(rèn)其是否形成了新的利潤增長點(diǎn)，以判斷公司未來的發(fā)展前景。
4.主營業(yè)務(wù)利潤率(主營業(yè)務(wù)利潤÷主營業(yè)務(wù)收入)×100%主要反映了公司在該主營業(yè)務(wù)領(lǐng)域的獲利能力，必要時(shí)可用這項(xiàng)指標(biāo)作同行業(yè)中不同公司間獲利能力的比較 。
以上指標(biāo)可以在同行業(yè)、同類型企業(yè)間進(jìn)行對(duì)比，選擇實(shí)力更強(qiáng)的作為投資對(duì)象。
查看重大事件說明和業(yè)務(wù)回顧
這些欄目中經(jīng)常有一些信息，預(yù)示公司在建項(xiàng)目及其利潤估算的利潤增長潛力，值得分析驗(yàn)證。
查看股東分布情況
從公司公布的十大股東所持股份數(shù)，可以粗略判斷股票有沒有大戶操作。如果股東中有不少個(gè)人大戶，這只股票的炒作氣氛將會(huì)較濃。
查看董事會(huì)的持股數(shù)量
董事長和總經(jīng)理持股較多的股票，股價(jià)直接牽扯他們的個(gè)人利益，公司的業(yè)績一般都比較好;相反，如果董事長和總經(jīng)理幾乎沒有持股，很可能是行政指派上任，就應(yīng)慎重考慮是否投資這家公司，以免造成損失
查看投資收益和營業(yè)外收入
一般來說，投資利潤來源單一的公司比較可信，多元化經(jīng)營未必產(chǎn)生多元化的利潤。
財(cái)務(wù)報(bào)表分析
將報(bào)表分為三個(gè)方面：單個(gè)年度的財(cái)務(wù)比率分析、不同時(shí)期的比較分析、與同業(yè)其它公司之間的比較。這里我們將財(cái)務(wù)比率分析分為償債能力分析、資本結(jié)構(gòu)分析(或長期償債能力分析)、經(jīng)營效率分析、盈利能力分析、投資收益分析、現(xiàn)金保障能力分析、利潤構(gòu)成分析。
A.償債能力分析：
流動(dòng)比率 = 流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債
流動(dòng)比率可以反映短期償債能力。一般認(rèn)為生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動(dòng)比率是2。影響流動(dòng)比率的主要因素一般認(rèn)為是營業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收帳款數(shù)額和存貨周轉(zhuǎn)速度。
速動(dòng)比率 =(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)/流動(dòng)負(fù)債
由于種種原因存貨的變現(xiàn)能力較差，因此把存貨從流動(dòng)資產(chǎn)種減去后得到的速動(dòng)比率反映的短期償債能力更令人信服。一般認(rèn)為企業(yè)合理的最低速動(dòng)比率是1。但是，行業(yè)對(duì)速動(dòng)比率的影響較大。比如，商店幾乎沒有應(yīng)收帳款，比率會(huì)大大低于1。影響速動(dòng)比率的可信度的重要因素是應(yīng)收帳款的變現(xiàn)能力。 保守速動(dòng)比率(超速動(dòng)比率)=(貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收帳款)/流動(dòng)負(fù)債
進(jìn)一步去掉通常與當(dāng)期現(xiàn)金流量無關(guān)的項(xiàng)目如待攤費(fèi)用等。
現(xiàn)金比率 =(貨幣資金/流動(dòng)負(fù)債)
現(xiàn)金比率反應(yīng)了企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。
應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入/平均應(yīng)收帳款
表達(dá)年度內(nèi)應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。如果周轉(zhuǎn)率太低則影響企業(yè)的短期償債能力。
應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) = 360天/應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率
表達(dá)年度內(nèi)應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均天數(shù)。影響企業(yè)的短期償債能力。
B.資本結(jié)構(gòu)分析(或長期償債能力分析)：
股東權(quán)益比率 = 股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額×100%
反映所有者提供的資本在總資產(chǎn)中的比重，反映企業(yè)的基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。一般來說比率高是低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，比率低是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。
資產(chǎn)負(fù)債比率 = 負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%
反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債得來的。
資本負(fù)債比率 = 負(fù)債合計(jì)/股東權(quán)益期末數(shù)×100%
它比資產(chǎn)負(fù)債率這一指標(biāo)更能準(zhǔn)確地揭示企業(yè)的償債能力狀況，因?yàn)楣局荒芡ㄟ^增加資本的途徑來降低負(fù)債率。資本負(fù)債率為200%為一般的警戒線，若超過則應(yīng)該格外關(guān)注。
長期負(fù)載比率 = 長期負(fù)債/資產(chǎn)總額×100%
判斷企業(yè)債務(wù)狀況的一個(gè)指標(biāo)。它不會(huì)增加到企業(yè)的短期償債壓力，但是它屬于資本結(jié)構(gòu)性問題，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)會(huì)給企業(yè)帶來額外風(fēng)險(xiǎn)。
有息負(fù)債比率 =(短期借款+一年內(nèi)到期的長期負(fù)債+長期借款+應(yīng)付債券+長期應(yīng)付款)/股東權(quán)益期末數(shù)×100%
無息負(fù)債與有息負(fù)債對(duì)利潤的影響是完全不同的，前者不直接減少利潤，后者可以通過財(cái)務(wù)費(fèi)用減少
利潤;因此，公司在降低負(fù)債率方面，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)減少有息負(fù)債，而不是無息負(fù)債，這對(duì)于利潤增長或扭虧為盈具有重大意義。在揭示公司償債能力方面，100%是國際公認(rèn)的有息負(fù)債對(duì)資本的比率的資本安全警戒線。
C.經(jīng)營效率分析：
凈資產(chǎn)調(diào)整系數(shù) =(調(diào)整后每股凈資產(chǎn)-每股凈資產(chǎn))/每股凈資產(chǎn)
調(diào)整后每股凈資產(chǎn) = (股東權(quán)益-3年以上的應(yīng)收帳款-待攤費(fèi)用-待處理財(cái)產(chǎn)凈損失-遞延資產(chǎn))/ 普通股股數(shù)
減掉的是四類不能產(chǎn)生效益的資產(chǎn)。凈資產(chǎn)調(diào)整系數(shù)越大說明該公司的資產(chǎn)質(zhì)量越低。特別是如果該公司在系數(shù)很大的條件下，其凈資產(chǎn)收益率仍然很高，則要深入分析。
營業(yè)費(fèi)用率 = 營業(yè)費(fèi)用 / 主營業(yè)務(wù)收入×100%
財(cái)務(wù)費(fèi)用率 = 財(cái)務(wù)費(fèi)用 / 主營業(yè)務(wù)收入×100%
反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的指標(biāo)。
三項(xiàng)費(fèi)用增長率 =(上期三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)-本期三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì))/ 本期三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)
三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì) = 營業(yè)費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用
三項(xiàng)費(fèi)用之和反應(yīng)了企業(yè)的經(jīng)營成本如果三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)相對(duì)于主營業(yè)務(wù)收入大幅增加(或減少)則說明企業(yè)產(chǎn)生了一定的變化，要提起注意。
存貨周轉(zhuǎn)率 = 銷貨成本×2/(期初存貨+期末存貨)
存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) = 360天/存貨周轉(zhuǎn)率
存貨周轉(zhuǎn)率(天數(shù))表達(dá)了公司產(chǎn)品的產(chǎn)銷率，如果和同行業(yè)其它公司相比周轉(zhuǎn)率太小(或天數(shù)太長)，就要注意公司產(chǎn)品是否能順利銷售。
固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入/平均固定資產(chǎn)
該比率是衡量企業(yè)運(yùn)用固定資產(chǎn)效率的指標(biāo)，指標(biāo)越高表示固定資產(chǎn)運(yùn)用效果越好。
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入/平均資產(chǎn)總額
該指標(biāo)越大說明銷售能力越強(qiáng)。
主營業(yè)務(wù)收入增長率 =(本期主營業(yè)務(wù)收入-上期主營業(yè)務(wù)收入)/上期主營業(yè)務(wù)收入×100% 一般當(dāng)產(chǎn)品處于成長期，增長率應(yīng)大于10%。
其他應(yīng)收帳款與流動(dòng)資產(chǎn)比率 = 其他應(yīng)收帳款/流動(dòng)資產(chǎn)
其他應(yīng)收帳款主要核算與生產(chǎn)經(jīng)營銷售活動(dòng)無關(guān)的款項(xiàng)來往，一般應(yīng)該較小。如果該指標(biāo)較高則說明流動(dòng)資金運(yùn)用在非正常經(jīng)營活動(dòng)的比例高，就應(yīng)該注意是否與關(guān)聯(lián)交易有關(guān)。
D.盈利能力分析：
營業(yè)成本比率 = 營業(yè)成本/主營業(yè)務(wù)收入×100%
在同行之間，營業(yè)成本比率最具有可比性，原因是原材料消耗大體一致，生產(chǎn)設(shè)備及工資支出也較為一致，發(fā)生在這一指標(biāo)上的差異可以說明各公司之間在資源優(yōu)勢(shì)、區(qū)位優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)及勞動(dòng)生產(chǎn)率等方面的狀況。那些營業(yè)成本比率較低的同行，往往就存在某種優(yōu)勢(shì)，而且這些優(yōu)勢(shì)也造成了盈利能力上的差異。相反，那些營業(yè)成本比率較高的同行，在盈利能力不免處于劣勢(shì)地位。
營業(yè)利潤率 = 營業(yè)利潤/主營業(yè)務(wù)收入×100%
銷售毛利率 =(主營業(yè)務(wù)收入-主營業(yè)務(wù)成本)/主營業(yè)務(wù)收入×100%
稅前利潤率 = 利潤總額/主營業(yè)務(wù)收入×100%
稅后利潤率 = 凈利潤/主營業(yè)務(wù)收入×100%
這幾個(gè)指標(biāo)都是從某一方面反應(yīng)企業(yè)的獲利能力。
資產(chǎn)收益率 = 凈利潤×2/(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)×100%
資產(chǎn)收益率反應(yīng)了企業(yè)的總資產(chǎn)利用效率，或者說是企業(yè)所有資產(chǎn)的獲利能力。
凈資產(chǎn)收益率 = 凈利潤/凈資產(chǎn)×100%
又稱股東權(quán)益收益率，這個(gè)指標(biāo)反應(yīng)股東投入的資金能產(chǎn)生多少利潤。
經(jīng)常性凈資產(chǎn)收益率 = 剔除非經(jīng)常性損益后的凈利潤/股東權(quán)益期末數(shù)×100%
一般來說資產(chǎn)只能產(chǎn)生“剔除非經(jīng)常性損益后的凈利潤”所以用這個(gè)指標(biāo)來衡量資產(chǎn)狀況更加準(zhǔn)確。 主營業(yè)務(wù)利潤率 = 主營業(yè)務(wù)利潤/主營業(yè)務(wù)收入×100%
一個(gè)企業(yè)如果要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)性發(fā)展，主營業(yè)務(wù)利潤率處于同行業(yè)前列并保持穩(wěn)定十分重要。但是如果該指標(biāo)異忽尋常地高于同業(yè)平均水平也應(yīng)該謹(jǐn)慎了。
固定資產(chǎn)回報(bào)率 = 營業(yè)利潤/固定資產(chǎn)凈值×100%
總資產(chǎn)回報(bào)率 = 凈利潤/總資產(chǎn)期末數(shù)×100%
經(jīng)常性總資產(chǎn)回報(bào)率 = 剔除非經(jīng)常性損益后的凈利潤/總資產(chǎn)期末數(shù)×100%
這幾項(xiàng)都是從某一方面衡量資產(chǎn)收益狀況。
E.投資收益分析：
市盈率 = 每股市場(chǎng)價(jià)/每股凈利潤
凈資產(chǎn)倍率 = 每股市場(chǎng)價(jià)/每股凈資產(chǎn)值
資產(chǎn)倍率 = 每股市場(chǎng)價(jià)/每股資產(chǎn)值
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F.現(xiàn)金保障能力分析：
銷售商品收到現(xiàn)金與主營業(yè)務(wù)收入比率 = 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金/主營業(yè)務(wù)收入×100% 正常周轉(zhuǎn)企業(yè)該指標(biāo)應(yīng)大于1。如果指標(biāo)較低，可能是關(guān)聯(lián)交易較大、虛構(gòu)銷售收入或透支將來的銷售，都可能會(huì)使來年的業(yè)績大幅下降。
經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與凈利潤比率 = 經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/凈利潤×100%
凈利潤直接現(xiàn)金保障倍數(shù) =(營業(yè)現(xiàn)金流量凈額-其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流入+其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流出)/主營業(yè)務(wù)收入×100%
營業(yè)現(xiàn)金流量凈額對(duì)短期有息負(fù)債比率 = 營業(yè)現(xiàn)金流量凈額/(短期借款+1年內(nèi)到期的長期負(fù)債)×100%
每股現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額 = 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額/股數(shù)
每股自由現(xiàn)金流量 = 自由現(xiàn)金流量/股數(shù)
(自由現(xiàn)金流量=凈利潤+折舊及攤銷-資本支出-流動(dòng)資金需求-償還負(fù)債本金+新借入資金)
G.利潤構(gòu)成分析：
為了讓投資者清晰地看到利潤表里面的利潤構(gòu)成，我想在這里對(duì)由股份有限公司會(huì)計(jì)制度規(guī)定必須有的損益項(xiàng)目(含：主營業(yè)務(wù)收入、其他業(yè)務(wù)收入、折扣與折讓、投資收益、補(bǔ)貼收入、營業(yè)外收入、主營業(yè)務(wù)成本、主營業(yè)務(wù)稅金及附加、其他業(yè)務(wù)支出、存貨跌價(jià)損失、營業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、營業(yè)外支出、所得稅、以前年度損益調(diào)整。)對(duì)凈利潤的比率列一個(gè)利潤構(gòu)成表。
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