什么是熱錢(qián)熱錢(qián)的危害
熱錢(qián)的目的在于用盡量少的時(shí)間以錢(qián)生錢(qián)，是只為追求高回報(bào)而在市場(chǎng)上迅速流動(dòng)的短期投機(jī)性資金。相信大家都不太了解熱錢(qián)的概念，以下是由學(xué)習(xí)啦小編整理關(guān)于什么是熱錢(qián)的內(nèi)容，希望大家喜歡!
熱錢(qián)的定義
熱錢(qián)又稱(chēng)游資，是投機(jī)性短期資金，只為追求高回報(bào)而在市場(chǎng)上迅速流動(dòng)。熱錢(qián)炒作的對(duì)象包括股票、黃金、其他貴金屬、期貨、貨幣、房產(chǎn)乃至農(nóng)產(chǎn)品例如紅豆、綠豆、大蒜。從2001年至2010年十年間，流入中國(guó)的熱錢(qián)平均為每年250億美元，相當(dāng)于中國(guó)同期外匯儲(chǔ)備的9%。熱錢(qián)與正當(dāng)投資的最大分別是熱錢(qián)的根本目的在于投機(jī)盈利，而不是制造就業(yè)、商品或服務(wù)。
用數(shù)學(xué)公式來(lái)表達(dá)，熱錢(qián)的定義是：
國(guó)家(或地區(qū))的外匯儲(chǔ)備增加量 - 外商直接投資金額 - 貿(mào)易順差金額 = 熱錢(qián)
商業(yè)詞典(Business Dictionary)將其定義為：“迅速移向能提供更好回報(bào)的任何國(guó)家的流動(dòng)性極高的短期資本。”又如：“由于投機(jī)活動(dòng)在國(guó)際貨幣市場(chǎng)間迅速移動(dòng)的大額資金。”再如：“經(jīng)常在金融市場(chǎng)流動(dòng)以尋求最高利率的資金。”又再如：“從一地移到另一地以尋求快利的短期資本。”
上海證券研發(fā)中心(《上海證券報(bào)》2008年6月26日)認(rèn)為：
“傳統(tǒng)意義上的熱錢(qián)主要指國(guó)際短期資本，但是在討論我國(guó)熱錢(qián)問(wèn)題時(shí)應(yīng)該將熱錢(qián)的界定結(jié)合我國(guó)國(guó)情做某些調(diào)整。依據(jù)國(guó)際資本對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用和影響，可以把所有制度外流入的、以追求價(jià)差收益為目的的國(guó)際資本都看作熱錢(qián)，其中既包括國(guó)際短期資本，也包括中長(zhǎng)期資本。”
甄別熱錢(qián)以及確定熱錢(qián)的金額大小并非易事，因?yàn)闊徨X(qián)的性質(zhì)并非一成不變，一些長(zhǎng)期資本在一定情況下也可以轉(zhuǎn)化為短期資本，短期資本可以轉(zhuǎn)化為熱錢(qián)，關(guān)鍵在于經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境是否會(huì)導(dǎo)致資金從投資走向投機(jī)，從投機(jī)走向逃離。中國(guó)現(xiàn)行的實(shí)際上固定的匯率制度和美元持續(xù)貶值的外部金融環(huán)境，造就了熱錢(qián)進(jìn)出的套利機(jī)會(huì)。
“熱錢(qián)”向中國(guó)流入是受多種因素驅(qū)動(dòng)的：既可以規(guī)避?chē)?guó)際金融動(dòng)蕩風(fēng)險(xiǎn)，也可以對(duì)人民幣套匯套利，還可以對(duì)中國(guó)的股市、樓市進(jìn)行投機(jī)。
熱錢(qián)的成因及特征
成因
熱錢(qián)的產(chǎn)生與擴(kuò)大，是多種因素促成的。首先，二十世紀(jì)七、八十年代，一些國(guó)家開(kāi)始放松金融管制，取消對(duì)資本流入、流出國(guó)境的限制，使熱錢(qián)的形成成為可能。其次，新技術(shù)革命加速了金融信息在全世界的傳播，極大地降低了資金在國(guó)際間的調(diào)撥成本，提高了資本流動(dòng)速度。再次，以遠(yuǎn)期外匯、貨幣互換和利率互換、遠(yuǎn)期利率協(xié)議、浮動(dòng)利率債券等為代表的金融創(chuàng)新，為熱錢(qián)提供了新的投資品種和渠道。這些因素加速了金融市場(chǎng)全球化進(jìn)程，使全球國(guó)際資本流動(dòng)總量大幅增加，熱錢(qián)的規(guī)模和影響也隨之越來(lái)越大。
熱錢(qián)的形成，是由于金融市場(chǎng)的全球化和國(guó)際性投資基金快速擴(kuò)張等原因。很多資金充裕的國(guó)家的基金除了做中長(zhǎng)線(xiàn)投資外，還保留部分流動(dòng)資金尋找短期投資的機(jī)會(huì)，以尋求高回報(bào)率。再加上全球信息技術(shù)的發(fā)展，一旦有了好的投資機(jī)會(huì)，全球的投資者都會(huì)發(fā)現(xiàn)，蜂擁而入，大量的流動(dòng)資本就會(huì)進(jìn)入當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)。這些資本有時(shí)可到百億元，會(huì)對(duì)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的匯率、利率產(chǎn)生很大影響。
特征
第一，高收益性與風(fēng)險(xiǎn)性。追求高收益是熱錢(qián)在全球金融市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的最終目的。當(dāng)然高收益往往伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，因而熱錢(qián)賺取的是高風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)，它們可能在此市場(chǎng)賺而在彼市場(chǎng)虧、或在此市賺錢(qián)而在彼市虧，這也使其具備承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)和能力。
第二，高信息化與敏感性。熱錢(qián)是信息化時(shí)代的寵兒，對(duì)一國(guó)、一地區(qū)或世界經(jīng)濟(jì)金融現(xiàn)狀和趨勢(shì)，對(duì)各個(gè)金融市場(chǎng)匯差、利差和各種價(jià)格差，對(duì)有關(guān)國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策等高度敏感，并能迅速做出反映。
第三，高流動(dòng)性與短期性?；诟咝畔⒒c高敏感性，有錢(qián)可賺它們便迅速進(jìn)入，風(fēng)險(xiǎn)加大則瞬間逃離。表現(xiàn)出極大的短期性、甚至超短期性，在一天或一周內(nèi)迅速進(jìn)出。
第四，投資的高虛擬性與投機(jī)性。說(shuō)熱錢(qián)是一種投資資金，主要指它們投資于全球的有價(jià)證券市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)，以便從證券和貨幣的價(jià)格波動(dòng)中取得利潤(rùn)，即“以錢(qián)生錢(qián)”，對(duì)金融市場(chǎng)有一定的潤(rùn)滑作用。如果金融市場(chǎng)沒(méi)有熱錢(qián)這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)偏好者，風(fēng)險(xiǎn)厭惡者就不可能轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。但熱錢(qián)的投資既不創(chuàng)造就業(yè)，也不提供服務(wù)，具有極大的虛擬性、投機(jī)性和破壞性。
熱錢(qián)的危害
虛假繁榮
熱錢(qián)進(jìn)來(lái)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成推波助瀾的虛假繁榮。熱錢(qián)在賭人民幣升值預(yù)期的同時(shí)，乘機(jī)在其他市場(chǎng)如房地產(chǎn)市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)以及其他市場(chǎng)不斷尋找套利機(jī)會(huì)。如最明顯的莫過(guò)于房地產(chǎn)市場(chǎng)。最近兩年多來(lái)，我國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格直線(xiàn)上升，全國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格漲幅在12%以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)消費(fèi)物價(jià)指數(shù)，尤其在北京、上海、杭州、南京等一些大城市，房地產(chǎn)每年價(jià)格上漲20%以上，甚至達(dá)到50%。即使2004年嚴(yán)厲的宏觀調(diào)控也沒(méi)有能抑制住房?jī)r(jià)的急劇上漲的態(tài)勢(shì)。因此，不排除一些套利資本進(jìn)入了我國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)。很多房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商之所以不愿意降低樓價(jià)房?jī)r(jià)，一個(gè)很重要的原因是對(duì)國(guó)際熱錢(qián)心存幻想，而能夠吸引國(guó)際熱錢(qián)進(jìn)入中國(guó)樓市的一個(gè)很重要的理由，就是人民幣的大幅升值。
擾亂金融秩序
熱錢(qián)大量進(jìn)入，加大外匯占款規(guī)模，影響貨幣政策正常操作，擾亂金融體系的正常運(yùn)行，加劇國(guó)內(nèi)通貨膨脹的壓力。2004年全年基礎(chǔ)貨幣投放達(dá)到6600多億元人民幣，按照測(cè)算大約1000億美元的熱錢(qián)流入，因此，僅僅熱錢(qián)流入就超過(guò)了全年的基礎(chǔ)貨幣投放額。這迫使央行在公開(kāi)市場(chǎng)大量運(yùn)用央行票據(jù)強(qiáng)行沖銷(xiāo)，僅2004年央行就發(fā)行了近1.5萬(wàn)億元票據(jù)對(duì)沖，這大大增加了央行的操作成本，同時(shí)也使得我國(guó)貨幣政策主動(dòng)性不斷下降，貨幣政策效果大打折扣，增加了通貨膨脹的壓力。
升值壓力
熱錢(qián)流入，人為加大了人民幣對(duì)外升值的壓力。我國(guó)現(xiàn)行的匯率體系，以及美元持續(xù)貶值，吸引了熱錢(qián)流入中國(guó)。因此，只要人民幣升值預(yù)期不變，隨著流入熱錢(qián)的增多，人民幣升值的壓力就越大。
影響市場(chǎng)
熱錢(qián)的流出，使經(jīng)濟(jì)劇烈波動(dòng)，如果熱錢(qián)大規(guī)模迅速流出，會(huì)使一些投機(jī)氣氛較大的市場(chǎng)價(jià)格會(huì)大幅波動(dòng)，如房地產(chǎn)價(jià)格迅速回落、債券價(jià)格以及股票市場(chǎng)大幅震蕩等。長(zhǎng)期以來(lái)，發(fā)展中國(guó)家由于國(guó)內(nèi)資金短缺，往往希望外匯流入。泰國(guó)在1997年前奉行高利率政策，大量熱錢(qián)涌入泰國(guó)，泰銖貶值后，“熱錢(qián)”迅速逃逸，使泰國(guó)的經(jīng)濟(jì)崩潰。
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