美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)中國匯率市場(chǎng)的影響(2)

美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)中國匯率市場(chǎng)的影響

　　新華社連發(fā)六文評(píng)述美聯(lián)儲(chǔ)加息：不會(huì)影響國內(nèi)股市及房價(jià)

　　12月15日 新華社連發(fā)六篇評(píng)論文章，即《全球經(jīng)濟(jì)需關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)加息提速風(fēng)險(xiǎn)——思辨美聯(lián)儲(chǔ)加息述評(píng)之一》，《美國應(yīng)承擔(dān)主要儲(chǔ)備貨幣國全球責(zé)任——思辨美聯(lián)儲(chǔ)加息述評(píng)之二》，《人民幣匯率自有節(jié)奏長期穩(wěn)定——思辨美聯(lián)儲(chǔ)加息述評(píng)之三》，《美聯(lián)儲(chǔ)加息會(huì)影響中國老百姓的錢袋子嗎?》，《美聯(lián)儲(chǔ)加不加息我們都要種好自己的地》，《美聯(lián)儲(chǔ)加息“靴子”落地 中國宏觀政策需平衡多重目標(biāo)》。

　　以下為六篇評(píng)論文章：

　　新華社：全球經(jīng)濟(jì)需關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)加息提速風(fēng)險(xiǎn)

　　美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)的加息“靴子”時(shí)隔一年于14日再度“落地”，美聯(lián)儲(chǔ)同時(shí)釋放出明年可能加快加息步伐的政策信號(hào)。分析人士指出，在全球經(jīng)濟(jì)仍陰晴不定的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)加息提速給全球經(jīng)濟(jì)帶來的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。

　　美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐加快反映了美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的看法，加息針對(duì)的是美國經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)和通脹壓力上升的動(dòng)向和背景。有分析人士指出，作為基準(zhǔn)融資成本的國債收益率會(huì)出現(xiàn)上升，并帶動(dòng)汽車貸款利率、住房抵押貸款利率和公司債券收益率上行。如果長期利率保持平穩(wěn)緩慢上升，企業(yè)和消費(fèi)者應(yīng)能逐步適應(yīng)利率上升的沖擊;但如果加息造成長期利率快速上升，則會(huì)傷及房地產(chǎn)、汽車等對(duì)利率水平敏感行業(yè)的復(fù)蘇勢(shì)頭，并可能破壞整個(gè)美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

　　對(duì)全球金融市場(chǎng) 和貿(mào)易而言，美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐加快意味著美聯(lián)儲(chǔ)與歐洲央行、日本央行的貨幣政策將進(jìn)一步分化，利差擴(kuò)大將推動(dòng)美元對(duì)歐元、日元等主要貨幣匯率上漲，美元指數(shù)將繼續(xù)走強(qiáng)，金融市場(chǎng)投資套利行為將會(huì)加劇。由于匯率與貿(mào)易息息相關(guān)，匯率與貿(mào)易之爭(zhēng)將會(huì)更趨激烈。

　　美聯(lián)儲(chǔ)加息釋放美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步向好的信號(hào)，對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的信心增強(qiáng)將促使國際資本涌入美國，給美國股市上漲提供支撐;但如果美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐過快，企業(yè)融資成本大幅上升和股價(jià)估值過高，美國股市又將面臨大幅回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　值得關(guān)注的是，美聯(lián)儲(chǔ)加息提速會(huì)給新興經(jīng)濟(jì)體帶來外溢影響。由于以美元計(jì)價(jià)資產(chǎn)有著更好的回報(bào)前景，美聯(lián)儲(chǔ)加息會(huì)吸引投資者將資金從新興經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)向美國，導(dǎo)致新興經(jīng)濟(jì)體貨幣貶值，也令新興經(jīng)濟(jì)體資產(chǎn)市場(chǎng)承壓。

　　對(duì)一些經(jīng)濟(jì)體來說，或?qū)⒉坏貌皇站o貨幣政策，以追隨美國上調(diào)利率來穩(wěn)定匯率，但融資成本大幅上漲將加重這些經(jīng)濟(jì)體企業(yè)償債負(fù)擔(dān)并拖累經(jīng)濟(jì)增長。

　　當(dāng)前，許多新興經(jīng)濟(jì)體擁有更加靈活的匯率政策和更加充足的銀行資本，在經(jīng)歷上世紀(jì)90年代亞洲金融危機(jī)和2008年全球金融危機(jī)之后，新興經(jīng)濟(jì)體一定程度上增強(qiáng)了自身能力，比過去能更好地應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整帶來的影響，但也不排除個(gè)別經(jīng)濟(jì)體遭遇嚴(yán)重沖擊的風(fēng)險(xiǎn)。

　　新華社：美國應(yīng)承擔(dān)主要儲(chǔ)備貨幣國全球責(zé)任

　　美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)14日時(shí)隔一年再度加息，雖符合普遍預(yù)期但仍引發(fā)全球高度關(guān)注。利弊得失，各經(jīng)濟(jì)體都在思量，別讓美國貨幣問題造就自家難題。一個(gè)不可回避的議題是，作為全球最大經(jīng)濟(jì)體和主要儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國，美國應(yīng)承擔(dān)主要儲(chǔ)備貨幣國全球責(zé)任。

　　此次美聯(lián)儲(chǔ)加息還釋放出明年可能加快加息步伐的政策信號(hào)。作為全球經(jīng)濟(jì)主要利益攸關(guān)方之一，美國央行美聯(lián)儲(chǔ)在決定加息節(jié)奏時(shí)不能只考慮美國經(jīng)濟(jì)和自身利益，也要對(duì)其貨幣政策的外溢效應(yīng)給予充分重視，加強(qiáng)與其他主要經(jīng)濟(jì)體的政策溝通，避免給全球經(jīng)濟(jì)和美國經(jīng)濟(jì)增添新風(fēng)險(xiǎn)。

　　美國經(jīng)濟(jì)能夠從全球金融危機(jī)中快速復(fù)蘇，成為發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中的亮點(diǎn)，得益于美國擁有美元作為全球主要儲(chǔ)備貨幣的金融優(yōu)勢(shì)和逐步改善的全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境。美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇后，美聯(lián)儲(chǔ)逐步推動(dòng)貨幣政策正常化和啟動(dòng)加息是題中之意，但也理應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任，審慎把握加息節(jié)奏，鞏固全球經(jīng)濟(jì)來之不易的復(fù)蘇勢(shì)頭。

　　作為全球最具影響力的央行，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整不可避免地會(huì)對(duì)全球金融市場(chǎng)和資本流動(dòng)產(chǎn)生重要影響。如果美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏過快，一些經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不佳、過度依賴外部融資、償債能力弱的國家將受到“雪上加霜”的打擊，甚至面臨金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn);這反過來也會(huì)通過貿(mào)易和金融渠道迅速傳導(dǎo)到美國，危及美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和金融穩(wěn)定。

　　因此，審慎把握加息節(jié)奏，加強(qiáng)與其他經(jīng)濟(jì)體和金融市場(chǎng)的政策溝通，符合美國經(jīng)濟(jì)和全球經(jīng)濟(jì)的共同利益。今年早些時(shí)候舉行的二十國集團(tuán)杭州峰會(huì)也明確提出，各主要經(jīng)濟(jì)體要減少宏觀經(jīng)濟(jì)政策的不確定性，增加透明度，將負(fù)面溢出效應(yīng)降至最低。

　　審時(shí)度勢(shì)，全球經(jīng)濟(jì)面臨地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升、反全球化暗流涌動(dòng)、貿(mào)易和投資低迷等多重挑戰(zhàn)，有識(shí)之士呼吁美聯(lián)儲(chǔ)在評(píng)估加息決策時(shí)更要三思，避免成為引發(fā)全球金融動(dòng)蕩和經(jīng)濟(jì)下行的新根源。

　　新華社：人民幣匯率自有節(jié)奏長期穩(wěn)定

　　美聯(lián)儲(chǔ)再度加息，包括人民幣在內(nèi)的各國貨幣幣值能否“抗壓”引發(fā)關(guān)注。今年以來，人民幣對(duì)美元匯率有所走低，但理性看來，人民幣幣值形有波動(dòng)但勢(shì)仍穩(wěn)固。

　　首先，觀察者要看到，中美經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)迥異，經(jīng)濟(jì)周期異步，各自的貨幣匯率走勢(shì)也難以趨同。其次，中國經(jīng)濟(jì)大勢(shì)未改。11月制造業(yè)和非制造業(yè)PMI指數(shù)升至 逾兩年高位。外媒評(píng)論說，這顯示中國經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)勢(shì)頭進(jìn)一步確立。經(jīng)常項(xiàng)目順差、經(jīng)濟(jì)增速居世界前列、外匯儲(chǔ)備充裕……這些都決定了人民幣不存在長期貶值的基 礎(chǔ)。

　　從更長遠(yuǎn)來看，人民幣匯率形成機(jī)制改革按照既定思路推進(jìn)，人民幣國際化進(jìn)展順利并不斷激發(fā)海外需求等，這些也都對(duì)人民幣匯率形成重要支撐。中國人民銀行副行長易綱說，未來人民幣匯率完全有條件繼續(xù)保持在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

　　可以說，面臨諸多外部變量，人民幣匯率形成機(jī)制不斷完善，保持著自有節(jié)奏。經(jīng)濟(jì)基本面也預(yù)示著人民幣匯率長期穩(wěn)定。隨著人民幣匯率靈活性增強(qiáng)，從央行到市場(chǎng)，都將對(duì)人民幣匯率的起伏多一份從容和淡定。

　　從全球坐標(biāo)系來看，近期人民幣對(duì)美元匯率下跌，但跌勢(shì)并未超過合理區(qū)間，而且對(duì)不少非美元貨幣則保持了升勢(shì)。

　　數(shù)據(jù)顯示，10月份以來新興經(jīng)濟(jì)體貨幣中，馬來西亞林吉特、韓元、墨西哥比索對(duì)美元分別貶值7.2%、6.5%和6.1%，而人民幣對(duì)美元只貶值3.5%，而且人民幣對(duì)其他一些貨幣仍有升值，人民幣在全球貨幣體系中表現(xiàn)出穩(wěn)定強(qiáng)勢(shì)貨幣特征。

　　高盛前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、“金磚國家”概念提出者吉姆·奧尼爾指出，“人民幣貶值”說法帶有高度誤導(dǎo)性，人們說的“人民幣貶值”只是不適當(dāng)?shù)碾S意性評(píng)論。

　　過去一年多，人民幣匯率經(jīng)歷的有順勢(shì)調(diào)整，也有市場(chǎng)波動(dòng)，不可一概而論。奧尼爾說，人民幣匯率浮動(dòng)加大以來，其過程當(dāng)然會(huì)有漲有跌，就像歐元和日元那樣。

　　今年以來，人民幣貶值壓力揮之不去主要源于外部因素，國際上多重因素強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期，而美聯(lián)儲(chǔ)加息“靴子”時(shí)隔一年再度“落地”，這些因素均是導(dǎo)致人民幣對(duì)美元匯率波動(dòng)的原因。

　　當(dāng)然，風(fēng)險(xiǎn)值得警惕。加息因素導(dǎo)致強(qiáng)勢(shì)美元可能給新興經(jīng)濟(jì)體帶來本幣貶值、資本外流、償債負(fù)擔(dān)加重等多重挑戰(zhàn)。國際金融業(yè)協(xié)會(huì)提醒，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)2017年加息提速要有充分預(yù)估。對(duì)中國而言，保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健，做好匯率波動(dòng)的預(yù)期管理，就可以更好應(yīng)對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)。

　　新華社：美聯(lián)儲(chǔ)加息會(huì)影響中國老百姓的錢袋子嗎?

　　15日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，到0.5%至0.75%的水平。

　　這是美聯(lián)儲(chǔ)今年內(nèi)首次加息，也是美元進(jìn)入加息周期后的第二次行動(dòng)。去年12月，美聯(lián)儲(chǔ)選擇“終結(jié)”零利率，進(jìn)行了十年來第一次加息，從而正式宣告了本輪美元加息周期的到來。

　　專家認(rèn)為，未來一到兩年內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)很可能仍會(huì)逐步加息;美元還會(huì)升值，人民幣對(duì)美元匯率還會(huì)走弱，但這并不妨礙人民幣保持在全球的貨幣地位。而公眾沒必要過分“盯著”美元，美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)普通百姓影響不大。

　　人民幣仍將保持穩(wěn)定

　　經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)決定貨幣強(qiáng)弱，貨幣政策也視經(jīng)濟(jì)強(qiáng)弱而定。美聯(lián)儲(chǔ)加息走強(qiáng)，自然是由于美國經(jīng)濟(jì)近年有“復(fù)蘇跡象”。

　　目前，今年四季度，衡量美元對(duì)全球一攬子貨幣匯率強(qiáng)弱的指標(biāo)——美元指數(shù)，升值幅度超過了7%。受此影響，全球貨幣對(duì)美元普跌，歐元對(duì)美元跌幅超過6%，日元對(duì)美元貶值了15%，而人民幣對(duì)美元僅貶值了4%。

　　隨著美聯(lián)儲(chǔ)明年逐步加息，美元還會(huì)升值，人民幣對(duì)美元匯率仍將繼續(xù)貶值。目前央行公布的人民幣對(duì)美元中間價(jià)已經(jīng)達(dá)到6.92，多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)明年將會(huì)達(dá)到7.4上下。

　　不過，不少專家預(yù)測(cè)，人民幣仍將保持在全球的地位。在四季度，人民幣對(duì)一攬子貨幣是保持升值態(tài)勢(shì)的;這種情況有望在明年延續(xù)，即“人民幣對(duì)美元貶值，而對(duì)一攬子貨幣保持穩(wěn)定，甚至升值。鑒于此，對(duì)大眾來說，盲目換美元不可取，要考慮個(gè)人實(shí)際需求，尤其要看到人民幣對(duì)一攬子貨幣的全面變化。

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