債券的本質(zhì)是什么

　　債券(Bonds / debenture)是一種金融契約，是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等直接向社會(huì)借債籌措資金時(shí)，向投資者發(fā)行，同時(shí)承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券的本質(zhì)是債的證明書(shū)，具有法律效力。債券購(gòu)買(mǎi)者或投資者與發(fā)行者之間是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系，債券發(fā)行人即債務(wù)人，投資者(債券購(gòu)買(mǎi)者)即債權(quán)人 。

　　債券是一種有價(jià)證券。由于債券的利息通常是事先確定的，所以債券是固定利息證券(定息證券)的一種。在金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)的國(guó)家和地區(qū)，債券可以上市流通。在中國(guó)，比較典型的政府債券是國(guó)庫(kù)券。人們對(duì)債券不恰當(dāng)?shù)耐稒C(jī)行為，例如無(wú)貨沽空，可導(dǎo)致金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩。

　　債券，簡(jiǎn)單說(shuō)就是代表債務(wù)關(guān)系的憑證。一個(gè)人持有債券，表明他是債券中所標(biāo)明錢(qián)款債權(quán)人，擁有在債券中約定的未來(lái)某一時(shí)間取回錢(qián)款并獲得利息收人的權(quán)力。債券的發(fā)行人，則是這筆錢(qián)款的債務(wù)人，表明他享有這些資金一定時(shí)期的使用權(quán)，并且承擔(dān)按期還款，支付一定的利息的義務(wù)。具體說(shuō)，債券可以從債權(quán)人和債務(wù)人兩個(gè)方面定義。從債權(quán)人的角度看，債券是證明持有人有權(quán)按期取得固定利息和到期收回本金的憑證;從債務(wù)人的角度看，債券是國(guó)家、地方政府、金融機(jī)構(gòu)和公司企業(yè)為籌集資金，按法定程序發(fā)行，并承擔(dān)在指定時(shí)間支付利息和償還本金義務(wù)的有價(jià)證券。

　　債券知識(shí)中所謂債券，就是在籌措資金時(shí)，政府、政府關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)、地方公共團(tuán)體、特殊金融機(jī)構(gòu)、實(shí)業(yè)公司等發(fā)行體所發(fā)行的標(biāo)明票面額、利率、償還日期、有無(wú)擔(dān)保等事項(xiàng)，從而明確發(fā)行體與投資家之間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的票據(jù)，即資金借用證書(shū)性質(zhì)的有價(jià)證券。

　　但是，與其它借貸關(guān)系相比較，發(fā)行債券是將所需籌措資金總額分成多份單位(票面金額)，在同一時(shí)間，以同一條件，從眾多的投資家那籌措資金，從這一點(diǎn)看債券與一般的資金借用證書(shū)有本質(zhì)的不同，而且債券可以以同當(dāng)時(shí)平均的市場(chǎng)收益率相應(yīng)的價(jià)格向第三者自由轉(zhuǎn)賣(mài)。因此，債券還具有流動(dòng)性，投資家在償還期限前可以比較自由地回收投資資金，不過(guò)在市場(chǎng)利率水平比買(mǎi)入債券時(shí)有較大變動(dòng)的場(chǎng)合下，回收金額會(huì)與投資金額有相當(dāng)?shù)牟町?，這一點(diǎn)應(yīng)予注意。

　　債券與股票有相似之處，對(duì)發(fā)行者來(lái)說(shuō)都是資金證券，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)都是收益證券，不同之處是股票分紅率的高低與金融市場(chǎng)的利率變化無(wú)關(guān)，不能償還本金。而債券可以得到利息或者相當(dāng)于利息的收入，到期后可以償還本金。

　　實(shí)際上還有著各種各樣的非規(guī)則形態(tài)的債券。比如說(shuō)，原則上是要發(fā)行本券的，不過(guò)象注冊(cè)位就并不發(fā)行本券，部分非公募地方債則是近似于證書(shū)抵押貸款的債券，與債券相類似的有價(jià)證券還有種種，如可作分解轉(zhuǎn)賣(mài)的德國(guó)債券證書(shū)抵押貸款、企業(yè)為籌集短期資金而發(fā)行的商業(yè)票據(jù)CP，可轉(zhuǎn)讓定期存款證書(shū)CD等。

　　還有債券與股票的中間形態(tài)。比如從利息的角度來(lái)看的話，股票中有分紅率確定的優(yōu)先股，而債券中也有利息不確定的參與利潤(rùn)的公司債。還有具有潛在股票性質(zhì)的轉(zhuǎn)換公司債和附權(quán)債。