什么是債券遠(yuǎn)期

什么是債券遠(yuǎn)期

　　債券遠(yuǎn)期交易是指交易雙方約定在未來(lái)的某一日期，以約定價(jià)格和數(shù)量買(mǎi)賣(mài)的債券的行為，下面就讓學(xué)習(xí)啦小編為大家具體介紹一下什么是債券遠(yuǎn)期交易吧。

　　債券遠(yuǎn)期交易的特點(diǎn)

　　遠(yuǎn)期合同交易是買(mǎi)賣(mài)雙方簽訂 遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來(lái)某一時(shí)期進(jìn)行實(shí)物商品交收的一種 交易方式。與 現(xiàn)貨交易相比， 遠(yuǎn)期合同交易的特點(diǎn)主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。(1) 遠(yuǎn)期合同交易買(mǎi)賣(mài)雙方必須簽訂遠(yuǎn)期合同，而 現(xiàn)貨交易則無(wú)此必要。

　　(2) 遠(yuǎn)期合同交易買(mǎi)賣(mài)雙方進(jìn)行商品交收或交割的時(shí)間與達(dá)成交易的時(shí)間，通常有較長(zhǎng)的間隔，相差的時(shí)間達(dá)幾個(gè)月是經(jīng)常的事情有時(shí)甚至達(dá)一年或一年以上。而 現(xiàn)貨交易通常是現(xiàn)買(mǎi)現(xiàn)賣(mài)，即時(shí)交收或交割，即便有一定的時(shí)間間隔，也比較短。

　　(3) 遠(yuǎn)期合同交易往往要通過(guò)正式的磋商、談判，雙方達(dá)成一致意見(jiàn)簽訂合同之后才算成立，而 現(xiàn)貨交易則隨機(jī)性較大，方便靈活，沒(méi)有嚴(yán)格的交易程序。

　　(4) 遠(yuǎn)期合同交易通常要求在規(guī)定的場(chǎng)所進(jìn)行，雙方交易要受到第三方的監(jiān)控，以便函交易處于公開(kāi)、公平、公正的狀況，因而能有效地防止不正當(dāng)行為，以維護(hù)市場(chǎng)交易秩序;而 現(xiàn)貨交易不受過(guò)多的限制，因此也易產(chǎn)生一些非法行為。

　　遠(yuǎn)期合同交易與 期貨交易也緊密相聯(lián)又相互區(qū)別。二者相關(guān)聯(lián)主要在于 遠(yuǎn)期合同交易是 期貨交易的雛形，期貨交易是直接在 遠(yuǎn)期合同交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的,以致于人們常常將它們混為一談。實(shí)際上，二者有質(zhì)的區(qū)別。遠(yuǎn)期合同交易與 現(xiàn)貨交易本質(zhì)一樣，買(mǎi)賣(mài)雙方最終為了實(shí)物商品的交收或 交割，而不是其他;而 期貨交易的買(mǎi)賣(mài)雙方交易的目的不是為了交收或交割商品，而是為了回避風(fēng)險(xiǎn)或盈利，或者說(shuō)是為了進(jìn)行 套期保值或賺取風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)。

　　遠(yuǎn)期合同交易與 現(xiàn)貨交易雖然有很大的區(qū)別，但從本質(zhì)上講，二者交易的標(biāo)的物都是實(shí)物商品，交易的目的都是為了商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移和 商品價(jià)值的實(shí)現(xiàn)，因而都有是商品交易。而 期貨交易的標(biāo)的物則是商品所有權(quán)的憑證———標(biāo)準(zhǔn)化的 期貨合約，交易目的不是實(shí)現(xiàn)商品的 交割，而是為了進(jìn)行 風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避或投機(jī)獲利，其實(shí)質(zhì)是一種 證券交易。

　　債券遠(yuǎn)期交易合同的交易功能

　　遠(yuǎn)期合同交易是在 現(xiàn)貨交易的基礎(chǔ)上產(chǎn)生和發(fā)展的，是現(xiàn)貨交易的一種補(bǔ)充，具有如下功能：

　　1.可以穩(wěn)定供求雙方之間的產(chǎn)銷(xiāo)關(guān)系。遠(yuǎn)期 交易合同是一種預(yù)買(mǎi)預(yù)賣(mài)的合同。對(duì)于雙方供給者來(lái)說(shuō)，它可以預(yù)先將商品賣(mài)出去，從而能夠預(yù)知商品的銷(xiāo)路和價(jià)格，可以一心一意的組織生產(chǎn);對(duì)于 需求者來(lái)說(shuō)，它可以預(yù)先訂購(gòu)商品，從而能夠預(yù)選商品的來(lái)源與成本，可以據(jù)此籌措資金，籌劃運(yùn)輸、儲(chǔ)存等工作，甚至在預(yù)買(mǎi)的基礎(chǔ)上又可以安排預(yù)賣(mài)，使用權(quán)各環(huán)節(jié)有機(jī)地銜接起來(lái)。 遠(yuǎn)期合同交易的供需關(guān)系主要表現(xiàn)為穩(wěn)定的產(chǎn)銷(xiāo)關(guān)系。 2.可以在一定程度上減少 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。這是 遠(yuǎn)期合同交易得以產(chǎn)生和發(fā)展并受到交易者青睞的根本所在，也是它彌補(bǔ) 現(xiàn)貨交易不足的主要表現(xiàn)。 現(xiàn)貨交易的缺點(diǎn)主要表現(xiàn)在成交的價(jià)格信號(hào)短促，即這種 現(xiàn)貨價(jià)格信號(hào)對(duì)于指導(dǎo)生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有很大的局限性。生產(chǎn)者與經(jīng)營(yíng)者如果按照 現(xiàn)貨價(jià)格去安排未來(lái)的生產(chǎn)和組織未來(lái)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，就會(huì)面臨很大的風(fēng)險(xiǎn)。未來(lái)市場(chǎng)的價(jià)格與市場(chǎng)的價(jià)格受外界因素影響，很難一致，尤其是農(nóng)副產(chǎn)品。而這種不一致程度如何是 現(xiàn)貨交易所不能反映出來(lái)的。這樣，未來(lái)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)就分布在市場(chǎng)交易者的身上。為了彌補(bǔ) 現(xiàn)貨交易的不足，更為了避免或減少 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，人們開(kāi)始想方設(shè)法尋找分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)之道，于是便出現(xiàn)了在生產(chǎn)尚未出來(lái)之前，經(jīng)營(yíng)者首先與生產(chǎn)者簽訂 遠(yuǎn)期合同預(yù)購(gòu)產(chǎn)品，待產(chǎn)品出來(lái)之后，再由生產(chǎn)者將產(chǎn)品交付給經(jīng)營(yíng)者的 遠(yuǎn)期合同交易活動(dòng)。

　　這種“先物交易”，交易承諾在先，履約行為(交貨、交款)在后的 遠(yuǎn)期合同交易活動(dòng)，早在古希臘、古羅馬時(shí)代就已出現(xiàn)。農(nóng)產(chǎn)品收獲前，城市商人先向農(nóng)民預(yù)購(gòu)產(chǎn)品，待農(nóng)產(chǎn)品收割后，農(nóng)民才會(huì)交付農(nóng)產(chǎn)品給城市商人。到了13世紀(jì)，這種交易活動(dòng)出現(xiàn)了憑商品樣品的質(zhì)量、品種、規(guī)格等簽訂 遠(yuǎn)期合同交易的做法。如今， 遠(yuǎn)期合同交易在世界范圍內(nèi)相當(dāng)普遍，并形成了一定的規(guī)模。 遠(yuǎn)期合同交易的優(yōu)點(diǎn)是將事后的市場(chǎng)信號(hào)調(diào)節(jié)轉(zhuǎn)變?yōu)槭虑暗氖袌?chǎng)信號(hào)調(diào)節(jié)。因此， 遠(yuǎn)期合同交易既可以穩(wěn)定供需關(guān)系，又可以避免或減少一定程度的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。在我國(guó) 市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過(guò)程中，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的客觀存在，發(fā)展 遠(yuǎn)期合同交易具有重大的現(xiàn)實(shí)意義。

　　債券遠(yuǎn)期交易與期貨交易的聯(lián)系和區(qū)別

　　聯(lián)系

　　遠(yuǎn)期交易是指買(mǎi)賣(mài)雙方簽訂 遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來(lái)某一時(shí)間進(jìn)行實(shí)物商品交收的一種交易方式。遠(yuǎn)期交易的基本功能 是組織商品流通，進(jìn)行的是未來(lái)生產(chǎn)出的、尚未出現(xiàn)在市場(chǎng)上的商品的流通，而 現(xiàn)貨交易組織的是現(xiàn)有商品的流通。從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，遠(yuǎn)期交易在本質(zhì)上屬于 現(xiàn)貨交易，是現(xiàn)貨交易在時(shí)間上的延伸。

　　期貨交易與遠(yuǎn)期交易有許多相似之處，其中最突出的一點(diǎn)是兩者均為買(mǎi)賣(mài)雙方約定于未來(lái)某一特定時(shí)間以約定價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出一定數(shù)量的商品。遠(yuǎn)期交易是 期貨交易的雛形，期貨交易是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的。

　　區(qū)別

　　(1)交易對(duì)象不同。 期貨交易的對(duì)象是交易所統(tǒng)一制定的 標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約?？梢哉f(shuō)， 期貨不是“貨”，而是一種合同，是一種可以反復(fù)交易的 標(biāo)準(zhǔn)化合約，在 期貨交易中并不涉及具體的實(shí)物商品。遠(yuǎn)期交易的對(duì)象是交易雙方私下協(xié)商達(dá)成的非標(biāo)準(zhǔn)化合同，所涉及的商品沒(méi)有任何限制。 遠(yuǎn)期合同交易代表兩個(gè)交易主體的意愿，交易雙方通過(guò)一對(duì)一的談判，就交易條件達(dá)成一致意見(jiàn)而簽訂 遠(yuǎn)期合同。

　　(2)功能作用不同。 期貨交易的功能是 規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和 價(jià)格發(fā)現(xiàn)。 期貨交易是眾多的買(mǎi)主和賣(mài)主根據(jù)期貨市場(chǎng)的規(guī)則，通過(guò)公開(kāi)、公平、公正、 集中競(jìng)價(jià)的方式進(jìn)行的 期貨合約的買(mǎi)賣(mài)，易于形成一種真實(shí)而權(quán)威的 期貨價(jià)格，指導(dǎo)企業(yè)的 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，同時(shí)又為 套期保值者提供了規(guī)避、轉(zhuǎn)移 價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)會(huì)。遠(yuǎn)期交易盡管在一定程度上也能起到調(diào)節(jié) 供求關(guān)系、減少價(jià)格波動(dòng)的作用，但由于遠(yuǎn)期合同缺乏 流動(dòng)性，所以其價(jià)格的權(quán)威性和分散風(fēng)險(xiǎn)的作用大打折扣。

　　(3)履約方式不同。 期貨交易有 實(shí)物交割與 對(duì)沖 平倉(cāng)兩種履約方式，其中絕大多數(shù) 期貨合約都是通過(guò)對(duì)沖平倉(cāng)的方式了結(jié)的。遠(yuǎn)期交易履約方式主要采用實(shí)物交收方式，雖然也可采用背書(shū)轉(zhuǎn)讓方式，但最終的履約方式是實(shí)物交收。

　　(4) 信用風(fēng)險(xiǎn)不同。在 期貨交易中，以 保證金制度為基礎(chǔ)，實(shí)行 每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度，每日進(jìn)行結(jié)算， 信用風(fēng)險(xiǎn)較小。遠(yuǎn)期交易從交易達(dá)成到最終完成 實(shí)物交割有相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間，此間市場(chǎng)會(huì)發(fā)生各種變化，各種不利于履約的行為都有可能出現(xiàn)，如：買(mǎi)方資金不足，不能如期付款;賣(mài)方生產(chǎn)不足，不能保證供應(yīng);市場(chǎng)價(jià)格趨漲，賣(mài)方不愿按原定價(jià)格交貨;市場(chǎng)價(jià)格趨跌，買(mǎi)方不愿按原定價(jià)格付款等。這些都會(huì)使遠(yuǎn)期交易不能最終完成，加之 遠(yuǎn)期合同不易轉(zhuǎn)讓，所以，遠(yuǎn)期交易具有較高的 信用風(fēng)險(xiǎn)。

　　(5) 保證金制度不同。 期貨交易有特定的 保證金制度，按照成交 合約價(jià)值的一定比例向買(mǎi)賣(mài)雙方收取保證金，通常是 合約價(jià)值的5%～10%。而遠(yuǎn)期交易是否收取或收取多少 保證金由交易雙方商定。