關(guān)于中美債券的市場分析

　　1.債券市場的發(fā)行規(guī)模比較分析

　　在美國資本市場上，債券市場具有很重要的作用，債券品種發(fā)展也比較成熟。其規(guī)模也遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于股票市場。美國每年發(fā)行國債的數(shù)額占GDP的比例為100%.且市場可流通的債券品種豐富，既有國債，市政債券，也有公司債券，聯(lián)邦機(jī)構(gòu)債券等。

　　我國的債券和美國相比差距較大。每年發(fā)行總量也不過占GDP的15%左右，且品種比較單一。主要有國債、中央銀行債、政策性銀行債等為數(shù)不多的幾種。

　　2.債券市場投資品種比較分析

　　美國的債券市場主要是以工商企業(yè)和政府發(fā)行的短期債券為主。政府短期債券占政府發(fā)行量的40%.除此之外，不少的地方政府、地方公共機(jī)構(gòu)也發(fā)行地方政府債券。這些債券被譽(yù)為安全性僅次于“金邊債券”的一種債券。工商企業(yè)發(fā)行的債券產(chǎn)品更是占據(jù)了舉足輕重的地位且種類繁多。

　　在我國債券市場中，政府債券占相當(dāng)大的比重。其中國庫券和央行票據(jù)占債券市場的比重達(dá)到近70%，且大部分為5-10年的中長期債券。企業(yè)債券占的比重非常小。

　　3.債券的流通市場比較分析

　　美國的債券流通是以場外交易為主的交易市場。同時，電子化交易系統(tǒng)的普遍應(yīng)用也大大促進(jìn)了流通市場的活躍。債券市場的日交易量是紐約股票交易所日交易股票數(shù)量的13倍之多。政府債券及政府支持機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券十分活躍。

　　在我國債券流通以滬深證券交易市場、銀行間債券交易市場和證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)柜臺交易市場為主。交易量比較小，整體換手率也僅是美國債券市場的1/10.

　　4.投資者結(jié)構(gòu)比較分析

　　美國國內(nèi)債券投資者主要以銀行、基金、個人、保險公司、國外和國際機(jī)構(gòu)投資者等為主，各類投資者持有債券比例比較平衡。而我國債券市場投資結(jié)構(gòu)不盡合理。主要有國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社、保險公司、證券公司、基金管理機(jī)構(gòu)等。市場參與度數(shù)量雖然眾多，但債券持有比例極不均等，外資機(jī)構(gòu)參與度較低。