2016年債券市場(chǎng)怎么樣

2016年債券市場(chǎng)怎么樣

　　債券市場(chǎng)在2015年表現(xiàn)頗佳，純債型基金收益達(dá)到10%，在2014年取得12%收益之后，2015年的債券市場(chǎng)又呈現(xiàn)出高收益年份，連著兩年的債券市場(chǎng)大牛，同時(shí)也彰顯了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型壓力大、經(jīng)濟(jì)下行壓力日益展現(xiàn)的特點(diǎn)。整體經(jīng)濟(jì)實(shí)體數(shù)據(jù)較弱已成定局，2016年將面臨很多困難。那么，2016年債券市場(chǎng)是否仍有可能迎來連續(xù)第三個(gè)牛市?這受到內(nèi)外兩個(gè)方面的影響。跟小編一起來看看吧。

　　外因：美聯(lián)儲(chǔ)加息

　　美聯(lián)儲(chǔ)加息從2015年初喊到年尾，終于完成了七年來首次加息，盡管之前市場(chǎng)預(yù)測(cè)，2016年美聯(lián)儲(chǔ)的加息次數(shù)會(huì)有3-4次，但從去年美聯(lián)儲(chǔ)所展現(xiàn)出的謹(jǐn)慎態(tài)度來看，2016年不太可能會(huì)有多次加息，現(xiàn)在預(yù)期會(huì)使1-2次。

　　南方基金固定收益部總監(jiān)韓亞慶在南方基金2016年投資策略交流會(huì)上對(duì)此進(jìn)行了表態(tài)，認(rèn)為相較之前美聯(lián)儲(chǔ)比較“鷹派”的加息激進(jìn)策略，現(xiàn)在可能更加趨向于偏“鴿派”的做法，“美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)自身不見得是特別好的選擇，包括去年12月加息在當(dāng)時(shí)也有些騎虎難下的狀態(tài)”。

　　去年年底美聯(lián)儲(chǔ)加息后，開年到現(xiàn)在全球權(quán)益市場(chǎng)、大宗商品、原油價(jià)格集體風(fēng)險(xiǎn)釋放，美國股票跌了10%，美國本身資本市場(chǎng)表現(xiàn)實(shí)際上也在弱化加息的后坐力，因此2016年多次加息的可能性很小。

　　如果美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入持續(xù)加息，新興市場(chǎng)資金將快速回到美國，大宗商品將下跌，對(duì)全球市場(chǎng)很有影響。韓亞慶表示，最新利率期貨市場(chǎng)顯現(xiàn)，市場(chǎng)預(yù)期2016年加息次數(shù)明顯低于美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期，下一次加息最早可能發(fā)生在9月。“如果美聯(lián)儲(chǔ)采取相對(duì)鴿派平穩(wěn)的加息政策，對(duì)于A股也是有利消息。”

　　內(nèi)因：人民幣貶值

　　如果說美聯(lián)儲(chǔ)加息是外部因素，那么人民幣匯率將是左右2016年債市的重要內(nèi)部因素。開年兩天人民幣貶值較大，擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)加息會(huì)惡化這一趨勢(shì)。

　　如今中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展遇到的問題，多少會(huì)讓人覺得似曾相識(shí)。很多人會(huì)想到1998年-2002年時(shí)期，中國經(jīng)濟(jì)同樣出現(xiàn)了增速放緩、全面通縮，政府推進(jìn)國企改革、去產(chǎn)能、房地產(chǎn)改革等供給側(cè)改革，也通過增發(fā)國債、增加基建進(jìn)行需求端管理，但和2002年后出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)高速增長不同，如今經(jīng)濟(jì)增速放緩已經(jīng)不可避免，專家預(yù)測(cè)，中長期將放緩至5%左右。

　　業(yè)內(nèi)人士分析稱，美元指數(shù)在美聯(lián)儲(chǔ)首次加息落地后階段性走弱，疊加國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下行壓力，2016年二季度人民幣貶值壓力加大。

　　韓亞慶坦言，如果人民幣進(jìn)入持續(xù)的、明確的貶值通道，對(duì)中國經(jīng)濟(jì)將是非常不利的。“如果從2015年開始，每年確定性貶值5%，這個(gè)過程將對(duì)所有資產(chǎn)價(jià)格造成負(fù)面影響。特別是當(dāng)同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)又加息，貶值將進(jìn)一步放大。”

　　2016年固收投資策略

　　市場(chǎng)普遍認(rèn)為，經(jīng)歷了兩年大牛市后，2016年的債市想要再獲得10%或是12%這樣的收益多少有些不現(xiàn)實(shí)，中國利率水平已經(jīng)降得很低了，企業(yè)一年期貸款利率4.35%，是建國以來最低利率水平。同時(shí)，各類融資產(chǎn)品收益率都再下降，固定收益回報(bào)雖可期，但應(yīng)當(dāng)理性對(duì)待。

　　南方基金給出的建議是：2016年的債券市場(chǎng)，流動(dòng)性仍較為充裕，利多因素多于利空因素，代表轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新、改革板塊機(jī)會(huì)更大。部分轉(zhuǎn)債估值偏高，彈性較弱，建議挑選估值較為合理的個(gè)券。倉位策略方面，在底線思維影響下，市場(chǎng)下跌空間比較有限，但轉(zhuǎn)債溢價(jià)率總體偏高，建議保持中性倉位。在行業(yè)方面，相對(duì)更加看好金融、地產(chǎn)、新經(jīng)濟(jì)等行業(yè)。

　　韓亞慶對(duì)此表示，相對(duì)于同期限理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)跌破4%，只有3.5%-4%的收益，固收能提供中等、穩(wěn)定的回報(bào)，“2016年帶給大家的將是穩(wěn)穩(wěn)的幸福”。