債券交易與結(jié)算
債券交易與結(jié)算
債券交易與結(jié)算的相關(guān)內(nèi)容有哪些?你又了解多少。跟著學(xué)習(xí)啦小編一起來學(xué)習(xí)學(xué)習(xí)吧。
債券交易的內(nèi)容有哪些:
一、程序
1.投資者委托證券商買賣債券，簽訂開戶契約，填寫開戶有關(guān)內(nèi)容，明確經(jīng)紀(jì)商與委托人之間的權(quán)利和義務(wù)。
2.證券商通過它在證券交易所內(nèi)的代表人或代理人，按照委托條件實(shí)施債券買賣業(yè)務(wù)。
3.辦理成交后的手續(xù)。成交后，經(jīng)紀(jì)人應(yīng)于成交的當(dāng)日，填制買賣報(bào)告書，通知委托人(投資人)按時(shí)將交割的款項(xiàng)或交割的債券交付委托經(jīng)紀(jì)商。
4.經(jīng)紀(jì)商核對(duì)交易記錄，辦理結(jié)算交割手續(xù)。
二、方式
上市債券的交易方式大致有債券現(xiàn)貨交易、債券回購交易、債券期貨交易。
現(xiàn)貨交易
又叫現(xiàn)金現(xiàn)貨交易，是債券買賣雙方對(duì)債券的買賣價(jià)格均表示滿意，在成交后立即辦理交割，或在很短的時(shí)間內(nèi)辦理交割的一種交易方式。
例如，投資者可直接通過證券帳戶在深交所全國各證券經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)買賣已經(jīng)上市的債券品種。
回購交易
是指債券持有一方出券方和購券方在達(dá)成一筆交易的同時(shí)，規(guī)定出券方必須在未來某一約定時(shí)間以雙方約定的價(jià)格再從購券方那里購回原先售出的那筆債券，并以商定的利率支付利息。
深、滬證券交易所均有債券回購交易，機(jī)構(gòu)法人和個(gè)人投資者都能參與。
期貨交易
債券期貨交易是一批交易雙方成交以后，交割和清算按照期貨合約中規(guī)定的價(jià)格在未來某一特定時(shí)間進(jìn)行的交易.
債券結(jié)算相關(guān)內(nèi)容：
一、我國的債券結(jié)算業(yè)務(wù)
廣義的債券結(jié)算業(yè)務(wù)是指由于債券的交易而引起的債券所有權(quán)轉(zhuǎn)移或權(quán)利質(zhì)押以及相應(yīng)的貨幣資金交收業(yè)務(wù)。
在我國債券結(jié)算業(yè)務(wù)主要是指全國銀行間債券市場的參與者之間進(jìn)行的債券交易而引起的債權(quán)登記變更行為(債券過戶、債權(quán)質(zhì)押等)以及相應(yīng)的資金劃撥結(jié)算業(yè)務(wù)。從交易雙方向結(jié)算中介機(jī)構(gòu)發(fā)送結(jié)算委托開始，到最后完成債券與資金的交收，構(gòu)成了債券結(jié)算業(yè)務(wù)的一個(gè)全過程。債券結(jié)算是債券交易實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。統(tǒng)一的債券中央托管機(jī)制，科學(xué)的結(jié)算體制，以及高科技支持的安全、高效的基礎(chǔ)設(shè)施，對(duì)降低債券結(jié)算的信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)有著重要意義。中國人民銀行指定的辦理債券登記、托管與結(jié)算的中介機(jī)構(gòu)是中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司(以下簡稱中央結(jié)算公司)，中央結(jié)算公司管理運(yùn)作著中央債券簿記系統(tǒng)。中央債券簿記系統(tǒng)的建立，使機(jī)構(gòu)參與者的債券登記托管、債權(quán)過戶、債權(quán)質(zhì)押可在指定的時(shí)間內(nèi)準(zhǔn)確迅速地完成，但完整的債券結(jié)算業(yè)務(wù)還需相應(yīng)資金結(jié)算的配合，目前我國還未實(shí)現(xiàn)債券與資金的同時(shí)結(jié)算，今后中央債券簿記系統(tǒng)將與國家支付系統(tǒng)相聯(lián)接，以便將來達(dá)到債券和資金的同步結(jié)算，提高結(jié)算效率，并最大限度降低結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)。
二、債券結(jié)算業(yè)務(wù)的種類
目前中央結(jié)算公司的債券簿記系統(tǒng)可以為債券的現(xiàn)券交易、封閉式回購、開放式回購、質(zhì)押等多種類型業(yè)務(wù)提供結(jié)算服務(wù)?，F(xiàn)券買賣是指交易雙方以約定的價(jià)格轉(zhuǎn)讓債券所有權(quán)的交易行為，即一次性的買斷行為。封閉式回購是交易雙方進(jìn)行的以債券為權(quán)利質(zhì)押的一種短期資金融通業(yè)務(wù)，指資金融入方(正回購方)在將債券出質(zhì)給資金融出方(逆回購方)融入資金的同時(shí)，雙方約定在將來某一日期由正回購方按約定回購利率計(jì)算的資金額向逆回購方返還資金，逆回購方向正回購方返還原出質(zhì)債券的融資行為。在回購期間，資金融入方出質(zhì)的債券，回購雙方不得動(dòng)用。開放式回購是指債券賣出方(回購方)賣出債券的同時(shí)與該筆債券買入方(返售方)約定在將來某一時(shí)間按月約定價(jià)格買回的交易，在回購期內(nèi)，該債券歸返售方所有，他可以使用該筆債券，只要到期有足夠的同種債券返還給回購方即可。質(zhì)押可以由交易引起的，也可以由非交易引起的，中央結(jié)算公司根據(jù)出押方或雙方的指令將出押方債券凍結(jié)，在質(zhì)押期內(nèi)雙方均不得動(dòng)用。目前允許開辦的結(jié)算服務(wù)有：同業(yè)間現(xiàn)券買賣和封閉式回購的交易結(jié)算。
三、結(jié)算成員的種類
凡經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)可參與全國銀行間債券交易的金融機(jī)構(gòu)和其它投資人，在中央結(jié)算公司開立了托管賬戶后都成為中央結(jié)算公司的結(jié)算成員。人民銀行目前規(guī)定了三種類型的全國銀行間債券市場參與者：(一)在中國境內(nèi)具有法人資格的商業(yè)銀行及其授權(quán)分支機(jī)構(gòu);(二)在中國境內(nèi)具有法人資格的非銀行金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu);(三)經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)的外國銀行分行。
結(jié)算成員分為直接結(jié)算成員和間接結(jié)算成員。在中央結(jié)算公司直接開立債券托管賬戶并可直接委托中央結(jié)算公司辦理債券結(jié)算的為直接結(jié)算成員;以本身名義通過直接結(jié)算成員在中央結(jié)算公司開立丙類托管賬戶、委托直接結(jié)算成員代辦結(jié)算業(yè)務(wù)的參與者為間接結(jié)算成員。直接結(jié)算成員分為甲類成員、乙類成員，經(jīng)人民銀行批準(zhǔn)有資格代理結(jié)算業(yè)務(wù)的直接結(jié)算成員為甲類成員，沒有代理結(jié)算業(yè)務(wù)資格的直接結(jié)算成員為乙類成員。
根據(jù)人民銀行規(guī)定，金融機(jī)構(gòu)可直接進(jìn)行債券交易和結(jié)算，也可委托結(jié)算代理人進(jìn)行債券交易和結(jié)算;非金融機(jī)構(gòu)應(yīng)委托結(jié)算代理人進(jìn)行債券交易和結(jié)算。
直接結(jié)算成員應(yīng)通過計(jì)算機(jī)與中央債券簿記系統(tǒng)聯(lián)接，便于發(fā)送結(jié)算指令，接收結(jié)算單證，查詢賬戶余額和提取其它有關(guān)信息。間接結(jié)算成員不與中央結(jié)算公司直接聯(lián)網(wǎng)，須通過其結(jié)算代理人進(jìn)行債券交易結(jié)算的操作，但可以通過中央結(jié)算公司的自動(dòng)查詢系統(tǒng)用電話或傳真方式查詢本身賬戶余額和發(fā)生額情況。
四、結(jié)算原則
中央結(jié)算公司辦理債券交易結(jié)算業(yè)務(wù)的原則是：實(shí)時(shí)全額結(jié)算;賬戶支配權(quán)屬于賬戶所有人;為賬戶所有人保密;不辦理透支。
“實(shí)時(shí)”即意味著中央結(jié)算公司在每個(gè)營業(yè)日，系統(tǒng)是根據(jù)結(jié)算指令匹配的先后順序順次進(jìn)行即時(shí)結(jié)算處理的(不是批次處理，也不是日終集中處理)。 “全額”即系統(tǒng)對(duì)每筆業(yè)務(wù)都逐筆單獨(dú)執(zhí)行結(jié)算，且遇券或款不足時(shí)，不能進(jìn)行部分價(jià)值的結(jié)算。全額結(jié)算區(qū)別于將每個(gè)參與者多筆交易收支累計(jì)及借貸相抵的凈額結(jié)算制。
各結(jié)算成員托管賬戶中的債券只能按各該結(jié)算成員的有關(guān)指令才可轉(zhuǎn)移、變更，除法院根據(jù)國家法律規(guī)定執(zhí)行凍結(jié)或扣劃外，他人以及中央結(jié)算公司都無權(quán)擅自動(dòng)用。作為結(jié)算代理人的甲類成員在沒有得到其委托人的委托授權(quán)時(shí)也不能擅自動(dòng)用丙類賬戶中的債券。
中央結(jié)算公司有義務(wù)為各結(jié)算成員的賬戶變化及余額情況進(jìn)行保密，各結(jié)算代理人也應(yīng)為與其建立委托關(guān)系的間接結(jié)算成員的丙類賬戶的情況保密。
“不辦理透支”，是指結(jié)算成員的債券托管賬戶必須有履行結(jié)算義務(wù)所需的足額債券方可辦理結(jié)算，否則結(jié)算即告失敗，中央結(jié)算公司不為結(jié)算成員透支辦理結(jié)算。
五、債券結(jié)算方式
結(jié)算方式是指在債券結(jié)算業(yè)務(wù)中，債券的所有權(quán)轉(zhuǎn)移或權(quán)利質(zhì)押與相應(yīng)結(jié)算款項(xiàng)的交收這兩者執(zhí)行過程中的不同制約形式。中央債券簿記系統(tǒng)中所設(shè)計(jì)的結(jié)算方式有：純?nèi)^戶、見券付款、見款付券、券款對(duì)付四種。
純?nèi)^戶：只用于現(xiàn)券買賣的結(jié)算，是指買賣雙方要求中央結(jié)算公司在結(jié)算日辦理債券的交割過戶時(shí)無須通知其資金結(jié)算情況的結(jié)算方式。國際證券業(yè)稱這種方式為FOP(Free of Payment)，即不以資金結(jié)算為條件的債券過戶。在結(jié)算成員雙方信譽(yù)比較好又彼此了解的情況下可以選用此方式。選擇此結(jié)算方式，每一方都不應(yīng)以未收到對(duì)方的券或款為由而不如期履行交付義務(wù)。
見券付款：用于現(xiàn)券買賣和封閉式回購首期的結(jié)算，是指在結(jié)算日買方\逆回購方通過債券簿記系統(tǒng)得知賣方\正回購方有履行義務(wù)所需的足額債券，即向?qū)Ψ絼澑犊铐?xiàng)，然后通知中央結(jié)算公司辦理債券結(jié)算的方式。是一種買方\逆回購方占主動(dòng)的結(jié)算方式。賣方\正回購方在選擇此方式時(shí)應(yīng)充分考慮對(duì)方的信譽(yù)情況。
見款付券：用于現(xiàn)券買賣和封閉式回購到期的結(jié)算，是指在結(jié)算日賣方\逆回購方確認(rèn)已收到買方\正回購方資金后即通知中央結(jié)算公司辦理債券結(jié)算的一種方式。是一種賣方\逆回購方占主動(dòng)的結(jié)算方式。在買方對(duì)賣方比較信賴的情況下可以采用。
券款對(duì)付：是指在結(jié)算日債券與資金同步進(jìn)行結(jié)算并互為結(jié)算條件的方式，國際證券業(yè)稱其為DVP(Delivery Versus Payment)。一般需要債券結(jié)算系統(tǒng)和資金劃撥清算系統(tǒng)對(duì)接，同步辦理券和款的結(jié)算。根據(jù)國際同行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，債券簿記系統(tǒng)與支付系統(tǒng)連鎖運(yùn)作，同時(shí)進(jìn)行債券和資金的轉(zhuǎn)帳，并配合相應(yīng)的質(zhì)押融資融券機(jī)制，可實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)的、高效率的DVP。但我國由于國家支付體系建設(shè)的滯后，目前尚未能實(shí)現(xiàn)券款對(duì)付。