債券代持行為的法律風(fēng)險(xiǎn)
債券代持行為的法律風(fēng)險(xiǎn)
2013年4月，審計(jì)風(fēng)暴揭開(kāi)的債券市場(chǎng)黑洞，說(shuō)明債券代持在起到資金杠桿作用的同時(shí)，也成為利益輸送的灰色地帶，滋生腐敗的溫床，存在著極大的法律風(fēng)險(xiǎn)，已被證監(jiān)會(huì)叫停。下面由學(xué)習(xí)啦小編為你分享債券代持行為的法律風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)內(nèi)容，希望對(duì)大家有所幫助。
債券代持行為的法律風(fēng)險(xiǎn)有哪些
1.何為債券代持行為?
是指在銀行間債券市場(chǎng)，通過(guò)不實(shí)質(zhì)轉(zhuǎn)移所有權(quán)的交易，而請(qǐng)他人代其持有債券(國(guó)債、金融債券、公司債券)的行為。
在我國(guó)，銀行間債券市場(chǎng)是重要的場(chǎng)外交易市場(chǎng)，債券交易應(yīng)當(dāng)在中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司進(jìn)行登記、清算、交收。中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司在上海、深圳均設(shè)有分公司。我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)結(jié)算成員有甲、乙、丙三類(lèi)，甲類(lèi)為商業(yè)銀行，乙類(lèi)一般為信用社、基金、保險(xiǎn)和非銀行金融機(jī)構(gòu)，而丙類(lèi)戶(hù)大部分為非金融機(jī)構(gòu)的公司法人。丙類(lèi)賬戶(hù)的活躍存在往往給債市灰色交易提供了可能，近期一系列案件有望引發(fā)監(jiān)管進(jìn)一步關(guān)注。
2.債券代持行為特點(diǎn)有哪些?
(1)有償性。約定將未到期的標(biāo)的債券以一定的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給代持方，而獲取一定的資金，用于投資。經(jīng)過(guò)一定期間，在債券到期前再以事先約定的價(jià)格由債券持有方贖回，以規(guī)避監(jiān)管限制，債券持有方支付代持方代持期間的資金使用費(fèi)，該費(fèi)用包含在約定的贖回價(jià)格中。債券交易價(jià)差年化收益率和同期回購(gòu)利率基本相當(dāng)，從而實(shí)現(xiàn)雙贏。
(2)不轉(zhuǎn)移所有權(quán)。代持期間不轉(zhuǎn)移債券的所有權(quán)，債券所有權(quán)仍然屬于債券持有方。債券持有方向代持方支付代持期間的資金使用費(fèi)，保留了債券實(shí)質(zhì)所有權(quán)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬。
(3)隱蔽性。從具體操作上看，債券持有方通過(guò)銀行間交易與代持方達(dá)成口頭協(xié)議，或者是簽了陰陽(yáng)合同，將債券轉(zhuǎn)讓到丙賬戶(hù)做代持，債券持有方在債券到期前便從代持方收回代持的債券，以規(guī)避監(jiān)管，且雙方通常均不入賬，屬于表外交易。違反內(nèi)部控制、信息披露方面的規(guī)定。實(shí)質(zhì)是一種不按照市場(chǎng)規(guī)則進(jìn)行的，非標(biāo)準(zhǔn)化的場(chǎng)外交易行為，容易造成利益輸送。有關(guān)人士建議將代持陽(yáng)光化。
(4)缺乏監(jiān)管。債券交易主體為銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、公司。監(jiān)管部門(mén)涉及銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)，國(guó)資委等部門(mén)，處于多頭監(jiān)管的局面。債券代持能夠起到資金杠桿、轉(zhuǎn)移虧損等目的，不同于質(zhì)押式債券回購(gòu)和買(mǎi)斷式債券回購(gòu)，交易缺乏相應(yīng)的法律依據(jù)，由于手段隱秘，監(jiān)管部門(mén)很難發(fā)現(xiàn)和采取有效措施監(jiān)管。2013年4月份債市黑洞是由審計(jì)風(fēng)暴發(fā)現(xiàn)，并由司法機(jī)關(guān)介入，一批債券交易相關(guān)人員被調(diào)查。
3.債券代持行為的法律風(fēng)險(xiǎn)
(1)轉(zhuǎn)移虧損，修飾財(cái)務(wù)報(bào)表，違反財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)管理法律法規(guī)。通常，在季末年末等關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，一些機(jī)構(gòu)為了掩蓋債券投資的虧損，就以代持方式向其他機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移這部分虧損。在代持期間，雙方債券和資金往來(lái)均不入賬，通過(guò)賬外賬處理。這違反了基本的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)法規(guī)和準(zhǔn)則，情節(jié)嚴(yán)重的，會(huì)被行政處罰，或構(gòu)成犯罪。
(2)利益輸送，情節(jié)嚴(yán)重的，構(gòu)成犯罪。如近期審計(jì)風(fēng)暴揭開(kāi)的部分金融機(jī)構(gòu)從業(yè)人員因通過(guò)銀行間債市丙類(lèi)賬戶(hù)違規(guī)交易實(shí)現(xiàn)個(gè)人利益輸送，已經(jīng)被接受調(diào)查，司法機(jī)關(guān)已經(jīng)介入。根據(jù)不同的情節(jié)，可能會(huì)構(gòu)成內(nèi)幕交易、商業(yè)賄賂、職務(wù)侵占、貪污等犯罪。
(3)虛增交易量，違反國(guó)債承銷(xiāo)團(tuán)成員資格審批法規(guī)，可能被行政處罰。根據(jù)《國(guó)債承銷(xiāo)團(tuán)成員資格審批辦法》第十八條，財(cái)政部會(huì)同人民銀行、證監(jiān)會(huì)，對(duì)符合資格條件的申請(qǐng)人，根據(jù)申請(qǐng)人的實(shí)收資本、資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、同業(yè)排名以及國(guó)債業(yè)務(wù)綜合排名等情況擇優(yōu)確定國(guó)債承銷(xiāo)團(tuán)成員。因此，債券交易量排名是影響評(píng)定國(guó)債承銷(xiāo)資格的重要因素，因此對(duì)于銀行、券商來(lái)說(shuō)，都希望成為代持方，用來(lái)提高交易量排名。但是債券代持屬于弄虛作假，具有一定的欺詐性，違反《國(guó)債承銷(xiāo)團(tuán)成員資格審批辦法》第38、39條，將不予受理或者不予批準(zhǔn)其國(guó)債承銷(xiāo)團(tuán)成員資格，并給予警告，或者撤銷(xiāo)其國(guó)債承銷(xiāo)團(tuán)成員資格，并依法給予行政處罰。
(4)將債券暫時(shí)轉(zhuǎn)出，降低風(fēng)險(xiǎn)資本占用量，違反信息披露、勤勉盡責(zé)義務(wù)，損害投資者利益，可能導(dǎo)致違約，需承擔(dān)相應(yīng)違約責(zé)任。過(guò)去代持行為多發(fā)生在銀行，現(xiàn)在券商和基金的需求量也在增大。所謂風(fēng)險(xiǎn)資本，是指用來(lái)支持其業(yè)務(wù)發(fā)展，抵御風(fēng)險(xiǎn)，并為債權(quán)人提供‘目標(biāo)清償能力’的資本。如果將債券轉(zhuǎn)出，就可以降低風(fēng)險(xiǎn)資本占有量，盤(pán)活資本。但是這種行為損害了廣大投資者的利益，可能造成將來(lái)資不抵債，無(wú)力償債而違約，要承擔(dān)相應(yīng)的違約責(zé)任。
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