外匯保證金業(yè)務(wù)發(fā)展歷程介紹
外匯保證金業(yè)務(wù)發(fā)展歷程介紹
外匯保證金業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)大發(fā)展的時(shí)期似乎已經(jīng)到來(lái).回望過(guò)去外匯保證金的發(fā)展可謂一波三折，下面由學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的外匯保證金業(yè)務(wù)發(fā)展歷程，希望大家喜歡!
外匯保證金業(yè)務(wù)發(fā)展歷程
外匯保證金交易(又叫炒外匯)，是指通過(guò)與(指定投資)銀行簽約，開(kāi)立信托投資帳戶，存入一筆資金(保證金)做為擔(dān)保，由(投資)銀行(或經(jīng)紀(jì)行)設(shè)定信用操作額度(即20-400倍的杠桿效應(yīng)，超過(guò)400倍就違法了)。外匯保證金在全球范圍內(nèi)屬于個(gè)人理財(cái)理財(cái)產(chǎn)品中的頂級(jí)產(chǎn)品，但由于國(guó)內(nèi)還沒(méi)有建立完善規(guī)范體系，但已經(jīng)吸引了越來(lái)越多的投資者進(jìn)入外匯市場(chǎng)。
1992-1993年起火市場(chǎng)盲目發(fā)展中，多家香港外匯經(jīng)濟(jì)商未經(jīng)批準(zhǔn)即到大陸開(kāi)展外匯期貨交易業(yè)務(wù)，并吸引了大量國(guó)內(nèi)企業(yè)，個(gè)人的參與。由于國(guó)內(nèi)絕大多數(shù)參與者不了解外匯市場(chǎng)和外匯交易，盲目的參與導(dǎo)致了大面積和大量的虧損其中包括大量國(guó)有企業(yè)。
1994年8月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)等四部委聯(lián)合發(fā)文，全面取締外匯期貨交易(保證金)。此后，管理部門(mén)對(duì)境內(nèi)外匯保證金交易一直持否定和嚴(yán)厲打擊態(tài)度。
1998年中國(guó)人民銀行開(kāi)始允許國(guó)內(nèi)銀行開(kāi)展面向個(gè)人的實(shí)盤(pán)外匯買賣業(yè)務(wù)。
2006年6月開(kāi)始中國(guó)建設(shè)銀行在國(guó)內(nèi)退出了個(gè)人遠(yuǎn)期外匯交易業(yè)務(wù)，隨后招商銀行的財(cái)富賬戶也推出了外匯期權(quán)交易業(yè)務(wù)。
2007年交通銀行推出了5倍杠桿的外匯保證金業(yè)務(wù)，打開(kāi)了中國(guó)國(guó)內(nèi)外匯保證金業(yè)務(wù)的大門(mén)。與國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)相比，外匯市場(chǎng)要規(guī)范和成熟得多，外匯市場(chǎng)每天的交易量的大約是國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)交易量的1000多倍，所以，
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)全球化自由化的趨勢(shì)，將不可阻擋。而外匯交易成為國(guó)際金融領(lǐng)域的重要環(huán)節(jié)。
而現(xiàn)在由于我國(guó)還實(shí)行外匯兌管管制政策，每人每年只允許兌換5萬(wàn)美元的外匯，這在一方面也限制了外匯保證金交易的發(fā)展，因?yàn)橥鈪R保證金交易，一般采取美元交易。
外匯保證金交易注意點(diǎn)
在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的當(dāng)下，人們對(duì)于投資理財(cái)?shù)闹匾暥仍絹?lái)越高，外匯保證金交易也變得炙手可熱起來(lái)。當(dāng)然還是需要注意以下幾點(diǎn)：1、不要過(guò)度交易;2、運(yùn)用模擬賬號(hào)，學(xué)習(xí)外匯保證金交易技能;3、遇到逆市，不盲目入場(chǎng)，可以給自己休個(gè)假;4、設(shè)置止損止盈。
當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于逐漸復(fù)蘇階段，政府實(shí)行的是穩(wěn)健中性的貨幣政策，并不利好于股票市場(chǎng)。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)外匯交易近兩年則以平均70%以上的速度增長(zhǎng)。股票市場(chǎng)相對(duì)于外匯市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，在交易量上遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是一個(gè)等級(jí)。全球股票市場(chǎng)的規(guī)模在69萬(wàn)億美元，每日交易量在1910億美元，而國(guó)際外匯市場(chǎng)的每日交易量在5.3萬(wàn)億美元，外匯市場(chǎng)的每日交易量大約是全球股票市場(chǎng)的28倍，是全球債券市場(chǎng)的7倍。盡管目前中國(guó)的外匯市場(chǎng)沒(méi)有從政策上開(kāi)放，但是從業(yè)人員、市場(chǎng)規(guī)模、投資者數(shù)量都以井噴的態(tài)勢(shì)，強(qiáng)勢(shì)崛起。
淺析外匯保證金市場(chǎng)發(fā)展
一、我國(guó)外匯市場(chǎng)構(gòu)成
中國(guó)的外匯市場(chǎng)分為兩個(gè)方面：
1.柜臺(tái)市場(chǎng)。又被稱為零售市場(chǎng)，是指外匯指定銀行與客戶之間進(jìn)行交易的市場(chǎng)。主要業(yè)務(wù)是結(jié)售匯業(yè)務(wù)，還包括與進(jìn)出口貿(mào)易有關(guān)的國(guó)際結(jié)算業(yè)務(wù)、國(guó)際投資、國(guó)際信貸、貿(mào)易融資等。
2.同業(yè)市場(chǎng)。又被稱為銀行間市場(chǎng)，是外匯指定銀行為了軋平外匯頭寸，相互進(jìn)行投機(jī)交易而形成的外匯買賣市場(chǎng)，包括中央銀行與經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)銀行之間的交易和經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)銀行之間的交易。
二、中國(guó)外匯市場(chǎng)的兩大板塊
1.人民幣兌外幣市場(chǎng)
人民幣兌外幣交易涉及到了人民幣，對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響比較大，因此受到了許多交易限制。在銀行間外匯市場(chǎng)上，早期人民幣只能兌美元、港幣、日元等的即期交易，2005年8月，在外匯市場(chǎng)上開(kāi)辦銀行間遠(yuǎn)期外匯交易，2006年4月，我國(guó)銀行間外匯市場(chǎng)正式推出人民幣外匯掉期業(yè)務(wù)。在零售市場(chǎng)上，可以和美元、歐元、日元、英鎊、瑞士法郎、澳大利亞元、新西蘭元、港元等進(jìn)行即期交易和遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)。中國(guó)外匯市場(chǎng)的本幣兌外幣業(yè)務(wù)，以上海的中國(guó)外匯交易中心為核心展開(kāi)的。
2.外幣兌外幣市場(chǎng)
這一部分市場(chǎng)不涉及人民幣，因此交易限制比較少。幾乎所有持有國(guó)家外匯管理局頒發(fā)的外匯業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證的銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)都可以辦理外幣兌外幣相關(guān)業(yè)務(wù)。不僅機(jī)構(gòu)投資者，個(gè)人投資者也可以委托銀行或有權(quán)經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)參與市場(chǎng)中。
外幣兌外幣市場(chǎng)可以和幾乎所有可自由兌換的貨幣，如美元、歐元、日元、英鎊、瑞士法郎、澳大利亞元、新西蘭元、港元等，進(jìn)行即期、遠(yuǎn)期、掉期、期權(quán)等交易。
三、外匯市場(chǎng)的參與者
1.外匯銀行
外匯銀行是外匯市場(chǎng)的主體，一般經(jīng)中央銀行指定或授權(quán)而經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)。它包括以經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)為主的本國(guó)專營(yíng)銀行，兼營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的本國(guó)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)，設(shè)在本國(guó)的外國(guó)銀行分支機(jī)構(gòu)、代辦處或其他金融機(jī)構(gòu)。外匯銀行可以與外匯市場(chǎng)中的所有參與者發(fā)生交易，包括其他的外匯銀行、中央銀行、外匯經(jīng)紀(jì)商、客戶。
外匯銀行主要通過(guò)兩種途徑來(lái)盈利。第一，外匯銀行向客戶報(bào)出的外幣買賣價(jià)格存在一個(gè)價(jià)差，外匯銀行通過(guò)代客戶買賣外匯賺這一價(jià)差。第二，外匯銀行還開(kāi)展了諸如期權(quán)、期貨、掉期等外匯衍生品業(yè)務(wù)，通過(guò)這些業(yè)務(wù)為客戶安排外匯保值或套利，從中收取高額的手續(xù)費(fèi)和服務(wù)費(fèi)。此外，外匯銀行也可以在經(jīng)營(yíng)方針和限額之內(nèi)，通過(guò)調(diào)動(dòng)外匯頭寸進(jìn)行一定的外匯投機(jī)來(lái)盈利。
2.中央銀行
匯率的變動(dòng)會(huì)極大地影響一國(guó)的進(jìn)出口貿(mào)易和國(guó)際收支，同時(shí)也會(huì)影響國(guó)內(nèi)貨幣政策的效果。因此，中央銀行在外匯市場(chǎng)上除了擔(dān)任傳統(tǒng)的市場(chǎng)監(jiān)督者的角色之外，還要通過(guò)買賣外匯干預(yù)市場(chǎng)進(jìn)而影響匯率變化。外匯短缺時(shí)，中央銀行在外匯市場(chǎng)上大量拋售外匯以降低外匯匯率;外匯過(guò)多時(shí)，則在外匯市場(chǎng)上吸納外匯以使本幣不會(huì)升值過(guò)高。
3.外匯經(jīng)濟(jì)人
外匯經(jīng)濟(jì)人對(duì)外匯市場(chǎng)的主要貢獻(xiàn)是起聯(lián)絡(luò)作用，作為外匯銀行之間或外匯銀行與客戶之間的中介，接洽外匯交易，從中收取傭金。外匯經(jīng)濟(jì)人能夠?yàn)榭蛻羲查g聯(lián)系上交易對(duì)方并完成交易而不披露交易雙方的名稱。外匯交易商通過(guò)外匯經(jīng)濟(jì)人進(jìn)行交易，隱蔽自己的身份，不使報(bào)價(jià)處于被動(dòng)地位。例如，花旗銀行如果想要購(gòu)入大量的德國(guó)馬克，它不會(huì)讓交易對(duì)方知道自己的身份，否則報(bào)價(jià)必然會(huì)升高。
隨著電訊系統(tǒng)的日益完善，各銀行的報(bào)價(jià)可以直接在計(jì)算機(jī)終端屏幕上公開(kāi)顯示，使得外匯經(jīng)紀(jì)人面臨著更為激烈的競(jìng)爭(zhēng)。外匯經(jīng)濟(jì)人開(kāi)始自營(yíng)外匯買賣。
4.客戶
在我國(guó)，客戶是指與外匯指定銀行存在外匯交易關(guān)系的公司或個(gè)人。根據(jù)其交易目的可以分為三類：
第一，交易性的外匯買賣者，如進(jìn)出口商、旅游者、國(guó)際投資者等。
第二，保值性的外匯買賣者，如資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。它管理者巨額的資金和有價(jià)證券，目的是使其管理的資產(chǎn)在外匯市場(chǎng)的波動(dòng)中實(shí)現(xiàn)增值或保值而進(jìn)行交易。
第三，投機(jī)性的外匯買賣者，即外匯投資者。他們企圖利用外匯市場(chǎng)匯率的波動(dòng)，利用各種金融工具進(jìn)行外匯交易，從中賺取差價(jià)。在外匯保證金市場(chǎng)上，主要以投機(jī)性外匯買賣者居多，通過(guò)買賣的差價(jià)投機(jī)獲利。
四、外匯市場(chǎng)交易模式
外匯市場(chǎng)提供競(jìng)價(jià)和詢價(jià)兩種交易方式。
競(jìng)價(jià)交易又稱集中撮合交易機(jī)制，指會(huì)員各自通過(guò)電子交易系統(tǒng)提交自己的買入報(bào)價(jià)、賣出報(bào)價(jià)，交易系統(tǒng)按照“價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先”的原則進(jìn)行逐筆撮合，自動(dòng)配對(duì)成交。
詢價(jià)交易指交易雙方協(xié)商議定交易的幣種、金額、價(jià)格、期限等要素的交易方式。
目前我國(guó)銀行間外匯即期交易可采用競(jìng)價(jià)交易和詢價(jià)交易方式，外匯衍生品交易均采用詢價(jià)交易方式。
五、外匯市場(chǎng)清算方式
按照交易對(duì)手的不同分為集中清算模式和雙邊清算模式，其中競(jìng)價(jià)交易采用集中清算，詢價(jià)交易采用雙邊清算。集中清算指外匯交易完成后，交易中心作為中央對(duì)手方為交易雙方提供清算服務(wù)。雙邊清算是在交易雙方在交易達(dá)成后，按照約定的要素進(jìn)行資金交割。
按照交割方式的不同分為全額清算和凈額清算，交易中心為人民幣外匯競(jìng)價(jià)交易提供多邊凈額清算服務(wù)，為外幣對(duì)競(jìng)價(jià)交易提供多邊凈額清算服務(wù)或全額清算服務(wù)。全額清算是對(duì)外匯交易逐筆辦理資金交割，凈額清算是將清算會(huì)員同一清算日的外匯交易按幣種進(jìn)行軋差后辦理資金交割。
五、外匯制度演變
自1978年改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)外匯市場(chǎng)進(jìn)入正式發(fā)展階段，并形成以銀行間市場(chǎng)為核心的外匯交易體系?？梢詫l(fā)展歷程分為四個(gè)階段。
1.外匯調(diào)劑市場(chǎng)階段(1979-1994)
國(guó)務(wù)院于1979年8月13 日頒布《關(guān)于大力發(fā)展對(duì)外貿(mào)易增加外匯收入若干問(wèn)題的規(guī)定》，并制定了《出口商品外匯留成實(shí)行辦法》，在外匯由國(guó)家統(tǒng)一管理、統(tǒng)一平衡和保證重點(diǎn)使用的同時(shí)，實(shí)行貿(mào)易外匯和非貿(mào)易外匯留成辦法。外匯留成制度是企業(yè)所得外匯收入，與按國(guó)家外匯管理規(guī)定分配使用后的外幣凈收入，按規(guī)定向財(cái)政機(jī)關(guān)申請(qǐng)辦理外匯留成的數(shù)額，企業(yè)可以保留一定的外匯，其他的必須售給指定銀行。銀行的結(jié)售匯頭寸受監(jiān)管部門(mén)監(jiān)管，當(dāng)日盈余或不足必須及時(shí)拋補(bǔ)。
2.銀行間市場(chǎng)初級(jí)階段(1994-2005)
1993年12月28日，中國(guó)人民銀行根據(jù)《中共中央關(guān)于社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制若干問(wèn)題的決定》，制定和公布了《關(guān)于進(jìn)一步改革外匯管理體制的公告》。這次改革是在原有外匯調(diào)劑市場(chǎng)的基礎(chǔ)上建立銀行間外匯市場(chǎng)，取消了外匯留成，實(shí)行銀行結(jié)售匯制度，實(shí)現(xiàn)匯率并軌，實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制度。統(tǒng)一的銀行間市場(chǎng)正式成立，通過(guò)交易所集中競(jìng)價(jià)的交易方式，為各地外匯指定銀行互相調(diào)劑余缺和清算服務(wù)。中國(guó)人民銀行通過(guò)國(guó)家外匯管理局對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)督管理，所有頭寸調(diào)劑必須通過(guò)銀行間市場(chǎng)進(jìn)行，不允許場(chǎng)外交易。此后，我國(guó)又關(guān)閉了外匯調(diào)劑中心，外商投資企業(yè)的外匯全部納入銀行結(jié)售匯體系。
3.銀行間市場(chǎng)發(fā)展階段(2005-2015)
2005年7月，我國(guó)進(jìn)行人民幣匯率制度改革，開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。央行對(duì)各銀行的結(jié)售匯周轉(zhuǎn)頭寸管理改為綜合頭寸管理，限額的管理區(qū)間變成下限為零、上限為外匯局核定的限額。銀行間市場(chǎng)上，詢價(jià)交易模式誕生，取代競(jìng)價(jià)交易模式，成為市場(chǎng)主導(dǎo)。2006年，根據(jù)國(guó)家外匯管理局規(guī)定，正式引入做市商制度。我國(guó)外匯市場(chǎng)同時(shí)具備指令驅(qū)動(dòng)和報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)兩大模式。
4.人民幣國(guó)際化背景下的新階段(2015-)
自2007年6月首支人民幣債券登陸香港后，推動(dòng)人民幣國(guó)際化的進(jìn)程就逐步展開(kāi)，近年來(lái)呈現(xiàn)加速狀態(tài)。2015年8月，中國(guó)央行啟動(dòng)新一輪匯率改革。8月11日，中國(guó)央行宣布將進(jìn)一步完善人民幣匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)，人民幣匯率將相當(dāng)程度上與美元脫鉤，匯率決定的市場(chǎng)化程度提高。
六、中國(guó)外匯市場(chǎng)交易量概況
根據(jù)國(guó)家外匯管理局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年5月，中國(guó)外匯市場(chǎng)(不含外幣對(duì)市場(chǎng)，下同)總計(jì)成交12.84萬(wàn)億元人民幣(等值1.87萬(wàn)億美元)。其中，銀行對(duì)客戶市場(chǎng)成交2.04萬(wàn)億元人民幣(等值2971億美元)，銀行間市場(chǎng)成交10.80萬(wàn)億元人民幣(等值1.57萬(wàn)億美元);即期市場(chǎng)累計(jì)成交5.55萬(wàn)億元人民幣(等值8060億美元)，衍生品市場(chǎng)累計(jì)成交7.29萬(wàn)億元人民幣(等值1.06萬(wàn)億美元)。
2017年1-5月，中國(guó)外匯市場(chǎng)累計(jì)成交58.05萬(wàn)億元人民幣(等值8.43萬(wàn)億美元)。