日本失去的30年

日本失去的30年是什么

日本作為世界第三大經(jīng)濟(jì)體，卻經(jīng)歷了近30年的經(jīng)濟(jì)蕭條。然而，在全球經(jīng)濟(jì)放緩的背景下，日本逆風(fēng)翻盤，成為了七國集團(tuán)中表現(xiàn)最佳的經(jīng)濟(jì)體，與此同時(shí)，國際資本對于日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心也有所增強(qiáng)。日本失去的30年，日本經(jīng)濟(jì)真的“復(fù)活”了嗎?重新認(rèn)識“失去的三十年”，或可幫助我們找到答案。

日本失去的30年

這些詞匯源于20世紀(jì)80年代，當(dāng)時(shí)日本經(jīng)濟(jì)在短期的迅猛增長后迅速滑坡，長期陷入停滯不前的困境，面臨著“低增長、高失業(yè)、緊通脹、強(qiáng)債務(wù)”等一系列問題。這些問題嚴(yán)重妨礙了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，導(dǎo)致日本長時(shí)間處于經(jīng)濟(jì)低迷和乏力的狀態(tài)。

令所有人意想不到的是，這次經(jīng)濟(jì)衰退周期如此漫長，以至于日本在經(jīng)歷了“失去的十年”之后，又無奈地繼續(xù)經(jīng)歷了“失去的二十年”和“失去的三十年”。然而，2022年以來日本經(jīng)濟(jì)似乎成功走出增長乏力的困境，成為七國集團(tuán)中表現(xiàn)最佳的經(jīng)濟(jì)體。

處于經(jīng)濟(jì)低迷和乏力的狀態(tài)

作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的晴雨表，本次日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的跡象首先表現(xiàn)在股市上。進(jìn)入2023年，日經(jīng)指數(shù)在經(jīng)歷了“三十年原地踏步，數(shù)月間風(fēng)雨飄搖”之后，迎來了戲劇般的“逆襲反彈”。5月份，日經(jīng)指數(shù)持續(xù)攀升，于17日突破了30000點(diǎn)大關(guān)，而東京證券指數(shù)在29日上漲14.81點(diǎn)，收于2160.65點(diǎn)，回升至1990年7月的高位，創(chuàng)下近30年來的最高水平。

通縮轉(zhuǎn)通脹，經(jīng)濟(jì)開始良性循環(huán)

最近，首先是日本股市狂飆，創(chuàng)下33年新高，其次，日元貶值，吸引外國人赴日旅游，刺激旅游市場促進(jìn)消費(fèi)，同時(shí)日元貶值也推動(dòng)其制造業(yè)企業(yè)回歸日本國內(nèi)，其三，通縮轉(zhuǎn)通脹，經(jīng)濟(jì)開始良性循環(huán)。盡管日本經(jīng)濟(jì)一度好轉(zhuǎn)，但老齡化和少子化問題仍然嚴(yán)重。若勞動(dòng)力短缺得不到緩解，經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展將面臨困境，難以再次崛起。

日本成功走出長期通縮

安倍是日本執(zhí)政時(shí)間最長的首相，這也使得政策保持了連貫性，逐漸扭轉(zhuǎn)了社會(huì)對于經(jīng)濟(jì)增長停滯的預(yù)期。

與此同時(shí)，日本上市公司的ROE(凈資產(chǎn)收益率)開始緩慢提升，盈利能力同步修復(fù)。受限于疲軟的宏觀經(jīng)濟(jì)，日本股市長年被低估，成為全球股市的“價(jià)值洼地”，這給現(xiàn)在的一路上漲奠定了基礎(chǔ)。

日元成為一大避險(xiǎn)貨幣

從去年開始，歐美經(jīng)濟(jì)體可能滑向衰退的警報(bào)響起。于是，大量海外資金購入日元避險(xiǎn)。本著“金錢永不眠”的原則，部分資金開始流入日本股市。今年3月，歐美銀行危機(jī)爆發(fā)，更是加速了這一進(jìn)程。

2023 年 3 月 31 日，東京證券交易所發(fā)布《關(guān)于實(shí)現(xiàn)關(guān)注資金成本和股價(jià)經(jīng)營要求》。其中明確提出，鼓勵(lì)上市公司進(jìn)行股票回購，進(jìn)行市值管理，注重資本回報(bào)率。

監(jiān)管部門下場喊話，成為這輪日股牛市的最后一塊拼圖。

日元的避險(xiǎn)屬性以及“巴菲特效應(yīng)”，吸引了大量外資進(jìn)入日本股市。增量資金入場，直接推動(dòng)本身就具有估值優(yōu)勢的日本股市，走出了這一輪轟轟烈烈的大牛市。