CDR細(xì)則落地內(nèi)容解讀

　　近日CDR細(xì)則落地，那么CDR是什么來的呢?CDR細(xì)則內(nèi)容是什么呢?投資者如何參與其中呢?如何維權(quán)呢?

　　CDR細(xì)則落地內(nèi)容解讀

　　6月6日深夜，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了包括《存托憑證發(fā)行與交易管理辦法(試行)》(下稱《管理辦法》)在內(nèi)的9份文件，標(biāo)志著CDR(中國存托憑證)配套制度基本全面落地。

　　《管理辦法》主要包括：存托憑證的法律適用和基本監(jiān)管原則，對(duì)存托憑證的發(fā)行、上市、交易作出安排，明確存托憑證的信息披露要求，建立存托憑證的存托和托管制度，加強(qiáng)投資者保護(hù)，強(qiáng)化監(jiān)管執(zhí)法，明確法律責(zé)任。

　　《管理辦法》明確，存托憑證是指由存托人簽發(fā)、以境外證券為基礎(chǔ)在中國境內(nèi)發(fā)行、代表境外基礎(chǔ)證券權(quán)益的證券。存托憑證的交易可以按照有關(guān)規(guī)定采取做市商交易方式，境外基礎(chǔ)證券發(fā)行人不得通過發(fā)行存托憑證在境內(nèi)重組上市。

　　CDR是什么

　　中國存托憑證(Chinese Depository Receipt，CDR)，是指在境外(和中國香港)上市公司將部分已發(fā)行上市的股票托管在當(dāng)?shù)乇９茔y行，由中國境內(nèi)的存托銀行發(fā)行、在境內(nèi)A股市場上市、以人民幣交易結(jié)算、供國內(nèi)投資者買賣的投資憑證，從而實(shí)現(xiàn)股票的異地買賣。

　　CDR最早是由于1997年亞洲金融危機(jī)后，大量在香港上市的“紅籌股”公司強(qiáng)烈的內(nèi)地融資需求的情況下提出來的，香港政府及中國證監(jiān)會(huì)都也作出了積極反應(yīng)。

　　2018首批入圍CDR企業(yè)名單

　　據(jù)報(bào)道，第一批入圍CDR名單已出爐，共有8家企業(yè)，除了BATJ(百度、阿里、騰訊、京東)四家之外，還有攜程、微博、網(wǎng)易以及在中國香港上市的舜宇光學(xué)，均是中國領(lǐng)先的高科技公司。

　　根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)和投資銀行的獨(dú)家消息來源，小米定于2018年7月16日在上海證券交易所(即A股主板)發(fā)行CDR，成為中國首家CDR企業(yè)。

　　為了配合CDR的發(fā)行進(jìn)度，小米將上市時(shí)間推遲了1～2周，將于2018年7月9日進(jìn)行CDR和香港IPO的定價(jià)，并于2018年7月16日在上海證券交易所發(fā)行CDR，和2018年7月17日在香港證券交易所發(fā)行IPO。

　　投資者怎么參與CDR?

　　存托憑證的交易方式，總體考慮是比照A股交易方式。這樣有利于保證交易制度基本穩(wěn)定，投資者交易習(xí)慣不發(fā)生重大改變，技術(shù)系統(tǒng)無需做大的調(diào)整，確保交易平穩(wěn)，嚴(yán)守不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。

　　《存托憑證發(fā)行與交易管理辦法》并沒有對(duì)投資者門檻作出規(guī)定，僅從投資者保護(hù)角度對(duì)投資者適當(dāng)性作出要求，即向投資者銷售存托憑證或者提供存托憑證服務(wù)的機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)遵守中國證監(jiān)會(huì)關(guān)于投資者適當(dāng)性管理制度的相關(guān)規(guī)定。

　　從國際實(shí)踐來看，存托憑證與基礎(chǔ)股票之間通常具有轉(zhuǎn)換機(jī)制的安排。但各國轉(zhuǎn)換實(shí)踐安排存在一定差異，其中部分國家對(duì)存托憑證與基礎(chǔ)股票之間的轉(zhuǎn)換設(shè)定了一定的比例和時(shí)間限制。有關(guān)存托憑證與基礎(chǔ)股票之間轉(zhuǎn)換，將專門予以規(guī)定。

　　CDR的退市標(biāo)準(zhǔn)方面，根據(jù)《存托憑證發(fā)行與交易管理辦法》，從投資者保護(hù)角度規(guī)定了存托憑證退市保護(hù)機(jī)制，即存托憑證出現(xiàn)終止上市情形的，存托人應(yīng)當(dāng)根據(jù)存托協(xié)議的約定，為存托憑證持有人的權(quán)利行使提供必要保障。

　　CDR投資者維權(quán)途徑

　　1、受損害的CDR持有人按照存托協(xié)議的規(guī)定，選擇CDR上市的證券交易所所在地有管轄權(quán)的人民法院提起民事訴訟。

　　2、中證中小投資者服務(wù)中心可以支持受損害的CDR持有人依法向人民法院提起民事訴訟。

　　3、CDR持有人可以根據(jù)我國仲裁法規(guī)定，與試點(diǎn)相關(guān)糾紛的當(dāng)事人自愿達(dá)成有效的仲裁協(xié)議，并據(jù)此申請仲裁。

　　4、CDR持有人與境外基礎(chǔ)證券發(fā)行人、存托人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)等主體發(fā)生糾紛的，可以向中證中小投資者服務(wù)中心及其他依法設(shè)立的調(diào)解組織申請調(diào)解。

　　5、證監(jiān)會(huì)“12386”熱線可以適用于試點(diǎn)業(yè)務(wù)涉及的投資者訴求處理。