中央銀行貨幣政策目標(biāo)論文

　　改革開放以來,我國國民經(jīng)濟(jì)得到了很大發(fā)展,中央銀行通過貨幣政策的實(shí)施為發(fā)展經(jīng)濟(jì)起到了積極的推動(dòng)作用。下面是學(xué)習(xí)啦小編為大家推薦的中央銀行貨幣政策目標(biāo)論文，供大家參考。

　　中央銀行貨幣政策目標(biāo)論文范文一：中央銀行貨幣政策論文

　　央行的貨幣政策

　　貨幣政策，是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量及利率等變量的方針和措施的總稱。

　　各國貨幣當(dāng)局貨幣政策所追求的最終目標(biāo)主要有四個(gè)：穩(wěn)定物價(jià)、充分就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和國際收支平衡。其中，充分就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是呈正相關(guān)，穩(wěn)定物價(jià)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是呈負(fù)相關(guān)。

　　關(guān)于充分就業(yè)和穩(wěn)定物價(jià)之間的矛盾，可以借用著名的菲利普斯曲線，該曲線表示，失業(yè)率與物價(jià)變動(dòng)率之間存在著一種此消彼長(zhǎng)的相互替代關(guān)系，貨幣工資率的提高是引起通貨膨脹的原因，即貨幣工資率的增加超過勞動(dòng)生產(chǎn)率的增加，引起物價(jià)上漲，從而導(dǎo)致通貨膨脹，即物價(jià)不穩(wěn)定。

　　關(guān)于穩(wěn)定物價(jià)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間是否存在矛盾存在著爭(zhēng)議。一般的觀點(diǎn)是：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大多伴隨著物價(jià)的上漲，總需求的擴(kuò)張和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)往往會(huì)引起物價(jià)水平的上漲，而總需求的減少和經(jīng)濟(jì)的衰退往往會(huì)引起物價(jià)的下跌。但是，中國目前的經(jīng)濟(jì)形式不是這樣。

　　為了實(shí)現(xiàn)貨幣政策，中央銀行必須有足夠的、良好的貨幣政策工具供其操作。在長(zhǎng)期實(shí)踐中，西方國家的中央銀行發(fā)展了一套系統(tǒng)的貨幣政策工具。其中的一般性貨幣政策工具，即存款準(zhǔn)備金率政策、再貼現(xiàn)政策和公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)運(yùn)用地最為廣泛與主要。 由于前一段時(shí)間，中國人民銀行宣布，從2011年5月18日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。此次上調(diào)后，大中型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率達(dá)21%，再創(chuàng)歷史新高。

　　我在此主要談一下存款準(zhǔn)備金率政策。首先，先明確一個(gè)概念，什么是“存款準(zhǔn)備金率”，存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的在中央銀行的存款，中央銀行要求的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率。

　　這是央行今年以來第五次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。今年以來，央行以每月一次的頻率，在過去四個(gè)月里先后四次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。這也是央行自去年以來第十一次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。 那么，如此頻繁地上調(diào)存款準(zhǔn)備金率到底有什么影響呢?

　　我搜集了些資料，其中有很多個(gè)方面，我選了些主要影響方面。

　　對(duì)房地產(chǎn)的影響，如此會(huì)增加房地產(chǎn)企業(yè)的資金成本。此次央行再次提高存款準(zhǔn)備金率表達(dá)了央行繼續(xù)收縮銀根的政策導(dǎo)向，在心理上對(duì)房地產(chǎn)業(yè)投資將起到一定的制約作用。

　　對(duì)股市的影響，調(diào)高存款準(zhǔn)備金率使貨幣流動(dòng)性降低將對(duì)股票債券在內(nèi)的資本市場(chǎng)產(chǎn)生較大的影響，之前也寫到，存款準(zhǔn)備金、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)和再貼現(xiàn)是央行三大貨幣政策操作工具，但是存款準(zhǔn)備金政策曾被喻為最具“殺傷力”的武器。

　　存款準(zhǔn)備金率上調(diào)后，從銀行整體的資金運(yùn)用情況出發(fā)，部分商業(yè)銀行還是會(huì)拋售流動(dòng)性較好的債券，這將對(duì)債券市場(chǎng)造成較大影響。此外，銀行投向債券市場(chǎng)的規(guī)模必將減少，這將影響債券市場(chǎng)的后期資金供給。而在準(zhǔn)備金率調(diào)整的過程中，也不排除一些流動(dòng)性欠佳的中、小型銀行為了籌措資金，拋售債券，加速債券市場(chǎng)的下跌。

　　但是，在課上聽老師的分析，得知，頻繁上調(diào)存款準(zhǔn)備金率意味著今年銀行信貸空間縮小，保持業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)將變得困難?？紤]到整個(gè)國內(nèi)銀行業(yè)都以利息收入為主，連續(xù)的收緊政策將使銀行的信貸增長(zhǎng)空間變小。而存款準(zhǔn)備金率不斷上調(diào)意味著企業(yè)取得銀行的貸款越來越難，而加息、人民幣不斷升值以及因通貨膨脹連鎖引起的工人工資的提高這一系列因素都將使企業(yè)的融資和經(jīng)營成本不斷提高。大批中小企業(yè)不堪重負(fù)之下，將面臨倒閉的危險(xiǎn)，因此中國的經(jīng)濟(jì)衰退已成定局。

　　參考文獻(xiàn)

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　　[2]大家網(wǎng)教授·《淺析存款準(zhǔn)備金率上調(diào)的影響和意義》·

　　[3] 田俊榮·《存款準(zhǔn)備金率年內(nèi)第五次上調(diào)》·

　　中央銀行貨幣政策目標(biāo)論文范文二：對(duì)我國現(xiàn)行貨幣政策的認(rèn)識(shí)

　　日前召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議會(huì)議指出，2011年要實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。這意味來年我國貨幣政策的基調(diào)將發(fā)生變化，貨幣政策作用的方式和力度都將出現(xiàn)調(diào)整。那么，如何看待和評(píng)價(jià)此前適度寬松貨幣政策的實(shí)施效果，未來的宏觀經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)政策如何調(diào)整、穩(wěn)健的貨幣政策如何發(fā)揮作用，本文愿就這些問題談一些淺見。

　　適度寬松貨幣政策已基本達(dá)到預(yù)期目標(biāo)

　　我國貨幣政策的目標(biāo)是保持貨幣幣值的穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。鑒于這種目標(biāo)設(shè)定，本年度適度寬松的貨幣政策效果總體上達(dá)到了預(yù)計(jì)的效果。一方面，今年一至三季度的國內(nèi)生產(chǎn)總值增速為10.8%，相比去年7.7%的增速，有了很大的提高，這在一定程度上得益于較為寬松的貨幣環(huán)境。另一方面，雖然10月份CPI已經(jīng)達(dá)到了4.4%，全年3%的目標(biāo)值的實(shí)現(xiàn)已難度很大，當(dāng)然，這并不足以說明我國出現(xiàn)了嚴(yán)重通脹問題。3%本身只是人為劃定的一個(gè)數(shù)值，更多是對(duì)今年貨幣政策寬松度的反映，因此，即便其無法實(shí)現(xiàn)，至少目前來看通貨膨脹仍然相對(duì)溫和。

　　但是，通貨膨脹隱憂為經(jīng)濟(jì)政策所帶來的制約也不容小覷。至10月份底，新增信貸規(guī)模已達(dá)6.9萬億，M2貨幣增長(zhǎng)率為19.38%，均突破或快突破年初所制定的信貸規(guī)模與M2的增速的目標(biāo)，這些都給通脹預(yù)期管理帶來了很大挑戰(zhàn)。從目前M1與M2的增速差來看，我國存款的轉(zhuǎn)化并不活躍，經(jīng)濟(jì)活躍度并不高。雖然在以寬松為導(dǎo)向的貨幣政策下，我國的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能夠保持一個(gè)較為平穩(wěn)的高速增長(zhǎng)，但持續(xù)增長(zhǎng)的動(dòng)力并不是十分強(qiáng)勁。今年以來不斷出現(xiàn)的食品價(jià)格大幅上漲的背后原因，除了本身生產(chǎn)周期與環(huán)境因素等影響外，我國結(jié)構(gòu)性貨幣供給和流動(dòng)性過剩也扮演著重要角色。一方面，從貨幣總量上來看，大量信貸投放伴隨的主要是投資的增長(zhǎng)，其投資主體依然是以政府投資和國企為主;另一方面，從貨幣供給結(jié)構(gòu)上來看，中小企業(yè)仍然缺乏資金支持。在前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值中，投資的貢獻(xiàn)率達(dá)到了58.8%，消費(fèi)的貢獻(xiàn)率僅為34.4%，相比09年而言，消費(fèi)比重大幅下降。這也印證了上文對(duì)經(jīng)濟(jì)活躍度依舊缺乏的判斷。在消費(fèi)不足，國外貿(mào)易環(huán)境惡劣的情況下，單純依靠投資，尤其是政府投資，所帶來的負(fù)效應(yīng)是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率下降與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)缺乏持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)力。最終所帶來的結(jié)果是，存在一定的貨幣供給沉淀在實(shí)體經(jīng)濟(jì)之外，誘發(fā)物價(jià)上漲，尤其是經(jīng)濟(jì)一旦出現(xiàn)較為活躍的態(tài)勢(shì)，貨幣流通速度增加，將會(huì)放大貨幣流動(dòng)性，進(jìn)一步加劇通脹壓力。

　　因此，總的來看，近兩年較為寬松的貨幣政策為我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)的高速增長(zhǎng)的確做出了較大的貢獻(xiàn)，在維持物價(jià)穩(wěn)定上也并未帶來過多的困擾。但是，由于目前我國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整尚存在一定的困難，單純寬松的貨幣政策依然難以保證未來我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定并高效的增長(zhǎng)，反而可能還會(huì)為以后通貨膨脹管理帶來一定壓力，故明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)更多需要的是不同政策的靈活搭配。而貨幣政策在整個(gè)政策組合體系中的作用主要是提供一個(gè)良好的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境，尤其是在我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)并未完全好轉(zhuǎn)的情況下，保持一個(gè)穩(wěn)健謹(jǐn)慎的貨幣政策依然是有必要的。

　　除此之外，國外貨幣政策的制定也是制約我國貨幣政策走勢(shì)的重要因素，尤其是美國第二輪量化寬松政策的出臺(tái)更是使得我國不得不采取一定的對(duì)沖措施來抵消國外的流動(dòng)性沖擊。正是基于以上兩者的判斷，在未來以穩(wěn)健為主導(dǎo)的貨幣政策的走勢(shì)上，適度縮緊當(dāng)前貨幣政策的寬松程度也就成為了必然。從近幾個(gè)月加息與存款準(zhǔn)備金率的提高等一系列縮緊流動(dòng)性的動(dòng)作來看，通脹管理依然存在挑戰(zhàn)。所以，今年年底是否加息或者提高準(zhǔn)備金率主要有賴于最后兩個(gè)月CPI的數(shù)據(jù)的信息反映，在調(diào)控效果微弱的情況下，繼續(xù)調(diào)增也是合情合理的。

　　穩(wěn)健意味著我國貨幣政策步入常態(tài)管理

　　事實(shí)上，央行最近選擇近三年來首度加息及兩周內(nèi)兩次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，已經(jīng)昭示實(shí)施兩年的適度寬松貨幣政策將不再寬松，中國的貨幣政策開始步入常態(tài)管理。貨幣政策從“適度寬松走向穩(wěn)健”，主要是考慮到經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始企穩(wěn)回升，同時(shí)通脹問題日益嚴(yán)重，貨幣政策需要進(jìn)行適度的調(diào)整，其最大意義在于貨幣政策正式告別金融危機(jī)的影響而進(jìn)入后金融危機(jī)時(shí)代，以保增長(zhǎng)為重中之重的危機(jī)政策開始讓位于以結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型為基本要義的常態(tài)管理。量化到具體指標(biāo)上，我們判斷，在穩(wěn)健的貨幣政策導(dǎo)向下，明年銀行信貸可能會(huì)壓到一個(gè)比今年還要低的量，預(yù)計(jì)6.5—7萬億。另外，貨幣政策的執(zhí)行主要看貨幣供應(yīng)量和貨幣流動(dòng)性的狀態(tài)，目前我國貨幣總量的增長(zhǎng)還是偏高，去年M2達(dá)到30%以上，10月份M2仍為19%以上，如此高的M2說明存在投資沖動(dòng)，易給價(jià)格和資產(chǎn)泡沫帶來隱患，需要通過貨幣政策工具的調(diào)整使M2增長(zhǎng)速度回落到正常空間，筆者認(rèn)為15%左右是較合理的水平。

　　未來中國經(jīng)濟(jì)面臨三個(gè)重要任務(wù)，即保持適度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和防范通脹預(yù)期。現(xiàn)階段看這三個(gè)方面任務(wù)，通脹問題尤為突出，CPI繼9月份達(dá)到3.6%之后，10月份又達(dá)到4.4%的年內(nèi)新高，穩(wěn)定價(jià)格控制通脹已經(jīng)成為當(dāng)前宏觀調(diào)控的重中之重，防通脹將會(huì)是明年貨幣政策目標(biāo)的重點(diǎn)內(nèi)容。目前中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的勢(shì)頭依然較好，未來仍需強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的重要性，穩(wěn)健的貨幣政策在致力于通脹預(yù)期的防范和治理的同時(shí)，也有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、調(diào)整結(jié)構(gòu)和管理通脹三者之間的平衡。明年經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)應(yīng)從保增長(zhǎng)正式轉(zhuǎn)為正確處理好“穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)和防范通脹預(yù)期”三者之間的關(guān)系，對(duì)中國經(jīng)濟(jì)實(shí)行常態(tài)化管理，在防止物價(jià)過快上漲的同時(shí)，切實(shí)將結(jié)構(gòu)調(diào)整和民生工作提升至重要地位。“穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、控物價(jià)、惠民生”或?yàn)槊髂甑慕?jīng)濟(jì)工作主線。

　　穩(wěn)健也意味著匯率、利率等價(jià)格型工具的空間將不斷加大

　　目前，美國新一輪量化寬松政策使得美元貶值問題再次引起了世界的廣泛關(guān)注。在當(dāng)今大宗商品金融化的背景下，其價(jià)格主要以美元標(biāo)價(jià)，帶來的結(jié)果是主要以美元價(jià)格為參考的貨幣幣值也將面臨貶值，從而使得大宗商品的進(jìn)口價(jià)格上升，最終帶來輸入性通貨膨脹壓力。相比之下，更為靈活的匯率制度則可以通過適當(dāng)升值，來對(duì)沖大宗商品價(jià)格上漲影響。雖然我國實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制度，但

　　本質(zhì)上，仍是以美元價(jià)格走勢(shì)為導(dǎo)向，且上下浮動(dòng)空間有限。倘若明年通脹水平管理存在困難，同時(shí)貨幣政策又受到一定制約，再加上輸入性通貨膨脹沖擊，那么匯率政策也不失為一種解決方案。同時(shí)，我國長(zhǎng)年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與巨額的貿(mào)易順差，均加大了人民幣升值壓力。通過匯率政策的適當(dāng)變化來緩解這種壓力也是有必要的。

　　我國也應(yīng)當(dāng)借此契機(jī)，完善人民幣匯率機(jī)制，一方面，增大人民幣匯率彈性，可以擴(kuò)大一定的波動(dòng)范圍，適度減少干預(yù)，使匯率更加靈活的反映外匯市場(chǎng)供求關(guān)系變化;另一方面，降低美元幣種權(quán)重，參考一籃子貨幣，提升歐元、日元等權(quán)重。最終減少我國經(jīng)濟(jì)政策所受到的外部制約，在一定程度上減少外部沖擊產(chǎn)生的負(fù)面影響。

　　除此之外，更靈活多變的匯率制度也有利于人民幣國際化。一國信用貨幣要成為世界貨幣，必須具備三個(gè)條件：即強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、幣值的穩(wěn)定性與廣泛的接受性。同樣人民幣的國際化也需要滿足這三個(gè)條件。我國現(xiàn)行的匯率制度下還無法滿足其要求。若我國采取缺乏彈性的匯率制度，被動(dòng)干預(yù)外匯市場(chǎng)，將會(huì)導(dǎo)致我國的貨幣政策無法完全獨(dú)立。在長(zhǎng)期的沖銷式干預(yù)下，必然會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)效應(yīng)扭曲，通貨膨脹壓力增加，從而不利于我國貨幣幣值的長(zhǎng)期穩(wěn)定。而采取更有彈性的匯率制度則能夠有效的解決此類問題，并且通過更為市場(chǎng)化的匯率機(jī)制來自動(dòng)調(diào)節(jié)人民幣匯率，也能夠增強(qiáng)世界對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的信心，減少對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。

　　但是，由于我國目前的外貿(mào)依存度較大，貿(mào)易出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)不容忽視，同時(shí)考慮到國內(nèi)外貿(mào)企業(yè)的生存狀況等，過多的依賴匯率政策來控制通貨膨脹又會(huì)有一種顧此失彼的感覺。再者，6000億美元的QE2是在8個(gè)月分批投放，因此，我國匯率政策的制定還有賴于其退出時(shí)機(jī)，這些均需要依據(jù)當(dāng)時(shí)情況而定?？偟膩砜?，匯率政策在明年宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中的作用會(huì)加大，但考慮到相關(guān)的制約因素等，在短期內(nèi)，至少是明年，主要仍有賴于財(cái)政政策與貨幣政策的。