積極財(cái)政政策的效應(yīng)分析

一、積極財(cái)政政策已經(jīng)取得明顯成效，但效應(yīng)在快速遞減

自去年８月中央實(shí)施積極財(cái)政政策以來，已經(jīng)取得明顯成效。１９９８年ＧＤＰ增長三、四季度分別達(dá)７．６％和９％，全年達(dá)７．８％。今年一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行基本正常：（１）一季度ＧＤＰ增長８．３％，雖低于去年第四季度，但比去年同期高出１．１個(gè)百分點(diǎn)，工業(yè)增加值增長１０．１％，比去年同期高出１．９個(gè)百分點(diǎn)。（２）今年固定資產(chǎn)投資開局良好，投資結(jié)構(gòu)調(diào)整取得積極成果，從各類產(chǎn)業(yè)投資增長來看，一季度一、三產(chǎn)業(yè)投資大幅增長，第二產(chǎn)業(yè)投資增長趨緩，一、三產(chǎn)業(yè)投資占全部投資的比重分別由原來的２．２％、５５．８％上升為４％、６１％，而第二產(chǎn)業(yè)投資的比重由４２％下降為３５％，變化趨勢(shì)符合當(dāng)前產(chǎn)業(yè)政策走向；政府投資明顯擴(kuò)大，投資渠道趨于多元化，一季度全國固定資產(chǎn)投資比去年同期增長１７．３％，其中預(yù)算內(nèi)投資增長６７．８％，國內(nèi)貸款增長３８％，債券籌資增長８倍，自籌資金增長１２．１％，只是利用外資同比下降近３０％。（３）一季度市場銷售穩(wěn)定增長，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長７．４％，扣除物價(jià)因素，實(shí)際增長１０．６％。（４）特別值得一提的是，一季度財(cái)政收入大幅度增長，同比增長２６．１％。這種增長主要來自三個(gè)方面：一是國內(nèi)增值稅和消費(fèi)稅同比增長２１．１％，占收入增長的３５％；二是來自加強(qiáng)征管，大力防欠清欠，稅款查補(bǔ)收入同比增長３８．５％，占收入增長的１２％；三是來自嚴(yán)厲打擊走私活動(dòng)，保證了海關(guān)進(jìn)口稅收的大幅度增長，其中關(guān)稅同比增長１４４．４％，海關(guān)代征增值稅和消費(fèi)稅同比增長１０７．１％，海關(guān)稅收增長占全部收入增長的４０％。（５）金融運(yùn)行基本平穩(wěn)，人民幣匯率繼續(xù)穩(wěn)定，居民收入繼續(xù)增長。

多項(xiàng)指標(biāo)表明，積極財(cái)政政策實(shí)施僅半年，其效應(yīng)從３月份開始出現(xiàn)遞減跡象：（１）ＧＤＰ一季度增長８．３％，二季度增長７．１％，增幅比一季度下降１．２個(gè)百分點(diǎn)，整個(gè)上半年增長７．６％，工業(yè)增加值上半年增長９．４％；（２）４月份固定資產(chǎn)投資增長速度比一季度回落了４．６個(gè)百分點(diǎn)，５月份國有及其它類型固定資產(chǎn)投資增幅比一季度回落５．１個(gè)百分點(diǎn)；（３）社會(huì)消費(fèi)品零售總額４月份同比增長５．７％，比一季度回落１．７個(gè)百分點(diǎn)，５月份同比增長５．３％，比４月份又放慢０．４個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)居民儲(chǔ)蓄在前３個(gè)月增加４４４６億元的基礎(chǔ)上，４月份又增加５５４億元，５月份又增加８５７億元，１－５月新增５８５７億元，比去年同期多增１９８６億元，截至５月末居民儲(chǔ)蓄余額已達(dá)５９２２６億元；（４）市場價(jià)格繼續(xù)走低，４月份居民消費(fèi)價(jià)格同比下降２．２％，商品零售價(jià)格同比下降３．５％，降幅進(jìn)一步加大，５月份兩種價(jià)格同比降幅與４月份持平，但居民消費(fèi)價(jià)格已１４個(gè)月連續(xù)下降，商品零售價(jià)格已２０個(gè)月連續(xù)下降；（５）各層次貨幣供給量增幅回落，５月末Ｍ０同比增長９．０６％，比一季度、４月末分別回落２．１４和１．２９個(gè)百分點(diǎn)，Ｍ１同比增長１３．２７％，增幅分別回落１．６３和０．８個(gè)百分點(diǎn)，Ｍ２同比增長１７．１７％，增幅分別回落０．６３和０．７個(gè)百分點(diǎn)；（６）進(jìn)口逐月加快，出口繼續(xù)下降，４月份同比下降７．３％，降幅比３月份擴(kuò)大３．７個(gè)百分點(diǎn)，整個(gè)上半年下降了４．６％。總之，經(jīng)濟(jì)增長呈下滑趨勢(shì)，工業(yè)增長明顯減緩，社會(huì)消費(fèi)品零售總額增幅下降，出口額同比仍是負(fù)增長，固定資產(chǎn)投資由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，供大于求狀況加劇，物價(jià)繼續(xù)走低，也就是說存在明顯的緊縮力量，亟需增強(qiáng)擴(kuò)大內(nèi)需力度。

積極財(cái)政政策的刺激效應(yīng)隨時(shí)間的推移而遞減是必然的。值得重視的是，去年發(fā)行１０００億元國債是逐步投入的，今年仍在繼續(xù)，而且今年預(yù)算又加大投入２５０億元，為什么它的效應(yīng)會(huì)遞減這么快？這是需要認(rèn)真研究的一個(gè)問題。

二、積極財(cái)政政策是否可以繼續(xù)實(shí)施

積極財(cái)政政策是否可以繼續(xù)實(shí)行下去，涉及對(duì)積極財(cái)政政策內(nèi)涵的認(rèn)識(shí)問題。據(jù)我理解，積極財(cái)政政策不是一個(gè)規(guī)范的學(xué)術(shù)詞匯，它是針對(duì)自改革開放以來財(cái)政政策的職能作用趨弱的狀況而提出的，它的內(nèi)涵應(yīng)是全面啟動(dòng)各種財(cái)政手段，并通過各種財(cái)政手段的相互配合，充分發(fā)揮財(cái)政在市場經(jīng)濟(jì)下應(yīng)有的職能，即合理配置資源、調(diào)節(jié)收入分配以及穩(wěn)定和發(fā)展經(jīng)濟(jì)的職能。這樣全面理解的財(cái)政政策和市場經(jīng)濟(jì)非但不是矛盾的，而且是市場經(jīng)濟(jì)所必需的，是國家對(duì)市場運(yùn)行實(shí)施宏觀調(diào)控的必要手段。因而不能把積極財(cái)政政策理解為單一的擴(kuò)張性政策，也不能理解為只是使用發(fā)行國債這一單一的財(cái)政手段。采取大幅度增發(fā)國債的辦法，只能是在特定情況下的特殊措施，當(dāng)然不能是長期的財(cái)政政策，而從長遠(yuǎn)來看則應(yīng)是以增收節(jié)支為主、以發(fā)行國債為輔、靈活運(yùn)用多種財(cái)政手段。

先看看我國當(dāng)前國債的發(fā)行情況和未來趨勢(shì)。根據(jù)有關(guān)資料計(jì)算，１９９８年我國國債余額６４９５．１億元（當(dāng)年發(fā)行額－當(dāng)年還本付息額＋上年余額），占ＧＤＰ的比重為８．２％，目前仍處于低水平。根據(jù)現(xiàn)代國債原理，一般慣例是以新債還舊債，從理論上說，發(fā)債的最大限度可以以政府喪失信譽(yù)以至國債發(fā)行困難為限，到了國債發(fā)不出去的時(shí)候，還本付息才必須由增加稅收來支付，只能從這個(gè)意義上來理解馬克思所說的國債是延期的稅收。而我國當(dāng)前國債仍是居民搶手的投資工具，以此可以判斷國債發(fā)行仍具有很大的潛力。

國債發(fā)行潛力只是問題的一個(gè)方面，另一個(gè)方面還必須對(duì)當(dāng)前財(cái)政的負(fù)擔(dān)限度進(jìn)行認(rèn)真分析，給以足夠重視。我國進(jìn)入摼盼鍞之后，國債發(fā)行額出現(xiàn)快速增長的趨勢(shì)，１９９５－１９９８年各年的增長率分別為４６．９％、２２．３％、３０．５％、３７．３％，國債依存度（按國內(nèi)債務(wù)收入／中央本級(jí)支出＋全部還本付息支出計(jì)算）也呈增長趨勢(shì)，各年分別為５２．６％、５３．４％、５４．３％、６０．５％。我國每年的國債收入主要用于兩個(gè)方面：一是用于原有國債的還本付息；二是用于彌補(bǔ)財(cái)政赤字。由于過去發(fā)行的國債多是３－５年中期國債，而摼盼鍞期間又面臨還本付息的高峰期，所以國債中的還本付息部分的份額逐年加大，１９９５－１９９８年各年還本付息（包括外債部分）所占的比重分別為５６．７％、６６．７％、７７．５％、７１．０％。也就是說，當(dāng)年發(fā)行國債數(shù)額雖然越來越大，但可用于彌補(bǔ)當(dāng)年支出的數(shù)額卻越來越小，而這正是國債發(fā)行額和國債依存度不斷加大從而加劇當(dāng)前財(cái)政困難的癥結(jié)所在。這種狀況通過國債操作可以得到一定的緩解，如改善國債期限結(jié)構(gòu)，今后多發(fā)一些長、短期國債，避免還本期過分集中形成還債高峰，或?qū)⒈鞠⒎蛛x，將付息歸入經(jīng)常預(yù)算或每年付息，避免到期集中付息，加重還本付息負(fù)擔(dān)。實(shí)際上我國已經(jīng)開始進(jìn)行這種操作，并且還本付息的頂峰已經(jīng)過去，明顯的跡象是１９９９年的還本付息金額已經(jīng)開始下降，由１９９８年的２３５１億元下降為１９１２億元。應(yīng)當(dāng)指出，減輕國債負(fù)擔(dān)的主要措施還應(yīng)是通過深化改革，提高預(yù)算內(nèi)收入占ＧＤＰ的比重以及中央財(cái)政收入占全部財(cái)政收入的比重。因?yàn)?，國債依存度是分子和分母之間的一種比例關(guān)系，只要分母增長快于分子的增長，二者的比值就可以下降。計(jì)算國債依存度的分母有兩個(gè)因素：一是還本付息，這是由過去發(fā)行的當(dāng)年到期還本付息的國債發(fā)行額決定的；二是中央本級(jí)支出，顯然這要通過深化改革來解決，既要提高預(yù)算內(nèi)收入占ＧＤＰ的比重，也要提高中央本級(jí)支出占全部財(cái)政收入的比重。只有摿礁霰戎財(cái)逐步提高，才有可能逐步降低對(duì)國債的依存度。當(dāng)前和今后的問題是，對(duì)連年大幅增發(fā)國債必須慎重，防止重新出現(xiàn)還債高峰帶來潛在的債務(wù)危機(jī)和財(cái)政困境。

下面再看看我國當(dāng)前預(yù)算內(nèi)財(cái)力和未來可能集中的財(cái)力。自改革開放以來我國預(yù)算內(nèi)收入（不含國內(nèi)外債務(wù)）占ＧＤＰ的比重一直呈下降趨勢(shì)，至１９９６年才開始有所回升，１９９４－１９９８年５年間分別為１１．２％、１０．７％、１０．９％、１１．６％、１２．４％。樓繼偉副部長在１９９８年地方財(cái)政決算匯審會(huì)廳（局）長座談會(huì)上的講話指出了未來可能集中財(cái)力的趨勢(shì)，據(jù)他的預(yù)測，經(jīng)過３－５年的時(shí)間，可以力爭使我國財(cái)政收入（指預(yù)算內(nèi)收入）占ＧＤＰ的比重提高到２０％左右。具體措施包括：（１）積極擴(kuò)大財(cái)源，加強(qiáng)征管，堵塞漏洞，懲治腐敗，清繳欠稅，可以提高１－２個(gè)百分點(diǎn)；（２）進(jìn)一步完善稅制可提高０．５－１個(gè)百分點(diǎn)；（３）通過摲迅乃皵將分散在各部門的財(cái)政性資金納入預(yù)算內(nèi)，可提高４－５個(gè)百分點(diǎn)；（４）在摲迅乃皵過程中對(duì)繼續(xù)保留的政府性基金和收費(fèi)納入預(yù)算內(nèi)，可提高１個(gè)百分點(diǎn)。以上的測算可能還沒有包括大約占ＧＤＰ的０．５％的直接沖減收入的企業(yè)虧損補(bǔ)貼、已經(jīng)在預(yù)算中單獨(dú)列項(xiàng)的中央政府性基金收入１９９８年占當(dāng)年ＧＤＰ的１．５％，還應(yīng)當(dāng)考慮可以社會(huì)保障收入名義納入預(yù)算的大約占ＧＤＰ的４％的撊??Ｏ嶄＠?延脭。如此計(jì)算下來，未來財(cái)政收入占ＧＤＰ的比重可能達(dá)到２５％以上，也就是說，目前預(yù)算內(nèi)的財(cái)力僅相當(dāng)于未來可集中財(cái)力的一半。由此可見，當(dāng)前國家財(cái)政的癥結(jié)所在是財(cái)力分散，所以黨的撌?宕髷確定的摷?脅屏Γ?裥瞬普䲠方針，仍然應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為當(dāng)前和今后相當(dāng)長一段時(shí)間內(nèi)財(cái)政工作的總方針。集中財(cái)力不能僅是形式上提高財(cái)政收入占ＧＤＰ的比重，而關(guān)鍵是要確定提高政府可以統(tǒng)籌安排的財(cái)力的比重，以便保證政府可以靈活調(diào)度，優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，保證重點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)國家各項(xiàng)重大方針政策。

有人提出當(dāng)前的積極財(cái)政政策存在著支出上的擴(kuò)張政策與收入上的緊縮政策的矛盾，即收入上的緊縮抵消了支出上的擴(kuò)張效應(yīng)。這種意見實(shí)際上是在肯定支出上實(shí)行擴(kuò)張政策的同時(shí)，對(duì)提高財(cái)政收入占ＧＤＰ比重的政策措施提出質(zhì)疑。所謂收入上的緊縮政策，無非是指財(cái)政收入的增長會(huì)對(duì)民間投資和消費(fèi)產(chǎn)生排擠效應(yīng)，因而有人明確提出應(yīng)實(shí)行擴(kuò)張支出與減稅同時(shí)并舉的財(cái)政政策。我認(rèn)為，在當(dāng)前形勢(shì)下，這種意見是值得商榷的。其一，既然肯定在支出上實(shí)行擴(kuò)張政策是對(duì)的，那么擴(kuò)張支出的收入從何而來？增發(fā)國債可以刺激內(nèi)需，但增發(fā)國債只能用于建設(shè)性支出，而增加中下收入階層的收入水平，如提高機(jī)關(guān)、事業(yè)單位人員的工資，特別是保證下崗人員的最低生活保障等，同樣可以刺激內(nèi)需，但增加這些經(jīng)常性支出必須靠增加稅收；其二，財(cái)政收入的排擠效應(yīng)是來自財(cái)政收入占ＧＤＰ的比重過高，而我國當(dāng)前以稅收為主的預(yù)算內(nèi)收入占ＧＤＰ的比重是偏低，不是過高，因而一般的減稅是不可行的；其三，上已述及，提高財(cái)政收入占ＧＤＰ的措施主要是摲迅乃皵，一方面清理整頓亂收費(fèi)，減輕企業(yè)和居民額外負(fù)擔(dān)，一方面將應(yīng)當(dāng)保留的收費(fèi)集中到預(yù)算內(nèi)，這種措施不存在排擠效應(yīng)問題；其四，增加稅收的正常措施是加強(qiáng)征管，堵塞漏洞，清理欠繳，只要嚴(yán)格按國家政策征稅，該征的征，該減的減，該免的免，不是強(qiáng)制地征收摴?匪皵，這里也不存在排擠效應(yīng)問題；其五，在當(dāng)前社會(huì)需求低迷的情況下，即使實(shí)政策作用的前提條件。

如何全方位啟動(dòng)消費(fèi)需求，成為近來全民關(guān)注的熱點(diǎn)話題，目前已經(jīng)到了采取果斷措施的時(shí)候了。為什么多次降低利率，物價(jià)長時(shí)間走低，而居民仍然有錢不花，熱衷于儲(chǔ)蓄？恐怕主要原因還在于居民消費(fèi)心理的變化，即對(duì)收入趨勢(shì)看低而對(duì)支出趨勢(shì)看高，人們總在盤算子女教育要花多少錢，買房要花多少錢，醫(yī)療保險(xiǎn)要花多少錢，未來養(yǎng)老要花多少錢，即使手里有一點(diǎn)錢也有后顧之憂，不敢大膽去消費(fèi)。所以適當(dāng)提高收入增長水平是啟動(dòng)消費(fèi)需求的首要前提。改革開放２０年來，城鎮(zhèn)居民家庭人均可支配收入年均增長６．１％，而近４年來僅為４％左右，農(nóng)村居民家庭人均純收入年均增長７．９％，但１９８６年以后的１３年也大致徘徊在４％左右（參見１９９９年６月１０日《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》１版）

至于提高收入水平的途徑和措施對(duì)城鎮(zhèn)和農(nóng)村來說自然是不同的。從城鎮(zhèn)來說，應(yīng)是和調(diào)整收入分配結(jié)構(gòu)相結(jié)合。首先應(yīng)當(dāng)考慮提高中低收入階層收入水平，可以通過財(cái)政渠道較大幅度地提高下崗職工、離退休職工和最低生活標(biāo)準(zhǔn)線以下居民的收入，普遍提高機(jī)關(guān)、事業(yè)單位人員的工資，切實(shí)同效益掛鉤放開企業(yè)工資；同時(shí)進(jìn)行配套性的工資改革，將住房、社會(huì)保障以及醫(yī)療制度改革同工資改革結(jié)合起來，使居民家庭的支出預(yù)期透明化；此外還要加強(qiáng)個(gè)人所得稅的再分配調(diào)節(jié)作用。我國７０％的人口仍在農(nóng)村，千方百計(jì)提高農(nóng)村居民家庭收入水平，自然是啟動(dòng)消費(fèi)需求的重中之中。對(duì)農(nóng)村來說，當(dāng)務(wù)之急是采取切實(shí)措施減輕農(nóng)民的額外負(fù)擔(dān)，必須切實(shí)精簡機(jī)構(gòu)，裁減冗員，嚴(yán)格執(zhí)行農(nóng)業(yè)稅法和提留統(tǒng)籌政策，嚴(yán)禁亂收費(fèi)、亂集資、亂攤派、亂罰款；要積極調(diào)整農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，大力推進(jìn)科教興農(nóng)，搞活農(nóng)產(chǎn)品流通，加強(qiáng)農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，保證農(nóng)民持續(xù)的增產(chǎn)增收。

應(yīng)當(dāng)指出，刺激需求和保證有效供給是一個(gè)問題的兩個(gè)方面。中國是有１２億人口的發(fā)展中國家，總的來說不是生產(chǎn)過剩，當(dāng)前的實(shí)際情況是，人們迫切需要的商品和服務(wù)供給不足，而不是人們迫切需要的商品卻又大量積壓，即有效供給不足和商品積壓并存，是一種結(jié)構(gòu)性的生產(chǎn)過剩。所以，在大力刺激需求的同時(shí)，必須通過產(chǎn)業(yè)（或產(chǎn)品）的結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)提高有效供給水平，為此，又必須選擇好當(dāng)前的消費(fèi)熱點(diǎn)和經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。當(dāng)前的消費(fèi)熱點(diǎn)和經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)是什么？社會(huì)輿論一致公認(rèn)首先是教育，無論城鎮(zhèn)或農(nóng)村的家庭，都是把子女教育問題擺在首位，為了子女教育可以不惜工本。其次的消費(fèi)熱點(diǎn)和經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)是住宅和住宅建筑業(yè)，任何一個(gè)國家住宅建筑業(yè)始終是國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，長勝不衰。第三，我國農(nóng)村的廣闊市場有待開發(fā)。農(nóng)村市場具有人口多、環(huán)境差、水平低、潛力大的特點(diǎn)，一旦收入增長上去，開發(fā)的天地是十分巨大的。第四，扶持中小企業(yè)發(fā)展和中小城鎮(zhèn)建設(shè)相結(jié)合，將是各地區(qū)的一個(gè)重要經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)?？傊鞯馗鶕?jù)本地的具體情況積極采取不同的措施，全方位地啟動(dòng)國內(nèi)需求，則大有所為，而且中國是一個(gè)大國，立足于國內(nèi)需求拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，應(yīng)是長遠(yuǎn)的方針。