國(guó)貿(mào)學(xué)年相關(guān)論文范文怎么寫(xiě)
國(guó)貿(mào)學(xué)年相關(guān)論文范文怎么寫(xiě)
現(xiàn)代信息技術(shù)的發(fā)展,特別是電子商務(wù)的發(fā)展,使生產(chǎn)方式、貿(mào)易方式及競(jìng)爭(zhēng)方式都發(fā)生了重大變化。下面是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的國(guó)貿(mào)學(xué)年論文，供大家參考。
國(guó)貿(mào)學(xué)年論文范文一：國(guó)際貿(mào)易現(xiàn)金流管理
2009年，中海石油氣電集團(tuán)有限公司(下稱(chēng)“氣電集團(tuán)”)及其在香港注冊(cè)成立的全資子公司：中海石油氣電集團(tuán)國(guó)際貿(mào)易有限公司(下稱(chēng)“國(guó)際貿(mào)易公司”)以“LNG的國(guó)際貿(mào)易采購(gòu)及境內(nèi)分銷(xiāo)”業(yè)務(wù)鏈條為依托，在實(shí)現(xiàn)安全、高效、準(zhǔn)時(shí)收付款的前提下，針對(duì)整個(gè)貿(mào)易鏈條收付款環(huán)節(jié)涉及人民幣及美元兩種貨幣，以及就美元及人民幣而言，香港及內(nèi)地之間存在“兩個(gè)市場(chǎng)、兩個(gè)利率、兩個(gè)遠(yuǎn)期匯率”的特點(diǎn)，共同開(kāi)展了組合貿(mào)易融資付匯理財(cái)方案，即，無(wú)本金交割遠(yuǎn)期結(jié)售匯NDF+美元貿(mào)易融資(IIF)+利率掉期(IRS)+人民幣存款質(zhì)押+集團(tuán)內(nèi)部委托貸款。本方案充分利用了現(xiàn)階段美元貸款利息低于人民幣存款利息以及人民幣遠(yuǎn)期升值預(yù)期強(qiáng)烈等對(duì)中國(guó)國(guó)內(nèi)資源進(jìn)口商有利的優(yōu)勢(shì)。
1開(kāi)展貿(mào)易融資付匯理財(cái)產(chǎn)品組合方案的背景分析
為了貫徹天然氣資源“總買(mǎi)總賣(mài)”戰(zhàn)略，氣電集團(tuán)于2008年6月在香港注冊(cè)成立全資子公司國(guó)際貿(mào)易有限公司，將其作為氣電集團(tuán)在境外的天然氣資源采購(gòu)平臺(tái)，促使其與多家國(guó)際LNG供貨商洽談并簽署長(zhǎng)期、現(xiàn)貨采購(gòu)協(xié)議，實(shí)現(xiàn)資源“總買(mǎi)”;另一方面，氣電集團(tuán)在境內(nèi)進(jìn)口LNG并通過(guò)在境內(nèi)不同地區(qū)注冊(cè)成立貿(mào)易分公司負(fù)責(zé)在境內(nèi)各地分銷(xiāo)LNG，實(shí)現(xiàn)資源“總賣(mài)”，從而完整連接天然氣資源“總買(mǎi)總賣(mài)”的業(yè)務(wù)鏈條。針對(duì)“總買(mǎi)總賣(mài)”業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，我們通過(guò)分析、研究發(fā)現(xiàn)有以下特點(diǎn)：
?、偕婕皟蓚€(gè)幣種、兩個(gè)市場(chǎng)、兩種匯率、兩種利率。國(guó)際貿(mào)易公司作為氣電集團(tuán)LNG境外采購(gòu)平臺(tái)，面向國(guó)際LNG資源供應(yīng)商，需以美元支付貨款，而氣電集團(tuán)作為內(nèi)地進(jìn)口商將國(guó)際貿(mào)易公司采購(gòu)的LNG在境內(nèi)銷(xiāo)售，銷(xiāo)售收入均為人民幣。整個(gè)貿(mào)易鏈條不僅橫跨香港及內(nèi)地兩地，且涉及美元及人民幣兩種貨幣;由于中國(guó)內(nèi)地對(duì)外匯實(shí)行管制，致使外匯融資額度緊、利率相對(duì)國(guó)際成熟市場(chǎng)高，而人民幣為非自由流通貨幣，使得中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)及境外市場(chǎng)對(duì)其產(chǎn)生不同的升值預(yù)期，因此就美元及人民幣而言，香港與內(nèi)地之間出現(xiàn)“兩個(gè)市場(chǎng)、兩個(gè)利率、兩個(gè)遠(yuǎn)期匯率”現(xiàn)象。
?、谑崭稌r(shí)間差引發(fā)匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)采購(gòu)協(xié)議及進(jìn)口協(xié)議的規(guī)定，氣電集團(tuán)須在每次LNG船舶到港卸貨后針對(duì)每一船的卸載量將進(jìn)口LNG的貨款以美元結(jié)算并將貨款在較短的時(shí)間內(nèi)匯至國(guó)際貿(mào)易公司，同時(shí)，國(guó)際貿(mào)易公司在收到貨款后立即以美元對(duì)國(guó)際LNG供貨商支付國(guó)際采購(gòu)貨款。在此過(guò)程中，氣電集團(tuán)需按即期匯率購(gòu)匯并支付國(guó)際貿(mào)易公司，而由于長(zhǎng)期采購(gòu)協(xié)議中規(guī)定了照付不議條款，且支付幣種為美元，而氣電集團(tuán)在境內(nèi)分銷(xiāo)LNG自下游客戶(hù)處收取的為人民幣貨款，所以，氣電集團(tuán)在合同期限內(nèi)將不可避免面臨購(gòu)匯需求，且收付款之間存在一定的時(shí)間差，因此存在一定匯率風(fēng)險(xiǎn)。
?、圪Y金鏈面臨的風(fēng)險(xiǎn)。氣電集團(tuán)進(jìn)口LNG需針對(duì)每一船LNG在卸載后的一定周期內(nèi)一次性支付全部貨款，而境內(nèi)分銷(xiāo)是在通過(guò)接收站，終端客戶(hù)消耗后的一定周期內(nèi)根據(jù)實(shí)際用量分批次結(jié)算，進(jìn)而造成付款時(shí)間先于收款時(shí)間，在上下游業(yè)務(wù)嚴(yán)格按計(jì)劃執(zhí)行的情況下，通常在2～3個(gè)月。因此，形成墊資時(shí)間長(zhǎng)、金額大的現(xiàn)狀，同時(shí)，一旦上下游脫節(jié)，付款與收款的時(shí)間差還將進(jìn)一步擴(kuò)大，對(duì)資金鏈的安全產(chǎn)生重大影響。氣電集團(tuán)合并財(cái)務(wù)報(bào)表平均每月現(xiàn)金存量達(dá)數(shù)十億元人民幣，但多數(shù)現(xiàn)金分散在各合營(yíng)公司，由于合營(yíng)公司均為獨(dú)立法人，氣電集團(tuán)本部日?？蓜?dòng)用資金僅數(shù)億元人民幣。相比之下，通常一船LNG的進(jìn)口貨款約為5000萬(wàn)美元，約合3.4億元人民幣，因此，氣電集團(tuán)利用本部可動(dòng)用資金調(diào)劑資金收付不匹配問(wèn)題的能力有限。即便將下游客戶(hù)所支付的人民幣貨款統(tǒng)收至氣電集團(tuán)，整個(gè)貿(mào)易鏈條中仍存在收付款上的時(shí)間差。
2方案研發(fā)及風(fēng)險(xiǎn)分析
針對(duì)長(zhǎng)期外向型采購(gòu)商務(wù)模式的特點(diǎn)，及現(xiàn)階段人民幣對(duì)美元遠(yuǎn)期升值預(yù)期的有利資金形勢(shì)，很多內(nèi)地企業(yè)選擇使用遠(yuǎn)期結(jié)售匯(DeliverableForward，DF)來(lái)降低購(gòu)匯成本，其操作為：境內(nèi)企業(yè)首先向境內(nèi)銀行申請(qǐng)外幣貸款，用于立即支付對(duì)境外的付款，同時(shí)，將原本用于購(gòu)匯支付到境外的人民幣存為定期存款，再與銀行簽訂DF合同，約定在未來(lái)的某一時(shí)刻按DF合同約定的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)外匯，由于操作時(shí)將外幣貸款、人民幣定期存款及DF合同的期限設(shè)計(jì)為一致。因此在存款及各合同到期時(shí)，企業(yè)可用到期的存款進(jìn)行DF交割，并用于償還外幣貸款，即形成一套以DF為主的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)外匯支付理財(cái)方案(下稱(chēng)“DF方案”)。受到該方案的啟發(fā)，氣電集團(tuán)拓寬思路，多方搜集信息，經(jīng)過(guò)近3個(gè)月的研究和論證，并結(jié)合自身在貿(mào)易采購(gòu)業(yè)務(wù)方面的特點(diǎn)，研究并制定了一套利用內(nèi)地及香港“兩個(gè)資金市場(chǎng)、兩個(gè)利率、兩個(gè)遠(yuǎn)期匯率”的特點(diǎn)、并以在香港進(jìn)行“無(wú)本金交割遠(yuǎn)期結(jié)售匯”為核心的貿(mào)易融資付匯理財(cái)方案(下稱(chēng)“NDF方案”)，選定由中國(guó)銀行股份有限公司(下稱(chēng)“中國(guó)銀行”)及中國(guó)銀行(香港)有限公司(下稱(chēng)“中銀香港”)在內(nèi)地及香港兩地同步實(shí)施：
2.1無(wú)本金交割遠(yuǎn)期結(jié)售匯(NDF)
NDF的定義：NDF是人民幣兌外匯的遠(yuǎn)期合約(Non-DeliverableForward，NDF)，是由交易雙方事先約定未來(lái)人民幣與外匯兌換的日期、標(biāo)的金額和匯率，但在到期日不發(fā)生全額本金交割，而是根據(jù)市場(chǎng)參考即期匯率和事先約定的NDF合約匯率相比，在香港進(jìn)行軋差交割的一種遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)交易。
?、貼DF方案的優(yōu)勢(shì)。NDF和DF的主要區(qū)別在于前者軋差結(jié)算并只在香港有交易市場(chǎng)，后者實(shí)換本金，可在內(nèi)地?cái)⒆?，在控制匯率風(fēng)險(xiǎn)的功能上，兩者并無(wú)差別，都是用于鎖定遠(yuǎn)期購(gòu)匯匯率。但是由于現(xiàn)階段，香港資本市場(chǎng)對(duì)人民幣未來(lái)升值預(yù)期更加明顯，所以香港市場(chǎng)NDF(未來(lái)以人民幣購(gòu)買(mǎi)美元)價(jià)格較境內(nèi)DF價(jià)格更低，對(duì)企業(yè)鎖定未來(lái)購(gòu)匯成本更有利。尤其是自2009年第四季度開(kāi)始，香港市場(chǎng)的NDF價(jià)格(紅線(xiàn))較即期購(gòu)匯價(jià)格(黑線(xiàn))及內(nèi)地的DF價(jià)格(藍(lán)線(xiàn))低很多。
?、贜DF業(yè)務(wù)的合規(guī)性。根據(jù)國(guó)家外匯管理局匯發(fā)[2006]52號(hào)《關(guān)于外匯指定銀行對(duì)客戶(hù)遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)和人民幣與外幣掉期業(yè)務(wù)有關(guān)外匯管理問(wèn)題的通知》，內(nèi)地企業(yè)只能進(jìn)行DF業(yè)務(wù)(即遠(yuǎn)期結(jié)售匯履約應(yīng)以約定遠(yuǎn)期交易價(jià)格的合約本金全額交割，不得進(jìn)行差額交割)，因此，雖然香港資本市場(chǎng)可鎖定較國(guó)內(nèi)更低的遠(yuǎn)期購(gòu)匯成本，但境內(nèi)企業(yè)進(jìn)行NDF交易存在障礙。針對(duì)國(guó)家外匯政策的限制，氣電集團(tuán)經(jīng)分析，確認(rèn)在香港注冊(cè)成立的國(guó)際貿(mào)易公司不受中國(guó)國(guó)家外匯管理規(guī)定對(duì)NDF交易的限制，氣電集團(tuán)抓住這一有利條件，利用國(guó)際貿(mào)易公司作為敘做NDF交易的平臺(tái)，在香港鎖定了較低的未來(lái)購(gòu)匯成本。
?、弁鈪R風(fēng)險(xiǎn)的鎖定。雖然NDF交易是遠(yuǎn)期購(gòu)匯的無(wú)本金交割，但如果企業(yè)未來(lái)不進(jìn)行真實(shí)的購(gòu)匯交易，NDF交易本身不但不能鎖定風(fēng)險(xiǎn)，相反，未來(lái)的收益及損失存在很大的不確定性。但是在企業(yè)未來(lái)進(jìn)行購(gòu)匯的情況下，企業(yè)未來(lái)購(gòu)匯成本與NDF合約交割金額的總和將不因未來(lái)購(gòu)匯時(shí)即期匯率的波動(dòng)而改變。例如，若氣電集團(tuán)于1年后支付5000萬(wàn)美元貨款并簽訂以此為標(biāo)的物的一年期NDF合約，1年后，氣電集團(tuán)將按當(dāng)時(shí)的即期匯率購(gòu)匯，同時(shí)，氣電集團(tuán)及銀行將比較NDF合約價(jià)及當(dāng)時(shí)的即期匯率計(jì)算并交割損益。若1年后的即期匯率價(jià)格高于NDF合約價(jià)，則氣電集團(tuán)將以高于NDF合約價(jià)的匯率購(gòu)匯，而高出部分的增量成本將以NDF合約軋差交割方式由銀行付給氣電集團(tuán);反之，若1年后的即期匯率低于NDF合約價(jià)，則氣電集團(tuán)將以低于NDF合約價(jià)的匯率購(gòu)匯，而節(jié)省部分將以NDF合約軋差交割方式由氣電集團(tuán)付給銀行。因此，在確定未來(lái)真實(shí)購(gòu)匯需求并簽訂NDF合約的情況下，氣電集團(tuán)可在NDF交易當(dāng)天鎖定遠(yuǎn)期購(gòu)匯成本。2009年第四季度即期人民幣對(duì)美元的購(gòu)匯成本約為6.83，但利用國(guó)際貿(mào)易公司在香港鎖定的NDF遠(yuǎn)期購(gòu)匯成本僅為6.65至6.68，使氣電集團(tuán)在鎖定遠(yuǎn)期購(gòu)匯成本的同時(shí)，獲得了無(wú)風(fēng)險(xiǎn)匯差收益。
2.2貿(mào)易融資(美元)
?、倮妹涝谫Y付款及選擇香港進(jìn)行融資的原因。2009年，世界經(jīng)濟(jì)受到國(guó)際金融危機(jī)的考驗(yàn)，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行一次次降息使得世界范圍內(nèi)美元貸款利率降至歷史低點(diǎn)。在中國(guó)境外市場(chǎng)，以英國(guó)銀行家協(xié)會(huì)公布的美元3個(gè)月倫敦銀行間拆借利率(LondonInter-BankOfferedRate，LIBOR)為例，其在2009年底達(dá)到約0.24%的水平，達(dá)到自80年代以來(lái)的最低點(diǎn)，導(dǎo)致市場(chǎng)拋售美元，美元貨幣供應(yīng)量大有泛濫之勢(shì)。反觀(guān)中國(guó)國(guó)內(nèi)信貸市場(chǎng)，雖然受經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，中國(guó)政府實(shí)行適度寬松的貨幣政策，但在市場(chǎng)上較為活躍的仍主要為人民幣，外匯貸款在內(nèi)地不僅在額度上從緊，在利率方面也相對(duì)香港等境外市場(chǎng)要高出許多。
?、诿涝谫Y的機(jī)遇及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)?？紤]到境外市場(chǎng)充足的美元信貸額度和低廉的融資成本，氣電集團(tuán)決定不以購(gòu)匯人(氣電集團(tuán))名義在境內(nèi)申請(qǐng)美元貸款，而選擇通過(guò)內(nèi)保外貸的形式(國(guó)際貿(mào)易公司注冊(cè)資本小，不具備大額借款資質(zhì))，即氣電集團(tuán)利用自身在內(nèi)地中國(guó)銀行的資信為香港的國(guó)際貿(mào)易公司提供擔(dān)保，從而以國(guó)際貿(mào)易公司名義在香港進(jìn)行貿(mào)易融資，獲得低息美元貸款，并直接對(duì)外支付。2009年第四季度，內(nèi)地美元貸款成本約為6個(gè)月LI-BOR+100BP至200BP，但氣電集團(tuán)利用國(guó)際貿(mào)易公司在香港獲得的美元貸款成本僅為3個(gè)月LIBOR+30BP至50BP;但是，由于造成目前美元貸款低融資成本的主要原因?yàn)槿蚪鹑谖C(jī)，隨著近期世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇，美元融資成本面臨一定升幅預(yù)期，且從歷史經(jīng)驗(yàn)看，一旦實(shí)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出實(shí)質(zhì)性回暖，融資成本將在短期內(nèi)迅速攀升。因此，考慮到中國(guó)境外市場(chǎng)美元融資成本已在歷史低位徘徊一段時(shí)間，氣電集團(tuán)為確保較低的融資利率，鎖定融資成本，決定采用利率掉期規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)。
2.3利率掉期
?、倮实羝诘亩x。利率掉期(InterestRateSwap，IRS)又稱(chēng)“利率互換”，是同種貨幣不同類(lèi)別利率之間的交換交易，一般不伴隨本金的交換，以固定利率與浮動(dòng)利率之間交換居多。當(dāng)利率處于低位時(shí)，企業(yè)可以通過(guò)簽訂IRS將浮動(dòng)利率形式的負(fù)債(如貸款利息)轉(zhuǎn)換為固定利率形式的負(fù)債(如貸款利息)，達(dá)到規(guī)避利率走高而帶來(lái)負(fù)債成本上升、鎖定財(cái)務(wù)成本的目的。
?、诶曙L(fēng)險(xiǎn)的鎖定。由于國(guó)際貿(mào)易公司在香港進(jìn)行貿(mào)易融資時(shí)，與銀行簽訂的貸款合同為浮動(dòng)利率，按季度支付3個(gè)月LIBOR及一定加成利率的利息。雖然就目前LIBOR走勢(shì)來(lái)看，浮動(dòng)利息的成本處于歷史低位，但為確保方案不暴露在利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)下，在敘做當(dāng)天將交易的收益及風(fēng)險(xiǎn)完全鎖定，氣電集團(tuán)決定由國(guó)際貿(mào)易公司與銀行簽署IRS協(xié)議，將貿(mào)易融資的貸款利率交換為固定利率。雖然掉期后固定利率比掉期前浮動(dòng)利率略高，但在交易敘做當(dāng)天已將利率風(fēng)險(xiǎn)完全鎖定，同時(shí)，掉期后的利率成本仍比內(nèi)地的美元浮動(dòng)利率融資成本低。2009年第四季度，在香港通過(guò)IRS鎖定的美元貸款利率約為年息1.15%～1.30%，較境內(nèi)美元貸款成本低約100BP。
2.4人民幣質(zhì)押
2009年第四季度，由于氣電集團(tuán)將在境內(nèi)分銷(xiāo)LNG獲得的人民幣貨款以1年期定期存款方式質(zhì)押在境內(nèi)中國(guó)銀行，可獲得2.25%的年息收益，較國(guó)際貿(mào)易公司在香港掉期后的美元貸款成本約高100BP。因此，存款收益在支付美元貸款成本后仍有盈余，形成本方案下一部分無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資金收益(息差收益)。
2.5委托貸款
委托貸款，是指由政府部門(mén)、企事業(yè)單位及個(gè)人等委托人提供資金，由商業(yè)銀行作為受托人，根據(jù)委托人確定的貸款對(duì)象、用途、金額、期限、利率等代為發(fā)放、監(jiān)督使用并協(xié)助回收的貸款。在本理財(cái)方案中，氣電集團(tuán)委托海油財(cái)務(wù)公司向氣電集團(tuán)所屬控股公司發(fā)放貸款，同時(shí)，安排海油財(cái)務(wù)公司與借款公司簽訂授信協(xié)議，在委托貸款到期時(shí)，用海油財(cái)務(wù)公司貸款替換委托貸款(如尚有用款需求)，保證及時(shí)、完整回收委托貸款并在理財(cái)方案到期時(shí)購(gòu)匯支付國(guó)際貿(mào)易公司。綜上，NDF方案的操作為：首先，將境內(nèi)通過(guò)各貿(mào)易分公司分銷(xiāo)并集中上劃的銷(xiāo)售氣款以人民幣定期存款形式質(zhì)押在中國(guó)銀行北京分行獲取按年2.25%的利息，或通過(guò)海油財(cái)務(wù)公司向所屬控股公司發(fā)放委托貸款收取貸款利息;中銀香港據(jù)此向在香港的國(guó)際貿(mào)易公司提供等值同期美元貸款(IIF)用于支付境外LNG資源供應(yīng)商，同時(shí)，國(guó)際貿(mào)易公司與中國(guó)銀行簽訂美元利率掉期合同(IRS)，將美元貸款利率鎖定在1.10%～2.00%之間;最后，再由國(guó)際貿(mào)易公司與中銀香港簽署無(wú)本金交割遠(yuǎn)期結(jié)售匯合同(NDF)，將集團(tuán)1年后支付國(guó)際貿(mào)易公司氣款的購(gòu)匯價(jià)格鎖定在6.65～6.68之間。該方案的收益主要分為兩個(gè)部分：
?、偻ㄟ^(guò)人民幣存款質(zhì)押進(jìn)行美元貸款，利用低美元貸款利率和同期較高人民幣存款利率賺取息差;
?、诶?年期NDF，鎖定較當(dāng)前即期匯率低的遠(yuǎn)期購(gòu)匯價(jià)格實(shí)現(xiàn)匯差收益。同時(shí)，該方案使用IRS鎖定美元貸款利率，規(guī)避了利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。在交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)方面，由于香港金融市場(chǎng)開(kāi)放度高，并且與國(guó)際幾大金融中心接軌。因此，NDF及IRS市場(chǎng)交易活躍，價(jià)格透明，是成熟的交易市場(chǎng)，而氣電集團(tuán)NDF方案的交易對(duì)手中國(guó)銀行及中銀香港屬中資金融機(jī)構(gòu)，信譽(yù)高，違約風(fēng)險(xiǎn)較低。
3操作風(fēng)險(xiǎn)分析及制度的建立與完善
由于本次貿(mào)易融資付匯理財(cái)方案涉及金融衍生品交易，所以，方案本身及操作過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)防范尤為重要。在經(jīng)過(guò)多次深入研究和討論后，氣電集團(tuán)認(rèn)為雖然該方案涉及兩項(xiàng)金融衍生品交易，但該方案的特點(diǎn)是兩項(xiàng)金融衍生交易組合實(shí)施，方案不僅可在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的情況下鎖定較低的購(gòu)匯成本，同時(shí)，可規(guī)避因在境外進(jìn)行美元借款而帶來(lái)的利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，氣電集團(tuán)一方面在內(nèi)部積極推行該方案的審批和實(shí)施工作，另一方面，認(rèn)真、仔細(xì)地研討和制定相關(guān)制度和流程，以規(guī)避金融衍生品交易過(guò)程中的操作風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的實(shí)踐，氣電集團(tuán)已形成了一套完整的針對(duì)NDF方案的操作流程及細(xì)則，規(guī)避在NDF方案審批和運(yùn)作當(dāng)中的操作風(fēng)險(xiǎn)。
4經(jīng)濟(jì)效益
截至2009年12月31日，氣電集團(tuán)共進(jìn)口5船液化天然氣，支付進(jìn)口天然氣款近2億美元，如果按期內(nèi)平均即期匯率6.8279購(gòu)匯直接支付，氣電集團(tuán)共需支付人民幣約14億元人民幣。通過(guò)開(kāi)展“無(wú)本金交割遠(yuǎn)期結(jié)售匯(NDF)+美元貿(mào)易融資(IIF)+利率掉期(IRS)+人民幣存款質(zhì)押+集團(tuán)內(nèi)部委托貸款”理財(cái)方案，氣電集團(tuán)利用“兩個(gè)市場(chǎng)、兩個(gè)利率、兩個(gè)遠(yuǎn)期匯率”的特點(diǎn)，抓住現(xiàn)時(shí)境外美元融資利率較低、境外人民幣升值預(yù)期高于中國(guó)內(nèi)地的機(jī)遇，針對(duì)以上5船采購(gòu)及進(jìn)口全部實(shí)施了無(wú)風(fēng)險(xiǎn)融資付匯理財(cái)方案。因此，匯差方面，氣電集團(tuán)利用NDF鎖定的1年期遠(yuǎn)期購(gòu)匯價(jià)格6.6861比即期匯率優(yōu)惠1418個(gè)基準(zhǔn)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)匯差收益2966萬(wàn)元人民幣。利差方面，全年累計(jì)質(zhì)押比例約為63%，按人民幣存款質(zhì)押年利率2.25%計(jì)算，質(zhì)押利息收益合計(jì)1976萬(wàn)元人民幣;短期存款(7天通知)比例約為27%，按1.35%利率計(jì)算共收益利息501萬(wàn)元人民幣;剩余約10%部分則通過(guò)財(cái)務(wù)公司以委托貸款形式貸給集團(tuán)下屬公司，年利息收益率為3.89%，約合人民幣584萬(wàn)元，以上利息收入合計(jì)3060萬(wàn)元人民幣;相比之下，美元貸款年平均利率1.15%，按NDF合約購(gòu)匯價(jià)格折算，產(chǎn)生利息支出1371萬(wàn)元人民幣，因此，本年共實(shí)現(xiàn)息差收益1688萬(wàn)元人民幣。綜上，在本項(xiàng)業(yè)務(wù)中，氣電集團(tuán)2009年利用現(xiàn)金流14億元人民幣，在保證順利付款的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資金收益共4655萬(wàn)元人民幣，年化收益率為3.26%。
5結(jié)語(yǔ)
氣電集團(tuán)通過(guò)開(kāi)展“無(wú)本金交割遠(yuǎn)期結(jié)售匯(NDF)+美元貿(mào)易融資(IIF)+利率掉期(IRS)+人民幣存款質(zhì)押+集團(tuán)內(nèi)部委托貸款”理財(cái)方案及建立相關(guān)操作細(xì)則，以嚴(yán)格管控經(jīng)濟(jì)及操作風(fēng)險(xiǎn)為前提，實(shí)現(xiàn)安全、高效、準(zhǔn)時(shí)收付款為基礎(chǔ)，加強(qiáng)了集團(tuán)整體資金管控力度，提高了資金使用效率，創(chuàng)造了可觀(guān)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資金收益。債務(wù)方面，國(guó)際貿(mào)易公司貿(mào)易融資的支付方式不但開(kāi)拓了在境外獲取低成本資金的渠道，同時(shí)，匹配了應(yīng)收款與應(yīng)付款的期限;另外，與銀行簽訂的高額度循環(huán)授信增強(qiáng)了整體資金鏈抗風(fēng)險(xiǎn)能力，降低了因市場(chǎng)及經(jīng)營(yíng)情況導(dǎo)致的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)向內(nèi)部單位發(fā)放委托貸款，氣電集團(tuán)緩解了系統(tǒng)內(nèi)部存貸款“雙高”的現(xiàn)象，并且提高了資金使用效率，使海油系統(tǒng)整體在原理財(cái)收益基礎(chǔ)上收益增加1.06%;除此之外，在利用委托貸款置換項(xiàng)目公司外部銀行長(zhǎng)期貸款后，氣電集團(tuán)安排項(xiàng)目公司采用海油財(cái)務(wù)公司貸款銜接，既保證了氣電集團(tuán)委托貸款的及時(shí)、完整回收，又使得海油財(cái)務(wù)公司有機(jī)會(huì)參與到一些在項(xiàng)目融資公開(kāi)招標(biāo)過(guò)程中未能入選的項(xiàng)目中去，爭(zhēng)取了集團(tuán)公司利益最大化，促進(jìn)集團(tuán)公司“產(chǎn)融結(jié)合，以產(chǎn)帶融，以融促產(chǎn)”的經(jīng)營(yíng)理念。
國(guó)貿(mào)學(xué)年論文范文二：國(guó)際貿(mào)易中數(shù)字化文化產(chǎn)品分類(lèi)
一、國(guó)際貿(mào)易中數(shù)字文化產(chǎn)品的歸類(lèi)問(wèn)題的起因
(一)事實(shí)上并不存在一個(gè)全球公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)分類(lèi)
相關(guān)的行業(yè)分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)如國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)分類(lèi)(Internation-alstandardIndustrialClassification，ISCI)，以及相關(guān)的產(chǎn)品分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)如聯(lián)合國(guó)中心產(chǎn)品分類(lèi)目錄(CPC)和商品名稱(chēng)及編碼協(xié)調(diào)制度(HS)，都未能對(duì)內(nèi)容生產(chǎn)行業(yè)或內(nèi)容本身進(jìn)行明確定義，但是這些分類(lèi)系統(tǒng)在互聯(lián)網(wǎng)出現(xiàn)之前就早已存在，因此數(shù)字文化產(chǎn)品對(duì)這些規(guī)則的命名規(guī)則而言是一個(gè)新生的事物。以計(jì)算機(jī)軟件為例，GATT和《信息技術(shù)協(xié)議》(ITA)對(duì)于軟件的調(diào)整針對(duì)的是軟件以物理方式存在的磁盤(pán)。而GATS是基于較早版本的CPC，僅僅涉及那些記錄或產(chǎn)生內(nèi)容的服務(wù)，如錄音或?qū)?nèi)容進(jìn)行傳輸?shù)姆?wù)，如廣播電視播放服務(wù)。但是GATS不一定會(huì)涉及內(nèi)容本身，無(wú)論是儲(chǔ)存在有形介質(zhì)上的還是通過(guò)電子方式傳輸?shù)挠?jì)算機(jī)軟件，都缺少適當(dāng)?shù)姆诸?lèi);同樣在現(xiàn)有的服務(wù)分類(lèi)表中也沒(méi)有直接與計(jì)算機(jī)軟件直接相關(guān)的分類(lèi)。
(二)現(xiàn)有的全球貿(mào)易框架下并沒(méi)有提供關(guān)于服務(wù)、貨物的明確界定
從實(shí)踐中看，文化產(chǎn)品可以被數(shù)字化，這些經(jīng)數(shù)字化的文化產(chǎn)品可以通過(guò)網(wǎng)絡(luò)的傳輸，以不同的形式為消費(fèi)者所使用。數(shù)字化的文化產(chǎn)品如書(shū)籍、電影、音樂(lè)通過(guò)下載后，可以換成其他有形物的實(shí)物被出售。若只是在線(xiàn)銷(xiāo)售，這與在電影院觀(guān)看電影無(wú)實(shí)質(zhì)區(qū)別，這可以認(rèn)為屬于服務(wù)。因此，從實(shí)踐中看，對(duì)數(shù)字文化產(chǎn)品的理解存在區(qū)別。對(duì)貨物與服務(wù)進(jìn)行區(qū)別的問(wèn)題不只在貿(mào)易領(lǐng)域存在，在商品歸類(lèi)時(shí)也存在同樣的問(wèn)題，在最新版的聯(lián)合國(guó)中心產(chǎn)品分類(lèi)目錄中就可以看出，在對(duì)貨物與服務(wù)進(jìn)行區(qū)分的各種標(biāo)準(zhǔn)中，沒(méi)有一種可以再任何情況下都能提供一個(gè)有效的、切實(shí)可行的以及清晰的區(qū)別方法。在GATS生效以前，并不存在對(duì)服務(wù)和服務(wù)貿(mào)易統(tǒng)一的定義，學(xué)者們對(duì)此也持不同觀(guān)點(diǎn)。從條款上看，GATS回避了學(xué)術(shù)之爭(zhēng)，通過(guò)劃定范圍的方式規(guī)定了GATS所規(guī)范的服務(wù)貿(mào)易，什么是“服務(wù)”卻未給出明確的定義。GATS1.1條規(guī)定“本協(xié)定適用于各成員影響服務(wù)貿(mào)易的措施”，由此可以看出，這一條只是對(duì)GATS所適用的“措施”的界定，而不是對(duì)“服務(wù)”本身的界定。在GATS中對(duì)服務(wù)貿(mào)易的提供方式也未有所涉及;貨物與服務(wù)之間的區(qū)別是什么，GATS中也沒(méi)有加以規(guī)定。
二、國(guó)際貿(mào)易中數(shù)字化文化產(chǎn)品的歸類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)的現(xiàn)有主張
(一)數(shù)字文化產(chǎn)品適用GATT的主張
美國(guó)是電子商務(wù)最發(fā)達(dá)的國(guó)家之一，為使本國(guó)的電子商務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展能得到充分的保護(hù)，極力主張數(shù)字文化產(chǎn)品貿(mào)易享受GATT的保護(hù)。其主張的理由為:
1.適用GATT規(guī)則，更有利于視聽(tīng)產(chǎn)品貿(mào)易的自由化美國(guó)主張把數(shù)字文化產(chǎn)品劃歸到GATT之下比把其歸到GATS之下更為有利，因?yàn)镚ATT為數(shù)字文化產(chǎn)品提供了更大的自由空間。因?yàn)殛P(guān)于是否永久性延遲征收數(shù)字文化產(chǎn)品關(guān)稅在成員各方之間的討論并未達(dá)成共識(shí)，把數(shù)字文化產(chǎn)品歸類(lèi)為由GATT調(diào)整，將會(huì)對(duì)世界貿(mào)易起到更好的促進(jìn)作用。GATT之下貿(mào)易自由化程度事實(shí)上要比GATS高很多，這一點(diǎn)沒(méi)有什么令人奇怪之處，因?yàn)閃TO成員方經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)45年的時(shí)間對(duì)GATT的體系結(jié)構(gòu)進(jìn)行了改善，以及對(duì)GATT之下的承諾水平逐步提高的結(jié)果。
2.確保WTO協(xié)議的技術(shù)中立美國(guó)擔(dān)心那些一直由GATT調(diào)整的產(chǎn)品在某種程度上可能會(huì)受到尚未完善的GATS規(guī)則的約束。當(dāng)前從GATT1994的“關(guān)稅細(xì)目”和GATT第4條“電影限額”來(lái)看，這些數(shù)字化的產(chǎn)品內(nèi)容一直都是由GATT1994來(lái)調(diào)整，在GATT1994的任何條款中，也沒(méi)有GATT1994只能適用于有形產(chǎn)品的規(guī)定。如果僅僅出于對(duì)新的分銷(xiāo)技術(shù)的考慮而把當(dāng)前由GATT1994調(diào)整的電影、音樂(lè)等這些能夠數(shù)字化的產(chǎn)品劃到GATS的調(diào)整范圍之內(nèi)，就很難理解這一方式的正確性。目前被ITA協(xié)定所調(diào)整的計(jì)算機(jī)軟件貿(mào)易，根據(jù)ITA協(xié)定的規(guī)定，消費(fèi)者所購(gòu)買(mǎi)的以實(shí)物方式交付的軟件不存在任何形式的貿(mào)易限制，并且免除了關(guān)稅。
(二)數(shù)字文化產(chǎn)品屬于服務(wù)的觀(guān)點(diǎn)
與美國(guó)的主張相反，歐盟主張數(shù)字化產(chǎn)品應(yīng)被歸類(lèi)為服務(wù)。歐盟之所以持這樣的觀(guān)點(diǎn)，是因?yàn)樗麄兂鲇诒Ｗo(hù)數(shù)字視聽(tīng)產(chǎn)品這一目的。如果這些通過(guò)電子方式加以傳輸?shù)漠a(chǎn)品在事實(shí)上被當(dāng)作服務(wù)，歐盟就可以理所應(yīng)當(dāng)?shù)倪m用其規(guī)則來(lái)調(diào)整通過(guò)網(wǎng)絡(luò)方式傳輸?shù)碾娪凹半娨暪?jié)目，通過(guò)限制性的規(guī)則對(duì)視聽(tīng)產(chǎn)品的流通和傳播實(shí)施歧視性待遇。并不是只有歐盟持這種觀(guān)點(diǎn)，同樣出于保護(hù)國(guó)內(nèi)視聽(tīng)產(chǎn)業(yè)目的，其他的WTO成員方也堅(jiān)持認(rèn)為通過(guò)電子方式傳輸?shù)漠a(chǎn)品應(yīng)歸類(lèi)為服務(wù)，具體來(lái)講理由如下:
1.GATS從長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)來(lái)看更有利于數(shù)字文化產(chǎn)品貿(mào)易自由化歐盟認(rèn)為WTO電子商務(wù)工作組當(dāng)前的目標(biāo)是尋求如何運(yùn)用現(xiàn)有的WTO框架下的規(guī)則來(lái)調(diào)整電子商務(wù)的問(wèn)題，而不能把重點(diǎn)過(guò)于集中于對(duì)市場(chǎng)準(zhǔn)入問(wèn)題的磋商這一問(wèn)題上。歐盟并不認(rèn)為只有GATT1994才能更好的規(guī)制電子商務(wù)中數(shù)字化產(chǎn)品的問(wèn)題，雖然從當(dāng)前GATT1994的結(jié)構(gòu)來(lái)看，其位數(shù)字化產(chǎn)品貿(mào)易提供了更有利的規(guī)定。軟件產(chǎn)業(yè)和電影產(chǎn)業(yè)之所以強(qiáng)烈要求把其歸為貨物，可能是出于以下兩個(gè)方面的考慮，其一可能GATS還未能對(duì)這類(lèi)產(chǎn)品作更加深入的、充分的考慮;其二可能是持有歸為GATT調(diào)整觀(guān)點(diǎn)的支持者認(rèn)為他們寧愿選擇現(xiàn)有GATT下的自由貿(mào)易承諾，而不愿意選擇GATS之下不確定的承諾。
2.WTO框架下不存在確保技術(shù)中立的規(guī)則歐盟以在WTO協(xié)議中不存在把貨物和服務(wù)同等看待的規(guī)定，作為反對(duì)美國(guó)觀(guān)點(diǎn)的理由。現(xiàn)有的國(guó)際貿(mào)易制度并未就介質(zhì)問(wèn)題進(jìn)行討論，特別是文化產(chǎn)品。能否在聯(lián)合國(guó)中心產(chǎn)品分類(lèi)規(guī)則中找到相應(yīng)的分類(lèi)，從而依據(jù)這一結(jié)果來(lái)判定數(shù)字文化產(chǎn)品是屬于GATT還是屬于GATS，這一觀(guān)點(diǎn)是錯(cuò)誤的，因?yàn)榕袛鄶?shù)字文化產(chǎn)品的價(jià)值不是依據(jù)其載體，而是其內(nèi)容本身。
三、數(shù)字化文化產(chǎn)品分類(lèi)問(wèn)題的實(shí)質(zhì)
對(duì)于通過(guò)網(wǎng)絡(luò)方式傳輸?shù)碾娪啊?shū)籍、音樂(lè)等這類(lèi)數(shù)字化的產(chǎn)品，對(duì)這些文化產(chǎn)品歸類(lèi)時(shí)難免會(huì)面臨一些困難。對(duì)于數(shù)字化文化產(chǎn)品，歐盟主張應(yīng)該視為服務(wù)，主要原因在于在當(dāng)前的GATS框架下，歐盟就文化產(chǎn)品具有更廣泛的行動(dòng)自由。與此相反，美國(guó)則極力主張把數(shù)字化文化產(chǎn)品視為貨物，因?yàn)槠溆袕?qiáng)有力的GATT1994規(guī)則作為后盾。如果GATT1994和GATS在數(shù)字文化產(chǎn)品這一問(wèn)題上更加緊密的結(jié)合，以后以這兩個(gè)國(guó)家為代表的分歧會(huì)越來(lái)越少。就適用什么規(guī)則這一問(wèn)題而言，主要是集中在GATT規(guī)則和GATS規(guī)則是否能夠?qū)?shù)字化產(chǎn)品適用。美國(guó)與歐盟對(duì)數(shù)字化文化產(chǎn)品歸類(lèi)的分歧阻礙了數(shù)字化文化產(chǎn)品貿(mào)易自由化的向前發(fā)展。美國(guó)對(duì)于數(shù)字文化產(chǎn)品的態(tài)度是一個(gè)廣義的數(shù)字貿(mào)易安排，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是要使數(shù)字文化產(chǎn)品在WTO之內(nèi)獲得最大的貿(mào)易自由化成果。因此美國(guó)極力主張對(duì)于數(shù)字化文化產(chǎn)品適用GATT規(guī)則。與美國(guó)觀(guān)點(diǎn)不同的是，歐盟把所有的數(shù)字化文化產(chǎn)品視為服務(wù)。因此對(duì)于數(shù)字化文化產(chǎn)品適用GATS，而GATS與GATT在數(shù)字化文化產(chǎn)品貿(mào)易自由化方面相比較而言，所規(guī)定的待遇水平要低一些。在GATS項(xiàng)下，歐盟沒(méi)有對(duì)視聽(tīng)產(chǎn)品市場(chǎng)準(zhǔn)入規(guī)則做任何承諾，這就可以使歐盟對(duì)于來(lái)自國(guó)外的娛樂(lè)等與此相關(guān)的產(chǎn)業(yè)實(shí)施限制或禁止市場(chǎng)準(zhǔn)入?？偟膩?lái)講，美國(guó)與歐盟都想要再?lài)?guó)際貿(mào)易談判中最求其國(guó)家利益的最大化，就數(shù)字化文化產(chǎn)品而言，它們雙方在不同領(lǐng)域具有不同的優(yōu)勢(shì)。
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