黃金市場介紹及后市分析論文

　　后市，就是今天以后的市場情況，周朝國都的建筑方位，前面向南為朝，后面向北為市，歷代因之。以下是學(xué)習(xí)啦小編今天為大家精心準(zhǔn)備的：黃金市場介紹及后市分析相關(guān)論文。內(nèi)容僅供參考閱讀，希望大家能夠喜歡。

　　黃金市場介紹及后市分析全文如下：

　　黃金市場，是買賣雙方集中進(jìn)行黃金買賣的交易場所。世界各地的黃金市場就是由存在于各地的黃金交易所構(gòu)成。黃金交易所一般都在各個國際金融中心，是國際金融市場的重要組成部分。黃金市場經(jīng)歷了建立黃金總庫——實施的雙重黃金市場——統(tǒng)一的現(xiàn)貨黃金市場和現(xiàn)在的全球黃金市場，由于金融自由化全球黃金市場形成了以倫敦為現(xiàn)貨交易中心，美國為期貨交易中心，蘇黎世為運(yùn)轉(zhuǎn)中心，聯(lián)結(jié)新西蘭、澳大利亞、日本、中國、中國香港、新加坡和德國等國家和地區(qū)的運(yùn)作模式。本文將介紹全球主要黃金市場中的倫敦、美國、蘇黎世、中國和香港黃金市場。

　　主要黃金市場。

　　倫敦黃金市場是世界上最大的黃金現(xiàn)貨市場。倫敦沒有類似期貨交易所那樣的實際交易場所，其交易是通過無形方式——倫敦金銀市場協(xié)會各大金商會員的銷售聯(lián)絡(luò)網(wǎng)完成。交易會員由最具權(quán)威的五大金商及一些公認(rèn)為有資格向五大金商購買黃金的公司或商店和下分的各個加工制造商、中小商店和公司等連鎖組成，分為市商和普通會員。1919年9月12日，倫敦五大金商的代表首次聚會“黃金屋”，開始制定倫敦黃金市場每天的黃金價格，每天上午和下午制定兩次金價，這種制度一直延續(xù)到了今天。由于五大金商具有很高的經(jīng)濟(jì)實力和地位，其每天定出的倫敦黃金價格一直影響全球黃金市場的交易價格，從而擁有全球黃金市場的現(xiàn)貨定價權(quán)。倫敦金銀市場協(xié)會充當(dāng)其會員與交易對手的協(xié)調(diào)者，提高倫敦市場的運(yùn)作效率。

　　美國黃金市場是世界上最大、最有影響的黃金期貨市場。美國黃金市場具有固定的交易場所，例如紐約商業(yè)交易所。紐約商業(yè)交易所已成為世界上交易量最大和最活躍的期金交易中心。根據(jù)紐約商業(yè)交易所的界定，其期貨交易分為NYMEX及COMEX兩大部分，黃金的期貨和期權(quán)合約在紐約商品交易所(COMEX)交易，其價格主導(dǎo)全球期貨金價的走向。參與黃金期貨交易以對沖基金及機(jī)構(gòu)投資者為主，他們交易量巨大，其買賣對黃金期貨形成一定的影響，極大地增強(qiáng)黃金期貨交易市場的流動性。美國提供黃金期貨交易的期貨交易所本身不參加期貨的買賣，僅提供一個場所和設(shè)施，并制定一些規(guī)則，保證交易雙方在公平和合理的前提下進(jìn)行交易。

　　該所對進(jìn)行現(xiàn)貨和期貨交易的黃金的重量、成色、形狀、價格波動的上下限、交易日期、交易時間等都有極為詳盡和復(fù)雜的描述。

　　蘇黎世黃金市場是世界上最大的黃金運(yùn)轉(zhuǎn)中心，在現(xiàn)貨黃金市場上的地位僅次于倫敦的國際黃金市場。

　　蘇黎世黃金市場沒有正式組織結(jié)構(gòu)，也沒有黃金市場定價制度，在每個交易日根據(jù)供需狀況議定黃金當(dāng)日交易價，此價格即為蘇黎世黃金官價，全日金價在此基礎(chǔ)上波動，無漲跌停板限制。蘇黎世黃金市場是由瑞士銀行、瑞士信貸銀行和瑞士聯(lián)合銀行三大銀行負(fù)責(zé)清算結(jié)賬。此三大銀行不僅可為客戶代行交易，而且黃金交易也是這三家銀行本身的主要業(yè)務(wù)。蘇黎世黃金總庫建立在瑞士三大銀行非正式協(xié)商的基礎(chǔ)上，不受政府管轄，作為交易商聯(lián)合體與清算系統(tǒng)混合體在市場上起中介作用。

　　中國黃金市場已成為世界主要的黃金交易市場。上海黃金交易所在2001年10月31日正式設(shè)立，實行會員制組織形式，進(jìn)行現(xiàn)貨黃金標(biāo)準(zhǔn)化交易。從2002年10月30日正式開業(yè)運(yùn)營至今，增長迅猛，其黃金交易量已位居世界前列。在2009年，上海黃金交易所黃金成交量為4 710.82噸，同比增長5.53%;成交額為10 288.76億元，同比增長18.32%，上海黃金交易所交易規(guī)模居全世界場內(nèi)現(xiàn)貨黃金交易量的首位。2008年1月9日，黃金期貨在上海期貨交易所正式上市交易，彌補(bǔ)了黃金期貨在中國黃金市場的空白，進(jìn)一步完善了黃金市場體系和價格形成機(jī)制。中國黃金市場已形成以上海交易所的黃金現(xiàn)貨市場、上海期貨交易所的黃金期貨市場、商業(yè)銀行柜臺交易業(yè)務(wù)的黃金市場和國家工商許可的黃金制品批發(fā)和零售商店構(gòu)成的黃金批發(fā)和零售市場相結(jié)合的多層次的市場體系。

　　香港黃金市場建立于1909年，最初以交易金銀幣為主。1974年，香港政府撤消了對黃金進(jìn)出口的管制，此后香港金市發(fā)展極快。由于香港黃金市場在時差上剛好填補(bǔ)了紐約、芝加哥市場收市和倫敦開市前的空檔，可以連貫亞、歐、美，形成完整的世界黃金市場。其優(yōu)越的地理條件引起了歐洲金商的注意和世界各國黃金經(jīng)紀(jì)公司的青睞，倫敦五大金商、瑞士三大銀行等紛紛來港設(shè)立分公司。他們將在倫敦交收的黃金買賣活動帶到香港，逐漸形成了一個無形的當(dāng)?shù)?“倫敦金市場”，從而成為亞洲最重要的黃金市場，也成為世界主要的黃金市場之一。

　　黃金后市分析。

　　2010年11月4日，在美聯(lián)儲11月利率會議上啟動新一輪量化寬松貨幣政策的影響下，金價從1 325美元/盎司啟動上漲，在2010年11月10日再次迎來歷史性時刻——突破1 400美元/盎司大關(guān)，昂首邁入“千四時代”，并創(chuàng)出歷史新高1 424美元/盎司，漲幅高達(dá)7.47%，截止到2010年11月16日截稿時，金價又大幅下跌至1 330一線，跌幅為6.60%。在這短短九個交易日內(nèi)，金價上下波動將近200美元/盎司，在這大漲大跌的行情中，黃金后市如何演繹，能否再向新高發(fā)起沖擊呢?我們綜合分析一下近期影響黃金市場的主要因素。

　　日歐：上漲預(yù)期。

　　全球金融危機(jī)爆發(fā)以來，發(fā)達(dá)國家為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲軟以及低通脹擔(dān)憂而持續(xù)采取寬松貨幣政策，日本央行10月5日決定將隔夜拆款利率下調(diào)至0.0%～0.1%區(qū)間，這是日本央行時隔4年后再次實施“零利率政策”，日本央行還決定進(jìn)一步加強(qiáng)量化寬松政策，建立一個規(guī)?？赡茉?5萬億日元的臨時性基金，用于購買長期日本國債、商業(yè)票據(jù)、資產(chǎn)支持商業(yè)證券和企業(yè)債等金融資產(chǎn)，從而向經(jīng)濟(jì)注入現(xiàn)金。

　　英國央行維持0.5%的基準(zhǔn)利率不變及2 0 0 0 億英鎊的資產(chǎn)購買規(guī)模不變;歐央行維持利率在1.0%不變，并認(rèn)為此利率水平是合適的。

　　另外，前期希臘引發(fā)的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)一度推高金價的走勢，愛爾蘭10年期國債收益率11月11日連續(xù)第8天走高至7.7%，再次刷新歐元創(chuàng)始以來的最高紀(jì)錄， 2 0 1 0 年1 1月4 日晚間愛爾蘭財長勒尼漢提前宣布了一份原定于月中公布的財政預(yù)算削減計劃。根據(jù)該計劃，愛爾蘭政府明年將增加60億歐元的儲蓄和稅收， 約占其G D P 的3 . 6 % ; 在接下來的3 年內(nèi)計劃削減9 0 億歐元的支出，目標(biāo)是在2014年前將預(yù)算赤字在GDP中的占比從目前的12%降至3 % 。與此同時， 葡萄牙、希臘、西班牙的借貸成本也紛紛呈現(xiàn)不同程度的上揚(yáng)，不斷飆升的借貸成本令愛爾蘭等國的債券違約風(fēng)險持續(xù)增加，進(jìn)而成為引發(fā)又一波歐債危機(jī)的導(dǎo)火索，推升了市場的避險情緒，金價一舉突破1 4 0 0 美元/盎司。目前愛爾蘭問題暫時得到解決，但歐債危機(jī)和歐洲寬松的貨幣政策也對金價的后市上漲提供一定的預(yù)期。

　　美國：影響走勢。

　　美國的量化寬松貨幣政策引燃了美元貶值和輸出通脹的預(yù)期，美元對主要貨幣連續(xù)下挫，推動黃金價格不斷攀升。尤其是美聯(lián)儲為了拉動就業(yè)和出口再次啟動量化寬松貨幣政策， 在美聯(lián)儲1 1 月利率會議上公布美聯(lián)儲維持基準(zhǔn)利率在0~0.25%不變，同時宣布明年二季度前進(jìn)一步買入6 0 0 0 億美元長期債券， 平均每月購買規(guī)模為7 5 0 億美元， 略高于市場預(yù)期的5 0 0 0 億美元，使金價觸底1 3 2 5 美元/ 盎司一線反彈上漲。

　　從美聯(lián)儲的第一輪1.7萬億美元的量化寬松貨幣政策效果來分析，美國就業(yè)市場和房地產(chǎn)復(fù)蘇極為緩慢，失業(yè)率依然維持在高位，美國勞工部9月初公布的數(shù)據(jù)顯示，受人口普查臨時工作崗位結(jié)束以及地方政府部門大幅裁員的拖累， 美國9 月非農(nóng)就業(yè)人口意外減少9.5萬人，為連續(xù)第四個月下降，此外市場預(yù)估為持平;8月修正后為減少5.7萬人，前值為減少5.4萬;9月失業(yè)率持穩(wěn)在9.6%。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示， 美國失業(yè)率在9 . 5 % 的水平附近已經(jīng)維持了14個月之久，成為自1948年美國勞工部開始對這一數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計以來維持如此高水平失業(yè)率最長的時期。由此可見，盡管美國實行了兩年之久的量化寬松政策，但收效甚微，特別是失業(yè)率并未見明顯好轉(zhuǎn)，意味著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的勢頭仍然脆弱，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)的不斷下滑給政策制定者在刺激經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)率方面施加更多壓力。

　　伯南克在出席波士頓“ 重溫低通脹環(huán)境中的貨幣政策”會議時發(fā)表講話稱，經(jīng)濟(jì)增長比希望看到的更加疲弱，通脹水平過低而失業(yè)率過高，因此貨幣政策的目的是為經(jīng)濟(jì)提供持續(xù)復(fù)蘇的環(huán)境并使通脹提升至希望看到的水平，進(jìn)一步的量化寬松具有必要，但美聯(lián)儲需要考慮相關(guān)舉措的潛在成本和風(fēng)險，量化舉措也將視未來的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和經(jīng)濟(jì)形勢而定。由于美聯(lián)儲依舊采取量化寬松貨幣政策支撐經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，將導(dǎo)致全球流動性泛濫并面臨高通脹的風(fēng)險，大宗商品價格將持續(xù)攀升。因此，在美聯(lián)儲量化寬松貨幣政策結(jié)束之前，黃金將依舊維持牛市格局不變，決定黃金市場走向的最根本因素就是美聯(lián)儲政策的改變，它將引導(dǎo)全球金融市場的走向，后市應(yīng)密切關(guān)注美國重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及政策的預(yù)期。

　　亞洲：支撐高位。

　　相比歐美國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇無力的狀況下，亞洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐更為穩(wěn)健，一些新興國家復(fù)蘇明顯加速，不得不為應(yīng)對日益嚴(yán)峻的高物價引發(fā)的高通脹而緩慢加息。另外，高利率又將引發(fā)熱錢大舉涌進(jìn)亞洲市場。中國人民幣對美元匯率中間價大幅升值， 曾在2 0 1 0 年1 1 月1 2 日一度達(dá)到6.6239，再創(chuàng)2005年匯改以來的歷史新高，自2010年6月19日重啟匯改以來升值已達(dá)2.98%，并且后市仍有一定的升值空間。

　　另外，在食品和居住類價格上漲的推動下中國10月份居民消費(fèi)價格指數(shù)(CPI)同比上漲4.4%，漲幅比9月份擴(kuò)大0 . 8 個百分點(diǎn)， 創(chuàng)2 5 個月來新高。在此壓力下，央行2010年10月20日在時隔34個月后首次加息上調(diào)存款基準(zhǔn)利率0.25個百分點(diǎn)后，再次宣布自11月16日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。這是央行今年以來，第四次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。此次上調(diào)后，一般金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率將達(dá)到17.5%，而此前被實施差別存款準(zhǔn)備金率的6家銀行則提高至18%。其中， 1 7 . 5 % 的存款準(zhǔn)備金率與2008年6月的歷史最高點(diǎn)持平，而大型銀行18%的存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)超過了歷史最高點(diǎn)。由此引發(fā)中國進(jìn)入加息周期，在半年內(nèi)仍將會有兩次加息。面臨通貨膨脹問題而加息的不僅僅是中國。

　　2010年11月2日，印度央行上調(diào)回購利率2 5 個基點(diǎn)至6 . 2 5 % ，這是印度今年以來第六次加息，印度政府此前公布的數(shù)據(jù)顯示，印度為二十國集團(tuán)中通貨膨脹最為嚴(yán)重的國家， 其9 月份的整體通脹率為8 . 6 2 % ， 遠(yuǎn)高于印度央行設(shè)定的5%~6%的水平。印度央行此前的一份報告中指出，盡管今年以來多次上調(diào)基準(zhǔn)利率，但通脹水平仍然高于可控狀態(tài);2010年11月2日，澳大利亞聯(lián)邦儲備銀行上調(diào)基準(zhǔn)利率25個基點(diǎn)至4.75%，在2009年10月至2010年5月期間，澳洲央行已累計加息1 5 0 個基點(diǎn)， 作為金融危機(jī)后G20集團(tuán)中首個加息的國家，目前其加息的步伐亦已在發(fā)達(dá)國家中領(lǐng)先;

　　2 0 1 0 年1 1 月1 6 日， 韓國央行上調(diào)基準(zhǔn)利率0.25個百分點(diǎn)至2.50%，為年內(nèi)第二次加息，旨在抑制經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以來不斷積聚的通脹壓力，韓國10月份消費(fèi)者物價指數(shù)(CPI)升幅突破央行2%~4%的目標(biāo)區(qū)間上限至4.1%。亞洲各國在通貨膨脹的壓力下，更加重視控制流動性泛濫和遏制通脹高企，而黃金在歷史上具有避險和保值的特性，曾作為抵御通脹的工具，因此將引發(fā)黃金投資需求的增長，支撐黃金價格維持在高位，但并不能決定金價的后市走勢。自從人類進(jìn)入紙幣經(jīng)濟(jì)時代開始，就絕少有東西可以永久地實現(xiàn)保值，黃金也是一樣。

　　綜上所述， 全球發(fā)達(dá)國家日本、英國和歐洲的寬松貨幣政策以及歐洲債務(wù)危機(jī)的不確定性給予金價上漲的預(yù)期;美國持續(xù)的量化寬松貨幣政策支撐黃金牛市，其政策變化將對黃金走勢產(chǎn)生根本性的影響;亞洲國家的流動性泛濫和通脹高企激發(fā)黃金投資需求，會支撐金價維持高位，但并不能決定金價的后市走勢，后市走勢需密切關(guān)注美國重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和政策的預(yù)期。