中小企業(yè)融資論文
中小企業(yè)融資論文
改革開放以來中小企業(yè)在我國國民經(jīng)濟(jì)中的地位和貢獻(xiàn)度不斷提升,已經(jīng)成為推動國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展、保持社會穩(wěn)定的基礎(chǔ)力量。下面是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的中小企業(yè)融資論文，供大家參考。
中小企業(yè)融資論文范文一：中小外貿(mào)企業(yè)國際貿(mào)易融資原則分析
如果把企業(yè)比喻成一部機(jī)器，那么資金就是推動機(jī)器動轉(zhuǎn)的動力。在經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)型過程中，我國外貿(mào)企業(yè)普遍面臨著資金短缺問題，這嚴(yán)重阻礙了企業(yè)的改革和發(fā)展。國際貿(mào)易融資作為一種融通資金的新興融資手段，由于其低成本、高效益的特點(diǎn)，正日益受到外貿(mào)企業(yè)的青睞，
一、融資成本最小原則
在企業(yè)中如果同時有多種籌資方式可供選擇，那么資本成本費(fèi)用，常常是決定應(yīng)用何種籌資方式的主要因素。對于同一類籌資方式，企業(yè)很容易做出自己的選擇，例如同一種舉債籌資方式下，有高低不同的兩種利率可供選擇，在其它條件一定的情況下，企業(yè)一般總是選擇低成本的籌資途徑。但在不同籌資方式的情況下，決策就會變得復(fù)雜很多。不同融資方式，其資金成本亦不相同。融資決策的關(guān)鍵在于：在及時充分地滿足企業(yè)或公司生產(chǎn)經(jīng)營所需的前提下，選擇最佳的融資途徑及資金組合，以使資本金最低。因此，首先要正確計算資金成本，同時計算資金利潤率，只有后者大于前者，其融資一投資才構(gòu)成良性循環(huán)，給企業(yè)帶來利潤。資本成本費(fèi)用的高低，同時也決定了企業(yè)資金運(yùn)用的方向和范圍。根據(jù)西方金融理論，當(dāng)資本市場有效運(yùn)轉(zhuǎn)時，不同的融資方式不會帶來融資成本的差異，不同來源的資金風(fēng)險調(diào)整后成本基本保持一致。然而事實上由于國際資本市場的不完善性和各國政府的經(jīng)濟(jì)干預(yù)，統(tǒng)一的國際資本市場細(xì)分為眾多的差異化市場，不同來源的資本成本并不只因風(fēng)險不同而不同。企業(yè)為了實現(xiàn)融資成本最低化，主要通過避免或減少納稅，盡量利用各種補(bǔ)貼貸款和爭取當(dāng)?shù)匦刨J配額等策略原則。在貨幣選擇上，國際費(fèi)雪效應(yīng)理論認(rèn)為不同貨幣利息率的任何差別都將被同期貨幣匯率的變動所完全抵消，即任何兩種貨幣的利息之差基本上等于兩者的遠(yuǎn)期升水或貼水。因此從理論上講，無論選擇哪一種貨幣進(jìn)行融資，都不會影響融資的稅前成本。但事實上，由于國際資本市場并非完全有效運(yùn)行，國際費(fèi)雪效應(yīng)很難實現(xiàn)，如果再考慮到稅收因素以及各國對外匯損益課稅規(guī)定的差異，不同的融資貨幣會給企業(yè)的融資成本帶來很大的影響?？傊谫Y成本最低化的理論，強(qiáng)調(diào)利用外貿(mào)企業(yè)以適當(dāng)?shù)男问?，適當(dāng)?shù)呢泿藕瓦m當(dāng)?shù)牡攸c(diǎn)進(jìn)行融資，盡可能降低融資成本，以降低經(jīng)營成本，以提高競爭能力。
二、分散融資風(fēng)險原則
此處所說風(fēng)險，是指財務(wù)損失的機(jī)會，一般用預(yù)期收益的“可變性”或“不確定性”來衡量。由于企業(yè)資本收益率和借款利率不確定而產(chǎn)生的風(fēng)險，就是融資風(fēng)險。企業(yè)的融資風(fēng)險主要表現(xiàn)在：
(一)資金不能如數(shù)償還的風(fēng)險。在債務(wù)性融資的方式下，資金不能償還的損失是由企業(yè)自身負(fù)擔(dān)的(這是指不存在終極承擔(dān)而言的)，企業(yè)必須想方設(shè)法將所借資金全部如數(shù)償還，才可能保證企業(yè)經(jīng)營持續(xù)進(jìn)行下去。
(二)資金不能按期償還的風(fēng)險。在債務(wù)性融資的條件下，舉債必須償還，而且必須按期償還，這也是西方企業(yè)重視現(xiàn)金流量計劃的原因之一。當(dāng)企業(yè)不能按期償債時，將面臨喪失信譽(yù)、負(fù)擔(dān)賠償，甚至變賣資產(chǎn)的風(fēng)險。
(三)對有償債務(wù)，企業(yè)還將面臨不能付息的風(fēng)險。支付利息是舉債的前提，而且利息支付不因企業(yè)是否盈利而變化，這就使企業(yè)在經(jīng)營不善時，面臨著付息風(fēng)險。因此，在實際的融資操作中，作為融資主體的企業(yè)必須考慮到期能否還本付息，以防止融資風(fēng)險的發(fā)生。此外同是債務(wù)性融資，也因長期負(fù)債和流動負(fù)債之別，的風(fēng)險不同。企業(yè)隨借隨還由于流動性壓力的作用，企業(yè)流動負(fù)債的風(fēng)險大于長期負(fù)債。而使企業(yè)面臨因為前者要求，企業(yè)流動資金的周轉(zhuǎn)必須順暢;后者要求企業(yè)在較長時期償還，一方面，企業(yè)不會面臨即時的流動性壓力，不必隨借隨還;另一方面，在持續(xù)較長的債務(wù)期內(nèi)，企業(yè)可以獲得調(diào)整和改善經(jīng)營的緩沖機(jī)會，而不至于因短期周轉(zhuǎn)不順暢，給企業(yè)帶來償債壓力。在國際投資理論中的現(xiàn)代資產(chǎn)選擇理論引進(jìn)了風(fēng)險因素，從未來收益具有不確定性出發(fā)，對各種資產(chǎn)的收益和風(fēng)險進(jìn)行權(quán)衡和比較，以便通過最適當(dāng)?shù)卮钆滟徺I各種金融資產(chǎn)來減少風(fēng)險，獲最大收益。既然所有資產(chǎn)都具有收益和風(fēng)險兩重性，而不同的資產(chǎn)又具有不同預(yù)期收益和風(fēng)險的組合，因此各國投資者為避免風(fēng)險，總是傾向于將資金分散地投到眾多國家多種資產(chǎn)上來獲取利益，因為分散投資將有助于分散風(fēng)險。同樣，對于國際貿(mào)易融資者，人們也可以從分散融資風(fēng)險的角度來解釋其動因。企業(yè)在國際范圍內(nèi)拓寬融資的選擇渠道，不過于依賴固定的金融市場和融資方式。這樣，既可減少企業(yè)融資總體的風(fēng)險，又能通過融資活動，與全球各地金融機(jī)構(gòu)建立聯(lián)系，增強(qiáng)金融和經(jīng)濟(jì)信息來源。
三、融資與貿(mào)易方式相結(jié)合原則
確定加工貿(mào)易的融資方式時，首先應(yīng)該考慮是由誰來解決融資問題。一般情況下，若是承接方自己解決融資，其結(jié)算方式可以確定為由委托方開立即期信用證;由委托方解決融資，結(jié)算方式可以確定為由承接方開立保函、遠(yuǎn)期信用證，由委托方以D/A方式托收，或采取無償提供原料，最后償付工繳費(fèi)的辦法。在融資方式的選定上，要考慮融資中風(fēng)險的控制。在我國的對外來料加工中，主要應(yīng)由國外委托方解決融資問題，國內(nèi)承接方根據(jù)使用不同的融資和結(jié)算方式的風(fēng)險可以按下列順序依次選定。
(一)先由作為委托方的外商無償提供原料，產(chǎn)成品復(fù)出口后，承接方以D/P托收方式收回工繳費(fèi)。這種結(jié)算方式中，委托方憑自己的資力來解決融資問題。承接方憑D/P方式收回工繳費(fèi)，在委托方付款前，承擔(dān)方掌握物權(quán)單據(jù)，而無償提供原料的委托方如果拒付將會承擔(dān)較大損失，所以這種做法對承接方風(fēng)險較小。
(二)承接方通過銀行開立有條件付款的保函，以保證承接方的利益，委托方憑該保函融資有一定困難，需要辦理其他抵押手續(xù)方能從銀行得到資金。但這種融資方式將迫使外方竭盡全力去履行合同對其規(guī)定的義務(wù)。這種作法對承接方來說風(fēng)險較小。
中小企業(yè)融資論文范文二：中小企業(yè)融資問題研究
在我國，中小企業(yè)從改革開放以來走過了三十多個春秋，已經(jīng)從默默無聞的“草根”逐漸成長為我國經(jīng)濟(jì)的半壁江山。我國中小企業(yè)在維持社會穩(wěn)定、帶動就業(yè)、推動區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展和城鎮(zhèn)化進(jìn)程中發(fā)揮著巨大作用，它們在我國國民經(jīng)濟(jì)建設(shè)中占據(jù)了舉足輕重的地位。然而，融資問題已然成為阻礙中小企業(yè)發(fā)展的一大難題。2011年以來，頻頻出現(xiàn)的由企業(yè)資金鏈斷裂而引起的溫州老板“跑路潮”引發(fā)了全社會關(guān)注。國家信貸縮緊，中小企業(yè)從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的融資渠道被切斷，融資難度大，轉(zhuǎn)而把高利貸作為救命稻草，資金鏈一旦斷裂，企業(yè)將面臨巨大風(fēng)險，除了跑路，只能坐以待斃。融資問題使得中小企業(yè)資金鏈脆弱，這不僅阻礙中小企業(yè)自身發(fā)展壯大，客觀上也極大地制約了我國國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和社會的穩(wěn)定。因此，解決我國中小企業(yè)融資問題迫在眉睫。
一、我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀
(一)銀行對中小企業(yè)“惜貸”
銀行對中小企業(yè)貸款門檻高且條件嚴(yán)格。銀行貸款具有低風(fēng)險、低利率等顯著優(yōu)點(diǎn)，毋庸置疑，銀行貸款是中小企業(yè)融資最合適的方式。但現(xiàn)如今，銀行對中小企業(yè)“惜貸”的現(xiàn)象日益明顯。國有商業(yè)銀行認(rèn)為中小企業(yè)普遍信用意識薄弱、違約率高，向中小企業(yè)貸款比起資信良好的大企業(yè)來說風(fēng)險大、成本高、且收益低。商業(yè)銀行在選擇貸款對象時普遍存在“重大輕小”的傾向。
(二)融資成本高
以上海地區(qū)為例，上海市中小企業(yè)貸款利率達(dá)18%，另外代銷費(fèi)、顧問費(fèi)等各環(huán)節(jié)手續(xù)費(fèi)3%。商業(yè)銀行貸款要求中小企業(yè)提供抵押、擔(dān)保等手續(xù)，中小企業(yè)由于其自身資金規(guī)模不足，提供合格的抵押品、找到有實力的擔(dān)保單位便成了一大難題。同時，銀行貸款審批周期長，授信程序嚴(yán)格，放款手續(xù)慢，還需繳納擔(dān)保費(fèi)、評估費(fèi)等相關(guān)費(fèi)用。在經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的今天，現(xiàn)行資金供給體系由于受到種種限制無法滿足企業(yè)需要，企業(yè)缺乏維持發(fā)展需要的必要資金供給，只能鋌而走險通過高風(fēng)險的非法集資、地下錢莊等方式籌集資金?？梢姡瑹o論何種融資方式，我國中小企業(yè)都面臨高昂的融資成本。
(三)內(nèi)源融資不足，外源融資受限
我國中小企業(yè)融資順序大致為自有資金、銀行貸款、親戚朋友籌款、民間借貸等。由此可見，目前我國中小企業(yè)資金來源與資本結(jié)構(gòu)中自有資金仍是企業(yè)的首選方式。雖如此，內(nèi)源融資比例卻相當(dāng)?shù)汀Ｖ行∑髽I(yè)資金需求愈加迫切，但其整體籌集資金能力較低，籌資結(jié)構(gòu)單一，無法滿足企業(yè)發(fā)展擴(kuò)張的需要。這使得企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)過重，經(jīng)營風(fēng)險加大，難以形成自我積累的融資機(jī)制。
二、我國中小企業(yè)融資問題的原因
(一)企業(yè)自身原因
1.我國中小企業(yè)實力較弱、經(jīng)營風(fēng)險普遍較高資產(chǎn)規(guī)模小、產(chǎn)品附加值低、技術(shù)水平落后是我國中小企業(yè)中普遍存在的現(xiàn)象。這使其在日益激烈的市場競爭中處于不利地位，在風(fēng)云變幻的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中抵御風(fēng)險和經(jīng)濟(jì)波動的能力較弱。調(diào)查顯示，我國中小企業(yè)的平均壽命僅2.5年，而日本中小企業(yè)平均壽命是30年。中小企業(yè)如此高的倒閉風(fēng)險使得金融機(jī)構(gòu)面臨的風(fēng)險在收益上得不到完全補(bǔ)償。發(fā)展穩(wěn)定性差、經(jīng)營風(fēng)險高、破產(chǎn)可能性大是導(dǎo)致銀行“惜貸”的重要原因。
2.我國中小企業(yè)財務(wù)制度不健全、信用水平低在我國，有相當(dāng)一部分中小企業(yè)尚未建立完善的財務(wù)審核制度，職責(zé)分工不明確，財務(wù)披露意識差。致使資金管理較為混亂，會計信息失真。由信息不對稱造成的逆向選擇和道德風(fēng)險問題嚴(yán)重。另外，許多中小企業(yè)經(jīng)營者的信用觀念十分薄弱。逃債、欠息等狀況時有發(fā)生，無形中大大降低了中小企業(yè)的信用水平，無疑增加了中小企業(yè)融資難度。
(二)金融體系原因
1.我國中小企業(yè)直接融資渠道狹窄直接融資對中小企業(yè)的生存和發(fā)展具有重要意義。我國資本市場發(fā)展歷史較短，尚未具備完善的市場監(jiān)管和風(fēng)險控制體系。為了規(guī)避風(fēng)險，我國資本市場對中小企業(yè)的直接融資設(shè)立了很高的門檻。中小企業(yè)由于自身條件限制，很難達(dá)到上市要求，這無疑將許多中小企業(yè)拒之門外。2004、2009年中小板和創(chuàng)業(yè)板的設(shè)立固然為資本市場融資提供新途徑，但對于數(shù)量龐大的中小企業(yè)尤其是勞動密集型企業(yè)來說，恐怕僅僅是隔靴搔癢，難以解決其實質(zhì)性的融資難題。
2.缺乏專門服務(wù)中小企業(yè)的金融機(jī)構(gòu)我國雖然初步建立起了多元化的金融格局，但國有商業(yè)銀行仍處于行業(yè)壟斷地位。目前，許多發(fā)達(dá)國家都建立了中小企業(yè)專門融資機(jī)構(gòu)。如韓國的中小企業(yè)銀行等。我國為數(shù)不多的以服務(wù)中小企業(yè)為初衷的金融機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)上也和一般商業(yè)銀行逐漸趨同。由于國內(nèi)缺乏相關(guān)經(jīng)驗且資金、市場有限，這類金融機(jī)構(gòu)難以制定準(zhǔn)確的市場定位、充分發(fā)揮自身優(yōu)勢。中小企業(yè)的資金需求依舊得不到金融機(jī)構(gòu)的有效支持。
3.民間融資渠道受限民間融資是我國金融體制的有益補(bǔ)充，可有效緩中小企業(yè)借貸資金不足的狀況。但我國目前對于民間融資的立法尚不明確，加之缺乏足夠監(jiān)管與正確的引導(dǎo)，使民間融資面臨著艱難的法律困境，無法將其納入統(tǒng)一的監(jiān)管體系，地位尷尬。前有孫大午案，后有吳英案，不勝枚舉。民營企業(yè)向社會公眾籌集資金自用，一不小心又會觸及刑法紅線，構(gòu)成非法吸收公眾存款罪或集資詐騙罪。監(jiān)管的缺位和中小企業(yè)對資金的迫切需求，使民間資本流向具有盲目性。
(三)政府政策原因
1.缺乏有效保障中小企業(yè)融資的法律法規(guī)
我國目前的金融法制還是處于轉(zhuǎn)型過程中的過渡性金融法制。對于中小企業(yè)融資缺乏系統(tǒng)、完善的法律法規(guī)支持和有針對性的扶持政策。雖然，我國政府頒布了《中華人民共和國中小企業(yè)促進(jìn)法》等法律法規(guī)來促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展，但是在現(xiàn)實操作中，這些法律法規(guī)很難被落實到位。存在扶植措施可操作性較差、配套立法不健全、缺少中小企業(yè)專門性管理機(jī)構(gòu)、地方上缺乏對應(yīng)的實施部門等種種問題，難以從根本上解決中小企業(yè)融資問題。
三、我國中小企業(yè)融資問題對策
(一)企業(yè)自身角度
1.加強(qiáng)中小企業(yè)自身建設(shè)，降低經(jīng)營風(fēng)險我國中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)逐步建立起現(xiàn)代企業(yè)管理制度和科學(xué)的管理體系，按照現(xiàn)代企業(yè)的運(yùn)作要求，完善各項制度，規(guī)范公司結(jié)構(gòu)，降低經(jīng)營風(fēng)險。同時，企業(yè)應(yīng)注重技術(shù)創(chuàng)新，將技術(shù)創(chuàng)新滲透到企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略中去。這樣能夠使中小企業(yè)在競爭中更具優(yōu)勢，經(jīng)營穩(wěn)定性強(qiáng)。同時，技術(shù)創(chuàng)新能力的提高有利于提高勞動生產(chǎn)率、降低企業(yè)生產(chǎn)成本，這為企業(yè)積累自由資金提供了有利條件。
2.健全財務(wù)制度，樹立誠實守信的中小企業(yè)形象中小企業(yè)要想解決融資問題，需要在財務(wù)管理與信用水平方面下足功夫。應(yīng)當(dāng)按照國家相關(guān)法律法規(guī)的要求，建立健全企業(yè)的財務(wù)制度、內(nèi)部控制制度和監(jiān)督制度，提高企業(yè)財務(wù)的真實性、透明度和可信度。同時，企業(yè)要自覺增強(qiáng)財務(wù)披露和信息公開的意識，注重構(gòu)建良好的銀企關(guān)系，以贏得銀行的信任和支持。
(二)金融機(jī)構(gòu)角度
1.拓寬我國中小企業(yè)融資渠道，建立多層次融資體系
(1)加大資本市場對中小企業(yè)的支持力度，提高中小企業(yè)直接融資比例。應(yīng)不斷總結(jié)經(jīng)驗，在控制風(fēng)險的前提下逐步降低中小企業(yè)的資本市場準(zhǔn)入門檻，適度放寬中小企業(yè)上市的限制條件。同時，應(yīng)注重提高中小板、創(chuàng)業(yè)板的利用效率，使更多符合條件、發(fā)展?jié)摿Υ蟮闹行∑髽I(yè)能夠有機(jī)會再資本市場上市融資。
(2)鼓勵更多的風(fēng)險投資基金進(jìn)入中小企業(yè)。這是目前我國中小企業(yè)融資比較現(xiàn)實的選擇。應(yīng)鼓勵風(fēng)險投資進(jìn)入那些處于發(fā)展態(tài)勢良好且有較好前途的高新技術(shù)中小企業(yè)。進(jìn)一步健全投資銀行、信用評級機(jī)構(gòu)在內(nèi)的全方位、多樣化的中介服務(wù)體系，使各金融主體通過中介服務(wù)體系多方了解對方的信用狀況，減少信息不對稱，以減少風(fēng)險投資項目的運(yùn)作風(fēng)險。
2.建立和完善面向中小企業(yè)的金融機(jī)構(gòu)體系借鑒國外成功經(jīng)驗，積極培育監(jiān)管部門管控下的面向中小企業(yè)的融資機(jī)構(gòu)是破解中小企業(yè)借貸難、民間非法集資頻發(fā)的有效途徑。應(yīng)針對中小企業(yè)資金需求時間緊、時效強(qiáng)、缺乏足夠的抵押和擔(dān)保的特點(diǎn)，建立具有適應(yīng)性、針對性的融資機(jī)構(gòu)，逐步完善金融市場，提供多樣的金融產(chǎn)品，以有效填補(bǔ)中小企業(yè)的資金缺口。
(三)政府政策角度
1.建立健全支持中小企業(yè)融資的法律法規(guī)我國政府應(yīng)盡快完善保障中小企業(yè)融資的法律法規(guī)體系，使法律制度與層出不窮的金融創(chuàng)新相匹配，與當(dāng)今經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展規(guī)模相適應(yīng)。完善相關(guān)配套立法、增強(qiáng)可操作性，使之落實到具體企業(yè)，使中小企業(yè)融資走上法制化道路。
2.政府應(yīng)加強(qiáng)對中小企業(yè)的扶持力度和政策支持首先，對于經(jīng)營業(yè)績優(yōu)良、高成長性的中小企業(yè)，政府應(yīng)給予一定的資金扶持。稅務(wù)部門對中小企業(yè)也應(yīng)當(dāng)給予適度的稅收優(yōu)惠，為中小企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)設(shè)良好的環(huán)境。其次，各級政府應(yīng)當(dāng)有針對性地制定出鼓勵發(fā)展中小企業(yè)的具體優(yōu)惠政策。在不影響正常資金流通的前提下，為中小型企業(yè)的健康發(fā)展保駕護(hù)航。
3.適度放開并有效規(guī)范民間融資市場民間融資并非洪水猛獸，只需恰當(dāng)?shù)闹贫韧寥?。目前我國民間融資大體呈現(xiàn)出自發(fā)和不規(guī)范發(fā)展的狀況。要用法律法規(guī)對我國民間融資市場加以規(guī)范和調(diào)整，將民間融資納入正規(guī)的金融體系中去。同時，政府應(yīng)當(dāng)扮演好經(jīng)濟(jì)“平衡手”的角色，對民間借貸不應(yīng)“一刀切”，綜合運(yùn)用多種手段對民間融資市場在合理范圍內(nèi)進(jìn)行有效管理，在促進(jìn)民間借貸良性發(fā)展的基礎(chǔ)上，政府的監(jiān)管手段、措施亦必須與時俱進(jìn)，在實質(zhì)上而非形式上保護(hù)投資者的利益，實現(xiàn)市場多方主體的共贏。
四、結(jié)語
我國中小企業(yè)融資問題是關(guān)乎中小企業(yè)發(fā)展未來的關(guān)鍵性問題。要想真正有效解決我國中小企業(yè)融資問題，必須全面、系統(tǒng)地分析問題，借鑒國際經(jīng)驗，集合企業(yè)、銀行、政府三方的共同努力。只有相關(guān)各方協(xié)調(diào)利益、積極合作，才能為中小企業(yè)的發(fā)展提供一個健康的融資體系，從根本上解決中小企業(yè)融資問題，促進(jìn)我國中小企業(yè)的繁榮。
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