股指期權(quán)的功能

　　股指期權(quán)的功能是什么?在個(gè)股期權(quán)中，股指期權(quán)的功能很多，主要有五個(gè)方面：可作為區(qū)域性或全球股票市場(chǎng)指數(shù)產(chǎn)品的結(jié)合;可參與大盤的漲跌;可搭配股指期貨或ETF，用來(lái)投資或?qū)_;可復(fù)制大盤的報(bào)酬形態(tài);可用來(lái)作為證券組合保險(xiǎn)。

　　下面具體闡述股指期權(quán)的功能：

　?、倏勺鳛閰^(qū)域性或全球股票市場(chǎng)指數(shù)產(chǎn)品的結(jié)合

　　許多結(jié)構(gòu)型商品，其報(bào)酬和股票市場(chǎng)指數(shù)有關(guān)，這些產(chǎn)品可以視為是一種結(jié)合股指期權(quán)的商品。譬如怡富曾推出日本保本基金。收益與日經(jīng)指數(shù)連動(dòng)，可視為基金再加上日經(jīng)股指期權(quán)。又譬如臺(tái)灣地區(qū)茂硅公司曾發(fā)行過(guò)的指數(shù)連動(dòng)型債券，可視為純公司債券和臺(tái)股股指看漲期權(quán)的結(jié)合。另外，德國(guó)的標(biāo)準(zhǔn)人壽公司曾推出一種與權(quán)益有關(guān)的保單，該保單除了保證保險(xiǎn)期滿付給保險(xiǎn)人預(yù)先約定金額的給付外，如果德國(guó)股指(DAX 30)上漲，那么保險(xiǎn)人還可以得到DAX 30股票上漲的收益，此保單可視為單純保單加上德國(guó)股指看漲期權(quán)的結(jié)合。

　　②可搭配股指期貨或ETF，用來(lái)投資或?qū)_

　　股票期權(quán)可以和現(xiàn)股搭配操作形成不同的投資策略。指數(shù)期權(quán)雖然目標(biāo)指數(shù)不交易，但是其對(duì)應(yīng)的指數(shù)期貨或ETF一般會(huì)有交易，因此可以將指數(shù)期貨與指數(shù)期權(quán)互相搭配，形成對(duì)整個(gè)市場(chǎng)不同預(yù)期下的不同策略。

　　③可參與大盤的漲跌

　　如果預(yù)期未來(lái)市場(chǎng)大盤會(huì)上漲，那么可以買入股指期權(quán)的看漲期權(quán);反之，如果預(yù)期未來(lái)大盤會(huì)下跌，可以買入股指期權(quán)的看跌期權(quán)。因此，對(duì)于一些總體性信息如政治、通貨膨脹、外匯升貶值、利率調(diào)升等對(duì)整個(gè)股票市場(chǎng)有影響的訊息，均可借由買賣指數(shù)看漲期權(quán)、看跌期權(quán)來(lái)獲利或?qū)_，不僅交易迅速且交易成本低。

　?、芸蓮?fù)制大盤的報(bào)酬形態(tài)

　　可以藉由買入指數(shù)看漲期權(quán)、賣出指數(shù)看跌期權(quán)，復(fù)制買入大盤指數(shù);或者是賣出指數(shù)看漲期權(quán)，買入指數(shù)看跌期權(quán)來(lái)復(fù)制賣空大盤指數(shù)。

　?、菘捎脕?lái)作為證券組合保險(xiǎn)

　　股指期權(quán)可作為共同基金或退休基金等機(jī)構(gòu)投資人用來(lái)作為證券組合保險(xiǎn)。也就是說(shuō)，共同基金或退休基金因?yàn)楸Ｓ信c市場(chǎng)證券組合很接近的股票部位，為了防止股價(jià)下跌對(duì)基金造成損失，一般可預(yù)先買入指數(shù)看跌期權(quán)來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。投資者可以學(xué)習(xí)股指期貨的知識(shí)。