注冊制的概述

　　注冊制可謂是中國股市的一次巨大的改革，據(jù)說最早2016年將會施行，那么今天學(xué)習(xí)啦小編來帶大家一起了解一下，希望對您的投資有所幫助。

　　注冊制即所謂的公開管理原則，實(shí)質(zhì)上是一種發(fā)行公司的財務(wù)公開制度，以美國聯(lián)邦證券法為代表。它要求發(fā)行證券的公司提供關(guān)于證券發(fā)行本身以及同證券發(fā)行有關(guān)的一切信息，以招股說明書為核心。

　　證券發(fā)行注冊制是指證券發(fā)行申請人依法將與證券發(fā)行有關(guān)的一切信息和資料公開， 制成法律文件，送交主管機(jī)構(gòu)審查， 主管機(jī)構(gòu)只負(fù)責(zé)審查發(fā)行申請人提供的信息和資料是否履行了信息披露義務(wù)的一種制度。 其最重要的特征是：在注冊制下證券發(fā)行審核機(jī)構(gòu)只對注冊文件進(jìn)行形式審查， 不進(jìn)行實(shí)質(zhì)判斷。

　　另外，注冊制還主張事后控制。

　　2015年12月9日，國務(wù)院常務(wù)會議審議通過了擬提請全國人大會審議的《關(guān)于授權(quán)國務(wù)院在實(shí)施股票發(fā)行注冊制改革中調(diào)整適用有關(guān)規(guī)定的決定(草案)》。注冊制于2016年3月起施行。

　　注冊制的基本概念

　　證券發(fā)行注冊制是指證券發(fā)行申請人依法將與證券發(fā)行有關(guān)的一切信息和資料公開, 制成法律文件，送交主管機(jī)構(gòu)審查，主管機(jī)構(gòu)只負(fù)責(zé)審查發(fā)行申請人提供的信息和資料是否履行了信息披露義務(wù)的一種制度。 其最重要的特征是：在注冊制下證券發(fā)行審核機(jī)構(gòu)只對注冊文件進(jìn)行形式審查,，不進(jìn)行實(shí)質(zhì)判斷。證券發(fā)行注冊的目的是向投資者提供據(jù)以判斷證券實(shí)質(zhì)要件的形式資料，以便作出投資決定，證券注冊并不能成為投資者免受損失的保護(hù)傘。如果公開方式適當(dāng)，證券管理機(jī)構(gòu)不得以發(fā)行證券價格或其他條件非公平，或發(fā)行者提出的公司前景不盡合理等理由而拒絕注冊。

注冊制與核準(zhǔn)制的區(qū)別

　　注冊制是指發(fā)行人在準(zhǔn)備發(fā)行證券時，必須將依法公開的各種資料完整、真實(shí)、準(zhǔn)確地向證券主管機(jī)關(guān)呈報并申請注冊。……作形式審查，至于發(fā)行人營業(yè)性質(zhì)，發(fā)行人財力、素質(zhì)及發(fā)展前景，發(fā)行數(shù)量與價格等實(shí)質(zhì)條件均不作為發(fā)行審核要件。……不作出價值判斷。申報文件提交后，經(jīng)過法定期間，主管機(jī)關(guān)若無異議，申請即自動生效。

　　"核準(zhǔn)制是指發(fā)行人在發(fā)行股票時，不僅要充分公開企業(yè)的真實(shí)狀況，而且還必須符合有關(guān)法律和證券管理機(jī)關(guān)規(guī)定的必備條件;……還對發(fā)行人是否符合發(fā)行條件進(jìn)行實(shí)質(zhì)審核。"

　　由此可以看出，形式審核(注冊制)與實(shí)質(zhì)審核(核準(zhǔn)制)的區(qū)分在于審核機(jī)關(guān)是否對公司的價值作出判斷，是注冊制與核準(zhǔn)制的劃分標(biāo)準(zhǔn)。而實(shí)質(zhì)審查具有兩層含義:一種是指行政機(jī)關(guān)對披露內(nèi)容的真實(shí)性進(jìn)行核查與判斷，另一種是指行政機(jī)關(guān)對披露內(nèi)容的投資價值作出判斷。在界定股票發(fā)行中的核準(zhǔn)制時，一般取實(shí)質(zhì)審查的第二種含義，即判斷公司證券的投資價值與風(fēng)險。

注冊制的發(fā)展進(jìn)程

　　2015年12月9日，國務(wù)院召開常務(wù)會議，通過提請全國人大會授權(quán)國務(wù)院在實(shí)施股票發(fā)行注冊制改革中調(diào)整適用《

中華人民共和國證券法》有關(guān)規(guī)定的決定草案。草案明確，在決定施行之日起兩年內(nèi)，授權(quán)對擬在上海證券交易所、深圳證券交易所上市交易的股票公開發(fā)行實(shí)行注冊制度。A股市場向注冊制邁進(jìn)了一大步。

　　2015年12月27日，十二屆全國人大會第十八次會議在北京表決，通過了關(guān)于授權(quán)國務(wù)院在實(shí)施股票發(fā)行注冊制改革中調(diào)整適用《中華人民共和國證券法》有關(guān)規(guī)定的決定[4]。該決定的實(shí)施期限為兩年，決定自2016年3月1日起施行。中國現(xiàn)行股票發(fā)行實(shí)行的是核準(zhǔn)制度，是由證券法確立的。實(shí)施股票發(fā)行注冊制改革，需解決于法有據(jù)的問題。

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